巴菲特在5月3日舉行的一年一度的股東大會,全球投資人趨之若鶩。若有幸獲得大師面授機宜,便有醍醐灌頂之功、事半功倍之效。于是,巴菲特在股東會上的一言一行都成為人們關(guān)注的焦點。在中國,也有眾多的投資人尊重和崇拜巴菲特,希望能夠借鑒其寶貴經(jīng)驗及聽取其真知灼見。同時,也有很多朋友會提出疑問,為什么一定要學(xué)巴菲特?我們又不可能成為股神。因此,學(xué)不學(xué)巴菲特,確實是見仁見智。
當(dāng)然,我們確信成為股神的人畢竟少之又少。但如果簡單地認(rèn)為學(xué)習(xí)巴菲特,是為了成為巴菲特,就好比向奧運冠軍學(xué)習(xí)游泳就是為了來日成為奧運冠軍一樣可笑。向巴菲特學(xué)習(xí),并不是說人人都能成為巴菲特,關(guān)鍵是要學(xué)習(xí)其成功思想和成功方法。
向成功人士學(xué)習(xí),既不能迷信權(quán)威、妄自菲薄,也不能目空一切,自以為是。
站在巨人的肩上,我們可以看得更遠(yuǎn);與富人為伍,也許我們能盡快成為富人。
學(xué)習(xí)巴菲特,主要可以學(xué)三點:
首先,學(xué)習(xí)巴菲特的投資理念和方法。
立足于股東的角度來投資股票,這正是價值投資人區(qū)別于投機者的最大不同。巴菲特不僅每年要看幾千份年報,而且要深入基層、實地考察各家企業(yè),為目標(biāo)企業(yè)確定最合適的價格;同時,巴老也非常關(guān)注企業(yè)經(jīng)營管理層的個人素養(yǎng)和職業(yè)道德。一旦選對了合適的經(jīng)營管理者,巴老就會大膽授權(quán)、充分信任。
巴老的投資理念,就是遵循安全邊際理論,進行價值投資。安全邊際指的是買股票一定要買價格跌破內(nèi)在價值的股票。內(nèi)在價值是個難以把握的概念。一般來說,它是指一種有事實——資產(chǎn)、收益、股息、明確的前景——作為根據(jù)的價值。巴菲特認(rèn)為,如果股價能夠跌破內(nèi)在價值的一半,那就具備了安全邊際。
巴菲特將成長型投資與價值型投資相結(jié)合,認(rèn)為上市公司的無形資產(chǎn)、商譽、研發(fā)能力以及經(jīng)理人和經(jīng)營者的素質(zhì)等也能給股價帶來內(nèi)在價值。不過他也強調(diào)其投資策略等于85%的價值投資加上15%的成長投資。因此,他更看重的是上市公司的現(xiàn)有價值,特別強調(diào)上市公司是否具有核心競爭力,用他的話來說就是看是否具有“厚厚的護城河和城墻”,從而能夠防止競爭對手攻入該公司的業(yè)務(wù)領(lǐng)域并搶占市場份額。
同時,巴老強調(diào)集中投資。既然看中了一只股票,為什么不能重倉投資。集中投資就是要盡可能發(fā)揮資金的優(yōu)勢,實現(xiàn)資金回報的最大化;而且通過集中投資,投資金額越大態(tài)度也就越慎重,這才是成功之道。
其次,學(xué)習(xí)巴菲特冷靜、獨立的思考能力。
在市場低迷、人人自危的時候,巴老能夠從容不迫地買入具備安全邊際的股票,這就需要具備獨立思考的能力。當(dāng)市場一片樂觀,大家盲目跟風(fēng)殺入股市、尋求短線暴利之時,巴老卻能及時收手、激流勇退、冷靜出局,這一點正是股神的過人之處。巴菲特不僅是投資大師,更是哲學(xué)大師、心理大師。投資是科學(xué),更是一門藝術(shù)。單純看盈利數(shù)字或運用數(shù)據(jù)模型,往往并不能獲得持久的勝利,能夠看透人性的弱點,把握市場的本質(zhì)才是股神長期不敗的根源。在大多數(shù)人嘲笑巴菲特賣掉中國石油的時候,我們回過頭來看原來是準(zhǔn)確的決定。在多數(shù)人等待市場反彈的時候,巴菲特告訴我們市場可能還要跌。他還告訴我們:在別人貪婪的時候自己謹(jǐn)慎;在別人謹(jǐn)慎的時候自己貪婪。
最后,學(xué)習(xí)巴菲特博愛之心。
當(dāng)財富增長到能夠讓人衣食無憂之后,剩下的就是數(shù)字游戲。全球首富巴菲特不僅富有財富,而且富有愛心。能將自己辛苦一生得來的大部分家當(dāng)捐給慈善機構(gòu),就反映了他的博愛之心。具備愛心,希望回報社會,這樣的致富理想當(dāng)然難能可貴。這樣的心態(tài)更值得我們學(xué)習(xí)。如果對每日賬面財富患得患失,恐怕很難在股市上輕松進退。
當(dāng)然,巴菲特的投資理念和方法要經(jīng)過中國特色的改造才能適用于中國股市。價值投資理念本身沒有問題,關(guān)鍵是我們能否在中國市場好好地運用價值投資。而我堅信“實踐是檢驗真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)”。
其實,經(jīng)過分析可以看到,巴菲特擅長做的是股權(quán)直投,真正要靠二級市場積累資本是很辛苦的事。這對中國的大部分股民來說是不現(xiàn)實的。不是我們要打擊大家的信心,而是巴菲特所做的事情,中國的普通投資人可能很難開展。最后,我們要記住的是,巴菲特通過直接投資做成了“股神”,而普通投資人要想靠短線投機是無法成為“股神”的。 (胡宇/《上海證券報》)