姜　蕾

金融分業(yè)、混業(yè)既涉及經(jīng)營(yíng)層面又涉及到監(jiān)管層面，就經(jīng)營(yíng)層面來講，即金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)與金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)；就監(jiān)管層面來講，即分業(yè)監(jiān)管與統(tǒng)一監(jiān)管。一般對(duì)金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)與混業(yè)經(jīng)營(yíng)存在著兩種認(rèn)識(shí)，從狹義來講，金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)即銀行機(jī)構(gòu)局限在銀行業(yè)務(wù)范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)，證券機(jī)構(gòu)限定在證券業(yè)務(wù)范圍內(nèi)經(jīng)營(yíng)，兩者不得交叉進(jìn)入對(duì)方業(yè)務(wù)領(lǐng)域。金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)即銀行機(jī)構(gòu)與證券機(jī)構(gòu)可以進(jìn)入對(duì)方領(lǐng)域進(jìn)行業(yè)務(wù)交叉經(jīng)營(yíng)。從廣義來講，金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)即銀行、保險(xiǎn)、證券、信托機(jī)構(gòu)等都限定在各自的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)，不得超越既定業(yè)務(wù)范圍。金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)即銀行、保險(xiǎn)、證券、信托機(jī)構(gòu)等都可以相互進(jìn)入對(duì)方業(yè)務(wù)領(lǐng)域甚至非金融領(lǐng)域，進(jìn)行業(yè)務(wù)多元化經(jīng)營(yíng)。目前多數(shù)國(guó)家轉(zhuǎn)向廣義的混業(yè)經(jīng)營(yíng)，不過對(duì)保險(xiǎn)業(yè)與銀行業(yè)的混業(yè)、金融機(jī)構(gòu)涉足非金融業(yè)務(wù)，不同國(guó)家的具體政策可能有一定差異。

金融業(yè)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)的利弊

利：

1. 資源共享，降低成本，提高效率。通過銀行間并購(gòu)，可以撤消大量重復(fù)的網(wǎng)點(diǎn)機(jī)構(gòu)，精簡(jiǎn)人員，共享包括客戶、硬件、人力等資源，變外部競(jìng)爭(zhēng)為內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)，使贏利水平發(fā)生質(zhì)的變化。

2. 降低金融危機(jī)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。首先，安全性將相對(duì)提高。規(guī)模擴(kuò)大、存款來源增多、融資渠道拓寬、資本充足率提高，而信用等級(jí)也隨之相應(yīng)提高。其次，流動(dòng)性將相對(duì)增強(qiáng)。一方面，并購(gòu)后銀行資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，變現(xiàn)能力增強(qiáng)；另一方面，并購(gòu)后市場(chǎng)占有份額擴(kuò)大，客戶資源進(jìn)一步豐富，籌資渠道增多，經(jīng)營(yíng)成本下降，獲得新的資金來源。再次，風(fēng)險(xiǎn)性將相對(duì)分散。經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的領(lǐng)域更加廣泛，金融產(chǎn)品的種類增加，相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)也將分散。即使某種業(yè)務(wù)品種出現(xiàn)問題，將因其所占比例有限，不會(huì)給銀行帶來致命打擊。從另一個(gè)角度來講，客戶數(shù)量增多，單個(gè)客戶經(jīng)營(yíng)不善或惡意逃債，會(huì)因其占客戶總量的比例較小，給銀行帶來的資金損失也將會(huì)相對(duì)減少。

弊：

1. 監(jiān)管難度加大。銀行并購(gòu)后會(huì)產(chǎn)生少數(shù)超級(jí)銀行，其占有率很大，有可能形成業(yè)務(wù)壟斷，利用自身的特殊地位進(jìn)行市場(chǎng)控制，與金融監(jiān)管提倡的公平交易形成對(duì)抗，不利于金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管活動(dòng)的正常開展。

2. 并購(gòu)能否形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)尚無定論。規(guī)模經(jīng)濟(jì)即合并后的新銀行產(chǎn)生的效益遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于原來的獨(dú)立銀行的效益之和。由于合并后的銀行，勢(shì)必存在組織機(jī)構(gòu)龐大，管理層次和管理幅度不易確定，原獨(dú)立銀行之間存在的企業(yè)文化差異難以融合等諸多因素，能否形成高效的機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理體系還有待進(jìn)一步驗(yàn)證。而且大銀行如果形成市場(chǎng)壟斷反而會(huì)降低效率，阻礙市場(chǎng)發(fā)展。

實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的前提和模式

任何國(guó)家在對(duì)金融行業(yè)監(jiān)管的時(shí)候優(yōu)先考慮的都是保持該國(guó)金融秩序的穩(wěn)定性，因此，選擇什么樣的方式實(shí)現(xiàn)混業(yè)就變得尤為重要。但無論采取什么樣的方式，必須把握以下的前提：第一，法制先行。給銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)構(gòu)建一個(gè)健全、穩(wěn)定、有序、良好的金融環(huán)境，就是對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)和行業(yè)自身風(fēng)險(xiǎn)從根本上給予一定的約束。第二，深化商業(yè)銀行改革，增強(qiáng)銀行內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制能力和自律性。核心在于提高銀行自身的素質(zhì)，要有良好的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和企業(yè)意識(shí)。第三，提高監(jiān)管水平。加強(qiáng)監(jiān)管不意味著什么都要管，而是要有的放矢，找準(zhǔn)關(guān)鍵來管。特別是不能亂管，多通過間接方式來進(jìn)行調(diào)控以求能促成銀行實(shí)現(xiàn)自律。

