[摘要] 財(cái)務(wù)報(bào)告分析是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的重要組成部分，但是，目前的財(cái)務(wù)報(bào)告分析從理論到實(shí)踐都存在一些問(wèn)題，解決這些問(wèn)題是搞好企業(yè)財(cái)務(wù)管理的必由之路。為此，我們提出財(cái)務(wù)報(bào)告分析中存在的問(wèn)題及對(duì)策。

[關(guān)鍵詞] 財(cái)務(wù)報(bào)告分析 財(cái)務(wù)管理 對(duì)策

一、財(cái)務(wù)報(bào)告分析中存在的問(wèn)題

1.財(cái)務(wù)報(bào)告分析的概念及意義

財(cái)務(wù)報(bào)告分析，簡(jiǎn)稱財(cái)務(wù)分析，是指以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告反映的財(cái)務(wù)指標(biāo)為主要依據(jù)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果及現(xiàn)金流量情況進(jìn)行評(píng)價(jià)和剖析，以反映企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的利弊得失、財(cái)務(wù)狀況及其發(fā)展趨勢(shì)，為改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供重要的財(cái)務(wù)信息。財(cái)務(wù)分析既是已完成的財(cái)務(wù)活動(dòng)的總結(jié)，又是財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的前提，在財(cái)務(wù)管理循環(huán)中起著承上啟下的作用。其重要意義有以下幾個(gè)方面：(1)財(cái)務(wù)報(bào)告分析是評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況、衡量經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要依據(jù)。(2)財(cái)務(wù)報(bào)告分析是挖掘企業(yè)潛力、改進(jìn)財(cái)會(huì)工作、實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的重要手段。(3)財(cái)務(wù)報(bào)告分析是合理實(shí)施投資決策的重要步驟。通過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的分析，可以了解企業(yè)獲利能力的高低、償債能力的強(qiáng)弱及營(yíng)運(yùn)能力的大小，可以了解投資后的收益水平和風(fēng)險(xiǎn)程度，從而為投資決策提供必要的信息。

2.目前財(cái)務(wù)報(bào)告分析中存在的主要問(wèn)題

(1)財(cái)務(wù)報(bào)告分析的理論不夠完善。在許多《財(cái)務(wù)管理》理論書(shū)籍中，介紹的財(cái)務(wù)報(bào)告分析指標(biāo)和方法只局限于對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的分析，這是不夠全面的，也是不夠完善的。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)的資產(chǎn)要不斷增值，企業(yè)的利潤(rùn)要不斷增長(zhǎng)，都是符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律的，但是，若忽視了現(xiàn)金流量的分析和管理，對(duì)于企業(yè)的發(fā)展也是有害的。在財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中，有些企業(yè)因?yàn)楝F(xiàn)金流量不足，即使在盈利的情況下，由于不能償還債務(wù)而宣布倒閉的例子已經(jīng)不再是少數(shù)了，因此，現(xiàn)金流量的分析顯得十分重要。(2)財(cái)務(wù)報(bào)告分析的方法不夠科學(xué)。在《財(cái)務(wù)管理》、《基礎(chǔ)會(huì)計(jì)》的理論書(shū)籍中，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法的介紹僅有趨勢(shì)分析法、比較分析法、比率分析法和因素分析法四種方法。其中的比較分析法和比率分析法，其涵義不明確，界限難劃分，很容易混淆，在理論和實(shí)踐上都不容易操作。(3)財(cái)務(wù)報(bào)告分析的內(nèi)容不夠豐富。在一般的情況下，企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告分析的內(nèi)容和《財(cái)務(wù)管理》理論書(shū)籍的內(nèi)容是一樣的，包括對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表進(jìn)行分析，具體內(nèi)容有：企業(yè)償債能力分析、企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析、企業(yè)盈利能力分析。而缺乏對(duì)現(xiàn)金流量表的分析，對(duì)會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更的分析，對(duì)關(guān)聯(lián)方關(guān)系及交易披露的分析，以及對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)的分析，另外，也沒(méi)有對(duì)上市公司內(nèi)在價(jià)值的估計(jì)與分析。所以，許多中小投資者不能得到全面的、科學(xué)的、豐富的財(cái)務(wù)報(bào)告分析資料，造成投資決策的失敗。

