郭　凱

宏觀調(diào)控要闖四關(guān)

郭凱

當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，要闖四道關(guān)。

第一關(guān)是匯率政策，它依然是國(guó)內(nèi)過度流動(dòng)性的脈門。以當(dāng)前的人民幣小幅漸進(jìn)升值的方式，押人民幣穩(wěn)定收益，熱錢會(huì)持續(xù)大量涌入，并且越來(lái)越嚴(yán)重。但是在貿(mào)易和資本流動(dòng)自由化的環(huán)境下，人民幣的價(jià)值增長(zhǎng)和美元的價(jià)值縮水都是外匯管制擰不回頭的馬車。根據(jù)熱錢往往以年度為單位計(jì)算利潤(rùn)的情況，現(xiàn)在就要改變?nèi)嗣駧判》鶟u進(jìn)升值的方式，讓人民幣在接下來(lái)的短時(shí)間內(nèi)，突然升值到按小幅升值1年到2年或者3年才能升到的水平，改變國(guó)際投資對(duì)人民幣升值的單邊預(yù)期，之后讓匯率在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間穩(wěn)定，甚至人民幣價(jià)格適度回調(diào)，才能有效遏制熱錢的流入，化解流動(dòng)性、控制通脹。

第二關(guān)在能源價(jià)格改革。最近中國(guó)突然小幅提高成品油價(jià)，國(guó)際油價(jià)則應(yīng)聲小幅回調(diào)。但是由于調(diào)整后的價(jià)格仍然是與國(guó)際市場(chǎng)有嚴(yán)重差距的補(bǔ)貼價(jià)格，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)巨大需求的預(yù)期仍會(huì)繼續(xù)支撐國(guó)際油價(jià)。鑒于國(guó)內(nèi)石油消費(fèi)有一半來(lái)自進(jìn)口，如果中國(guó)主動(dòng)突然將價(jià)格調(diào)整到位，國(guó)際油價(jià)就會(huì)掉頭栽下，中國(guó)國(guó)內(nèi)反而因此會(huì)獲得空間，由進(jìn)口油價(jià)下降帶動(dòng)成品油價(jià)下降。

第三關(guān)則需要堅(jiān)持咬緊地產(chǎn)金融政策?；趯?duì)中國(guó)國(guó)民收入水平和經(jīng)濟(jì)基本面難以支撐目前高房?jī)r(jià)的判斷，外資投行已經(jīng)開始加速處理他們?cè)谥袊?guó)的投資物業(yè)，積極回籠現(xiàn)金。而國(guó)內(nèi)開發(fā)商過去一直在銀行資金的支持下，囤地、囤樓，無(wú)限拉長(zhǎng)戰(zhàn)線，甚至常常以先拿地、再做銀行抵押貸款、再以貸款交土地出讓金的方式，玩政府和銀行于股掌之上。如果這時(shí)候地產(chǎn)金融政策放松，銀行資金出來(lái)做高房?jī)r(jià)最后的接盤者，那銀行就真的會(huì)惹禍上身?，F(xiàn)在只要房產(chǎn)商放棄囤樓囤地，讓存量房以符合消費(fèi)水平的合理價(jià)格出售，就完全可以回籠現(xiàn)金。

最后一關(guān)是堅(jiān)持股改成果、完成國(guó)有股全流通、實(shí)現(xiàn)各方盼望多年的一個(gè)正常股市理想的問題。最近三一重工發(fā)出要自動(dòng)鎖定國(guó)有股、價(jià)格高于現(xiàn)在股價(jià)兩倍時(shí)才減持的聲明。這份作秀聲明的本質(zhì)是：三一重工還要繼續(xù)一股獨(dú)大、內(nèi)部人控制公司，并且，股價(jià)不高、減持不賺錢的時(shí)候，就要等待時(shí)機(jī)，散戶肯在高位幫他接盤、有更多錢賺的時(shí)候，他才拋空。只有全流通解決，A股最終的投資價(jià)值才能顯現(xiàn)。

成品油調(diào)價(jià)僅縮窄石化虧損幅度

發(fā)改委近期宣布上調(diào)成品油價(jià)格，每噸將上調(diào)1000元人民幣。就此，中石化發(fā)言人接受媒體采訪時(shí)表示，此次加價(jià)只能使集團(tuán)的煉油業(yè)務(wù)虧損幅度減少，但當(dāng)前煉油業(yè)務(wù)仍未走出困境，中國(guó)成品油價(jià)格與國(guó)際油價(jià)的差距，仍然嚴(yán)重。

該發(fā)言人說(shuō)。在此次加價(jià)前，中國(guó)與國(guó)際的成品油價(jià)格，每噸相差近5000到6000元人民幣，調(diào)整價(jià)格后仍有4000元人民幣差距。所以，雖然中石化獲得補(bǔ)貼以及此次成品油加價(jià)，但煉油業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)壓力仍然很大。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1—5月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，石油加工及煉焦業(yè)由去年同期盈利352億元轉(zhuǎn)為凈虧損443億元。

全國(guó)人大常委刪除水電氣累計(jì)加價(jià)收費(fèi)規(guī)定

日前全國(guó)人大常委會(huì)審議循環(huán)經(jīng)濟(jì)法草案時(shí)，刪去了草案中對(duì)城市居民生活用電、氣、水實(shí)行累進(jìn)加價(jià)收費(fèi)的規(guī)定。有委員質(zhì)疑稱，累進(jìn)定價(jià)可更有效地節(jié)約資源，國(guó)外不少國(guó)家都采取此方式，且技術(shù)上沒有不可實(shí)施的問題。

國(guó)務(wù)院過去有很多規(guī)范性條例和法規(guī)，比如2004年國(guó)務(wù)院辦公廳就頒布了關(guān)于推進(jìn)水價(jià)改革促進(jìn)節(jié)約用水保護(hù)水資源的通知，其中就談到了差別定價(jià)的問題。寧波市就實(shí)行了居民用水累進(jìn)定價(jià)的制度，每天可以節(jié)約兩萬(wàn)噸水，效果很明顯，技術(shù)上也沒有發(fā)現(xiàn)有不可實(shí)施的問題。而從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)看，相當(dāng)多國(guó)家也實(shí)行對(duì)居民用水差額定價(jià)。

委員們提出，循環(huán)經(jīng)濟(jì)法草案目前多是倡導(dǎo)性要求，而且僅靠處罰和行政手段不夠，應(yīng)更多采用市場(chǎng)化手段促進(jìn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

券商IPO區(qū)性5年間首單開審

中國(guó)證監(jiān)會(huì)26日發(fā)布發(fā)審委公告稱，會(huì)于6月30日召開第93次發(fā)審委工作會(huì)議，審核光大證券股份有限公司首發(fā)申請(qǐng)，并已于26日預(yù)先披露其招股說(shuō)明書。

這是內(nèi)地券商等待5年之久的直接IPO(首次公開募資)“第一單”。除5年前中信證券IPO外，內(nèi)地券商多為“借殼”上市，“借殼”條件收緊后。IPO成為券商融資“必爭(zhēng)之地”。據(jù)光大證券招股說(shuō)明，本次IPO擬發(fā)行5．2億股，發(fā)行前每股凈資產(chǎn)3.45元。