李召召

2007年中國網(wǎng)游業(yè)“爭先進(jìn)入、爭搶上市、爭奪上線”。資本市場的追捧一度讓國內(nèi)網(wǎng)游企業(yè)捕捉到了華爾街的興奮點(diǎn)，可一旦失去了國內(nèi)市場根基，看人臉色的日子并不好過。

比起對網(wǎng)游市場消化能力的擔(dān)心，更讓國內(nèi)網(wǎng)游企業(yè)無奈的，是華爾街投資者們的“捂緊錢袋”。

2008年1月17日，在蘇州舉辦的第四屆游戲產(chǎn)業(yè)年會(huì)上，來自盛大、九城、巨人、完美時(shí)空、網(wǎng)龍、騰訊、金山和智冠的國內(nèi)8大網(wǎng)絡(luò)游戲公司高管們一致認(rèn)為：“中國網(wǎng)游企業(yè)的PE值(每股市價(jià)與每股盈利的比率)被嚴(yán)重低估”，痛批華爾街投資人對中國網(wǎng)游市場不了解，“沒有眼光”。他們認(rèn)為，目前國內(nèi)網(wǎng)游的持續(xù)增長性受到了投資者的質(zhì)疑，后者的短視造成了網(wǎng)游企業(yè)價(jià)值被低估。

巨人網(wǎng)絡(luò)董事長史玉柱表示，由于擔(dān)心政府出臺(tái)相關(guān)負(fù)面政策，所以投資者有不安全感；同時(shí)，投資人也低估了網(wǎng)游的生命周期。盛大總裁唐駿指出，中國網(wǎng)游企業(yè)還很年輕，華爾街對他們未來的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展抱有懷疑態(tài)度，國內(nèi)企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極同華爾街溝通，讓后者能夠更好地了解中國市場。

不過，也有資深人士指出，國內(nèi)網(wǎng)游運(yùn)營商大多是購買韓國或中國臺(tái)灣等地的版權(quán)，后期開發(fā)能力仍然較差。盡管玩家越來越多，但其中大部分利潤卻歸屬了開發(fā)商，這導(dǎo)致網(wǎng)游企業(yè)自身盈利能力提升緩慢，直接影響投資者對其市盈率的預(yù)期。

面對網(wǎng)游企業(yè)人士的抱怨和投資人對遠(yuǎn)景的擔(dān)憂，中國的網(wǎng)游行業(yè)未來走勢該當(dāng)如何?

創(chuàng)新不足，結(jié)構(gòu)單一

據(jù)《IT時(shí)代周刊》了解，國內(nèi)網(wǎng)游運(yùn)營商已由2006年年底的50多家迅猛擴(kuò)張到如今的200多家。在去年的中國國際電子博覽高峰論壇上，新聞出版總署一位官員表示，中國網(wǎng)游產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展，“預(yù)計(jì)到2010年市場規(guī)模將突破300億元”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2007年僅前三季度，風(fēng)險(xiǎn)投資對網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)的投資額度就已經(jīng)達(dá)到7650萬美元。

運(yùn)營隊(duì)伍、市場規(guī)模以及投資金額都在急速擴(kuò)張，但投資者對國內(nèi)網(wǎng)游企業(yè)的樂觀預(yù)期卻在下降。在VC(風(fēng)險(xiǎn)投資商)或PE(私募基金)們眼中，諸多的不確定因素，使得現(xiàn)階段投資網(wǎng)游企業(yè)存在很大風(fēng)險(xiǎn)。

“網(wǎng)游產(chǎn)業(yè)已經(jīng)走過了‘產(chǎn)能階段，以往各廠商只要引進(jìn)產(chǎn)品、能研發(fā)出品質(zhì)過得去的產(chǎn)品，就能獲得成功?！笔酚裰f。自2006年以來，網(wǎng)游產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入“市場導(dǎo)向”為主要特征的新階段，“這個(gè)階段市場增長依然迅猛，市場開始細(xì)分，特別是充分滿足用戶需求，成為廠商比拼的重點(diǎn)”。

然而，國內(nèi)所有游戲產(chǎn)品都是針對一個(gè)層次的玩家，這種失衡的情況為國內(nèi)網(wǎng)游業(yè)的發(fā)展埋下了巨大隱患。

“我認(rèn)為國產(chǎn)游戲發(fā)展不好，一是國內(nèi)產(chǎn)品沒有形成共鳴，使國外產(chǎn)品在國內(nèi)占據(jù)壓倒性的比例；二是游戲廠商沒有弄清游戲產(chǎn)品的消費(fèi)層次，所針對的用戶太過單一，從而導(dǎo)致了惡性競爭?！币晃毁Y深玩家無奈地說。

