中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)遭遇寒冬

近幾年，在中國(guó)投資房地產(chǎn)并不是一個(gè)好主意。依據(jù)胡潤(rùn)百富榜，中國(guó)80％的富豪來(lái)自房地產(chǎn)業(yè)，27歲的碧桂園大股東楊惠妍曾經(jīng)是中國(guó)的首富，但到了今年2月份，她的財(cái)富縮水了一半。而她的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，恒大地產(chǎn)的許家印，日子也一樣不怎么好過(guò)。3月20日，恒大在香港的IPO因?yàn)樵馐苜Y本市場(chǎng)冷遇而擱淺。

雖然人們對(duì)房地產(chǎn)的投資熱情下降，房地產(chǎn)價(jià)格的漲勢(shì)被遏制，但也沒(méi)有大幅下滑，至少在官方的統(tǒng)計(jì)中是如此，而非官方的說(shuō)法是，很多地方的房地產(chǎn)價(jià)格下降的壓力很大。

在上海，很多發(fā)展商還是維持原來(lái)的價(jià)格，但給顧客10％甚至更高的折扣。在深圳，僅僅一年前，這里的房地產(chǎn)市場(chǎng)還非常興旺，但自去年10月以來(lái)，房子的平均售價(jià)已經(jīng)下跌了28％，并且還在下降。

在香港，很多人曾經(jīng)樂(lè)觀地認(rèn)為，港元是和美元掛鉤的，美元貶值使香港的實(shí)際利率為負(fù)數(shù)，這對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)是個(gè)好消息。但現(xiàn)實(shí)卻令人失望，雖然未來(lái)寫(xiě)字樓的租金會(huì)上升10％到20％，但去年的興旺局面已不復(fù)存在，一些大的銀行開(kāi)始裁員。

要解釋這種狀況并不困難：華南地區(qū)的營(yíng)商環(huán)境正在惡化，對(duì)出口商來(lái)說(shuō)尤其如此。買(mǎi)房子的人少了；政府在投機(jī)氣氛濃郁的情況下收緊了信貸；買(mǎi)房的首付在去年提高到40％，遏制了一些人投資房地產(chǎn)的沖動(dòng)。

恒隆房地產(chǎn)的主席陳啟宗總結(jié)了業(yè)內(nèi)的發(fā)展?fàn)顩r，他認(rèn)為2007年下半年地產(chǎn)商顯然陷入了“抓地”的狂熱，某西部城市一塊地的拍賣(mài)價(jià)格是以前的20倍，上海的地價(jià)也是以前的10倍，這種不理性埋下了危機(jī)的伏筆。價(jià)格的回升或許需要幾年的時(shí)間，而那些擴(kuò)張過(guò)度的發(fā)展商可能會(huì)熬不過(guò)這個(gè)周期。

海灣國(guó)家新變化

海灣富裕的阿拉伯產(chǎn)油國(guó)用石油美元?jiǎng)?chuàng)造了一個(gè)又一個(gè)人間奇跡：在沙漠里建造超豪華的酒店、開(kāi)鑿人工河等等。當(dāng)然，他們的成就不止于建筑領(lǐng)域。他們還吸引了來(lái)自世界各地的勞動(dòng)力和人才：美國(guó)、歐洲、斯里蘭卡、泰國(guó)等地，在科威特的萬(wàn)豪酒店，服務(wù)員來(lái)自印度、俄羅斯和菲律賓。另外，杜拜等海灣城市還成為了世界各國(guó)旅游者的最佳目的地之一。為吸引旅游者，這里每天用100萬(wàn)加侖凈化過(guò)的海水來(lái)保持高爾夫球場(chǎng)的生機(jī)?？ㄋ杽t把美元轉(zhuǎn)化給先進(jìn)的教育體系，埃米爾夫人把美國(guó)喬治城、康奈爾等大學(xué)引入卡塔爾開(kāi)辦課程，并致力于使卡塔爾成為世界級(jí)的媒體中心。以前，人們總擔(dān)心石油美元一旦枯竭，這一地區(qū)的發(fā)展將難以為繼，現(xiàn)在看來(lái)，他們正在摸索自己的應(yīng)對(duì)辦法。

