[摘要] 本文對我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀進(jìn)行分析，并介紹國外的中小企業(yè)融資制度和政策，通過政府的干預(yù)程度，具體融資措施、支持對象側(cè)重等，合理地借鑒國外發(fā)達(dá)國家中小企業(yè)融資政策的先進(jìn)經(jīng)驗和成功做法，提出規(guī)范我國中小企業(yè)融資的對策，解決或幫助健全我國中小企業(yè)融資體系不健全的難題。

[關(guān)鍵詞] 中小企業(yè)金融支持啟示

近年來，中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展中的重要地位和作用，受到了社會各界的廣泛認(rèn)同，引起了各級政府的高度重視。世界各國的經(jīng)驗表明，中小企業(yè)發(fā)展所面臨的一個最普遍和關(guān)鍵的制約因素就是融資問題。在當(dāng)前我國體制轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整的特殊歷史時期，城鄉(xiāng)中小企業(yè)融資問題顯得更為復(fù)雜，研究和解決這一問題具有更加重要的現(xiàn)實意義。

一、我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

隨著我國市場化程度的提高以及國內(nèi)外貿(mào)易環(huán)境的變化，中小企業(yè)在經(jīng)濟(jì)運行中發(fā)揮著越來越重要的作用，例如，創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會、活躍市場以及優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等等。但是，由于其自身的特殊性，中小企業(yè)的發(fā)展受到各方面的制約，而融資問題顯得越發(fā)重要。中小企業(yè)所獲得的金融資源與其在國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展中的地位作用卻是極不相稱的。

1.中小企業(yè)的融資通道過窄

由于證券市場門檻高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，公司債發(fā)行的準(zhǔn)入障礙，中小企業(yè)通過資本市場公開籌集資金的機(jī)會比較少。資本市場直接融資門檻較高，使中小企業(yè)望而卻步，新開設(shè)的中小板塊也只能在短期內(nèi)解決少數(shù)高新科技中小企業(yè)的融資問題

2.獲得信貸支持少

銀行信貸是中小企業(yè)賴以融資的主要渠道，但獲得的信貸支持卻很少，據(jù)統(tǒng)計我國私營企業(yè)獲得銀行信貸支持的僅占10%左右。因貸款交易和監(jiān)控成本高等原因，銀行不愿對中小企業(yè)放貸。同時，中小企業(yè)因資信等級低，缺乏抵押資產(chǎn)，融資成本高等原因，難以得到銀行資金支持。

3.流動負(fù)債所占比例較大，而長期負(fù)債則占很少的部分

主要由于銀行一般只會為中小企業(yè)提供短期貸款，而由于各種原因一般不會提供長期貸款。

4.中小企業(yè)之間互相擔(dān)保，申請貸款，缺乏政府擔(dān)保機(jī)構(gòu)

中小企業(yè)之間互相擔(dān)保，一旦一家公司因經(jīng)營不善而蒙受損失，則會引發(fā)一系列的連鎖反應(yīng)。若短期內(nèi)急需資金，中小企業(yè)之間會互相拆借，或通過內(nèi)部融資的方式解決。

5.自有資金缺乏

我國非公有制企業(yè)從無到有、從小到大、從弱到強(qiáng)，企業(yè)發(fā)展主要依靠自身積累、內(nèi)源融資，從而極大地制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做強(qiáng)做大。

6.銀行信貸管理體制需要進(jìn)一步完善

商業(yè)銀行加強(qiáng)風(fēng)險管理以后，在信貸管理中推行的授權(quán)授信制度，以及資信評估制度主要是針對國有大中型企業(yè)而制定的，使信貸資金流向國有企業(yè)和其他大中型企業(yè)的意愿得以強(qiáng)化，而且近兩年來，銀行信貸資金向“大城市、大企業(yè)、大行業(yè)”集中有進(jìn)一步強(qiáng)化的趨勢。同時，由于中小企業(yè)貸款具有金額小、頻率高、時間急等特點，銀行對中小企業(yè)貸款的管理成本相對較高，這在一定程度上影響了中小企業(yè)的融資。

二、國外政府對中小企業(yè)的金融支持舉措

資金匱乏是世界各國中小企業(yè)發(fā)展所面臨的突出問題之一，為此，許多發(fā)達(dá)國家采取各種金融支持政策和手段來幫助中小企業(yè)解決資金來源問題，并收到了良好的效果。政府作為中小企業(yè)融資的紐帶發(fā)揮著至關(guān)重要的作用，政府既可以通過直接或間接的融資優(yōu)惠政策支持中小企業(yè)，又可以通過擔(dān)?；虮O(jiān)督的形式為中小企業(yè)提供融資支持。其金融支持舉措主要表現(xiàn)在如下幾個方面。

1.設(shè)立專門的政府部門和政策性金融機(jī)構(gòu)

