張瑩心

在最適合并購(gòu)的時(shí)候，三星放棄了對(duì)全球最大的閃存卡制造商SanDisk的收購(gòu)，這是明智的選擇，還是突然間犯了迷糊?

在內(nèi)存芯片制造業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩和全球金融危機(jī)引發(fā)需求低迷的大背景影響下，SanDisk的利潤(rùn)空間已所剩無(wú)幾、在過(guò)去的兩年中，SanDisk的股價(jià)暴跌60多美元。而作為第一大閃存芯片制造商，三星每年要向SanDisk交納一筆相當(dāng)可觀的專利許可費(fèi)，卻還是過(guò)得比前者滋潤(rùn)。

很多人認(rèn)為，當(dāng)前的這個(gè)時(shí)機(jī)對(duì)三星來(lái)說(shuō)，是將SanDisk納入自家旗下的良機(jī)。從眼前利益來(lái)講，至少可以省下每年近4億美元的巨額專利費(fèi)!從長(zhǎng)遠(yuǎn)意義來(lái)說(shuō)，收購(gòu)將幫助三星鞏固在閃存芯片市場(chǎng)上的領(lǐng)先地位，并且對(duì)三星提高固態(tài)硬盤(pán)產(chǎn)量的計(jì)劃也非常重要。有分析師預(yù)測(cè)，固態(tài)硬盤(pán)將是閃存芯片未來(lái)最重要的應(yīng)用。此外，三星還可以此進(jìn)入SanDisk控制的微型閃存卡零售市場(chǎng)，獲得自己的數(shù)字音樂(lè)播放器產(chǎn)品。

這樣來(lái)看，如果三星能夠收購(gòu)SanDisk，將是一個(gè)不錯(cuò)的收購(gòu)計(jì)劃。人們也有理由相信三星不會(huì)放過(guò)這個(gè)難得的機(jī)會(huì)。所以，早在今年9月，當(dāng)三星宣布出價(jià)58.5億美元(約合每股26美元)洽購(gòu)SanDisk時(shí)，業(yè)界認(rèn)為理所當(dāng)然，并樂(lè)見(jiàn)其成。遺憾的是，三星13年來(lái)的首次收購(gòu)嘗試遭到了對(duì)方以“售價(jià)過(guò)低”為由的拒絕。更令人扼腕的是，就在SanDisk股價(jià)暴跌、業(yè)績(jī)下滑的一個(gè)月后，三星也主動(dòng)宣布放棄收購(gòu)，搞得人們大呼“看不懂”。

韓國(guó)人給出的理由是，三星看不到San-Disk的盈利前景。但事實(shí)上，在三星宣布這一決定之前，SanDisk曾與東芝進(jìn)行了密切談判，或許這才是導(dǎo)致交易失敗的主要原因。而且，SanDisk雖然深陷泥沼，但它憑著手中的數(shù)百項(xiàng)專利技術(shù)，仍可以在行業(yè)內(nèi)呼風(fēng)喚雨、因此，三星的報(bào)價(jià)可能不能體現(xiàn)SanDisk的價(jià)值，

除此之外，SanDisk還有自己的如意算盤(pán)。它同意出售30％的閃存芯片產(chǎn)能給合資伙伴日本東芝公司，但SanDisk的美好愿望可能會(huì)落空。東芝更是在今年遭遇虧損，自顧不及，哪還有心思進(jìn)行收購(gòu)。

就此而言，三星及時(shí)收手，放棄收購(gòu)SanDisk，應(yīng)該說(shuō)是一個(gè)明智的選擇。