當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)不平衡，其實(shí)是歷史上幾次國際經(jīng)濟(jì)不平衡的重演，產(chǎn)生根源都是以主權(quán)貨幣作國際貨幣的不合理國際貨幣體系。我國是本輪全球經(jīng)濟(jì)失衡的“局中人”，要深刻認(rèn)識失衡的國際貨幣體系根源，不要局限于表面現(xiàn)象討論，防止調(diào)整責(zé)任再次轉(zhuǎn)移。
　　
　　全球經(jīng)濟(jì)不平衡從性質(zhì)上講只是歷史的某種重演
　　
　　從1944年迄今的60多年中，美國一直是國際貨幣體系的中心國家，其貿(mào)易賬戶變化呈現(xiàn)出一定的規(guī)律性和周期性，其過程是：通過貿(mào)易逆差輸出國際本位貨幣美元——貿(mào)易逆差積累到一定程度美元不得不對其它貨幣貶值——貶值以后的一段時間貿(mào)易賬戶走向平衡——再次通過貿(mào)易逆差輸出美元。具體分析，已出現(xiàn)三次周期變化，每次周期都在一定程度上和范圍內(nèi)表現(xiàn)為國際經(jīng)濟(jì)不平衡。
　　第一次周期發(fā)生于1960年代中后期，第二次周期發(fā)生于1980年代。第三次周期則是從20世紀(jì)90年代中期開始，特別是亞洲金融危機(jī)以后，美國的經(jīng)常性賬戶余額占GDP的百分比則再次下降，美國的經(jīng)常賬戶赤字占到全球經(jīng)常帳戶盈余的75％。但是新一輪全球經(jīng)濟(jì)不平衡順差國的重點(diǎn)轉(zhuǎn)移，亞洲新興市場國家，特別是中國成為貿(mào)易順差的焦點(diǎn)。到現(xiàn)在，這一輪周期還沒有結(jié)束。稱這次周期為“全球經(jīng)濟(jì)不平衡”，是由于有關(guān)國家的貿(mào)易順、逆差規(guī)模更大，且不平衡所涉及的地域范圍更廣。
　　當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)失衡，可以說是一個老問題的現(xiàn)代版。由于美元作為國際本位貨幣的地位，美國由此在一定程度上扮演了“世界中央銀行”的角色，其貨幣政策具有國際主導(dǎo)權(quán)，擁有向世界輸出貨幣的特權(quán)，并可以把匯率和經(jīng)濟(jì)調(diào)整的責(zé)任轉(zhuǎn)移到別的國家。今天，我們所再次面臨的全球經(jīng)濟(jì)失衡，不過是“特里芬難題”的再現(xiàn)。
　　本次全球經(jīng)濟(jì)失衡的特質(zhì)
　　雖然產(chǎn)生的根源相同，但是同前幾次國際經(jīng)濟(jì)失衡相比較，本次經(jīng)濟(jì)失衡程度更大，涉及范圍更廣，且順差國家主要集中在亞洲，這是本次失衡不同于以往的特點(diǎn)。了解形成這些新特點(diǎn)的成因，對于更深層次的認(rèn)識當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)失衡是有意義的。
　　本次經(jīng)濟(jì)失衡程度更大、范圍更廣的原因，在于以下參數(shù)發(fā)生了變化：
　　第一，更為迅速增長的對國際交易和儲備手段的需要。世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程從1990年代開始呈加速發(fā)展，商品、要素、人員流動的規(guī)模和速度史所未有，因而對國際交易和儲備手段的需求增長更為迅速，這就必然要求作為主要國際本位貨幣的美元，能夠以更大的幅度增加供給，需要美國更為顯著地累積貿(mào)易赤字來實(shí)現(xiàn)。
　　第二，國際貨幣供應(yīng)的外在約束在更大程度上被削弱。美聯(lián)儲前主席格林斯潘曾經(jīng)說過，美聯(lián)儲為刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在注入美元問題上不存在任何界限。
　　第三，資本賬戶開放和金融一體化使得各國儲蓄可以在更大范圍內(nèi)得以配置，國內(nèi)儲蓄可以在更大程度上同國內(nèi)投資偏離。不同于以往，目前有更多的國家放開了資本賬戶，國際金融一體化程度加快，金融資產(chǎn)增長的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了同期GDP的增長速度，資本流動引起的交易量比經(jīng)常帳戶引起的交易量要大很多。國際金融市場的高度一體化放松了對國家內(nèi)部儲蓄投資平衡的限制，國家的儲蓄率和投資率的相關(guān)性在減弱。如果不是國際資本流動變得越來越容易，很難想象全球經(jīng)濟(jì)不平衡會達(dá)到現(xiàn)在的程度，而且可以維持這么久。
