上篇我們指出，在2008年主要依據(jù)央企整合和重組、資產(chǎn)注入類、本幣升值下的金房板塊、通脹環(huán)境下的消費(fèi)類、奧運(yùn)效應(yīng)和期貨等制度性機(jī)會(huì)等五個(gè)方面布局新年牛市。應(yīng)該指出，在資產(chǎn)整合及注入類方面還包括一直強(qiáng)調(diào)的軍工板塊。11月15日，國(guó)防科工委制定出臺(tái)了一系列規(guī)定，為軍工企業(yè)整體上市掃清了障礙，這意味著原來(lái)所存在的制度上的瓶頸已被打破；軍工企業(yè)上市公司由于具有國(guó)防、保密等的特殊性，軍工上市公司在股市中具有獨(dú)特地位，新規(guī)定的出臺(tái)也就意味著軍工資產(chǎn)整合及改革思路上的新變化。

本幣升值下的“金、房”板塊

本次牛市起源于股權(quán)分置改革，加速于不斷升值的人民幣的大環(huán)境。目前，人民幣匯率連續(xù)創(chuàng)出新高，12月已經(jīng)達(dá)到7.40元以下，預(yù)計(jì)在新年里人民幣加速升值還將繼續(xù)。如此所述，人民幣升值加速將是近期宏觀經(jīng)濟(jì)重要特征之一，這使得受益于人民幣升值的品種再現(xiàn)投資機(jī)會(huì)。前期受人民幣升值加快的推動(dòng)，受益于匯兌損益的航空、造紙以及受益于資產(chǎn)價(jià)格上漲的煤炭等資源類的品種表現(xiàn)十分強(qiáng)勁。而金融、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)等板塊表現(xiàn)相對(duì)低迷。我們認(rèn)為金融地產(chǎn)等板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相對(duì)確定，尤其是銀行板塊，收益增長(zhǎng)受益于兩稅合并，其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)極為明確。因此我們繼續(xù)看好金融、房地產(chǎn)等板塊。所以說(shuō)：本幣升值最受益的板塊就是金融、房地產(chǎn)兩大類。

金融板塊主要指銀行、保險(xiǎn)、券商以及相關(guān)股票。主要代表有：工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、招商銀行、華夏銀行、興業(yè)銀行；中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中信證券、海通證券、東北證券等。地產(chǎn)板塊主要四大金剛：萬(wàn)科、招商地產(chǎn)、保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)等。在2007年下半年開始的大拉升當(dāng)中，就是上述金、房板塊起了領(lǐng)頭羊的作用，給市場(chǎng)帶來(lái)極大的號(hào)召力。年底，在國(guó)家加大對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控，以及連續(xù)提高存款準(zhǔn)備金率和加息預(yù)期下，“金房”板塊的股價(jià)已整體作出了調(diào)整，為本幣升值環(huán)境下的再次上攻留出了余地。再則，新年里兩稅合并為銀行的利率再次帶來(lái)空間，又為其股價(jià)上漲帶來(lái)業(yè)績(jī)保障。

通脹環(huán)境下的消費(fèi)類板塊

2007年以來(lái)，在固定資產(chǎn)投資、貿(mào)易順差以及消費(fèi)拉動(dòng)下，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)一直高位運(yùn)行。貿(mào)易順差維持高位，今年前8個(gè)月對(duì)外貿(mào)易保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，進(jìn)出口增速基本與去年同期持平，累計(jì)實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差1 618億美元，接近去年全年水平。其中有五個(gè)月的順差額都在200億美元以上。尤其值得注意的是物價(jià)水平的快速上漲。8月份6.5%的CPI漲幅再次超出市場(chǎng)的預(yù)期，并創(chuàng)下自1997年1月份以來(lái)的月度新高，而年底其現(xiàn)狀并沒(méi)有得到改善。所以，在通脹環(huán)境下，以及國(guó)家希望對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的改變，使我們必須認(rèn)真對(duì)待消費(fèi)類股票。包括既有提價(jià)能力和傳統(tǒng)品牌的酒類、藥業(yè)、農(nóng)產(chǎn)品，但是從更為廣義的消費(fèi)服務(wù)來(lái)看，特別是與零售、金融、旅游、醫(yī)療、休閑娛樂(lè)、通訊等有關(guān)的消費(fèi)服務(wù)類行業(yè)，或者這些相關(guān)服務(wù)類行業(yè)中擁有獨(dú)特的品牌優(yōu)勢(shì)和渠道優(yōu)勢(shì)的上市公司將會(huì)從未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式中獲益，并在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)保持快速增長(zhǎng)。

奧運(yùn)效應(yīng)和期貨等制度性機(jī)會(huì)

縱觀奧運(yùn)主辦國(guó)在奧運(yùn)籌辦和開幕期間，其相對(duì)應(yīng)的股市基本帶來(lái)一次較大級(jí)別的牛市上漲行情。在今年8月8日北京奧運(yùn)來(lái)臨之際，相關(guān)奧運(yùn)題材的股票給人們帶來(lái)極大的想象力。尤其是北京地域的股票，奧運(yùn)參與及品牌贊助商，都將在奧運(yùn)前后為其業(yè)績(jī)和品牌形象的提升帶來(lái)奧運(yùn)沖擊力。

在新年里，相關(guān)制度的實(shí)施也將為相應(yīng)板塊的股票帶來(lái)機(jī)會(huì)。包括股指期貨、創(chuàng)業(yè)板、兩稅合并、節(jié)能環(huán)保、新能源法頒布及再生資源的并網(wǎng)等。如再生資源的建設(shè)，在能源價(jià)格不斷走高的背景下，大力發(fā)展新能源已是迫在眉急，更是解決未來(lái)能源危機(jī)必然的發(fā)展方向和唯一出路。近期，國(guó)家發(fā)改委正式發(fā)布《可再生能源中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃》?！兑?guī)劃》提出了力爭(zhēng)到2010年使可再生能源消費(fèi)量占到能源消費(fèi)總量的10％，2020年提高到15％。而2020年以前國(guó)家建設(shè)新能源的總投資為2萬(wàn)億元人民幣。這其中政府鼓勵(lì)使用風(fēng)能和太陽(yáng)能?？梢娬绱舜笫止P的扶持，對(duì)于新能源類特別是風(fēng)能和太陽(yáng)能上市公司來(lái)說(shuō)可謂是重大利好，新能源類股票將繼續(xù)常爆黑馬的傳統(tǒng)。

（作者單位：王胡子證券工作室）