2006年下半年以來人民幣持續(xù)升值，引起了國內(nèi)外、社會(huì)各界的關(guān)注、思考和憂慮。從學(xué)術(shù)界到現(xiàn)實(shí)生活中，出現(xiàn)了兩種極端的論調(diào)：“盛世”論者過分夸大人民幣升值的好處，強(qiáng)調(diào)人民幣升值是中國國力昌盛、強(qiáng)大的表現(xiàn)，它是人民幣走向世界的前奏曲；“悲觀”論者則認(rèn)為對于我們這樣一個(gè)欠發(fā)達(dá)的人口大國來講，人民幣升值是一種虛假繁榮，是一種泡沫，弊大于利。 我們認(rèn)為這兩種極端看法都帶有“盲人摸象”的味道。對于人民幣升值，我們應(yīng)該一分為二地、理性地看待其利弊，切莫走極端：要么肯定一切，要么否定一切。我們必須看到，人民幣升值是我國特殊的現(xiàn)實(shí)環(huán)境與外在因素共同作用的結(jié)果。明確這一點(diǎn)，對于人民幣升值的利弊之爭應(yīng)該是大有益處的。

一、人民幣升值的原因分析

從實(shí)質(zhì)上看，人民幣升值顯然是中國改革開放取得成功以及國家經(jīng)濟(jì)實(shí)力不斷提升引起的本國外匯市場供求關(guān)系不斷變化的結(jié)果本國外匯市場供求關(guān)系不斷變化的結(jié)果。改革開放２０多年來，中國經(jīng)濟(jì)逐步走向世界，全面參與國際競爭，一方面貿(mào)易順差逐年增長，“創(chuàng)匯”已不算難事；另一方面，利用外商直接投資實(shí)際金額仍在高位趨漲，各地引進(jìn)外資已不再是“多多亦善”。因此，持續(xù)大額的貿(mào)易順差以及規(guī)模龐大的外資引進(jìn)，致使外匯儲(chǔ)備不斷增大，外匯供給不僅不再短缺，而且似乎已經(jīng)供過于求，人民幣升值正是本國外匯市場供求關(guān)系不斷變化的結(jié)果。

要回答我國的外匯供給是否真的過剩，至少有兩個(gè)關(guān)鍵因素不能忽略。一是本幣在資本項(xiàng)目下是否可兌換？二是本國外匯市場是否完全對外開放？這是外匯市場供求關(guān)系狀況評判的兩個(gè)關(guān)鍵因素。因?yàn)楸編旁谫Y本項(xiàng)目下的可兌換，意味著國民財(cái)富可以外幣化，或者說，國民對財(cái)富存在的幣種形式選擇是自由的；同樣，只有本國外匯市場在完全對外開放的條件下，本國外匯市場才能成為國際外匯市場的一部分，這一原本應(yīng)該回歸國際大市場的外匯供求，其供求狀況才能顯現(xiàn)得更為真實(shí)有效。

然而在我國，由于人民幣在資本項(xiàng)目下尚不能自由兌換，且本國外匯市場仍不能完全對外開放，因此，中國外匯市場的供求狀況是人為扭曲的結(jié)果。其中，尤為突出的表現(xiàn)是：當(dāng)貿(mào)易順差與資本順差源源不斷地流入中國時(shí)，外匯流似乎只有華山天險(xiǎn)一條路，即外匯流入結(jié)匯后，差不多只有經(jīng)常項(xiàng)目一條路可走，關(guān)鍵的資本項(xiàng)目卻有嚴(yán)格的行政審批把住關(guān)口，因此，為了承接不斷流入的外匯，穩(wěn)定人民幣匯率，中央銀行唯一能做的就是不斷買入國內(nèi)市場“過多”的外匯，由于外匯占款劇增，人民幣投放被迫增大。這樣，一方面導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備不斷增加，管理成本及風(fēng)險(xiǎn)加大；而另一方面卻形成了本幣“流動(dòng)性過剩”，熱錢浪涌，從而催生經(jīng)濟(jì)過熱及資產(chǎn)價(jià)格泡沫化。

由此可見，人民幣升值是我國現(xiàn)行外匯管理體制“倒逼”的結(jié)果。正是由于資本項(xiàng)目不可兌換以及國民財(cái)富不能外幣化，對于生產(chǎn)經(jīng)營以外的“多余”外匯而言，除了政府“收藏”，基本上別無選擇，國民對外匯的需求僅限于經(jīng)常項(xiàng)目，而真正最能體現(xiàn)“藏匯于民”的資本項(xiàng)目，國民卻沒有自由選擇權(quán)。因此，在我國這一“不完全”的外匯市場上，所謂的外匯供過于求，只不過是在采用行政手段強(qiáng)制性“凍結(jié)”國民外匯需求前提下的供給過剩，它不能視作人民幣升值的充分理由。

