[摘 要] 企業(yè)現(xiàn)金流指的是在一定期限內(nèi)企業(yè)資金的流出和流入，它反映企業(yè)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金收支狀況。一般而言，一定時(shí)期內(nèi)流入企業(yè)的資金與流出企業(yè)的資金之間的差額是正向的話，表明企業(yè)的現(xiàn)金流狀況較好；差額是負(fù)向則說明企業(yè)的資金入不敷出?，F(xiàn)金流量管理是企業(yè)為達(dá)到價(jià)值最大化這一目標(biāo)，通過預(yù)測(cè)、決策、計(jì)劃、控制、報(bào)告和分析等手段對(duì)企業(yè)不同時(shí)期的現(xiàn)金流入流出時(shí)間和數(shù)量進(jìn)行的一種全面的、系統(tǒng)的管理活動(dòng)。其根本目的是為現(xiàn)金流量管理主體追求自身利益的最大化服務(wù)，使企業(yè)價(jià)值最大化?，F(xiàn)金流既是企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的起點(diǎn)，又是企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的終點(diǎn)，不斷增值的現(xiàn)金流同時(shí)也是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的目的?，F(xiàn)金流信息是全覆蓋、全量化、全流程的信息，貫穿于企業(yè)的一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之中，企業(yè)的管理離不開現(xiàn)金流，正是現(xiàn)金流在企業(yè)運(yùn)營(yíng)中的地位決定了現(xiàn)金流管理在企業(yè)管理中的意義。加強(qiáng)現(xiàn)金流管理不僅具有理論意義，我國(guó)企業(yè)加強(qiáng)現(xiàn)金流管理具有更強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。本文從現(xiàn)金流在企業(yè)管理中的地位入手，對(duì)我國(guó)企業(yè)加強(qiáng)現(xiàn)金流管理的意義進(jìn)行了初步論述。文章認(rèn)為目前我國(guó)企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流管理認(rèn)識(shí)不足，在認(rèn)識(shí)上還存在種重利潤(rùn)、輕現(xiàn)金流的誤區(qū)，分析指出對(duì)于企業(yè)生存現(xiàn)金流比利潤(rùn)更重要，它決定著企業(yè)的價(jià)值。

[關(guān)鍵詞] 現(xiàn)金流 現(xiàn)金流管理

巨人集團(tuán)，響亮的“保健品帝國(guó)”；亞細(xì)亞，曾經(jīng)“中國(guó)最有文化的商場(chǎng)”；科龍電器，家電業(yè)并購(gòu)的“霸王”；德隆集團(tuán)，產(chǎn)融結(jié)合的股市神話；順馳公司，被稱為“地產(chǎn)駭客”的房地產(chǎn)連鎖巨鱷……年銷售額達(dá)60億元、有分店近60家的北京普爾斯馬特集團(tuán)在不到半年時(shí)間銷聲匿跡。一連串失敗者的名字?jǐn)[在眼前，至今這個(gè)名單還在不斷加長(zhǎng)，素有“縫紉機(jī)大王”之稱的飛躍集團(tuán)如今也傳出正在面臨資金鏈斷裂的嚴(yán)峻形勢(shì)，“飛躍”的腳步不得不受到影響。無論是商業(yè)還是工業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)，現(xiàn)金流管理不到位，這些企業(yè)終因資金鏈斷裂而上演了一幕幕讓人嘆息的衰亡故事，要么拱手讓人，要么灰飛煙滅。可見現(xiàn)金流對(duì)于企業(yè)的意義就像血液對(duì)于人體一樣，決定著企業(yè)的生死存亡。那么什么是現(xiàn)金流？它在企業(yè)管理中具有什么樣的地位和意義呢？

一、現(xiàn)金流及現(xiàn)金流管理的概念

企業(yè)現(xiàn)金流也叫現(xiàn)金流量指的是在一定期限內(nèi)企業(yè)資金的流出和流入，它主要記錄的是企業(yè)在銷售商品、提供勞務(wù)、購(gòu)買商品、接受勞務(wù)、支付職工工資、支付稅費(fèi)、對(duì)外出資和收回投資及收益、吸收投資及借款、分配股利、償還借款本金及利息等活動(dòng)中的現(xiàn)金流動(dòng)狀況，反映了企業(yè)業(yè)務(wù)的現(xiàn)金收支狀況。一般而言，一定時(shí)期內(nèi)流入企業(yè)的資金與流出企業(yè)的資金之間的差額是正向的話，表明企業(yè)的現(xiàn)金流狀況較好；差額是負(fù)向則說明企業(yè)的資金入不敷出。