　　第四，國際貨幣體系喪失規(guī)則，沖突增大。布雷頓森林體系的解體，使世界經(jīng)濟(jì)失去了被清楚界定的政府干預(yù)規(guī)則，失去了各國在國際收支調(diào)節(jié)中的義務(wù)約束，致使各國經(jīng)濟(jì)決策只在非正式的貨幣安排中，采取基于沒有制度規(guī)定和約束的政策來作出應(yīng)對，各國從本國利益出發(fā)，更為經(jīng)常地采取非協(xié)商和非合作的方式來解決國際經(jīng)濟(jì)失衡，造成經(jīng)常賬戶不平衡程度更大、持續(xù)時間更長。
　　這次全球經(jīng)濟(jì)失衡，出現(xiàn)順差的國家集中在亞洲，有兩個重要原因：
　　第一，“外圍國家”發(fā)展戰(zhàn)略的相似性和東亞國家勞動力低成本優(yōu)勢的共同推動。東亞國家，特別是中國，擁有大量便宜的勞動力，導(dǎo)致勞動力密集的生產(chǎn)環(huán)節(jié)向亞洲國家，特別是中國集聚和轉(zhuǎn)移，就進(jìn)一步帶來了貿(mào)易順差在東亞國家的集聚。
　　第二，1997年亞洲金融危機(jī)引發(fā)的“過度調(diào)整”。為了吸取亞洲金融危機(jī)的教訓(xùn)，危機(jī)過后，亞洲國家開始將擁有儲備的多少作為國家貨幣信用的支持和阻嚇游資沖擊的手段，從而積累起過度外匯儲備，在國際金融市場上由凈借款者變成了凈放款者。由于中心國家——美國資本市場的廣度、深度和流動性，以及美元作為關(guān)鍵貨幣的獨(dú)特性，過多的儲蓄就主要流向了美國。
　　
　　我國的應(yīng)對之策
　　
　　如果當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)不平衡以貿(mào)易順差國減小順差、逆差國減少逆差為主要調(diào)整思路，而不觸及國際貨幣體系這一深層次問題的話，全球經(jīng)濟(jì)不平衡就得不到根本解決。這些辦法，可能會在一段時間中緩解失衡，但以后同樣程度甚至更大程度的全球經(jīng)濟(jì)失衡還會出現(xiàn)，只不過那時的順差國可能不再是中國，而變成例如印度或者巴西等國家。
　　在當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)失衡調(diào)整的國際壓力下，美國將矛頭指向了中國的匯率制度和內(nèi)需政策。它希望通過中國等東亞經(jīng)濟(jì)體的貨幣升值、儲蓄降低、進(jìn)口擴(kuò)大等辦法來緩解全球經(jīng)濟(jì)不平衡。20世紀(jì)70年代初期和80年代中期，美國已經(jīng)兩次以類似手法完成了美元的貶值，先后將調(diào)整成本轉(zhuǎn)移給了歐洲和日本?？紤]到當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)失衡的國際貨幣和金融體系基礎(chǔ)同以往的情況是相同的，美國現(xiàn)在所提出的調(diào)整辦法，實(shí)質(zhì)是對經(jīng)濟(jì)調(diào)整成本的再次轉(zhuǎn)嫁。
　　全球經(jīng)濟(jì)失衡的根本解決，在很大程度上取決于國際貨幣體系的合理化改進(jìn)，但這種改進(jìn)首先是以削弱美元作為國際貨幣本位和美國作為國際貨幣體系“中心國”為條件的，必然會遭到美國的反對。形成比較均衡的國際收支調(diào)節(jié)責(zé)任承擔(dān)機(jī)制，需要國家間的對話、協(xié)調(diào)和合作，在主權(quán)國家林立的世界，基于共同利益的跨國家和超國家行動，從來就是困難的、脆弱的。從這個意義上講，全球經(jīng)濟(jì)失衡的解決具有長期性，而且會充滿摩擦和矛盾。
　　我國的對策應(yīng)是：首先，要深刻認(rèn)識不合理的國際貨幣體系是全球經(jīng)濟(jì)失衡的根源，不要局限于表面現(xiàn)象，同時要認(rèn)清美國希望調(diào)整責(zé)任再次轉(zhuǎn)移的本質(zhì)，吸取歷史教訓(xùn)。
　　第二，要盡早著手調(diào)整出口導(dǎo)向的發(fā)展戰(zhàn)略，調(diào)整外資外貿(mào)政策，實(shí)現(xiàn)主要依靠內(nèi)需來解決就業(yè)和推動經(jīng)濟(jì)增長。
　　其它的應(yīng)對辦法包括：推進(jìn)亞洲區(qū)域性貨幣合作；力所能及地參與國際貨幣和金融方面的協(xié)調(diào)和合作，不承擔(dān)超過能力的責(zé)任等。（作者為國務(wù)院發(fā)展研究中心副研究員）