二、搞好財(cái)務(wù)報(bào)告分析的對(duì)策

1.建立企業(yè)現(xiàn)金流量分析指標(biāo)體系

(1)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析指標(biāo)。這類指標(biāo)是從現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和凈現(xiàn)金流量三個(gè)不同的角度反映現(xiàn)金流量的構(gòu)成。

①

利用這一公式可以從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)三個(gè)不同的角度，反映企業(yè)現(xiàn)金流入量的構(gòu)成比率，進(jìn)而從三個(gè)大的方面說(shuō)明企業(yè)現(xiàn)金流入量的來(lái)源。一般而言，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入量保持較大的比重為宜。另外，還可以就每種來(lái)源內(nèi)容的構(gòu)成情況進(jìn)行分析，如分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中現(xiàn)金流入量的結(jié)構(gòu)等。

②

利用這一公式同樣可以從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)三個(gè)不同的角度，反映企業(yè)現(xiàn)金流出量的構(gòu)成比率，從而從三大方面說(shuō)明企業(yè)現(xiàn)金流出量的來(lái)源。另外，還可以在三大類流出量?jī)?nèi)部計(jì)算結(jié)構(gòu)比率，使流出量結(jié)構(gòu)分析更加具體化，以便企業(yè)管理者從財(cái)務(wù)管理的角度做出控制現(xiàn)金流出量的決策。

③

利用這一公式可以從凈現(xiàn)金流量的角度，分析經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量、投資性現(xiàn)金凈流量和籌資性現(xiàn)金凈流量在總現(xiàn)金凈流量當(dāng)中所占的比重。如果在企業(yè)全部現(xiàn)金凈流量中，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量占的比重較大，說(shuō)明企業(yè)現(xiàn)金主要來(lái)自正常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，當(dāng)然，首先應(yīng)當(dāng)保證全部現(xiàn)金收支凈額為正數(shù)。但是，如果是經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金收支凈額占全部現(xiàn)金收支凈額比重較小，或者為負(fù)數(shù)，投資者或企業(yè)經(jīng)營(yíng)者必須給予高度關(guān)注。

(2)現(xiàn)金流量營(yíng)運(yùn)能力分析指標(biāo)。這類指標(biāo)從營(yíng)運(yùn)資金的角度，反映現(xiàn)金流量的各種比率。

①

利用這一公式可以反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量對(duì)資本支出、存貨增加支出及發(fā)放現(xiàn)金股利等現(xiàn)金需求的滿足程度。凈現(xiàn)金流量適當(dāng)比率如果大于或等于1，即表示企業(yè)從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中得到的資金足以應(yīng)付各項(xiàng)資本性支出、存貨支出增加額和支付現(xiàn)金股利的需要，不需要對(duì)外籌集資金。反之，凈現(xiàn)金流量適當(dāng)比率如果小于1，表示資金不足，需要對(duì)外籌資。

②

利用這一公式可以衡量企業(yè)來(lái)自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金已被保留的部分，對(duì)其重新再投資于各項(xiàng)營(yíng)業(yè)資產(chǎn)的保證程度。該指標(biāo)分母中各組成部分是某個(gè)時(shí)點(diǎn)上的存量，其中：固定資產(chǎn)總額和長(zhǎng)期投資、短期投資可直接取自資產(chǎn)負(fù)債表；其它資產(chǎn)是指資產(chǎn)負(fù)債表上的其它流動(dòng)資產(chǎn)與其它長(zhǎng)期資產(chǎn)的合計(jì)；營(yíng)運(yùn)資金為流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)減去短期投資、其它流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債三項(xiàng)后的余額。

(3)現(xiàn)金流量?jī)攤芰Ψ治鲋笜?biāo)。這類指標(biāo)從償債能力的角度，反映現(xiàn)金流量的償債比率。具體有以下分析指標(biāo)：