現(xiàn)金流量管理是企業(yè)為達(dá)到價(jià)值最大化這一目標(biāo)，通過預(yù)測(cè)、決策、計(jì)劃、控制、報(bào)告和分析等手段對(duì)企業(yè)不同時(shí)期的現(xiàn)金流入流出時(shí)間和數(shù)量進(jìn)行的一種全面的、系統(tǒng)的管理活動(dòng)?，F(xiàn)金流管理包括現(xiàn)金預(yù)算管理、現(xiàn)金的流入與流出的管理、現(xiàn)金使用效率管理（如存貨周轉(zhuǎn)期、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期等部分。最主要是做好預(yù)測(cè)和控制，如編制短期的現(xiàn)金預(yù)算和長(zhǎng)期現(xiàn)金流轉(zhuǎn)預(yù)算、加強(qiáng)現(xiàn)金流日?？刂?、管理、減少現(xiàn)金回收時(shí)間和滯延緩現(xiàn)金的支出等。

現(xiàn)金流管理的目的就是在保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需現(xiàn)金的前提下，盡量將閑置的現(xiàn)金用于經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)，防止資源浪費(fèi)，以獲取更多的投資收益，這是現(xiàn)金流量管理的意義所在。通過現(xiàn)金流量的管理，既保證企業(yè)的正常穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)，也為新的投資提供參考依據(jù)，避免盲目投資導(dǎo)致的現(xiàn)金流斷裂問題。現(xiàn)金流管理的根本目的是為現(xiàn)金流量管理主體追求自身利益的最大化服務(wù)，使企業(yè)價(jià)值最大化。

二、現(xiàn)金流在企業(yè)運(yùn)營(yíng)中的地位、意義

現(xiàn)金既是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的先決條件又是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過程中的產(chǎn)物，同時(shí)又是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的目標(biāo)，它伴隨企業(yè)的一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

從資本運(yùn)動(dòng)的角度看，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)體現(xiàn)為G—W……P……W’—G’的資本運(yùn)動(dòng)過程，資本流通的始極是貨幣本金的墊支，終極是得到價(jià)值量增加的貨幣本金收回，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)本質(zhì)是為了重新獲得貨幣而墊支貨幣所進(jìn)行的運(yùn)動(dòng)。企業(yè)投資是從現(xiàn)金轉(zhuǎn)化資產(chǎn)再轉(zhuǎn)化到現(xiàn)金收益，企業(yè)投資者準(zhǔn)備了資本金，投入到企業(yè)經(jīng)營(yíng)中，變成為資產(chǎn)投資，購(gòu)買原輔材料，支付加工費(fèi)用、管理費(fèi)用等等，而后產(chǎn)生了產(chǎn)成品，產(chǎn)品銷售實(shí)現(xiàn)就變成為現(xiàn)金，增值部分就是利潤(rùn)了?；蛘咄顿Y購(gòu)買其他企業(yè)，從其他企業(yè)的增值循環(huán)中收回投資收益。這就形成了：現(xiàn)金—資產(chǎn)—現(xiàn)金（增值）的循環(huán)。因此，現(xiàn)金既是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的先決條件又是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過程中的產(chǎn)物，現(xiàn)金流伴隨企業(yè)的一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