從2006年下半年至今，人民幣升值的步伐明顯加快。2007年1月11日，銀行間外匯市場美元兌人民幣中間價(jià)首次突破7．80的關(guān)鍵價(jià)位，落入7．79區(qū)間內(nèi)，再度創(chuàng)出匯改以來新高。與匯改前相比，人民幣兌美元匯率累計(jì)升值幅度約5．79％。盡管如此，美日等國卻未必知足，因?yàn)槿嗣駧派抵徊贿^是它們攻下的第一個(gè)“缺口”，緊接著它們還會(huì)要求人民幣完全自由兌換，取消外匯管制，完全開放中國的資本市場等等。

但是，我們畢竟只是一個(gè)“經(jīng)濟(jì)大國”，而非“經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國”，在對待人民幣升值問題上，我們應(yīng)該吸取“日元被逼升值”的歷史教訓(xùn)，以國家利益為重，切不可盲目悲觀，更不能盲目樂觀，要正確評估人民幣升值的利弊，理性思考、科學(xué)決策、沉著應(yīng)對。

二、人民幣升值影響的兩面性

理論上人民幣升值的直接效應(yīng)是內(nèi)地商品出口價(jià)格相應(yīng)上升，而外國進(jìn)口商品價(jià)格相應(yīng)下降，一方面削弱內(nèi)地生產(chǎn)的商品出口競爭力，不利出口增長，并影響吸引外資；另一方面，刺激外國商品進(jìn)口，并促進(jìn)本國資本對外投資。從宏觀角度衡量，人民幣的升值，由于幅度細(xì)小，對我國外貿(mào)總量的負(fù)面影響相當(dāng)輕微。但如果從行業(yè)或微觀角度，人民幣升值對企業(yè)，尤其是中小企業(yè)在內(nèi)地的生產(chǎn)和銷售的影響卻是實(shí)實(shí)在在的。就中小企業(yè)而言，人民幣升值輕者增加生產(chǎn)成本，侵蝕本來就因薄利多銷而細(xì)小的盈利邊際，重者則直接影響個(gè)別企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力。

2006年的廣交會(huì)，是人民幣匯改后第一個(gè)大型外貿(mào)交易會(huì)，為內(nèi)地產(chǎn)品在人民幣升值后，檢驗(yàn)出口競爭力提供了機(jī)會(huì)。在本屆廣交會(huì)上，匯率變動(dòng)對本國低附加值商品出口的影響有所顯現(xiàn)，以‘價(jià)廉物美’為特征的內(nèi)地出口產(chǎn)品競爭力有所下降；由于升值導(dǎo)致成本及價(jià)格上升，一部分對價(jià)格敏感的出口需求或外國客商有流失的跡象。大多數(shù)中小企業(yè)應(yīng)對人民幣匯率上調(diào)的措施是試圖提價(jià)，但由于不同產(chǎn)品或行業(yè)的成本結(jié)構(gòu)及競爭程度有差別，企業(yè)在提價(jià)的幅度及難易上也有不同。在匯率調(diào)升下，企業(yè)一方面要面對成本上升，另一方面又要考慮到同業(yè)的競爭，必須在兩者間尋找平衡。因此，大多數(shù)中小企業(yè)在出口銷售談判中，都要考慮自身產(chǎn)品成本構(gòu)成，也得衡量上下左右同業(yè)競爭的報(bào)價(jià)。

人民幣升值對不同技術(shù)水平的企業(yè)及不同產(chǎn)品的市場競爭力的影響有很大差別。對低技術(shù)水平、低附加價(jià)值的產(chǎn)品或主要靠價(jià)格競爭的中小企業(yè)，人民幣升值帶來的影響就較大。一些傳統(tǒng)產(chǎn)品由于款式、技術(shù)含量不占優(yōu)及市場競爭激烈等因素，其價(jià)格難隨人民幣升值而上升，價(jià)格持平已算不錯(cuò)，大都只能減價(jià)促銷，下跌幅度為1%至6%不等。如茶葉行業(yè)，競爭激烈，管理混亂，進(jìn)入門檻低，一些中小企業(yè)只要能賣就做，難有議價(jià)能力。一些商品雖然成交價(jià)格上升，但成交量卻大幅滑落。成交量減少是因?yàn)閮r(jià)格上漲而導(dǎo)致削弱國際競爭力，客戶轉(zhuǎn)向其他供應(yīng)商。而特別是在匯改前就已執(zhí)行但還未收到貨款的合同，人民幣的升值則使其一夜間蒙受損失。

另一方面，對技術(shù)和資本要求門檻較高，規(guī)模效應(yīng)較明顯的企業(yè)或產(chǎn)品，人民幣升值所施加的壓力則小。如電子、機(jī)電、冶金及化工類等產(chǎn)品價(jià)格在本屆廣交會(huì)普遍上漲，幅度為3%至10%，取得較好的貿(mào)易條件。盡管如此，對這些產(chǎn)品來說，人民幣持續(xù)升值，原材料漲價(jià)，加上歐盟新環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的執(zhí)行，令企業(yè)成本上升壓力增大；這些成本又難以直接轉(zhuǎn)嫁給客商，只能通過內(nèi)部消化減少成本，或推出新產(chǎn)品提升價(jià)格。在行業(yè)平均利潤只有2％至5%的情況下，人民幣升值對中小企業(yè)的影響可想而知。