當(dāng)技術(shù)不再是網(wǎng)絡(luò)游戲的障礙時(shí)，創(chuàng)新成為網(wǎng)游持續(xù)發(fā)展的推動(dòng)力。目前，中國原創(chuàng)網(wǎng)游與韓國游戲相比正面臨著內(nèi)容創(chuàng)意匱乏的短板。金山數(shù)字娛樂公司副總經(jīng)理張志宏指出：“技術(shù)上我們跟國外已沒有太大差別，但是我們的游戲創(chuàng)意人員極度缺乏，而且這還不僅是金山一家存在的問題?！笔酚裰舱J(rèn)為：“當(dāng)我們把人家的東西‘拿來后，總是想當(dāng)然地認(rèn)為游戲只能這樣，稍稍作出改進(jìn)就會(huì)被一些思想僵化的所謂‘專家指責(zé)為‘亂來。如果整個(gè)行業(yè)如此害怕創(chuàng)新，這個(gè)行業(yè)就會(huì)陷入非?？膳碌耐顟B(tài)，就永遠(yuǎn)無法趕超先發(fā)國家的水平。”

依據(jù)國內(nèi)從業(yè)人士的觀點(diǎn)，華爾街態(tài)度的轉(zhuǎn)變就不無道理。有投資者分析稱，海外上市的國內(nèi)網(wǎng)游企業(yè)如果仍然只靠一種產(chǎn)品支撐臺(tái)面，其結(jié)果只能是被“繼續(xù)看低”。

高通CEO保羅·雅各布表示，他更看好那些同時(shí)經(jīng)營網(wǎng)游及多種網(wǎng)站業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)公司。他認(rèn)為，當(dāng)網(wǎng)絡(luò)游戲火爆時(shí)，這些網(wǎng)絡(luò)公司固然可以大賺一筆，但當(dāng)網(wǎng)游業(yè)務(wù)不景氣時(shí)，廣告和其他業(yè)務(wù)就可以起到減震器的作用。

產(chǎn)品生命周期，觀點(diǎn)存異

“產(chǎn)品的生命周期通過努力完全可以解決?！笔酚裰Q最近十年來他一直在考慮產(chǎn)品的生命周期管理問題。他認(rèn)為，中國網(wǎng)游的生命周期非常長，若同時(shí)在線超過40萬，運(yùn)行時(shí)間撐過一年的網(wǎng)游都可以運(yùn)營非常長的時(shí)間。第九城市副總裁何旭東在參加ChinaJoy的投資人會(huì)議時(shí)曾表示：“一個(gè)好游戲應(yīng)該有較長壽命，比如5-6年?！?/p>

不過，美國證券公司Piper Jaffray著名互聯(lián)網(wǎng)分析師薩法·拉什奇對此持相反觀點(diǎn)。他認(rèn)為，由于市場競爭加劇，中國網(wǎng)絡(luò)游戲的生命周期正在縮短，“我認(rèn)為《魔獸世界》正在衰老，好比走過了生命期的三分之一?！?/p>

薩法·拉什奇的觀點(diǎn)和路透社近期的報(bào)道大致相似。這家英國通訊社指出，在中國發(fā)展迅速的網(wǎng)絡(luò)游戲市場，年齡顯然是一個(gè)敏感問題，1—2年的時(shí)間可能意味著一款網(wǎng)絡(luò)游戲已走過了輝煌期。

作為中國頂尖網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營商之一的盛大曾親身體會(huì)過這樣的苦澀，其熱門網(wǎng)游《傳奇Ⅱ》在運(yùn)營的第四個(gè)年頭就開始顯露“衰老”征兆。盡管盛大借助免費(fèi)策略盤活了傳奇，但這款游戲還能持續(xù)多久，業(yè)內(nèi)認(rèn)為仍有待觀望。

市場法則顯示：企業(yè)不能期望它的產(chǎn)品永遠(yuǎn)暢銷。既然產(chǎn)品的生命周期不可逆轉(zhuǎn)，網(wǎng)游企業(yè)所能做的就是如何盡可能地?cái)U(kuò)大外延，來延長其生命周期。歸根結(jié)底，玩家數(shù)目的變化曲線、利潤與成本對比都是判斷游戲周期的決定性參數(shù)。

中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心(CNNIC)《第21次中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》顯示，截至2007年12月31日，我國網(wǎng)民總?cè)藬?shù)達(dá)2.1億，如此龐大的網(wǎng)民基礎(chǔ)對國內(nèi)網(wǎng)游企業(yè)而言應(yīng)是利好因素。但國內(nèi)網(wǎng)游的生命周期，實(shí)際上在多種因素的作用下被無情壓縮。

但凡網(wǎng)絡(luò)游戲，無論其剛開始游戲質(zhì)量多高，客服態(tài)度多好，在一段時(shí)間的運(yùn)行后難免會(huì)出現(xiàn)紕漏。國內(nèi)網(wǎng)游后續(xù)開發(fā)能力偏低，更導(dǎo)致玩家在經(jīng)歷了剛開始的新鮮感后，很快轉(zhuǎn)入乏味期，大部分時(shí)間消耗在升級(jí)打怪中，變得毫無樂趣可言。而中國玩家的升級(jí)速度，更是有目共睹的。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，網(wǎng)絡(luò)游戲是文化產(chǎn)業(yè)的一種，更是注意力經(jīng)濟(jì)的一個(gè)典型例子。游戲公司把握需求風(fēng)向的能力應(yīng)多借鑒影視或出版公司，如網(wǎng)絡(luò)小說，一會(huì)兒風(fēng)行一種，其本質(zhì)是“如何帶來新鮮感”。倘若游戲中全是裝備、練級(jí)，給玩家?guī)怼疤煜碌谝弧钡某删透幸仓皇菚簳r(shí)的。國內(nèi)企業(yè)的注意力過于集中在份額和利潤上，幾乎不去考慮“什么樣的新類型即將興起”?，F(xiàn)有游戲產(chǎn)品的既得利潤不持續(xù)投入到研發(fā)新類型產(chǎn)品上，怎么接續(xù)滾動(dòng)?

