中國式合資連鎖的一種必然結(jié)局

盡管由上海親赴廣州，家樂福中國區(qū)兩名高層與廣百股份有限公司（下稱廣百）高層近日的會晤，并無實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

“廣百的股本投資要有保底收益，否則我們就不再配合家樂福在廣州繼續(xù)開店了?！睆V百高層向《財(cái)經(jīng)》記者強(qiáng)調(diào)。

五年前的2002年，外資零售業(yè)受政策所限尚無法在華獨(dú)資開店，家樂福遂與廣百合資設(shè)立家廣超市有限公司（下稱家廣公司），陸續(xù)在穗開設(shè)了五家家樂福大賣場。

這一合作自始至終為政府撮合產(chǎn)物，中外方在公司控股權(quán)、利益分配上多有爭執(zhí)，加之合資公司連年虧損，矛盾由此激化。至2006年下半年，外界多次傳出廣百減持甚至退股的消息。

近日，廣百董事長荀振英更是在半公開場合表示，廣百在與家樂福的合作中并未獲得效益，在管理、服務(wù)方面也未學(xué)到外資的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。

此言一出，直接導(dǎo)致家樂福中國區(qū)上?？偛烤o急派員斡旋。

但目前看來，如果談判不能達(dá)成一致，雙方合作將至家廣旗下的五家賣場為止。今后家樂福若繼續(xù)在廣州開店，則需以新項(xiàng)目公司展開。

業(yè)界普遍認(rèn)為，家樂福在華的獨(dú)資策略，于中國零售業(yè)2004年末全面放開后日益昭然——自2004年12月11日起，外資零售業(yè)在華投資再無股權(quán)比例限制。因此，之前囿于政策所限而采取的“家廣聯(lián)姻”已無必要。

在國內(nèi)零售業(yè)競爭白熱化的今天，熟稔大賣場經(jīng)營的家樂福與長于百貨業(yè)的廣百均有各自的鮮明主張，且易構(gòu)成正面競爭，雙方最終分道揚(yáng)鑣也在情理之中。

政策聯(lián)姻

家樂福是最早進(jìn)入中國市場的外資零售巨頭。早在1995年，家樂福即在內(nèi)地開設(shè)了首家門店——家樂福北京國展店，這也是當(dāng)時國內(nèi)規(guī)模最大的超級購物廣場。

這家門店由內(nèi)地公司創(chuàng)益佳商業(yè)有限公司開設(shè)，公司控股股東則是中外合資企業(yè)家創(chuàng)商業(yè)管理公司。后者雖為家樂福與一家內(nèi)地企業(yè)合資建立，實(shí)則完全由家樂福控制。由此，家樂福透過家創(chuàng)－創(chuàng)益佳的曲線方式，成功繞開內(nèi)地對外資零售企業(yè)的投資比例限制，全權(quán)掌控了家樂福北京國展店。

采取上述曲線路徑，家樂福得以在內(nèi)地市場急速擴(kuò)張。至2002年初，家樂福在華門店總量已達(dá)27家。這一現(xiàn)象最終引起國內(nèi)監(jiān)管層的重視，2000年11月和2001年8月，當(dāng)時的國家經(jīng)貿(mào)委聯(lián)合有關(guān)部委連發(fā)兩道禁令，宣布對違規(guī)外資零售企業(yè)進(jìn)行整改，277家違規(guī)企業(yè)名單隨文件下發(fā)，家樂福在內(nèi)地所開門店全部上榜，位列整改榜首位。

至2002年，家樂福被迫進(jìn)行全面整改，將其在華27家門店的35%股權(quán)出讓給中方企業(yè)，以此將外方股權(quán)縮減至當(dāng)時政策允許的65％的上限。也正因此，當(dāng)年急于在廣州拓展的家樂福，需要選擇一家中方合資者。

廣州政府在其間起了關(guān)鍵作用。家樂福一位人士告訴《財(cái)經(jīng)》記者，“廣州本地零售業(yè)向來受政府保護(hù)，我們進(jìn)入廣州市場時，政府給我們提供了兩個選擇——要么是廣百，要么是天貿(mào)南大百貨，兩家都是廣州市屬的百貨公司?！?/p>