在美國，小企業(yè)管理局作為一個永久性的聯(lián)邦政府機(jī)構(gòu)，其主要任務(wù)是幫助小企業(yè)發(fā)展，尤其是幫助小企業(yè)解決資金不足的問題。大多數(shù)發(fā)達(dá)國家除專設(shè)主管政府部門外還設(shè)有專門的中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)。如日本政府在戰(zhàn)后相繼成立了三家由其直接控制和出資的中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)，專門向缺乏資金但有市場、有前途的中小企業(yè)提供低息融資，保證企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)。德國的中小企業(yè)銀行主要有合作銀行、儲蓄銀行和國民銀行等，根據(jù)有關(guān)法規(guī)，年營業(yè)額在1億馬克以下的企業(yè)，可得到總投資60%的低息貸款，德國政府本身還對通過“馬歇爾計劃援助對等基金”直接向中小企業(yè)提供貸款。

2．建立和健全對中小企業(yè)融資的信用擔(dān)保體系，幫助中小企業(yè)獲得商業(yè)性融資

發(fā)達(dá)國家的政府部門雖然也為中小企業(yè)提供資金，但最主要的形式還是提供擔(dān)保支持，信用保證制度是發(fā)達(dá)國家中小企業(yè)使用率最高且效果最佳的一種金融支持制度。美國小企業(yè)管理局對中小企業(yè)最主要的資金幫助就是擔(dān)保貸款;日本官方設(shè)立有專門為中小企業(yè)提供融資擔(dān)保的金融機(jī)構(gòu)——中小企業(yè)信用保險公庫，民間設(shè)有52個信貸擔(dān)保公司，并在此基礎(chǔ)上設(shè)立了全國性的“信貸擔(dān)保協(xié)會”，他們共同致力于為中小企業(yè)提供信貸擔(dān)保服務(wù)。

3．鼓勵創(chuàng)業(yè)投資和風(fēng)險資本，以促進(jìn)高新技術(shù)對中小企業(yè)的培育和發(fā)展

政府的作用表現(xiàn)為對中小企業(yè)需要的管理制度和市場機(jī)會的支持。發(fā)達(dá)國家的實踐證明，創(chuàng)業(yè)投資是中小企業(yè)尤其是高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的孵化器和催化劑。美國官方的中小企業(yè)投資公司和民間的風(fēng)險投資公司是中小企業(yè)籌資的重要來源之一。目前，美國中小企業(yè)投資公司達(dá)300余家，民間的風(fēng)險投資公司有600余家，他們一方面為那些融資困難的中小企業(yè)提供貸款和無擔(dān)保或擔(dān)保不充分的貸款，以促進(jìn)中小企業(yè)的科技開發(fā)和創(chuàng)新能力，另一方面則對勇于進(jìn)行創(chuàng)新投資的中小企業(yè)投入資金以獲取高額回報。英國則成立了由100多家從事中小企業(yè)風(fēng)險投資的小型金融公司組成的專設(shè)“風(fēng)險資本協(xié)會”(BVCA)，為高科技“風(fēng)險企業(yè)”提供了大量的資金援助。

4．鼓勵中小企業(yè)到資本市場直接融資，積極拓展中小企業(yè)直接融資渠道

中小企業(yè)規(guī)模小，其股票難以到一般的股票交易市場上與眾多的大企業(yè)競爭。為解決中小企業(yè)的直接融資問題，一些國家探索開辟“第二板塊”，為中小企業(yè)，特別是科技型中小企業(yè)，提供直接融資渠道。如美國的那斯達(dá)克(NASDAQ)市場，是全世界規(guī)模最大和最成功的第二板市場，其最具成長性的公司中有90%以上的公司在該市場上市。直接融資渠道的開辟與拓展，在一定程度上促進(jìn)了發(fā)達(dá)國家中小企業(yè)籌資來源的多元化。

三、對我國中小企業(yè)融資的啟示

1．進(jìn)一步加快現(xiàn)代規(guī)范的企業(yè)制度建設(shè)，還公司制中小企業(yè)符合市場經(jīng)濟(jì)運行機(jī)制要求的自然的直接融資權(quán)

目前，我國各類公司制企業(yè)，雖然盡了上繳公司所得稅的義務(wù)，但仍然不能完全享有自由發(fā)行債券和股票的權(quán)力。如果公司發(fā)行債券或股票，必須經(jīng)過有關(guān)部門的嚴(yán)格審批，符合一定條件者，才能獲得發(fā)行權(quán)；而且所發(fā)行的債券，特別是股票，必須進(jìn)入公開市場，不允許柜臺交易的存在。這與國外公司制企業(yè)直接向社會募集資金的做法是很不一樣的。在西方國家，公司制企業(yè)發(fā)行債券或股票只需獲得證券監(jiān)察部門的審核和備案，所發(fā)行債券或股票主要通過柜臺交易進(jìn)行，而通過證券交易所公開發(fā)行的債券或股票只占全部公司債券或股票的極小一部分。而大量的一般公司的債券或股票只能通過柜臺交易來完成。

