摘要：本文首先建立了股票價(jià)格與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之間的相互關(guān)聯(lián)模型，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建了貨幣政策對(duì)股票價(jià)格反應(yīng)模型。然后，基于中國(guó)的數(shù)據(jù)，采用向量自回歸修正模型、協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)和Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)等計(jì)量學(xué)工具對(duì)模型的結(jié)論進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)分析，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步探討了股票價(jià)格、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與貨幣政策三者之間的內(nèi)在關(guān)聯(lián)機(jī)制。結(jié)果表明，股票價(jià)格與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)之間存在著長(zhǎng)期的穩(wěn)定的協(xié)整關(guān)系，兩者相互影響。所以，股票價(jià)格應(yīng)該進(jìn)入貨幣政策最終目標(biāo)函數(shù)的解釋變量范疇。

關(guān)鍵詞：股票價(jià)格；經(jīng)濟(jì)波動(dòng)；貨幣政策；協(xié)整檢驗(yàn)

中圖分類號(hào)：F831.5 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-3544(2008)03-0053-04

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