吳　傲

摘 要：從2007年初開始的次貸危機已經(jīng)逐漸演化成為席卷全球的金融風暴，必然在今后的一段時間對實體經(jīng)濟會產(chǎn)生重大影響。從會計信息披露角度來分析對本次金融危機產(chǎn)生的影響，以及會對今后金融企業(yè)發(fā)展所帶來的啟示。

關鍵詞：金融危機；會計信息披露；金融企業(yè)

1 會計信息披露對本次危機產(chǎn)生的影響

1.1 結構產(chǎn)品缺乏透明度和流動性

不少次貸衍生品MBS和CDO不僅品種不多，而且交投不活躍；不僅在場外交易，而且大多是機構投資者一對一交易；不僅市場的價格形成機制不健全，而且信用評級機構的價格發(fā)現(xiàn)機制缺少競爭性；不僅交易信息不多，而且交易信息對公眾價值不大；不僅或有負債、SPV等表外工具并表條件不清，而且并表準則不統(tǒng)一；不僅發(fā)行人信息披露不全，而且缺乏投資者審慎評閱機制；也就是說，場外交易的結構產(chǎn)品缺乏透明度，缺少流動性，價格形成機制和發(fā)現(xiàn)機制不暢，形成了結構產(chǎn)品的潛在風險。

1.2 風險管理和審慎監(jiān)管不夠

次貸產(chǎn)品市場中，證券行業(yè)只是業(yè)務中介，通過中介投資方和融資方獲取管理傭金，不僅沒有重視風險管理的積極性，而且不少次貸產(chǎn)品在場外交易，沒有高頻的市場交易和公允的市值，難以適時管理市場風險；不少機構只好“外包”內(nèi)部的風險管理，依賴信用等級度量次貸產(chǎn)品風險，結果在次貸危機期間，不少證券公司符合法定的凈資本要求，但卻無法滿足公司的流動性需要；缺乏臨時融資能力的證券公司，還迫于流動性而破產(chǎn)兼并，傳染了次貸危機的風險，擴散了次貸危機。

1.3 信用評級的獨立性不夠

國際證監(jiān)會組織（IOSCO）技術委員會信用評級工作小組的報告《信用評級機構在結構產(chǎn)品市場中的定位》發(fā)現(xiàn)，信用評級透明度欠缺，存在利益沖突，缺少競爭，缺失獨立性。

2 對我國金融企業(yè)信息披露的建議

2.1 銀行業(yè)需要有限的信息披露制度

商業(yè)銀行信息披露是中央銀行有效監(jiān)管的重要輔助手段，也是市場公開原則的基本要求。目前我國銀行業(yè)內(nèi)控制度建設強調的比較多，但沒有對內(nèi)控建設的透明度要求，也即信息披露提的很不夠。除了上市銀行外，銀行的經(jīng)營幾乎都在灰箱中操作。這也是計劃經(jīng)濟時代的后遺癥。

考慮到現(xiàn)實體制性的因素，很多學者主張循序漸進，逐步推行銀行業(yè)信息披露制度，目前急需研究一個有限的信息披露制度。這個有限的信息披露制度要能達到迫使商業(yè)銀行加強管理增強抵御巨額損失風險能力的目的，能給商業(yè)銀行施加壓力。它的主體是中央銀行和商業(yè)銀行，它披露的內(nèi)容，按照巴塞爾協(xié)議有六大范疇：一是銀行業(yè)務狀況；二是銀行財務狀況；三是風險管理的策略和原則；四是風險狀況，包括信用風險、市場風險、流動性風險、操作風險、法律及其它一些風險；五是會計準則；六是基本的企業(yè)管理原則。堅持準確、全面、及時披露信息，中央銀行的監(jiān)管工作就要好做的多，同時，對商業(yè)銀行來說，它的約束力也增加了。

2.2 保險公司信用體現(xiàn)在其信息披露中

投保人購買保險，其目的是購買風險的安全保障，其實質是購買保險公司的現(xiàn)實和未來，也就是保險公司現(xiàn)在和未來能提供風險保障的能力。所以投保人購買保險的基礎是保險公司的信用，而保險公司由于其信用的連續(xù)性和保障流量的特點，使其風險具有長期性和隱蔽，但一旦暴露，則可能難以收拾。

2.3 證券公司及其它證券中介機構的信息披露是資本市場完整透明化的要求

我國的證券市場雖經(jīng)十幾年的發(fā)展取得了長足的進步，但仍很不完善，在證券發(fā)行核準制條件下，證券商就有條件為上市公司進行違規(guī)包裝，再者，證券商對于內(nèi)幕信息有著天然的優(yōu)勢，所以，證監(jiān)會也需要加強對證券及其它中介機構的監(jiān)管，使他們的經(jīng)營行為不濫用其優(yōu)勢，不違反證券法的“三公”原則。用信息披露的制度來約束證券公司及其它中介機構，同時也會對上市公司造成連鎖的影響，起到“一石二鳥”的作用。證券公司及其它中介機構的業(yè)務要拓展、規(guī)模要擴大，就需要有充足的資金、良好的人才和規(guī)范的管理。同樣，信息披露是達到這些目標的有效催化劑。

2.4 信托投資公司經(jīng)營的信息披露應是最基本的規(guī)則

信托投資公司接受委托人的信托，以受益人的最大利益為宗旨處理信托事務，并謹慎管理信托財產(chǎn)。按照我國最新頒布的《信托法》及中國人民銀行《信托投資公司管理辦法》的規(guī)定，信托投資公司必須將自己的帳戶和客戶的帳戶分別設立，也即應將自有財產(chǎn)與信托財產(chǎn)分開管理，而現(xiàn)實中，信托投資公司在信息披露要求及監(jiān)管不充分的前提下，極易將信托財產(chǎn)挪用于非信托的用途，將信托財產(chǎn)用于自己經(jīng)營或為自己的經(jīng)營提供擔保，以及將不同信托帳戶的信托財產(chǎn)進行相互交易。

參考文獻

［1］陳寶森.次貸危機在惡化［J］.世界經(jīng)濟，2008，(18).

［2］賴秀福;田娟.金融危機再思考 ［J］.中國金融，2008，(22).