[摘 要] 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指賽會(huì)所從事的與貨幣有關(guān)的或者能以貨幣計(jì)量的各種活動(dòng)中存在風(fēng)險(xiǎn)，可分為籌資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)三類。研究認(rèn)為，此類風(fēng)險(xiǎn)的防范一方面可以保險(xiǎn)的手段進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避、分散、轉(zhuǎn)移，另一方面也可以通過尋求國外賽事合辦人，通過國外合伙人在國外購買相應(yīng)保險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。

[關(guān)鍵詞] 體育賽事 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 規(guī)避

北京奧運(yùn)會(huì)的成功舉辦對(duì)促進(jìn)我國政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展具有重要和獨(dú)特的作用，為我國今后成功開展和舉辦各種大型體育賽事提供了寶貴經(jīng)驗(yàn)。大型體育賽事賽前和賽后始終貫穿著財(cái)務(wù)問題，特別是體育賽事的商業(yè)化運(yùn)作對(duì)財(cái)務(wù)問題提出了更高的要求，因此，對(duì)大型體育賽事運(yùn)營過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，對(duì)有效防范和規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有重要意義和作用。

由于一國的政治、經(jīng)濟(jì)、法律、人文等因素的不同，決定了體育賽事所面臨的風(fēng)險(xiǎn)必然有所不同，因此，盡管大型體育賽事所面臨的風(fēng)險(xiǎn)有一定的共性，但是分析體育賽事的風(fēng)險(xiǎn)仍離不開特定國情。此外大型體育賽事具有參賽運(yùn)動(dòng)員多、知名度高、觀眾多、經(jīng)費(fèi)高的特點(diǎn)，因此相對(duì)于小型體育賽事而言，其風(fēng)險(xiǎn)性更為突出，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理更顯必要。由于大型體育賽事中風(fēng)險(xiǎn)存在的必然性，以及賽事承辦者風(fēng)險(xiǎn)主體身份的逐步形成，使大型體育賽事風(fēng)險(xiǎn)管理成為必須。而實(shí)現(xiàn)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理，必須建立在對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)充分全面的了解和認(rèn)識(shí)的基礎(chǔ)上。

一、什么是大型體育賽事財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指賽會(huì)所從事的與貨幣有關(guān)的或者能以貨幣計(jì)量的各種活動(dòng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)?？偫ǖ卣f，賽事財(cái)務(wù)活動(dòng)包括籌（融）資活動(dòng)、資金回收活動(dòng)。由此，賽事財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)地表現(xiàn)為籌資、資金回收等財(cái)務(wù)活動(dòng)的未來實(shí)際結(jié)果偏離預(yù)期結(jié)果的可能性，而產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)行外匯資金結(jié)算中，受匯率變動(dòng)的影響，賽會(huì)還有可能面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)。

二、大型體育賽事財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的種類

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)

籌資風(fēng)險(xiǎn)是籌資活動(dòng)未來實(shí)際出現(xiàn)的結(jié)果偏離原先預(yù)期結(jié)果的可能性，最終使賽事組委會(huì)未按其與資金供應(yīng)者所簽訂的合同等契約中約定的條款來保證資金供應(yīng)者預(yù)期結(jié)果的實(shí)現(xiàn)。由于所籌集資金的來源和資金結(jié)構(gòu)的不同，賽事組委會(huì)將面臨的不同的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

(1)借入資金風(fēng)險(xiǎn)

大型賽事的借入資金主要是指賽會(huì)通過向金融機(jī)構(gòu)借貸而籌集的資金。對(duì)借入資金而言，如果賽事組委會(huì)在籌得資金后，不能按既定目標(biāo)取得資金使用效益，而無法按約償付本息，則有可能被迫承擔(dān)更高的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)代價(jià)，如向銀行支付罰息、低價(jià)拍賣抵押資產(chǎn)、商業(yè)信譽(yù)度下降、再次籌得資金的難度加大等。

(2)自有資金風(fēng)險(xiǎn)

賽會(huì)自身所擁有的資金。對(duì)于自有資金，盡管沒有還本付息的問題，但仍存在風(fēng)險(xiǎn)。主要表現(xiàn)在：所籌資金使用效益的不確定性，從而可能無法滿足權(quán)益所有者期望的投資報(bào)酬。