在模式選擇上，一是通過法律修訂，解決阻礙不同金融行業(yè)之間業(yè)務(wù)交叉的法律限制，建立綜合銀行。二是允許金融機(jī)構(gòu)投資組建新的公司，從事其它金融行業(yè)的服務(wù)。三是允許跨行業(yè)公司通過兼并重組共同組建金融控股公司。四是積極開拓境外業(yè)務(wù)，通過合資成立證券公司或者通過收購(gòu)其他證券公司等方式從而進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)享受資源，從而形成全球配售能力。結(jié)合我國(guó)的現(xiàn)實(shí)狀況，第三種模式和第四種模式混合應(yīng)當(dāng)是首選。這是因?yàn)榈谝环N模式對(duì)監(jiān)管和銀行的要求都很高，超出了我們實(shí)際能力所能達(dá)到的程度；而第二種模式其實(shí)是再讓銀行自己開拓新的市場(chǎng)，在分工非常專業(yè)化的今天，這本身就具有較大的風(fēng)險(xiǎn)。第三種模式值得肯定，在國(guó)際上也有過成功的先例，美國(guó)花旗銀行就是一個(gè)很好的模板。第四種模式是現(xiàn)在銀行非常熱愛的一種方式，例如中國(guó)建設(shè)銀行和美國(guó)摩根斯坦利公司合資建立中國(guó)國(guó)際金融有限公司進(jìn)入A 股市場(chǎng)；工商銀行與香港東亞銀行共同收購(gòu)國(guó)民西敏寺亞洲證券，成立工商?hào)|亞金融控股公司等。所以說，我國(guó)混業(yè)經(jīng)營(yíng)首選的模式應(yīng)當(dāng)是上述第三類和第四類的整合模式，或可稱為多元化的金融控股公司模式。

實(shí)現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的意義

一是有利于提高我國(guó)商業(yè)銀行國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。在華外資銀行將取得國(guó)民待遇后，外資銀行憑借其服務(wù)理念、金融技術(shù)和市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)的優(yōu)勢(shì)，將從多方面擠壓國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展空間。而其中的一個(gè)重要方面便是經(jīng)營(yíng)模式上的挑戰(zhàn)。西方主要商業(yè)銀行為混業(yè)經(jīng)營(yíng)，為客戶提供較全面的服務(wù)，能溝通貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的聯(lián)系，將各種金融業(yè)務(wù)進(jìn)行有效的組合，從而大大降低成本，取得有利的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。在這種情況下若中資銀行與國(guó)外混業(yè)銀行相競(jìng)爭(zhēng)，因?yàn)椴辉谕黄鹋芫€上，是難以競(jìng)爭(zhēng)過混業(yè)銀行的。因此，我國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)模式需根據(jù)國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的發(fā)展變化進(jìn)行必要的調(diào)整，向混業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展。

二是有利于優(yōu)化我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。從目前我國(guó)四大國(guó)有商業(yè)銀行總資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)來看，信貸資產(chǎn)、投資與證券類資產(chǎn)、其他資產(chǎn)的比例大約為77:3:20，而且在信貸資產(chǎn)中有70% 左右投向了國(guó)有企業(yè)。顯而易見，這種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)存在著較大的風(fēng)險(xiǎn)，使國(guó)有商業(yè)銀行處于高風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)行之中，一旦出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行不暢，企業(yè)大量倒閉破產(chǎn)，則銀行也是最大的受害者。而實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，銀行可以介入證券、投資、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)，可以改變銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)銀行資產(chǎn)多元化，從而分散風(fēng)險(xiǎn)。

三是進(jìn)一步深化中國(guó)金融改革的需要。金融體制改革的根本任務(wù)就是要建成一個(gè)自由、開放、安全、高效的現(xiàn)代化金融體系。而混業(yè)經(jīng)營(yíng)制度運(yùn)作的前提條件是：銀行本身具備較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和有效的內(nèi)控約束機(jī)制；金融監(jiān)管體系完善高效；法律框架健全?？梢?，完善混業(yè)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)性條件本身便是金融體制改革的重要內(nèi)容。當(dāng)務(wù)之急是，一方面要逐步地推進(jìn)商業(yè)銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，一方面要著手商業(yè)銀行和金融監(jiān)管體制改革，盡快建立混業(yè)經(jīng)營(yíng)所必需的基礎(chǔ)。正是在這個(gè)意義上，我們說混業(yè)經(jīng)營(yíng)有助于金融改革的深化。

四是國(guó)有企業(yè)改革的需要。國(guó)有企業(yè)的戰(zhàn)略性改組是國(guó)企改革的一個(gè)重要方面，戰(zhàn)略性改組具體形式包括擴(kuò)股融資、債務(wù)重組、收購(gòu)兼并、售股變現(xiàn)、外資注入、破產(chǎn)清算等，這就要求國(guó)有商業(yè)銀行充分發(fā)揮其信貸與結(jié)算杠桿的作用，為國(guó)有企業(yè)重組提供全方位、多功能的金融服務(wù)，來支持國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)改革。而現(xiàn)行國(guó)有商業(yè)銀行由于分業(yè)經(jīng)營(yíng)限制，無法在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上充分發(fā)揮促進(jìn)國(guó)有企業(yè)重組的作用。所以商業(yè)銀行實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)，為我國(guó)國(guó)企進(jìn)一步深化改革創(chuàng)造必要條件。