時機一：市場將轉(zhuǎn)入空頭時考慮贖回

當(dāng)市場走好、處于高峰時，應(yīng)開始逢高獲利了結(jié)持有的股票基金，逐步轉(zhuǎn)入固定收益工具，如定存、債券基金或貨幣市場基金。不過，投資者千萬不要因為市場短期的波動而貿(mào)然贖回，這樣可能贖在低點。如果是因為不耐久套而想贖回，更應(yīng)該評估市場的景氣狀況，以免景氣已跌至谷底，即將反彈，卻因為耐性不足而贖在最低點。

建議：根據(jù)基金種類采取相應(yīng)策略

如果擔(dān)心后市市場轉(zhuǎn)向，可考慮分批贖回。穩(wěn)健偏保守的投資者，可保持倉位在30%以下；穩(wěn)健型投資者，可持倉30%~50%；穩(wěn)健偏積極的，可持倉50%~70%；積極型投資者，可持倉70%以上。

在分批贖回時，對于不同種類的基金，也應(yīng)采取不同的策略。如標(biāo)準(zhǔn)股票型基金可以分成股票型基金、指數(shù)型基金兩類。整體而言，在單邊牛市，指數(shù)型基金的漲勢會比大多數(shù)主動型股票基金強勁。不過，在下跌的市場下，指數(shù)型基金不能通過大幅度降低倉位或調(diào)整持倉結(jié)構(gòu)主動進行抗風(fēng)險操作。而在振蕩市中，指數(shù)型基金需要跟蹤它所對應(yīng)的指數(shù)，也不能通過積極波段操作獲得超額收益，與主動型基金相比明顯處于劣勢。

因此，在振蕩市或下跌的市況下，降低倉位應(yīng)考慮先從指數(shù)型基金下手。

時機二：達到損益條件時考慮贖回

選擇投資基金前，投資者一般都會有一定的報酬期望與可承受的虧損程度。設(shè)定獲利點，可避免因貪婪而使獲利縮水。設(shè)定止損點，則可以鎖定投資風(fēng)險，以控制可能產(chǎn)生的更大損失。當(dāng)基金波動達到自己設(shè)定的條件時，投資者就應(yīng)該考慮是否獲利了結(jié)或認賠贖回。

建議：設(shè)定損益點應(yīng)考慮交易成本

投資者可以根據(jù)自己的投資需求和對市場預(yù)測的情況來設(shè)定獲利及止損點，例如這筆投資屬于長期投資，或投資的市場又屬于波動幅度較大的市場，你的獲利及止損空間可較大，大約在30%左右。如果這筆錢不知何時就會動用，而市場漲勢趨緩，獲利點和止損點就要相應(yīng)調(diào)小，如在5%左右。

此外，基金的贖回需要支付費用，而投資者贖回基金后再次補倉還需要再支付一筆申購費用，因此，投資者在確定獲利點和止損點時，需要考慮各類基金的交易成本。有經(jīng)驗人士建議，股票型基金的獲利點和止損點至少要在5%以上。

另外需要注意的是，與贖回獲得的差價相比，基金現(xiàn)金分紅也可以達到同樣的目的且不用支付任何交易成本，因此，如果持有的基金有良好的分紅歷史，也就沒有贖回的必要了。

時機三：基本面變化時考慮贖回

如果基金績效長期落后，并且一些基金條件已發(fā)生了變化，那么，即使基金還處于虧損狀態(tài)，最好也趕快贖回轉(zhuǎn)換到更有機會的基金。同樣，有獲利也一樣應(yīng)了結(jié)轉(zhuǎn)到其他更有潛力的基金。

具體來看，投資者在審視基金的“基本面”時，可著重關(guān)注以下幾個方面的因素：

●基金經(jīng)理更換：若經(jīng)理人經(jīng)常更換，則基金績效可能會因為不斷調(diào)整投資組合而無法顯現(xiàn)，這樣的基金長期持有風(fēng)險較大。

●投資風(fēng)格改變：如投資者出于獲取穩(wěn)定收益的考慮買入某大盤藍籌基金，結(jié)果不久發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理不斷加倉中小盤股票或高科技股，業(yè)績波動性明顯增大，這時，即使短期業(yè)績不錯，考慮到長期目標(biāo)與基金的風(fēng)格已不相符，也要考慮贖回。

建議：考察期不應(yīng)太短

基金業(yè)績明顯不佳時，要勇于舍棄。但對一些突然業(yè)績不佳的昔日“明星”，在贖回前不妨再分析一下其重倉股，看其是屬價值投資風(fēng)格還是追逐市場階段性熱點。

此外，基金更傾向于長期性投資，因此，投資者對基金業(yè)績的考察期也應(yīng)足夠長。（浙江 李國泰）