(3)資金結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

在賽會(huì)籌資總額一定的情況下，借入資金與自有資金的比例不同，會(huì)帶來不同的籌資風(fēng)險(xiǎn)。自有資金比例過低，會(huì)影響借入資金的償還，而加大借入資金籌資風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，由于借入資金費(fèi)用不隨經(jīng)營成果的變化而變化且在稅前列支，具有所得稅抵減效應(yīng)，從而又加劇了所有者權(quán)益變化的不確定性。因此，籌資結(jié)構(gòu)的不同，將給賽會(huì)帶來不同的籌資風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，資產(chǎn)負(fù)債率能夠大致反映與資金結(jié)構(gòu)有關(guān)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)負(fù)債率越大，籌資風(fēng)險(xiǎn)越高，反之越低。因此賽會(huì)在進(jìn)行籌資結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)時(shí)，要充分考慮不同的籌資結(jié)構(gòu)帶來的不同籌資風(fēng)險(xiǎn)，依據(jù)比賽所需資金的數(shù)量，以及自有資金狀況，合理安排籌資比例，最大限度地降低由籌資結(jié)構(gòu)帶來的籌資風(fēng)險(xiǎn)。

2.資金回收風(fēng)險(xiǎn)

資金回收風(fēng)險(xiǎn)是指在賽事這一服務(wù)產(chǎn)品向貨幣轉(zhuǎn)化的過程中，結(jié)算資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金時(shí)，由于轉(zhuǎn)化時(shí)間和金額的不確定性所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。體育賽事面對(duì)的客戶包括終端個(gè)體消費(fèi)者（即現(xiàn)場觀眾）、商家（包括購買贊助權(quán)、廣告權(quán)和特許標(biāo)志使用權(quán)的企業(yè)，以及各層級(jí)門票分銷商）和媒體。終端個(gè)體消費(fèi)者大多是現(xiàn)金當(dāng)時(shí)交易，成品資金直接轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿刨Y金，因而基本不涉及資金回收問題。商家和媒體由于存在賒銷和分期付款，就有可能存在一個(gè)結(jié)算資金向貨幣資金轉(zhuǎn)化的問題。如果結(jié)算資金無法轉(zhuǎn)換成貨幣資金，那么賽事承辦者拿到手的只是一沓沓空頭支票，或者會(huì)計(jì)賬簿上的一筆筆壞賬、呆賬、爛賬；如果結(jié)算資金轉(zhuǎn)換成貨幣資金不及時(shí)，那么賽事承辦者不得不承擔(dān)額外的資金成本，并且有可能影響賽會(huì)的其他資金使用狀況。而資金是否能夠順利收回，以及收回的金額和時(shí)間，在很大程度上將受到：客戶信用狀況，賽會(huì)的信用政策和結(jié)算方式等因素的影響?？蛻粜庞脿顩r：客戶的信用狀況通常受客戶的品質(zhì)（表明客戶努力履行償債義務(wù)的愿意程度）、能力（客戶償債的財(cái)務(wù)能力，它主要由客戶的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營狀況決定）、資本（客戶所擁有的資本金，主要是有形凈資產(chǎn)和獲利可能性）和可能影響客戶付款能力的外界環(huán)境四個(gè)方面因素的影響?？蛻羝焚|(zhì)好、償債意愿高，財(cái)務(wù)和經(jīng)營狀況好，獲利能力強(qiáng)，則賽會(huì)承擔(dān)的資金回收風(fēng)險(xiǎn)就小，反之則大。賽會(huì)的信用政策：賽會(huì)的信用政策一般由信用標(biāo)準(zhǔn)、信用期間等要素構(gòu)成，這些要素在很大程度上，共同決定了賽會(huì)的平均收賬期和導(dǎo)致壞賬損失的賒銷比例。信用標(biāo)準(zhǔn)：是賽會(huì)用來衡量客戶是否有資格享受商業(yè)信用所應(yīng)具備的最低條件。信用期間：是賽會(huì)允許客戶可以賒欠賬款的時(shí)間。在正常情況下，如果賽會(huì)降低信用標(biāo)準(zhǔn)，延長信用期間，則有可能刺激需求，提高收入和利潤。但是，另一方面不適當(dāng)?shù)亟档托庞脴?biāo)準(zhǔn)，延長信用期限可能會(huì)增加賬款回收期，占用在應(yīng)收賬款上的資金亦相應(yīng)增多，從而既引起資金使用成本（或機(jī)會(huì)成本）的增加，同時(shí)也增加了發(fā)生壞賬損失的可能性。結(jié)算方式：不同的結(jié)算方式下，由于結(jié)算手續(xù)、憑證傳遞、清算過程的時(shí)間和程序上的差別，也在一定程度上影響到結(jié)算資金回收的速度。通常結(jié)算手段越落后，結(jié)算所需時(shí)間越長，結(jié)算資金向貨幣資金轉(zhuǎn)化的速度越慢，資金回收風(fēng)險(xiǎn)越大。因此，賽會(huì)在制定商家和媒體的賒銷或分期付款方案時(shí)，要充分考慮商家和媒體的信用狀況，合理設(shè)計(jì)信用政策，正確選擇結(jié)算方式，以實(shí)現(xiàn)結(jié)算資金在最短時(shí)間內(nèi)最大額度的回收。

