創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的推出，是一個(gè)史無前例的炒作題材，其中潛藏的投資機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)挖掘。

1月17日，在2008年全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上，中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林表示：“爭(zhēng)取上半年推出創(chuàng)業(yè)板”，這是監(jiān)管層首次明確創(chuàng)業(yè)板的推出時(shí)間。從提出創(chuàng)業(yè)板的設(shè)想走到今天，經(jīng)過了近10年，2008年將成為被譽(yù)為“中國(guó)納斯達(dá)克”的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)誕生之年。

何為創(chuàng)業(yè)板

創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，又稱二板市場(chǎng)，是與主板市場(chǎng)在上市資源、上市條件、交易方式、監(jiān)管手段等方面有顯著差別的新市場(chǎng)的總稱。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的上市資源主要是高成長(zhǎng)的中小型企業(yè)，其中高科技企業(yè)占有較大比重。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的上市條件較主板市場(chǎng)寬松，但有嚴(yán)格的退市制度。寬松的上市標(biāo)準(zhǔn)，鼓勵(lì)和扶持新興高新技術(shù)企業(yè)上市是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的主要特點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)在股本規(guī)模、盈利年限等方面要求較寬松，這保證了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市公司的領(lǐng)先性和市場(chǎng)靈活性。

據(jù)深圳交易所公布的討論稿，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)上市公司的要求是股本總額不少于3000萬元，近兩年盈利不低于1000萬元等，門檻比中小板市場(chǎng)低得多。深交所副總經(jīng)陳鴻橋透露，高成長(zhǎng)、高科技與新經(jīng)濟(jì)、新服務(wù)、新農(nóng)村、新能源、新材料、新商業(yè)模式的“兩高六新”的企業(yè)將受到創(chuàng)業(yè)板青睞。

“為防止爆炒，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)會(huì)推出50家到80家企業(yè)，不過這還沒有定，但同時(shí)推出一大批企業(yè)這已經(jīng)是確定的?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士稱。經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉紀(jì)鵬表示，“推出創(chuàng)業(yè)板一定要把規(guī)模沖上去，一年至少要上500家，無論如何不能低于300家?！蹦壳爸行⌒腿虨閯?chuàng)業(yè)板市場(chǎng)儲(chǔ)備的擬上市公司普遍有20家左右，大型券商更是高達(dá)30家以上?！皣?guó)內(nèi)有60多家保薦機(jī)構(gòu)，如果每家儲(chǔ)備5家，就有300家上市資源?！睒I(yè)內(nèi)人士稱，創(chuàng)業(yè)板的儲(chǔ)備資源十分豐富。中國(guó)證監(jiān)會(huì)前主席劉鴻儒表示，全國(guó)已有5萬多個(gè)中小企業(yè)具備現(xiàn)有上市條件資格。

據(jù)了解，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)正式推出有可能在三四月份。1月19日，全國(guó)人大副委員長(zhǎng)成思危表示，他了解到創(chuàng)業(yè)板準(zhǔn)備工作基本就緒，估計(jì)在兩會(huì)以后可能會(huì)推出。

創(chuàng)業(yè)板的影響

從美國(guó)、韓國(guó)和英國(guó)在推出創(chuàng)業(yè)板前后30天的市場(chǎng)走勢(shì)看，并未對(duì)主板市場(chǎng)走勢(shì)形成顯著影響。各創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)剛推出時(shí)成交量都較少，對(duì)主板市場(chǎng)的資金分流不明顯。在目前流動(dòng)性過剩的背景下，中國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的推出短期內(nèi)應(yīng)當(dāng)不會(huì)對(duì)主板市場(chǎng)造成壓力，影響是有限的。業(yè)內(nèi)人士表示，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)門檻較中小板市場(chǎng)低，目前中小板市場(chǎng)共有210多家企業(yè)，照此計(jì)算，就算今年有400多家中小企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，每一家融資額在1億至2億元，總?cè)谫Y額度也只在600億元至700億元之間，這個(gè)規(guī)模不會(huì)對(duì)主板市場(chǎng)帶來多大沖擊。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的推出對(duì)A股的利好是結(jié)構(gòu)性的，持有創(chuàng)業(yè)板待上市公司股權(quán)的上市公司將會(huì)有好的表現(xiàn)，對(duì)于股權(quán)私募基金也將有良好促進(jìn)作用。

創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的推出，對(duì)資本市場(chǎng)會(huì)帶來以下影響：

1、增加股市供給，有利于緩解在流動(dòng)性過剩背景下所帶來的資產(chǎn)價(jià)格過快增長(zhǎng)。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的推出有利于中國(guó)的多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，并通過增加供給使股市的估值更加合理，滿足投資者的不同風(fēng)險(xiǎn)收益偏好。從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)來看，主板市場(chǎng)和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)是互補(bǔ)的，二者風(fēng)險(xiǎn)收益不同，投資者結(jié)構(gòu)也不相同，并不存在直接競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，從需求看，在新的交易品種剛推出時(shí)，大部分投資者會(huì)有一個(gè)觀望期，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特征，可能對(duì)投機(jī)資金吸引更大。

2、有利于解決中小企業(yè)融資難的問題，將解決一批優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的融資需求。