①

該指標(biāo)數(shù)值越大，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越好；反之，比率越低，表明企業(yè)短期償債能力越差。該指標(biāo)大于1，表明當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量可以滿足償還本期到期債務(wù)；該指標(biāo)小于1，表明企業(yè)需要對(duì)外籌資或出售非貨幣資產(chǎn)才能償還短期債務(wù)。究竟企業(yè)的現(xiàn)金流量短期負(fù)債比率應(yīng)是多少，才算償付能力強(qiáng)，這要根據(jù)企業(yè)往年經(jīng)驗(yàn)結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)來(lái)判斷。

②

該指標(biāo)數(shù)值越大，說(shuō)明企業(yè)償還全部負(fù)債的能力越強(qiáng)；反之，指標(biāo)數(shù)值越小，表明企業(yè)的償債能力越差。在該指標(biāo)中，其分子只包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量，而分母卻包括了企業(yè)的全部負(fù)債，因此，該指標(biāo)是會(huì)計(jì)穩(wěn)健性原則的一種體現(xiàn)。其實(shí)，在理財(cái)實(shí)務(wù)中，還可以用全部現(xiàn)金凈流量作為分子來(lái)計(jì)算。

當(dāng)該指標(biāo)數(shù)值較小時(shí)，還表明了另一種情況，即企業(yè)需要對(duì)外籌集資金，或出售非貨幣資產(chǎn)以獲得所需資金。當(dāng)該指標(biāo)數(shù)值過(guò)小時(shí)，企業(yè)將面臨虧損、償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險(xiǎn)，該指標(biāo)究竟多高合適，應(yīng)根據(jù)企業(yè)的具體情況而定。

(4)現(xiàn)金流量盈利能力分析指標(biāo)。該類指標(biāo)從利潤(rùn)和現(xiàn)金流量的關(guān)系中，反映現(xiàn)金流量的盈利能力。

①

該指標(biāo)反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量對(duì)利潤(rùn)做出的貢獻(xiàn)，該指標(biāo)數(shù)值越大，說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益越好，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平越高；反之，亦然。它的逆指標(biāo)（即分子分母倒過(guò)來(lái)）則表明企業(yè)的盈利質(zhì)量，這個(gè)盈利質(zhì)量指標(biāo)大于或等于1，表明有大量的應(yīng)收賬款，企業(yè)利潤(rùn)質(zhì)量較差，風(fēng)險(xiǎn)較大。

②

該指標(biāo)數(shù)值反映了主營(yíng)業(yè)務(wù)在當(dāng)期收回現(xiàn)金的程度，需要注意的是分子分母在時(shí)間上的一致性。該指標(biāo)數(shù)值越大，說(shuō)明當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的越好，對(duì)現(xiàn)金流入量的影響也越大；反之，對(duì)現(xiàn)金流入量的影響越小。

③

該指標(biāo)從投資者的角度，反映了現(xiàn)金對(duì)股利的保證程度。該指標(biāo)數(shù)值越大，企業(yè)投資者的投資獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效益越好，對(duì)投資者的保證程度越高；反之，亦然。

綜上所述，以上四類十項(xiàng)指標(biāo)中，存在著非常緊密的關(guān)聯(lián)，企業(yè)在運(yùn)用現(xiàn)金流量指標(biāo)體系時(shí)，應(yīng)進(jìn)行綜合考核比較。因此，可以計(jì)算現(xiàn)金流量綜合評(píng)價(jià)指數(shù)進(jìn)行全面評(píng)價(jià)，現(xiàn)金流量綜合評(píng)價(jià)指數(shù)計(jì)算公式如下：

需要指出的是，該套指標(biāo)評(píng)價(jià)體系還需經(jīng)過(guò)企業(yè)實(shí)際數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)狀況的檢驗(yàn)，才能逐步合理和完善，其科學(xué)性和可行性如何，有待經(jīng)過(guò)實(shí)踐的驗(yàn)證。