3.外匯風(fēng)險(xiǎn)

外匯風(fēng)險(xiǎn)是指賽會(huì)在會(huì)計(jì)核算中，因一些業(yè)務(wù)需要在本幣與外部之間，或者在不同外幣之間核算，而使用不同的匯率所造成的風(fēng)險(xiǎn)。由于體育賽事的不斷國際化，賽會(huì)時(shí)常會(huì)與國外運(yùn)動(dòng)員、國外觀眾、國外贊助賞、國外供應(yīng)商和國外媒體發(fā)生各種結(jié)算業(yè)務(wù)。但是不同的國家的貨幣制度不同，一國貨幣不能在另一國流通使用，所以外匯就成為國際結(jié)算的支付手段。為了清償國際債權(quán)債務(wù)，賽會(huì)需要將一國貨幣按一定匯率兌換成另一國貨幣。但匯率并不是固定不變的。由于受國際收支平衡、國際利差、通貨膨脹率差異、匯率預(yù)期、政府干預(yù)和國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策等因素的影響，匯率變動(dòng)經(jīng)常出現(xiàn)并且變動(dòng)趨勢具有很大的不確定性。因此受匯率變動(dòng)的經(jīng)常性和不確定性的影響，涉及國際結(jié)算的賽會(huì)，將不可避免地面臨外匯風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)收益交易發(fā)生日匯率低于會(huì)計(jì)處理日匯率時(shí)，或者支出交易發(fā)生日匯率低于會(huì)計(jì)處理日匯率時(shí)，賽事組委會(huì)將面臨收益減少，支出增加的風(fēng)險(xiǎn)。日本長野冬奧會(huì)由于受亞洲金融危機(jī)的影響，日元升值，而使賽事承辦者損失預(yù)算的30%即是一例。

三、大型體育賽事財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范

大型體育賽事財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般是由于賽事相關(guān)人員的行為失當(dāng)或自然的不可抗力的因素引起的，其后果是賽會(huì)的每一個(gè)成員都不希望看到的，其發(fā)生一定給賽會(huì)帶來損失，具有很大的被動(dòng)性。這類風(fēng)險(xiǎn)是可保風(fēng)險(xiǎn)，通?？梢酝ㄟ^購買保險(xiǎn)，來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。在西方發(fā)達(dá)國家，針對(duì)賽事中常見的純粹風(fēng)險(xiǎn)的種類，設(shè)計(jì)的重大賽事保險(xiǎn)險(xiǎn)種主要有：財(cái)務(wù)險(xiǎn)、運(yùn)作險(xiǎn)、法人責(zé)任險(xiǎn)、經(jīng)營保險(xiǎn)、環(huán)境保險(xiǎn)。但是應(yīng)當(dāng)看到的是，由于我國的保險(xiǎn)業(yè)相對(duì)欠發(fā)達(dá)，上述的許多險(xiǎn)種目前在我國尚不存在。因此賽事承辦者在利用保險(xiǎn)進(jìn)行純粹風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移時(shí)，應(yīng)充分考慮我國的保險(xiǎn)現(xiàn)狀，制定切實(shí)可行的保險(xiǎn)計(jì)劃。對(duì)于一些風(fēng)險(xiǎn)幾率大，但我國尚無相應(yīng)保險(xiǎn)險(xiǎn)種的風(fēng)險(xiǎn)，一方面可以通過非保險(xiǎn)手段進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避、分散、轉(zhuǎn)移，另一方面也可以通過尋求國外賽事合辦人，通過國外合伙人在國外購買相應(yīng)保險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。

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