［摘要］由于歷史和現(xiàn)實(shí)的因素，不公平關(guān)聯(lián)交易廣泛存在于我國(guó)上市公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之中，其負(fù)面影響已不容忽視。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的逐步規(guī)范化，相關(guān)監(jiān)管部門不斷加大了對(duì)關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管力度，制定了一系列的法律規(guī)章制度，對(duì)于提高資本市場(chǎng)的運(yùn)作效率，維護(hù)證券市場(chǎng)的繁榮與穩(wěn)定具有重要的意義。

［關(guān)鍵詞］上市公司 關(guān)聯(lián)交易 監(jiān)管

關(guān)聯(lián)交易作為一種獨(dú)特的交易形式，具有兩面性的特征。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，關(guān)聯(lián)方之間進(jìn)行交易的信息成本、監(jiān)管成本和管理成本要少，故關(guān)聯(lián)方交易可作為公司集團(tuán)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化的基本途徑。但從法律角度看，關(guān)聯(lián)方交易盡管在法律上是平等的，但在事實(shí)上卻不平等，關(guān)聯(lián)人在利己動(dòng)機(jī)的誘導(dǎo)下，往往將關(guān)聯(lián)交易作為調(diào)節(jié)利潤(rùn)、轉(zhuǎn)移利益、操縱股價(jià)的有力工具。在我國(guó)，上市公司先天具有關(guān)聯(lián)交易傾向。它們大部分脫胎于國(guó)有企業(yè)，國(guó)有企業(yè)作為獨(dú)家發(fā)起者或主要發(fā)起人，向社會(huì)公眾募集股份并實(shí)現(xiàn)上市。這種關(guān)系決定了上市公司在生產(chǎn)、銷售、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等方面對(duì)母公司有很強(qiáng)的依賴性。于是，本質(zhì)上的一個(gè)利益整體實(shí)際上存在兩個(gè)以上的經(jīng)營(yíng)實(shí)體。各種利益的變遷就出于種種不同的理由而發(fā)生在這兩者之間，或是為了粉飾上市公司的業(yè)績(jī)，或是為了集團(tuán)公司的融資需要，頻頻出現(xiàn)的關(guān)聯(lián)交易可以徹底改造投資者所有的想像和認(rèn)識(shí)，會(huì)計(jì)報(bào)表上的數(shù)字跳動(dòng)來(lái)得更是突兀和驚奇。

事實(shí)上，隨著對(duì)上市公司關(guān)聯(lián)交易認(rèn)識(shí)的不斷深入，財(cái)政部、證券交易所、中國(guó)證監(jiān)會(huì)相繼出臺(tái)了一系列監(jiān)管政策和制度，對(duì)規(guī)范上市公司關(guān)聯(lián)交易發(fā)揮了積極的作用。

從我國(guó)會(huì)計(jì)制度的設(shè)計(jì)上，對(duì)關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管經(jīng)歷了一個(gè)從無(wú)到有，逐步發(fā)展完善的過(guò)程。財(cái)政部于1999年發(fā)布了企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則《非貨幣性交易》和《債務(wù)重組》，這兩個(gè)準(zhǔn)則都引入了公允價(jià)值這一計(jì)量屬性，并以此為基礎(chǔ)確認(rèn)損益。財(cái)政部于2001年1月對(duì)兩個(gè)準(zhǔn)則進(jìn)行了修訂，以可靠性強(qiáng)的“帳面價(jià)值”取代了主觀性強(qiáng)的“公允價(jià)值”，大大縮小了上市公司利用資產(chǎn)置換和債務(wù)重組調(diào)節(jié)利潤(rùn)的空間。2001年12月財(cái)政部出臺(tái)了《關(guān)聯(lián)方之間出售資產(chǎn)等有關(guān)會(huì)計(jì)處理的暫行規(guī)定》，這一規(guī)定的核心內(nèi)容是關(guān)聯(lián)交易的差價(jià)由原來(lái)計(jì)入“營(yíng)業(yè)外收入”改為計(jì)入到“資本公積”，大大縮小了利潤(rùn)調(diào)節(jié)的空間。目前，我國(guó)已經(jīng)形成了一套相對(duì)完整的關(guān)聯(lián)交易會(huì)計(jì)規(guī)范體系，從而使會(huì)計(jì)信息使用者能在一定程度上據(jù)此判斷交易的公允性及其對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果的影響。

