在這個關(guān)口，樓繼偉一直保持沉默，他刻意的低調(diào)與中國外匯投資公司的急進(jìn)交易形成鮮明對比

沉默的舞者

不管愿不愿意，不管多么低調(diào)，樓繼偉注定會成為中國金融界關(guān)注的熱門人物，因?yàn)樗鶊?zhí)掌的公司——中國外匯投資公司(以下簡稱匯投公司)關(guān)系到中國外匯儲備使用方式的轉(zhuǎn)型，關(guān)系到中國在全球經(jīng)濟(jì)中的戰(zhàn)略布局，關(guān)系到央行市場化利率的形成，甚至關(guān)系到國際投資市場的格局。

盡管樓繼偉并未如外界傳言的那樣在2005年成為新任證監(jiān)會主席，但他仍然未能擺脫成為火山口的舞蹈者的命運(yùn)，只不過換了一座火山。

中國外匯投資公司尚未掛牌，其參股黑石私募股權(quán)基金的第一單生意已經(jīng)引起激烈的爭論，人們的態(tài)度水火不容，其間沒有中間派立足的任何可能性。

如果有什么比這個新聞爭議更大，那就是發(fā)行特殊國債購買外匯儲備為匯投公司籌集資本金。關(guān)于發(fā)行特殊國債是否合法有效，再次爆發(fā)出如潮的爭議。這個時候，財政部部長金人慶、樓繼偉都曾經(jīng)問計的學(xué)者們?nèi)鐕鴦?wù)院發(fā)展研究中心金融所所長夏斌、中國社科院金融所所長李揚(yáng)紛紛出面表態(tài)，支持特別國債動議，并且對發(fā)行的好處大加贊頌，但樓繼偉卻依舊一片沉默。緊接著，近日傳出新消息，籌備中的匯投公司可能參股全球最大的采礦業(yè)公司必和必拓。

樓繼偉刻意的低調(diào)與匯投公司交易的急進(jìn)形成鮮明對比?？梢韵胂?，埋頭進(jìn)行戰(zhàn)略布局也許是決策層與樓繼偉本人此刻最關(guān)心的事，特別國債的動議之所以能夠推出，是因?yàn)橐呀?jīng)征求過從上到下以及相關(guān)各部委各方意見，既然已經(jīng)是成議，對付輿論壓力就不是樓繼偉首先要考慮的問題。

體制內(nèi)的最佳人選

如果非要給樓繼偉貼上標(biāo)簽，我們可以說他是個體制內(nèi)的市場派、專家派，樓繼偉和現(xiàn)任央行行長周小川、以及建行董事長郭樹清，都是“市場派”的核心人物，是80年代在政壇初露鋒芒的一代體制內(nèi)市場派官員的代表。不得不再次提到周小川、郭樹清，以及老一輩的“吳市場”。這一代市場派與“吳市場”都頗有淵源，樓繼偉也不例外。

上世紀(jì)80年代末，吳敬璉受時任上海市長朱镕基之邀為分稅制與財政包干設(shè)計市場配套措施，隨行的樓繼偉受到朱镕基的賞識，這可以從1988年到上海擔(dān)任上海市經(jīng)濟(jì)體制改革辦公室副主任這一橫空而來的履歷得到印證。

朱镕基擔(dān)任國務(wù)院副總理的時候，樓繼偉擔(dān)任國家體改委宏觀調(diào)控體制司司長，期間參與設(shè)計了影響深遠(yuǎn)的1994年稅制改革，是當(dāng)時外匯管理體制改革的牽頭人；而朱镕基于1998年組建新一屆政府時，樓繼偉從貴州省副省長任上回京擔(dān)任財政部副部長。

作為二十余年中國財稅改革的親歷者與重要參與者，樓繼偉既熟知中國經(jīng)濟(jì)癥結(jié)，又以財政官員的身份對金融業(yè)、對資本市場屢屢建言，人脈廣泛，能力受到公認(rèn)，無怪乎有人認(rèn)為，沒有誰比樓繼偉更適合擔(dān)任匯投公司董事長的職務(wù)。

樓繼偉讓人印象深刻的論述包括呼吁建立公共財政。去年接受央視采訪時，他花了大段時間介紹財政部是怎么從細(xì)節(jié)出發(fā)，通過對部門預(yù)算、收支兩條線、國庫集中支付以及政府采購等進(jìn)行集中改革，使得財政資金從分配到使用開始形成一個規(guī)范的過程。直面鏡頭，他說出了“自由裁量權(quán)不受制約意味著腐敗”這樣的話。

在金融領(lǐng)域，樓繼偉同樣也有一系列讓人印象深刻的發(fā)言。比如認(rèn)為中國市場不夠深化，所以無法實(shí)現(xiàn)利率自由化；比如建議以國債收益率曲線作為市場利率基準(zhǔn)，在還沒有合適的國債收益率曲線時，重新推出國債期貨相當(dāng)于賭博；比如呼吁國有商業(yè)銀行不能再吃免費(fèi)午餐等。可見，樓絕非不敢言之人，且前不言，是時機(jī)未到。

樓繼偉是體制內(nèi)財政金融一肩挑的人士，但并不是經(jīng)過市場摸爬滾打的專業(yè)投資家，這使國人對于由他率領(lǐng)龐大資金與國際資本市場的鯊魚競爭產(chǎn)生了合理的疑問。這些外匯儲備隸屬民財，納稅人關(guān)切在情理之中。