因此，為保證我國證券市場的健康發(fā)展，還公司制中小企業(yè)的基本的直接融資權(quán)，建議盡快建立我國正常的債券或股票的柜臺交易市場體系。在此，還有必要指出的是，規(guī)范的符合市場機(jī)制要求的企業(yè)融資體系的建立，將為解決我國部分中小企業(yè)“過度”融資問題創(chuàng)造條件。

2.建立專門的中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)，鼓勵中小企業(yè)間建立互助金融組織

隨著我國金融機(jī)構(gòu)專業(yè)化程度的不斷加深，專門服務(wù)于中小企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)必將應(yīng)運而生。實踐證明，金融機(jī)構(gòu)是偏愛實力雄厚的大型企業(yè)的，特別是大型的金融機(jī)構(gòu)更是主要為大型企業(yè)提供服務(wù)，即使它們設(shè)有中小企業(yè)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)也往往是一種擺設(shè)，并不起什么作用。專門化的中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)則不同，它們的金融實力與中小企業(yè)相當(dāng)，或有政府的大力支持，可以專門從事對中小企業(yè)的融資活動，從而有利于不斷積累為中小企業(yè)服務(wù)的經(jīng)驗，提高中小企業(yè)融資的質(zhì)量，促進(jìn)金融業(yè)和中小企業(yè)的共同健康發(fā)展。

中小企業(yè)間也可建立互助金融組織，加強(qiáng)共同發(fā)展和風(fēng)險共擔(dān)的能力，并為建立專門的中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)打下良好的基礎(chǔ)。

3.建立和完善我國中小企業(yè)資金扶持政策體系

各國的實踐表明，中小企業(yè)的資金困難問題，需要從多種渠道去解決，單靠一種途徑是不行的。目前，特別重要的是應(yīng)盡快在進(jìn)一步鼓勵銀行開展中小企業(yè)信貸工作的基礎(chǔ)上，建立和完善我國中小企業(yè)的信貸擔(dān)保機(jī)制。

至于政府對中小企業(yè)的資金扶持是選擇以美國為代表的信貸擔(dān)保為主的模式，還是選擇以日本為代表的直接“優(yōu)惠”信貸(相對民間商業(yè)銀行對中小企業(yè)較高的信貸利率而言)模式，則要具體情況具體分析。美國的信貸擔(dān)保模式資金利用效率高、中小企業(yè)受益廣、資金安全系數(shù)高，但手續(xù)復(fù)雜，獲得貸款時間相對較長，對中小企業(yè)和經(jīng)濟(jì)的啟動作用相對較慢。日本的直接信貸支持模式需要政府投入的資金量大，資金風(fēng)險也較大，但手續(xù)相對較簡便，獲得貸款時間較短，對中小企業(yè)和經(jīng)濟(jì)的啟動作用相對較快。

因此，我國可以充分利用這兩種政府對中小企業(yè)資金扶持模式的特點及長處，根據(jù)某一時刻我國中小企業(yè)和國民經(jīng)濟(jì)運行的特點，靈活地運用這兩種方式，以取得政府扶持中小企業(yè)資金的最大效果。

4.推進(jìn)中小企業(yè)信用體系和中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)

由于在現(xiàn)階段，中小企業(yè)融資的主要途徑是來自銀行的貸款。因此，中小企業(yè)自身應(yīng)提高其信用度，構(gòu)建融資信譽(yù)。中小企業(yè)為取得融資信譽(yù)，必須比一些大中企業(yè)多付出成本，即可稱為信譽(yù)成本，為取得銀行的金融支持而做好自身的努力。同時要加快中小企業(yè)信用擔(dān)保體系建設(shè)，運用必要的政策扶持，創(chuàng)造條件重點扶持一批經(jīng)營業(yè)績突出、制度健全、管理規(guī)范的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，加快組建中小企業(yè)信用再擔(dān)保機(jī)構(gòu)。

綜上所述，中小企業(yè)的融資難題不僅僅是一種中國現(xiàn)象，也是一個世界范圍內(nèi)的難題。解決中小企業(yè)融資難的問題，需要全社會的共同努力，需要企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和政府三者之間形成正常的經(jīng)濟(jì)關(guān)系，需要政府提供相關(guān)政策，拓寬中小企業(yè)融資渠道；需要中小企業(yè)自身健康、快速和完善的發(fā)展，提高自身的信用度，適當(dāng)利用金融產(chǎn)品，從而達(dá)到融資的目的。世界各個國家和地區(qū)在這方面都獲得了或多或少的成功，這些經(jīng)驗與教訓(xùn)對我們來說是一筆寶貴的財富，值得學(xué)習(xí)借鑒。

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