“當(dāng)時廣州市政府并不想讓大的外資零售企業(yè)進(jìn)來，比如沃爾瑪。由于家樂福跟政府關(guān)系較好，又承諾在廣州成立采購中心，因而政府最終力推廣百與家樂福合資開店?！睆V百的一位人士說。

然而政府的“拉郎配”并不順利?！笆紫葟V百并不十分情愿，而家樂福尋找合作伙伴也是迫不得已，考慮問題步步謹(jǐn)慎。”知情人告訴《財(cái)經(jīng)》記者。

從2001年末雙方草簽協(xié)議到2002年正式簽約，雙方談判一度僵持不下，主要原因有二：一是廣百注冊資金遲遲不到位，二是雙方未能在“非競爭條款”問題上達(dá)成一致。“非競爭條款”由家樂福提出，即中方未經(jīng)外方統(tǒng)一，不得在廣州開展與家樂福超市同類型的賣場。

最終，在廣州市主要領(lǐng)導(dǎo)極力撮合下，注冊資本1200萬美元的家廣公司成立，家樂福持股55%，廣百持股25％；余下20％股份，由臺灣統(tǒng)一集團(tuán)及其在廣州的一家全資子公司平均分持。

貌合神離

家樂福與廣百的合作從一開始便貌合神離?！敖?jīng)濟(jì)利益分配不均是最主要的矛盾?！睆V百負(fù)責(zé)資本運(yùn)作的副總裁吳紀(jì)元告訴《財(cái)經(jīng)》記者。

依據(jù)合同，在合作期間，家樂福每年向合資公司收取兩筆費(fèi)用——商譽(yù)費(fèi)和技術(shù)服務(wù)費(fèi)，分別按照每年?duì)I業(yè)額的1.5%、0.5%提取。

吳紀(jì)元介紹說，家樂福廣州門店近年年銷售額已超過10億元，不管盈虧，外資股東家樂福每年均可從中抽取2000萬元。另一方面，家樂福廣州門店又年年虧損，廣百非但不能享受分紅，還要承擔(dān)相應(yīng)的投資損失。

“這樣的合同很不公平，門店一直在虧損，至今我們投入的股本金已基本虧光了，但家樂福每年卻能穩(wěn)賺兩個點(diǎn)的純利?！?/p>

一位業(yè)界人士指出，廣百案例在家樂福中國的合作模式中非常普遍，外資大型超市和中資小股東合作，若后者未作長期投資打算，對自身十分不利?！巴顿Y大賣場起碼要十年才能回本，小股東缺乏控制權(quán)，不能利用現(xiàn)金流，又無分紅，是很痛苦的?！?/p>

家樂福在合資公司的強(qiáng)勢作風(fēng)，也令廣百無法介入門店的日常管理，雙方矛盾更加激化。“我們的人員都被安排在非重要的崗位上，主要是行政事務(wù)性工作，沒辦法接觸到核心管理技術(shù)，無法控制日常運(yùn)營?！眳羌o(jì)元抱怨說。

“在財(cái)務(wù)方面，廣百作為股東有權(quán)利查閱所有的財(cái)務(wù)報(bào)表，但在日常的經(jīng)營管理上，他們沒有經(jīng)驗(yàn)去介入?！奔覙犯Ｓ嘘P(guān)人員如是說。

此次合作原本被廣州市政府寄予厚望。廣州市商業(yè)局一位官員曾表示，家樂福與廣百的合作，對廣州推行中外合資零售企業(yè)的試點(diǎn)工作具有里程碑意義，“為今后廣州市零售業(yè)加速開放、引入外資樹立了一個樣板”。廣百方面也曾表示，希望與家樂福的聯(lián)合能為廣百的多業(yè)態(tài)經(jīng)營提供經(jīng)驗(yàn)。

“政府和廣百都希望能夠借助和外資的合作，學(xué)到先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，但效果并不好?！睆V百一位人士說。