“大政府”的回歸

不管誰(shuí)當(dāng)選下任美國(guó)總統(tǒng)，美國(guó)在2009年左右都要面對(duì)某種形式的大政府：更多的稅，更多的調(diào)控，更多的政府支出。雖然3個(gè)候選人的政見(jiàn)不同，但他們都支持降低美國(guó)的碳排放，也都將面對(duì)美國(guó)漏洞百出的社會(huì)保險(xiǎn)系統(tǒng)，該系統(tǒng)的現(xiàn)金流量將在2017年成為負(fù)數(shù)。還有美國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施，大概需要20億美元來(lái)整修。這都要求政府在未來(lái)要承擔(dān)更大的責(zé)任。雖然美國(guó)秉持的是自由經(jīng)濟(jì)的原則，但在社會(huì)層面并不是完全自由主義的，政府在醫(yī)療和社會(huì)保險(xiǎn)上的支出一直在不斷增加。而高支出，高稅率和政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)本來(lái)是羅斯福的“新政”和約翰遜“偉大社會(huì)”政策的副產(chǎn)品。但這一切并不意味著美國(guó)人對(duì)政府的信任增加了，與其說(shuō)他們要的是一個(gè)大政府，不如說(shuō)是要一個(gè)能有效處理社會(huì)問(wèn)題的政府。

亞洲大米危機(jī)

從印度到菲律賓，很多亞洲國(guó)家最近經(jīng)歷了主要食品價(jià)格特別是大米價(jià)格的暴漲，這引發(fā)了廣泛的憂(yōu)慮。為了平抑價(jià)格，主要大米出口國(guó)，包括印度和越南，都大幅減少了出口；另有一些國(guó)家則采取限制購(gòu)買(mǎi)、打擊囤積居奇等方式來(lái)控制危機(jī)。此次大米價(jià)格的暴漲主要有以下原因：中國(guó)和印度經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和大米需求的增加；第二大米出口國(guó)越南的壞天氣和蟲(chóng)害；生物燃料的發(fā)展等等。但這些都不能解釋在印度發(fā)生的漲價(jià)：印度的大米種植面積和產(chǎn)量都在增加，也沒(méi)有什么明顯的壞天氣，但自印度政府放開(kāi)對(duì)農(nóng)業(yè)市場(chǎng)的管制后，國(guó)際市場(chǎng)的高價(jià)格吸引該國(guó)的大米大量出口國(guó)外；政府發(fā)現(xiàn)大事不妙后又加強(qiáng)了管制，印度商人則拒絕以低價(jià)格在國(guó)內(nèi)出售，導(dǎo)致供應(yīng)減少價(jià)格高漲。

百年利豐

香港利豐集團(tuán)歷經(jīng)三代，度過(guò)了戰(zhàn)爭(zhēng)、家臣叛變、大股東撤資與香港經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等種種危機(jī)。利豐第三代接班人馮國(guó)經(jīng)、馮國(guó)綸進(jìn)入了今年《福布斯》雜志中全球富豪500強(qiáng)。馮氏兄弟接手的30年，成功進(jìn)行了35次購(gòu)并，迅速?gòu)膮^(qū)域貿(mào)易商轉(zhuǎn)為全球貿(mào)易商。利豐從客戶(hù)上賺到的邊際利潤(rùn)率只有3％，但平均股東權(quán)益報(bào)酬達(dá)33.5％。這與他們善于購(gòu)并有關(guān)，收購(gòu)的綜合效果很快展現(xiàn)。在營(yíng)收成長(zhǎng)快的同時(shí)，也能迅速節(jié)省成本，反映在股東報(bào)酬上。而股東報(bào)酬率高，受到投資者青睞，推升股價(jià)，則讓利豐金庫(kù)滿(mǎn)滿(mǎn)，在購(gòu)并時(shí)更有談判條件。利豐的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手分析，利豐在全球擁有1000家以上客戶(hù)，1萬(wàn)家以上零售商，面對(duì)供應(yīng)商時(shí)有議價(jià)的能力，這是利豐超越同業(yè)的主因。