編輯同志：

A股份公司是一家掛牌交易的上市公司，我于三年前共計買入其流通股10000股，每股均價為5.317元。由于該公司未按規(guī)定披露其與他人之間發(fā)生的大額資金往來、涉訟信息、年度財務(wù)報告等重大信息，致使我在股票價格長期下跌的情況下，仍未能及時拋售股票，從而遭受到嚴(yán)重的投資損失。有人認(rèn)為，A股份公司未按規(guī)定披露信息，并不必然導(dǎo)致股票價格下跌，也可能上漲，即我的投資損失實質(zhì)源于市場風(fēng)險，與之沒有直接因果關(guān)系。據(jù)此，我不能主張賠償。對嗎?

讀者：李鴛

李鴛讀者：

A股份公司應(yīng)當(dāng)賠償你的投資損失。因為A股份公司已經(jīng)具備承擔(dān)賠償責(zé)任的構(gòu)成要件。

首先，A股份公司的行為違法?！蹲C券法》第六十三條規(guī)定：“發(fā)行人、上市公司依法披露的信息，必須真實、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏?！逼渲?，重大遺漏則是指信息披露文件未記載依法應(yīng)當(dāng)記載的事項或為避免文件不致被誤解所必須記載的重大事項，它是一種以不作為的方式進行的消極的不實陳述，在主觀上可以是故意或過失。A股份公司連續(xù)三個月，未按規(guī)定披露重大信息，系“信息披露文件未記載依法應(yīng)當(dāng)記載的事項”，明顯屬于“重大遺漏”。其次，你有受到損害的事實。一方面，你的投資損失是毋容置疑的；另一方面，該損失可以計算。虛假陳述揭露日或者更正日，為投資差額損失計算的基準(zhǔn)日。本案損失即為你買八股票時的平均價格，與基準(zhǔn)日的平均價格差。此外，你投資差額損失部分的傭金、印花稅以及資金自買人股票日起至賣出股票日止按銀行同期活期存款利率的利息，同樣能夠通過計算得出。再次，A股份公司的違法行為與你受到的損害之間存在因果關(guān)系。判斷是否存在因果關(guān)系，可以從兩個角度考慮：投資者的投資決定是否因為信賴而作出，即是否存在交易上的因果關(guān)系；投資者的損失是否因為未按規(guī)定披露重大信息而導(dǎo)致，即是否存在損失上的因果關(guān)系。本案中，你正是出于信賴而購買了A股份公司的流通股，損失也是由于A股份公司未按規(guī)定披露重大信息而產(chǎn)生。

江西省興國縣人民法院 李玉

(責(zé)編 邢榮勤)