我國(guó)《股票上市規(guī)則》對(duì)關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管無(wú)疑操作性最強(qiáng)。其中明確規(guī)定了關(guān)聯(lián)交易的定義和關(guān)聯(lián)人的范圍，并制定了關(guān)聯(lián)交易的審批程序和披露要求，其核心理念是披露關(guān)聯(lián)交易并從程序上排除關(guān)聯(lián)方的決策權(quán)。2004年新版《股票上市規(guī)則》規(guī)定當(dāng)上市公司與關(guān)聯(lián)法人發(fā)生的交易金額在300萬(wàn)元以上，且占上市公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對(duì)值0.5％以上的關(guān)聯(lián)交易，應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露；發(fā)生的交易金額在3000萬(wàn)元以上，且占上市公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對(duì)值5％以上的關(guān)聯(lián)交易，除應(yīng)當(dāng)及時(shí)披露外，還應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有執(zhí)行證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)資格的中介機(jī)構(gòu)，對(duì)交易標(biāo)的進(jìn)行評(píng)估或?qū)徲?jì)，并將該交易提交股東大會(huì)審議。此外，新版股票上市規(guī)則對(duì)關(guān)聯(lián)人的定義進(jìn)行了修訂，擴(kuò)大了關(guān)聯(lián)人的范圍，并首次明確了關(guān)聯(lián)董事與關(guān)聯(lián)股東的范圍。同時(shí)，新規(guī)則還明確了股東大會(huì)審議關(guān)聯(lián)事項(xiàng)時(shí)應(yīng)回避表決的股東范圍。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)作為中國(guó)證券市場(chǎng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，肩負(fù)著維護(hù)中國(guó)證券市場(chǎng)健康發(fā)展的任務(wù)。2001年12月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于上市公司重大購(gòu)、出售、置換資產(chǎn)若干問(wèn)題的通知》，該通知針對(duì)上市公司與關(guān)聯(lián)方之間的重大收購(gòu)、出售、置換資產(chǎn)行為作了程序和制度上的規(guī)范。在2002年1月發(fā)布的《上市公司治理準(zhǔn)則》，規(guī)定上市公司必須嚴(yán)格遵守與控股股東“人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)分開”，要求控股股東與上市公司各自獨(dú)立核算、獨(dú)立承擔(dān)責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)完善上市公司內(nèi)部公司治理具有積極的指導(dǎo)作用。2003年8月發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范上市公司與關(guān)聯(lián)方資金往來(lái)及上市公司對(duì)外擔(dān)保若干問(wèn)題的通知》中，規(guī)定上市公司不得以直接或間接的方式為關(guān)聯(lián)方提供資金，不得為控股股東及本公司持股50%以下的其他關(guān)聯(lián)方、任何非法人單位或個(gè)人提供擔(dān)保。這一規(guī)定對(duì)規(guī)范上市公司與控股股東及其他關(guān)聯(lián)方的資金往來(lái)，控制上市公司對(duì)外擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)具有積極的作用。

面對(duì)日益擴(kuò)大的關(guān)聯(lián)交易，十屆全國(guó)人大常委會(huì)第十八次會(huì)議通過(guò)的《公司法（修訂案）》，正式將關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管納入了《公司法》的規(guī)制。新公司法首次對(duì)關(guān)聯(lián)關(guān)系進(jìn)行了基本的界定，針對(duì)實(shí)踐中存在的關(guān)聯(lián)交易問(wèn)題，新公司法第二十一條對(duì)禁止非公允的關(guān)聯(lián)交易作出原則規(guī)定并明確了控股股東的賠償義務(wù)；新公司法中關(guān)于股東訴訟、公司對(duì)股東和實(shí)際控制人擔(dān)保的規(guī)定等，也能有效調(diào)整公司關(guān)聯(lián)交易行為。新公司法的頒布將關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管首次提升到法律的高度，使關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管有法可依。

從現(xiàn)有的制度和政策來(lái)看，我國(guó)對(duì)關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)管已初成體系，對(duì)上市公司關(guān)聯(lián)交易的規(guī)范產(chǎn)生了一定的積極影響。針對(duì)當(dāng)前我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)交易中仍存在的問(wèn)題，在現(xiàn)有法律基礎(chǔ)上有必要對(duì)《公司法》、《證券法》做進(jìn)一步修訂，以完善重大關(guān)聯(lián)交易股東大會(huì)批準(zhǔn)制度、表決權(quán)排除制度、獨(dú)立董事制度、股東派生訴訟制度等相關(guān)的規(guī)范制度。另外，還必須加強(qiáng)關(guān)聯(lián)交易的信息披露，制定關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)的具體劃分標(biāo)準(zhǔn)和披露要求，加大隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系和和關(guān)聯(lián)交易的處罰力度。

參考文獻(xiàn)：

[1]財(cái)政部:企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露

[2]李傳雙:對(duì)關(guān)聯(lián)方交易若干問(wèn)題的思考.財(cái)會(huì)月刊，2005，（1）

[3]闞先勝李遠(yuǎn)慧:我國(guó)上市公司關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)狀及監(jiān)管對(duì)策．內(nèi)蒙古經(jīng)濟(jì)科學(xué)與經(jīng)濟(jì)，2005，（3）

注：本文中所涉及到的圖表、注解、公式等內(nèi)容請(qǐng)以PDF格式閱讀原文。