3、有利于風(fēng)險(xiǎn)資本的退出，有利于更多的風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資企業(yè)發(fā)展的種子期。風(fēng)險(xiǎn)資本往往投資于高風(fēng)險(xiǎn)高收益企業(yè)的種子期階段，注重企業(yè)發(fā)展初期的培育，當(dāng)企業(yè)進(jìn)入成長(zhǎng)期時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資一般會(huì)通過企業(yè)的IPO退出。因此，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的推出將為風(fēng)險(xiǎn)資本營(yíng)造一個(gè)正常的退出渠道，有利于中國(guó)一些高成長(zhǎng)企業(yè)，尤其是高科技企業(yè)的發(fā)展。

4、將擴(kuò)大企業(yè)的融資渠道，降低間接融資比重，有利于降低銀行體系的風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期以來，中國(guó)企業(yè)融資主要以間接融資為主，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)高度集中于銀行體系，企業(yè)融資渠道也十分狹窄。

5、將為A股市場(chǎng)帶來眾多投資機(jī)會(huì)。創(chuàng)業(yè)板推出后，眾多創(chuàng)新投資公司在所投企業(yè)上市后將獲得巨大收益，而持有這些創(chuàng)新投資公司股權(quán)的A股上市公司也將間接獲得投資收益。

創(chuàng)業(yè)板的問世，將是中國(guó)資本市場(chǎng)建設(shè)與發(fā)展進(jìn)程中的又一件大事。中國(guó)經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)在經(jīng)歷將近10年的培育、發(fā)展之后，現(xiàn)在亟待建立多層次的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)自身發(fā)展的需要，而創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)正是其中不可或缺的一環(huán)。

創(chuàng)投概念股受寵

所謂創(chuàng)投概念，是指主板市場(chǎng)中涉足風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)投資，有望在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市中大獲其利的上市公司或者自身具有“分拆”上市概念的個(gè)股。主板市場(chǎng)上市公司通過投資在先期就直接或者間接持有了那些可能在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市的公司股權(quán)，一旦孵化成功，在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市后就將給參與投資的各方帶來暴利。隨著創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)推出臨近，創(chuàng)投概念股有望獲得實(shí)實(shí)在在的收益，上演一個(gè)又一個(gè)業(yè)績(jī)暴增的奇跡。而對(duì)于創(chuàng)投概念股來說，參與創(chuàng)投資金量大的公司自然有望更多地分享創(chuàng)業(yè)板的收益，隨著創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的推出，主板市場(chǎng)未來幾年最大的黑馬股可能將在創(chuàng)投概念股中誕生。

1月18日，在尚福林主席首次明確創(chuàng)業(yè)板推出時(shí)間的次日，以深圳創(chuàng)投集團(tuán)、紫光創(chuàng)投、清華創(chuàng)投、浙江省創(chuàng)投、國(guó)信創(chuàng)投、紅塔創(chuàng)投等數(shù)十家創(chuàng)投公司為代表的紫光股份、大眾公用、力合股份、龍頭股份、錢江水利、復(fù)旦復(fù)華等多家上市公司的股票在弱市中均以漲停板收盤，說明市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)投概念股的認(rèn)同和追捧。

去年8月末，在創(chuàng)業(yè)板即將推出的消息刺激下，創(chuàng)投概念股就曾有過表現(xiàn)。紫光股份、大眾公用、力合股份等就曾連續(xù)漲停，讓市場(chǎng)驚呼創(chuàng)投概念股的巨大機(jī)會(huì)。當(dāng)時(shí)，創(chuàng)業(yè)板的推出尚處于朦朧期，但是已經(jīng)有資金開始介于該板塊。畢竟，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的推出，是一個(gè)史無前例的炒作題材。

“創(chuàng)投概念股肯定會(huì)是2008年股市一大投資主題。”不少市場(chǎng)人士均有如此共識(shí)。在實(shí)質(zhì)性利好的支撐下，創(chuàng)投概念股有望成為2008年股市的新寵而走出一波亮麗的行情，其中潛藏的投資機(jī)會(huì)值得重點(diǎn)挖掘。

中國(guó)創(chuàng)投行業(yè)作為國(guó)家優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要途徑，未來將會(huì)持續(xù)獲得政策的大力支持。2007年創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的綜合實(shí)力較2006年大大增強(qiáng)并形成一個(gè)穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)，這將給參股這些企業(yè)的上市公司投資收益帶來大幅增長(zhǎng)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，創(chuàng)業(yè)板IPO溢價(jià)效益首屈一指，據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅2007年一年，中國(guó)概念股在納斯達(dá)克上市的IPO平均回報(bào)率就高達(dá)61.4%。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)相對(duì)主板市場(chǎng)來說具備更大的溢價(jià)空間和成長(zhǎng)能力，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)推出后，隨著IPO的大規(guī)模啟動(dòng)，目前參股創(chuàng)投公司的創(chuàng)投概念股有望隨之迎來一波業(yè)績(jī)井噴的絕佳行情。

在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)漸行漸近之時(shí)，A股市場(chǎng)中的創(chuàng)投概念股已經(jīng)不僅僅是一個(gè)概念了，在其后隱含著客觀的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)和長(zhǎng)期巨大的投資機(jī)會(huì)。受利好消息刺激，在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)推出前后，創(chuàng)投概念股會(huì)受到市場(chǎng)的熱捧，走出一波拉升的行情。創(chuàng)投概念股也魚龍混雜，對(duì)此，投資者要小心。