不過這樣的疑問就像天問，永遠(yuǎn)沒有找到答案的可能性，樓繼偉是在體制許可的范圍內(nèi)所能挑選到的最佳人選。正因?yàn)槿瞬胚x擇的畫地為牢，人們對于匯投公司能否成為一家有競爭力的由專業(yè)人士掌舵的公司，仍然可以提出同樣合理卻無法解答的天問。

樓繼偉面臨考驗(yàn)

匯投公司能不能如愿成為中國的淡馬錫公司，也是未定之?dāng)?shù)，18％的年收益率不是那么容易逾越的。匯投面臨的壓力一是境外群狼，目前全球范圍內(nèi)“巨型國家基金”總額約有231300億美元，阿聯(lián)酋、新加坡、沙特阿拉伯、挪威等國家，都擁有數(shù)千億美元由政府管理的投資基金，在世界范圍內(nèi)的能源市場與新興市場跑馬圈地。

另一方面，世界范圍的保護(hù)主義風(fēng)潮正在涌起，中海油收購尤尼科受阻，說明中國在發(fā)達(dá)國家的瓷源性企業(yè)的收購參股受到了保護(hù)主義的威脅。匯投即將成立的消息公開后，英國等國紛紛表示“政治上”與經(jīng)濟(jì)安全上的關(guān)注，意味著匯投全球布局之路崎嶇多艱。

客觀地說，匯投公司所面臨的壓力遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于匯金公司，匯金公司以救世主的身份入股中資銀行得到100％以上的回報率，讓謝平先生頗為自得，但喜劇結(jié)局全拜中國經(jīng)濟(jì)與資本市場的發(fā)展，以及人民幣升值所賜，從某個層面上說，正是低價參股這些壟斷性公司，使匯金較為輕松地獲得了壟斷性收益，換個“匯玉公司”，結(jié)果也不會差到哪兒去。

但匯投公司恐怕沒有這樣的好運(yùn)，他們?nèi)绻麉⒐蓢鴥?nèi)資源、金融等壟斷企業(yè)，則與外匯多樣化投資目標(biāo)背道而馳，而且還將增加人民幣升值壓力，因而可能遭到從金融界到民間的巨大敵意。進(jìn)一步說，境內(nèi)投資將令匯投公司的存在失去價值，成為與民爭利的另一個工具。

此次閃電參股黑石，匯投公司從決策到組織架構(gòu)到專業(yè)素質(zhì)遭到全方位詬病，主要質(zhì)疑包括：以30億美元購入不到10％的無投票權(quán)、鎖定四年的股權(quán)單位是否值得?從今年5月1日，國家外匯投資公司籌備組組長樓繼偉、中央?yún)R金控股公司總經(jīng)理謝平與黑石大中華區(qū)主席梁錦松見面，首次提出入股計劃，到5月20日簽下投資協(xié)議，以世界罕見的速度進(jìn)行大宗投資決策原因究竟是什么?期間是否經(jīng)過了必要的程序，是否有專業(yè)人士的把關(guān)，還是僅僅因?yàn)樾湃瘟哄\松?

更令人尷尬的是，匯投與黑石甫簽協(xié)議，就傳出了黑石入股中國藍(lán)星公司的傳聞，雖然有關(guān)方面澄清黑石并未正式參股，但已有事實(shí)證明黑石對中國區(qū)的投資已是司馬昭之心：今年年初，黑石集團(tuán)宣布在香港開設(shè)私人股權(quán)業(yè)務(wù)辦事處，以擴(kuò)大公司亞太地區(qū)投資規(guī)模，邀請香港財政司前司長梁錦松出任黑石大中華區(qū)主席。為了追趕凱雷等對手，黑石已經(jīng)在中國開了兩家辦事處，現(xiàn)在他們急于找到突破口。

如果事實(shí)果真如外界所料，與匯投公司的關(guān)系成為黑石在中國市場的敲門磚，那么匯投毫無疑問做了蝕本買賣，他們還不如直接投資境內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)為民生財，而不必遠(yuǎn)兜遠(yuǎn)繞承擔(dān)匯率風(fēng)險與苛刻的條件通過黑石進(jìn)行。

黑石公司轉(zhuǎn)手投資中國內(nèi)地市場的行為，已經(jīng)使匯投公司受到嘲笑，激起了一些人士的不滿，政府內(nèi)部各派的意見也開始針鋒相對。樓繼偉面臨著成為外資在中國境內(nèi)代理人的巨大風(fēng)險。還是先把淡馬錫美夢放到一邊，先學(xué)會不輕易上國際資本大鱷的當(dāng)吧。

從樓繼偉的年齡和經(jīng)歷來看，掌舵匯投公司是他實(shí)現(xiàn)市場化抱負(fù)的最后一次機(jī)會，也是他擁有的最貼近市場的一個平臺。作為市場的信仰者，樓繼偉不會不了解在資本市場專業(yè)素質(zhì)、市場直覺的重要性，成功的公司是相似的，失敗的公司各有各的不幸，不管成為哪一種類型的公司，只要想在市場上取得成功，就必然要走同樣的專業(yè)化、市場化、法治化路。以前體制內(nèi)的財稅經(jīng)驗(yàn)，并不能夠保證樓繼偉在國際資本市場上披荊斬棘。如何以目前的國家公司身份，打造出一個市場化的內(nèi)部環(huán)境，是對智慧、平衡能力、勇氣的考驗(yàn)。

對樓繼偉個人來說，擔(dān)任匯投公司董事長是實(shí)現(xiàn)市場化理想的最后機(jī)會，對于中國而言，這是二十多年改革之后的走向世界的一大步。