現(xiàn)金—資產(chǎn)—現(xiàn)金（增值）的循環(huán)就是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的過程，企業(yè)要維持運(yùn)轉(zhuǎn)就必須保持這個(gè)循環(huán)周而復(fù)始、良性的不斷的運(yùn)轉(zhuǎn)。要保持這個(gè)經(jīng)營(yíng)的循環(huán)不停地良性運(yùn)轉(zhuǎn)就有了四大要求，第一要連續(xù)，只有連續(xù)的才能保證企業(yè)正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，不能突然中斷資金的運(yùn)作鏈。如出現(xiàn)現(xiàn)金循環(huán)不順，就需要補(bǔ)充現(xiàn)金，這個(gè)循環(huán)才能完成。第二是增值，循環(huán)要有增值就是要有利潤(rùn)，也體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的目的。也就是說投入的現(xiàn)金要在循環(huán)中得到不斷的增值，循環(huán)才能良性進(jìn)行。第三要順暢，循環(huán)要順暢，不能在存貨和應(yīng)收賬款上停留過多資金。如果在應(yīng)收款項(xiàng)、存貨、長(zhǎng)期投資等資產(chǎn)形態(tài)上滯留過多資金，錢在那里變成了不能動(dòng)的死東西，就會(huì)造成下一步企業(yè)活動(dòng)沒有必要的資金，從而造成循環(huán)不暢。第四是現(xiàn)金，一切經(jīng)營(yíng)活動(dòng)要圍繞實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金利潤(rùn)，如有的企業(yè)有帳面利潤(rùn)，但無現(xiàn)金分配，都不可稱之為財(cái)務(wù)成果的良好，最終也不能成為收益獲得。循環(huán)的最終目的是要實(shí)現(xiàn)增值的現(xiàn)金。

由此可見，所有的企業(yè)，無論是工業(yè)、商業(yè)還是服務(wù)業(yè)，從年銷售額幾百億美元的跨國(guó)巨人，到街頭的小攤小販，在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的本質(zhì)上都會(huì)涉及現(xiàn)金流，從產(chǎn)品的市場(chǎng)調(diào)研、采購(gòu)、生產(chǎn)、銷售到售后服務(wù)的整個(gè)過程，任何環(huán)節(jié)都與企業(yè)的現(xiàn)金流交織在一起?，F(xiàn)金流既是企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的起點(diǎn)，又是企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的終點(diǎn)，不斷增值的現(xiàn)金流同時(shí)也是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的目的?，F(xiàn)金流信息是全覆蓋、全量化、全流程的信息，貫穿于企業(yè)的一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之中。企業(yè)的管理離不開現(xiàn)金流，正是現(xiàn)金流在企業(yè)運(yùn)營(yíng)中的地位決定了現(xiàn)金流管理在企業(yè)管理中的意義。因此被譽(yù)為管理天才的美國(guó)通用集團(tuán)前CEO杰克韋爾奇認(rèn)為，在企業(yè)領(lǐng)域，最需要衡量的三件事情是：現(xiàn)金流量、顧客滿意度和員工滿意度。對(duì)于企業(yè)來將，加強(qiáng)現(xiàn)金流管理具有很強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

三、企業(yè)加強(qiáng)現(xiàn)金流管理的現(xiàn)實(shí)意義

目前，企業(yè)加強(qiáng)現(xiàn)金流管理不僅具有理論意義，我國(guó)企業(yè)加強(qiáng)現(xiàn)金流管理具有更強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)意義。

1.我國(guó)企業(yè)尤其是國(guó)有企業(yè)，對(duì)現(xiàn)金流管理認(rèn)識(shí)不足，在認(rèn)識(shí)上還存在誤區(qū)。由于傳統(tǒng)體制下，產(chǎn)值、產(chǎn)量、利潤(rùn)一直是企業(yè)考核的核心指標(biāo)，是企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)關(guān)注的重點(diǎn)，這種現(xiàn)狀往往導(dǎo)致企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)在認(rèn)識(shí)上至今存在不少誤區(qū)。如重生產(chǎn)、輕財(cái)務(wù)，重指標(biāo)、輕分析，重利潤(rùn)、輕資金等等，其中又以重利潤(rùn)、輕資金的傾向表現(xiàn)最為突出。不少企業(yè)的年度考核指標(biāo)中，收入、利潤(rùn)總額往往居于最重要的位置，但很少見到考核企業(yè)的現(xiàn)金流量情況，即使考核，現(xiàn)金流也是一個(gè)很不重要的指標(biāo)。這樣，往往造成企業(yè)收入很多，賬面利潤(rùn)很高，但企業(yè)現(xiàn)金短缺的現(xiàn)象，從而影響企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。因此偏愛利潤(rùn)，忽視對(duì)現(xiàn)金流的管理，必然導(dǎo)致短期經(jīng)營(yíng)行為的蔓延，最終將損害企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)經(jīng)濟(jì)利益。

