2008年機(jī)構(gòu)建議選擇具有較為明確高增長(zhǎng)預(yù)期的行業(yè)與公司重點(diǎn)挖掘人民幣升值、奧運(yùn)概念、央企資產(chǎn)注入和整體上市的投資機(jī)會(huì)重點(diǎn)配置金融、地產(chǎn)、零售、航空、醫(yī)藥、通訊、食品飲料和石油化工八大行業(yè)

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持近10％的高速增長(zhǎng)，2008年金融業(yè)有望保持更高的增長(zhǎng)速度。

當(dāng)前人民幣相對(duì)美元升值和外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)不斷增加，鐵礦石和石油等基礎(chǔ)原材料漲價(jià)，CPI指數(shù)的高速上漲，以及經(jīng)濟(jì)增速明顯偏快，據(jù)此判斷現(xiàn)在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于4-5年經(jīng)濟(jì)周期的峰頂附近，經(jīng)濟(jì)顯得過(guò)熱。

基于中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的持續(xù)性，對(duì)金融業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng)前景表示樂(lè)觀。所得稅稅率的降低是將利潤(rùn)在企業(yè)與國(guó)家之間重新劃分的重大利好，支持金融企業(yè)在內(nèi)的企業(yè)價(jià)值提升，但對(duì)低實(shí)際稅負(fù)的保險(xiǎn)業(yè)影響不大。

樂(lè)觀看待銀行業(yè)的持續(xù)成長(zhǎng)性

對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模比較少的股份制銀行和城市商業(yè)銀行的增長(zhǎng)前景表示樂(lè)觀。在這類銀行中，那些內(nèi)部管理優(yōu)良，有望保持持續(xù)高速增長(zhǎng)的公司，在其PE和PB相對(duì)估值較低時(shí)介入，估計(jì)會(huì)有較好回報(bào)。

看好保險(xiǎn)業(yè)的持續(xù)成長(zhǎng)性

利差是壽險(xiǎn)公司的主要盈利來(lái)源，保險(xiǎn)股走勢(shì)與加息密切相關(guān)。美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)表明利率是保險(xiǎn)資金投資收益率的長(zhǎng)期決定因素。利率變化到利差變化受保單定價(jià)利率、資產(chǎn)負(fù)債久期匹配和公司成長(zhǎng)階段的影響?；谖覈?guó)壽險(xiǎn)公司的情況，利率上升將導(dǎo)致利差擴(kuò)大和股價(jià)上升(或跑贏大盤)，上升幅度與公司的成長(zhǎng)階段相關(guān)。

中性看待證券信托業(yè)的持續(xù)成長(zhǎng)性

總體上，證券與信托會(huì)隨國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)呈現(xiàn)不錯(cuò)的成長(zhǎng)性，但這種成長(zhǎng)會(huì)伴隨著較大的周期性波動(dòng)，從而帶來(lái)階段性的股價(jià)調(diào)整和估值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

金融篇推薦八大金股

1．招商銀行(600036)：

◆2007年公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)110％左右，預(yù)計(jì)07年凈利潤(rùn)為149.26億元。

◆隨著加息效應(yīng)的顯現(xiàn)，08年初息差將高于07年同期水平，而兩稅合并、多元化經(jīng)營(yíng)能力提高將繼續(xù)推動(dòng)全年凈利潤(rùn)提高。

◆與其它上市銀行相比，招行的個(gè)人存款占存款比例較高，具有明顯的資金成本優(yōu)勢(shì)。

◆提高公司07-09年的盈利預(yù)測(cè)至1.02元、1.56元和1.97元，目標(biāo)價(jià)46元。

推薦機(jī)構(gòu)：中金公司、申銀萬(wàn)國(guó)、興業(yè)證券、天相投資、國(guó)信證券、海通證券

2．工商銀行(601398)：

◆公司目前是國(guó)內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模最大的商業(yè)銀行，在國(guó)內(nèi)擁有最龐大的分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)和最為廣泛的客戶基礎(chǔ)。

◆公司正在抓緊實(shí)施全球化發(fā)展戰(zhàn)略，預(yù)計(jì)未來(lái)境外業(yè)務(wù)對(duì)總資產(chǎn)和盈利的貢獻(xiàn)將由目前的3％-4％提高至10％左右。

◆預(yù)計(jì)公司2007、2008每股收益分別為0.26元和0.36元，目標(biāo)價(jià)10-12元。

推薦機(jī)構(gòu)：中金公司、廣發(fā)證券、國(guó)泰君安

3．民生銀行(600016)：

◆實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)和金融控股公司是民生銀行謀求突破的主要方向。

◆公司提前完成資產(chǎn)增量目標(biāo)將提高目均資產(chǎn)余額，非信貸資產(chǎn)的配置加大又會(huì)略微減少資產(chǎn)收益率的提升空間。