“我們看重企業(yè)的開發(fā)能力和后續(xù)發(fā)展，希望企業(yè)有很好的發(fā)展理念?！盜DG創(chuàng)業(yè)投資基金投資總監(jiān)熊向東如是說。

監(jiān)管，永遠(yuǎn)不可輕視的因素

除了網(wǎng)游運(yùn)營商方面的原因，政府近期

對視頻行業(yè)的監(jiān)管動(dòng)作，也讓投資者們再次審視起政策因素對于投資行為的影響。對網(wǎng)游行業(yè)來說，這一因素早在去年7月16日便已顯現(xiàn)。其時(shí)，“防沉迷系統(tǒng)”在國內(nèi)網(wǎng)游市場正式投入使用。

網(wǎng)游防沉迷系統(tǒng)計(jì)劃始于2005年下半年，該系統(tǒng)主要包括注冊系統(tǒng)、查詢系統(tǒng)、驗(yàn)證系統(tǒng)三個(gè)部分。由于在注冊環(huán)節(jié)未成年人只需借用家人、朋友等成人的身份證，即可輕松規(guī)避防沉迷系統(tǒng)，因此，近期還將把公安系統(tǒng)身份驗(yàn)證方面的技術(shù)正式引入并實(shí)施。

CNNIC發(fā)布的前述報(bào)告顯示，目前中國網(wǎng)民中網(wǎng)絡(luò)游戲使用率是59.3％，這一比例甚至已高于56.5％的電子郵件使用率。網(wǎng)絡(luò)游戲用戶已達(dá)1.2億人，網(wǎng)絡(luò)游戲用戶平均玩網(wǎng)絡(luò)游戲時(shí)間是7.3小時(shí)／周，其中21.3％的網(wǎng)絡(luò)游戲用戶玩網(wǎng)絡(luò)游戲時(shí)長超過10小時(shí)／周。

大批低收入、低學(xué)歷的網(wǎng)民沉醉于網(wǎng)絡(luò)游戲。其中1－500元收入段網(wǎng)民中玩網(wǎng)絡(luò)游戲的最多，比例高達(dá)68.1％。同時(shí)，學(xué)歷越低者玩網(wǎng)絡(luò)游戲的比例越高。碩士及以上學(xué)歷網(wǎng)民玩網(wǎng)絡(luò)游戲的比例為38.6％，初中以下學(xué)歷網(wǎng)民玩網(wǎng)絡(luò)游戲的比例高達(dá)71％。青少年玩網(wǎng)絡(luò)游戲比例尤其驚人，18歲以下網(wǎng)民中，有73.7％的青少年網(wǎng)民都玩過網(wǎng)絡(luò)游戲。低年齡、低收入和低學(xué)歷成為網(wǎng)絡(luò)游戲用戶的三大突出特點(diǎn)。

網(wǎng)絡(luò)游戲在給網(wǎng)民帶來更多娛樂選擇的同時(shí)，也使他們沉溺于此，不僅影響正常生活，還衍生出諸多問題，因此被社會(huì)學(xué)家和家長指責(zé)為“網(wǎng)絡(luò)毒品”。顯然，政府已經(jīng)意識(shí)到了沉溺網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)ξ闯赡耆藥淼膼毫佑绊憽?/p>

在2007中國游戲產(chǎn)業(yè)年會(huì)上，新聞出版總署副司長寇曉偉表示，將嚴(yán)格推行網(wǎng)游防沉迷系統(tǒng)，對于三次警告無效的網(wǎng)游企業(yè)，將中斷其網(wǎng)絡(luò)接入服務(wù)。另外，監(jiān)管部門已經(jīng)在密切關(guān)注網(wǎng)絡(luò)游戲中涉及賭博、殺人等方面的不良內(nèi)容，并將對相關(guān)網(wǎng)游企業(yè)進(jìn)行制裁。

對此，投資界一種偏主流的觀點(diǎn)就指出，極少有類似網(wǎng)絡(luò)游戲的行業(yè)，在引起如此多的疑問、爭議和責(zé)罵的同時(shí)，還在迅猛成長為規(guī)模驚人的新興產(chǎn)業(yè)。但從未來發(fā)展看，政府未必會(huì)長期給予網(wǎng)游產(chǎn)業(yè)以大力的支持，甚至不排除會(huì)有更加嚴(yán)厲的限制政策出臺(tái)。由此，政策風(fēng)險(xiǎn)成為華爾街表示“擔(dān)心”的一個(gè)重要因素。

責(zé)編：李玲玲