2.現(xiàn)金流對(duì)于企業(yè)的重要性勝過利潤(rùn)。利潤(rùn)是企業(yè)在一定期間的經(jīng)營(yíng)成果，而資金是企業(yè)財(cái)產(chǎn)的貨幣表現(xiàn)。資金存在于經(jīng)營(yíng)過程之前，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)得以正常開展的先決條件，利潤(rùn)產(chǎn)生于企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程之后，是經(jīng)營(yíng)效果的直接反映。資金的良性循環(huán)與周轉(zhuǎn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)源源不斷產(chǎn)生的前提條件，不斷產(chǎn)生良性利潤(rùn)又是資金的良性循環(huán)與周轉(zhuǎn)的保證，所以利潤(rùn)與資金之間存在著內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，兩者互為因果，互相牽制?？墒嵌鄶?shù)情況下，利潤(rùn)的賬面數(shù)額與同期企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)、回籠的實(shí)際情況并不一致。因此利潤(rùn)可分為賬面利潤(rùn)和現(xiàn)金利潤(rùn)，賬面利潤(rùn)是按照權(quán)責(zé)發(fā)生制和配比原則來計(jì)算的，賬面利潤(rùn)扣除非現(xiàn)金因素的影響才是現(xiàn)金利潤(rùn)。對(duì)于企業(yè)來講，只有實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金利潤(rùn)才能使企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)不斷的進(jìn)行，企業(yè)才能增值。如果賬面利潤(rùn)很高，現(xiàn)金利潤(rùn)很少，說明企業(yè)在應(yīng)收賬款或存貨上停留過多資金，就會(huì)造成下一步企業(yè)活動(dòng)沒有必要的資金，循環(huán)不暢。

企業(yè)“高利潤(rùn)缺現(xiàn)金”使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)拮據(jù)困境，從兩方面影響企業(yè)的運(yùn)營(yíng)。一是企業(yè)的償債能力弱，到期債務(wù)不能及時(shí)償還，不僅影響企業(yè)的再融資能力，也使企業(yè)的信譽(yù)受到負(fù)面影響，而信譽(yù)是企業(yè)生存的根本。二是現(xiàn)金短缺導(dǎo)致企業(yè)支付能力差，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所必須的資金無法保障，原材料采購(gòu)等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無法進(jìn)行，從而企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無法正常進(jìn)行，嚴(yán)重的導(dǎo)致企業(yè)“在利死亡”，有盈利卻無法生存，這樣的例子在經(jīng)濟(jì)社會(huì)里比比皆是。

因此資金對(duì)于企業(yè)就像血液對(duì)于人一樣重要，現(xiàn)金流量是企業(yè)的脈搏，它是企業(yè)生存的關(guān)鍵信號(hào)，不僅影響企業(yè)的生存質(zhì)量，也決定企業(yè)的存亡，對(duì)企業(yè)來講現(xiàn)金流的意義比利潤(rùn)更重要。