2.建立健全科學(xué)的財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法體系

按照定量分析理論將財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法歸納為以下幾種:(1)比較分析法。即將兩個(gè)質(zhì)量相同的指標(biāo)做靜態(tài)對(duì)比，從而揭示不同空間、同一時(shí)期、同類指標(biāo)間數(shù)量差異的一種方法。其指標(biāo)的實(shí)質(zhì)是不同空間條件下，同類指標(biāo)的橫向?qū)Ρ取?2)結(jié)構(gòu)分析法。即利用財(cái)務(wù)報(bào)告中的分類資料，將總體分為若干類別，然后計(jì)算出各類數(shù)值的比重，用以反映總體結(jié)構(gòu)特征和總體內(nèi)部構(gòu)成的方法。它可以分析事物的性質(zhì)由量變到質(zhì)變的過(guò)程。(3)動(dòng)態(tài)分析方法。即同一總體的同一指標(biāo)在不同時(shí)間上的動(dòng)態(tài)對(duì)比，用以反映某一指標(biāo)發(fā)展變化的方向和程度。(4)強(qiáng)度分析法。即將兩個(gè)性質(zhì)不同但又有一定經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，用以反映財(cái)務(wù)現(xiàn)象的強(qiáng)度、密度、普遍程度和利用程度的一種分析方法。在這里用強(qiáng)度分析法取代了現(xiàn)行的比率分析法，主要是利用統(tǒng)計(jì)原理的科學(xué)方法規(guī)范財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法的理論，以避免比較分析法和比率分析法概念上的混淆不清，這是對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告分析方法的一次創(chuàng)新。(5)因素分析法。即以受多種因素影響的綜合性財(cái)務(wù)指標(biāo)為對(duì)象，從數(shù)量上測(cè)定分析各因素對(duì)綜合指標(biāo)在方向和程度上的影響。一些財(cái)務(wù)指標(biāo)往往受到多項(xiàng)因素的共同影響，通過(guò)因素分析可以分析出影響財(cái)務(wù)指標(biāo)變動(dòng)的主要因素，從而正確了解公司的經(jīng)營(yíng)管理水平，做出改進(jìn)和提高的決策。(6)長(zhǎng)期趨勢(shì)分析法。即將若干年的財(cái)務(wù)報(bào)告有關(guān)數(shù)據(jù)排列成時(shí)間數(shù)列，并利用統(tǒng)計(jì)分析的方法對(duì)其進(jìn)行定基對(duì)比、逐期對(duì)比或計(jì)算移動(dòng)平均數(shù)，分析財(cái)務(wù)指標(biāo)增減變動(dòng)和發(fā)展趨勢(shì)的一種方法。

綜上所述，以上六種分析方法是利用了統(tǒng)計(jì)分析的理論而設(shè)計(jì)的。統(tǒng)計(jì)基本理論是研究經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象數(shù)量方面的方法論科學(xué)，它在財(cái)務(wù)報(bào)告這種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的分析方面的應(yīng)用體現(xiàn)在以上六種方法中。它們都是科學(xué)的，概念和內(nèi)容都是清晰的，完全可以指導(dǎo)財(cái)務(wù)報(bào)告分析的實(shí)踐工作，它使財(cái)務(wù)報(bào)告分析的理論更加完善，方法更加科學(xué)。

3.增加財(cái)務(wù)報(bào)告分析的內(nèi)容

除了上述的財(cái)務(wù)報(bào)告分析以外，在《財(cái)務(wù)管理》的財(cái)務(wù)分析一章，還應(yīng)增加以下內(nèi)容：(1)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表附注的分析；(2)會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更和會(huì)計(jì)差錯(cuò)的分析；(3)關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的分析，以及會(huì)計(jì)造假情況的分析；(4)資產(chǎn)負(fù)債表日后事項(xiàng)的分析；(5)審計(jì)報(bào)告的分析；(6)上市公司內(nèi)在價(jià)值的估計(jì)與分析。

增加這些財(cái)務(wù)報(bào)告分析的內(nèi)容，不但可以完善《財(cái)務(wù)管理》中財(cái)務(wù)分析一章的內(nèi)容，還可以更加有效地指導(dǎo)財(cái)務(wù)報(bào)告分析的實(shí)踐工作，對(duì)于促進(jìn)財(cái)務(wù)分析工作有著十分重要的意義。

參考文獻(xiàn)：

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注：本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請(qǐng)以PDF格式閱讀原文。