一位大投機(jī)家總結(jié)畢生經(jīng)驗(yàn)后發(fā)出感慨。他說，有三種不同的方法可以輸?shù)糌?cái)產(chǎn)：最快的方法是賭博；最愜意的是與女人在一起；最笨的是買股票。一位終其一生都在從事金融投機(jī)的人最后得出這種結(jié)論，自然有他個(gè)人的切身經(jīng)驗(yàn)作為證據(jù)。不過，這似乎與大眾的（集體）經(jīng)驗(yàn)迥然相異。否則，我們就無法解釋，自股票市場發(fā)明以來，股票市場為什么會(huì)越來越壯大，而不是越來越委靡；參與市場的人為什么越來越多，而不是越來越少。這說明，大眾（作為一個(gè)整體而成為研究對(duì)象的時(shí)候）與這位老資格投機(jī)家之間存在著巨大的信息不對(duì)稱。

這種不對(duì)稱主要來自獲取信息的渠道。一般而言，大眾對(duì)股票市場的認(rèn)知大多來自財(cái)經(jīng)媒體或者親朋好友的選擇性描述，更加用功一點(diǎn)可能會(huì)去讀一些財(cái)經(jīng)書籍。但從這些渠道獲得的股票信息，基本上都傾向?qū)⒐善泵枋龀涩F(xiàn)代人發(fā)家致富的有效途徑。嚴(yán)肅一點(diǎn)可能同時(shí)提醒風(fēng)險(xiǎn)，而那些信口開河的則干脆將股票吹捧為點(diǎn)石成金的財(cái)富魔術(shù)。媒體出于招徠讀者的需要，特別喜歡傳播股市中一夜暴富的故事，親朋好友出于虛榮心也總是將那些偶爾的賺錢經(jīng)歷拿出來談?wù)?，而將更多的失敗?jīng)歷遮掩得嚴(yán)嚴(yán)實(shí)實(shí)。從這些有意無意經(jīng)過選擇的小概率事件中，大眾當(dāng)然會(huì)得出比較積極的結(jié)論。但上面那位投機(jī)家，顯然不是從這些渠道獲得有關(guān)股票的信息的。他主要是通過自己賺錢或者賠錢的個(gè)人經(jīng)驗(yàn)來獲得信息的。賺錢或者賠錢事關(guān)身家性命，當(dāng)然來不得半點(diǎn)虛假和夸張。所以，指導(dǎo)這些“老江湖”投資（或者投機(jī)）的更多是這些切實(shí)的個(gè)人經(jīng)歷，而不是那些媒體上的胡言亂語。事實(shí)上，不僅是上面那位大投機(jī)家，就是一般投資經(jīng)歷稍長一點(diǎn)的人，都會(huì)拋開那些媒體、拋開書本、拋開那些經(jīng)濟(jì)學(xué)家搞得神神秘秘的宏觀數(shù)據(jù)與指標(biāo)，而憑借自己在股市獲得的真實(shí)的個(gè)人經(jīng)驗(yàn)去投資。畢竟，這不是在做媒體，也不是在寫書，更不是在滿足虛榮心。與自己的身家性命玩，自然開不得玩笑。

兩種信息渠道造就了兩種不同的信息，自然也就造成了兩種不同的行為。但大眾多，而投機(jī)家少，也就造成了股市不斷興旺，但觀感卻截然不同的奇觀。