3.現(xiàn)金流決定企業(yè)的價(jià)值?，F(xiàn)金流不僅影響企業(yè)的運(yùn)營(yíng)，對(duì)于投資者來說，現(xiàn)金流決定了企業(yè)的價(jià)值。投資者投資一個(gè)企業(yè)，不僅要看企業(yè)是否盈利，更要看是否有現(xiàn)金可分。如果一個(gè)企業(yè)賬面盈利很好，卻長(zhǎng)期無現(xiàn)金利潤(rùn)可分，這個(gè)企業(yè)的投資價(jià)值就值得懷疑。一是這個(gè)企業(yè)的盈利本身是否有問題，是不是賬面利潤(rùn)高而現(xiàn)金利潤(rùn)低，二是賬面利潤(rùn)、現(xiàn)金利潤(rùn)都很好，但現(xiàn)金長(zhǎng)期短缺，就要看企業(yè)是否存在盲目的對(duì)外投資，控制失當(dāng)，或者企業(yè)資金長(zhǎng)期被其他單位占用等情況。無論是以上哪種情況，說明這個(gè)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)或管理存在嚴(yán)重問題，企業(yè)的價(jià)值就值得懷疑。比如，曾被稱為德隆集團(tuán)三架馬車——新疆屯河、合金股份、湘火炬1997年～2003年創(chuàng)造凈利潤(rùn)14.1億元，但同期現(xiàn)金凈流量卻不足當(dāng)期利潤(rùn)的三分之一，很明顯屬于高賬面利潤(rùn)低現(xiàn)金利潤(rùn)的情況。更為嚴(yán)重的是，同期德隆集團(tuán)對(duì)外投資的金額高達(dá)60億元，是現(xiàn)金利潤(rùn)的數(shù)十倍。從而使企業(yè)陷入“有錢可賺，無錢可分”的狀況。合金股份從1998年到2002年，沒有一分錢的現(xiàn)金分紅，只是在2003年10月每股分了0.05元，其分紅的形式只能是送股、送股另帶轉(zhuǎn)贈(zèng)紅股。其實(shí)背后的原因是現(xiàn)金短缺，在公司的資產(chǎn)、收入和凈利潤(rùn)總體上保持上升趨勢(shì)、表面不錯(cuò)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)背后蘊(yùn)藏著巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致股價(jià)崩潰，給投資者帶來了巨大損失。因此企業(yè)的價(jià)值不僅在于有利可圖，更要使企業(yè)有錢可分，使投資者不僅有錢可賺，更要有錢可花。這樣的企業(yè)才是最有價(jià)值的企業(yè)。所以說，企業(yè)管理的目標(biāo)不是賬面利潤(rùn)的最大化，而是企業(yè)價(jià)值的最大化，是企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定的利潤(rùn)，并且能同時(shí)帶來正向的現(xiàn)金凈流量。

四、幾點(diǎn)啟示

那么現(xiàn)金流在企業(yè)管理中的地位和意義對(duì)我們有什么啟示呢？

1.從認(rèn)識(shí)上扭轉(zhuǎn)輕視現(xiàn)金流的觀念，從觀念上重視現(xiàn)金流管理，樹立現(xiàn)金流管理的在企業(yè)管理中的戰(zhàn)略地位。必須強(qiáng)調(diào)現(xiàn)金流在公司戰(zhàn)略管理中的主要地位，把現(xiàn)金流作為企業(yè)運(yùn)營(yíng)成果的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。公司決策的著眼點(diǎn)，應(yīng)定位于“在保持良性現(xiàn)金流的前提下實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化”，切忌以犧牲長(zhǎng)期現(xiàn)金流量來改善短期利潤(rùn)狀況，避免出現(xiàn)“良好的經(jīng)營(yíng)成果與堪憂的財(cái)務(wù)狀況并存”的尷尬局面，將企業(yè)現(xiàn)金流管理納入規(guī)范中去。

2.在企業(yè)考核指標(biāo)中，將現(xiàn)金流量列入主要考核指標(biāo)。將現(xiàn)金流與收入、利潤(rùn)列為同等重要的考核指標(biāo)，避免重收入、重利潤(rùn)、輕現(xiàn)金流的考核指標(biāo)體系。通過制定存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、銷售的現(xiàn)金回款率、現(xiàn)金利潤(rùn)、往來款等項(xiàng)具體占用定額等評(píng)價(jià)指標(biāo)，對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流量情況進(jìn)行分析和考核，從而避免企業(yè)陷入盲目追求擴(kuò)大規(guī)模、投資泛濫的陷阱。

3.現(xiàn)金流貫穿于企業(yè)的一切經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，是一個(gè)周爾復(fù)始、不斷循環(huán)的過程，現(xiàn)金流管理也貫穿于企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之中，而企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是不停變換的，因而現(xiàn)金流管理也是一個(gè)動(dòng)態(tài)的變動(dòng)過程。現(xiàn)金流管理的實(shí)現(xiàn)需通過預(yù)測(cè)、計(jì)劃、控制、監(jiān)督、反饋、完善、改進(jìn)等過程實(shí)現(xiàn)，因此，必須在動(dòng)態(tài)中進(jìn)行現(xiàn)金流管理。