◆預(yù)計(jì)公司2007、2008的每股收益為0.42元、0.59元，分別調(diào)高11％、22％，目標(biāo)價(jià)18-20元。

推薦機(jī)構(gòu)：中銀國(guó)際

4．深發(fā)展A(000001)：

◆08年深發(fā)展的財(cái)務(wù)狀況將大為改善，公司從高利潤(rùn)增長(zhǎng)、高財(cái)務(wù)杠桿轉(zhuǎn)向穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，同時(shí)，其利潤(rùn)增長(zhǎng)仍將高于行業(yè)平均水平。

◆零售貸款和貿(mào)易融資仍是公司著力發(fā)展的業(yè)務(wù)和重要看點(diǎn)，保理等貿(mào)易融資業(yè)務(wù)空間很大。07年的零售貸款將達(dá)到貸款總額30％，08-09年有望到35％左右。

◆公司07-09年的凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為63％，全面攤薄EPS分別為0.89元、1.31元及2.25元。目標(biāo)價(jià)格72元。

推薦機(jī)構(gòu)：國(guó)泰君安、東方證券、興業(yè)證券、海通證券、第一創(chuàng)業(yè)

5．中國(guó)平安(601318)：

◆公司通過(guò)穩(wěn)步推進(jìn)后援平臺(tái)功能的整合，促進(jìn)了交叉銷售超預(yù)期增長(zhǎng)。平安集團(tuán)從業(yè)務(wù)、組織與管理三個(gè)方面著手，使綜合金融平臺(tái)得到進(jìn)一步完善。

◆隨著銀行業(yè)務(wù)整合的順利完成，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)全球化平臺(tái)的初步搭建，保險(xiǎn)、銀行、資產(chǎn)管理核心業(yè)務(wù)三大支柱體系已經(jīng)初步形成。

◆鑒于公司保費(fèi)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，綜合業(yè)務(wù)架構(gòu)優(yōu)勢(shì)日益突出，預(yù)測(cè)公司2007年和2008年每股收益分別為2.15元和2.76元，中國(guó)平安有望實(shí)現(xiàn)超越行業(yè)平均的盈利增長(zhǎng)速度，未來(lái)六個(gè)月目標(biāo)價(jià)130.22元。

推薦機(jī)構(gòu)：中金公司、平安證券、招商證券、國(guó)泰君安、東方證券

6．中國(guó)人壽(601628)：

◆公司是中國(guó)最大的壽險(xiǎn)公司，同時(shí)也是中國(guó)最大的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理者之一，公司2007年上半年市場(chǎng)份額為46.86％，較2006年度上升約1.59個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)保持在中國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)第一地位。

◆公司是投資渠道放開的最大受益者。投資渠道放開有利于改善投資期限結(jié)構(gòu)和提升收益率水平。由于政府資源雄厚，中國(guó)人壽有望在投資渠道放開的過(guò)程中繼續(xù)獲得實(shí)惠。

◆預(yù)計(jì)公司07-08年EPS分別為1.55元、1.65元，給予目標(biāo)價(jià)83元。

推薦機(jī)構(gòu)：中金公司、平安證券、興業(yè)證券、天相投資、中銀國(guó)際

7．中信證券(600030)：

◆公司擁有營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)225家，且分布合理，07年1-10月份經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額為7.82％，居行業(yè)之首。

◆公司近3年凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為86.50％，07年繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，前3季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)83.63億元，同比增長(zhǎng)558.22％。

◆公司的投資亮點(diǎn)在于市場(chǎng)份額的提升、業(yè)務(wù)多元化以及國(guó)際化。預(yù)計(jì)公司07年-09年，EPS分別為3.62元、5.04元和5.27元，公司的合理價(jià)位在120元-135元。

推薦機(jī)構(gòu)：申銀萬(wàn)國(guó)、中信證券、國(guó)泰君安、平安證券、中投證券

8．宏源證券(000562)：

◆經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)環(huán)比雖然下降，但投資收益表現(xiàn)突出，市場(chǎng)指數(shù)快速走高、自營(yíng)規(guī)模增長(zhǎng)以及權(quán)證創(chuàng)設(shè)收益是投資業(yè)務(wù)表現(xiàn)較佳的關(guān)鍵因素。

◆公司業(yè)績(jī)依賴于經(jīng)紀(jì)和自營(yíng)的現(xiàn)狀將繼續(xù)維持。在營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)持續(xù)擴(kuò)張、凈資本規(guī)模迅速提升、盈利規(guī)模和盈利能力快速上升的推動(dòng)下，公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力已經(jīng)居于行業(yè)上游水平。

◆預(yù)計(jì)公司07-09年凈利潤(rùn)為24.8億元、27.8億元和34.6億元，對(duì)應(yīng)的EPS為1.78元、1.95元、2.37元，公司目標(biāo)價(jià)53元。

推薦機(jī)構(gòu)：中金公司、光大證券、平安證券、國(guó)泰君安