廣百求退

日益明顯的矛盾令廣百去意漸生。2004年12月后，隨著中國零售業(yè)對外資全面放開，廣百減持退股的態(tài)度漸趨明朗。

“早在兩年前，廣百就曾向家樂福提議減持股份?！奔覙犯Ｓ嘘P(guān)人員透露說。

2005年一年內(nèi)，廣百在各地連開五家百貨分店，由于快速擴(kuò)張，資金日益趨緊。與此同時，合資公司家廣繼續(xù)虧損，廣百不曾獲得分文分紅?！皬V百為了自身發(fā)展，當(dāng)時就希望減持在合資公司的部分股份，套現(xiàn)一部分現(xiàn)金，來支撐自身的開店擴(kuò)張?！敝槿苏f。

時至2006年，廣百謀劃多年的上市計(jì)劃終于得以實(shí)質(zhì)性啟動，公司期望在2007年9月前實(shí)現(xiàn)上市。“一年一度的審計(jì)時間又到了，我們要上報(bào)2006年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)準(zhǔn)備上市，因此對家廣公司的長期股權(quán)投資也需做一個了斷?！绷私鈴V百上市進(jìn)程的一位人士說。

也正因此，從去年末至今年初，有關(guān)廣百退股家廣的傳聞一直不斷。但如今，廣百的態(tài)度已發(fā)生了微妙的轉(zhuǎn)變。

“我們現(xiàn)在不打算退股，也不打算減持。家廣公司運(yùn)作了五年，年?duì)I業(yè)額已超過10億元，而我們廣百自身的年?duì)I業(yè)額也不過19億元左右?！眳羌o(jì)元對《財(cái)經(jīng)》說，“我們的初步計(jì)劃是，至少每年要從合資公司拿到高于銀行利息以上的保底收益，這樣我們才能配合家樂福繼續(xù)開店?！?/p>

家樂福圖謀

家樂福中國區(qū)副總裁貝多拉向《財(cái)經(jīng)》表明，家樂福的原則是發(fā)展中優(yōu)先考慮合資模式，找不到合資伙伴才考慮獨(dú)資。家樂福一直強(qiáng)調(diào)本土化和靈活的中國策略，多次宣稱合作伙伴戰(zhàn)略不會改變，但就其與廣百的合作來看，進(jìn)展并不順利。

家樂福在廣州的擴(kuò)張遠(yuǎn)不止于五家門店。隨著中國零售市場全面放開，家樂福以往的競爭優(yōu)勢不復(fù)存在，面對眾多外資零售巨頭的步步緊逼，其進(jìn)一步開店擴(kuò)張已是迫在眉睫。2007年起在廣州再增五至六家分店，是家樂福的既定目標(biāo)。

而據(jù)有關(guān)規(guī)定，零售企業(yè)新增門店，需要相應(yīng)增加注冊資本。然而，始終未能盈利的家廣公司，顯然已讓中方股東廣百失去了繼續(xù)增資擴(kuò)張的興趣。

“家樂福早期的發(fā)展確實(shí)離不開我們，我們也為他們開店掃清了很多行政上的障礙。但家樂福之所以選擇我們，主要只為政策所迫。它從一開始就不想和中國企業(yè)合資?！睆V百一位人士說。

家樂福近年已經(jīng)回購在云南、湖南、新疆等地多家合資公司的中方股份，將各地家樂福變身為獨(dú)資公司。近日更有消息稱，家樂福首家進(jìn)駐中國的門店——北京國展店的中方股權(quán)，也已獲批轉(zhuǎn)讓家樂福。

“總體來講，家樂福不拒絕甚至是歡迎合作伙伴。但找合作伙伴并不是一件容易的事，雙方的理念要基本相同，能夠互相欣賞對方的做法。能合就合，不能合也沒必要勉強(qiáng)?！奔覙犯Ｓ嘘P(guān)人員對記者說。

“家樂福現(xiàn)在也不想讓我們退，這主要是考慮到廣州市的地方保護(hù)問題?！睆V百一位高層說。至今，以廣州市場為核心的華南區(qū)仍是家樂福在華銷售的軟肋，“廣州政府對本地零售業(yè)的保護(hù)比較嚴(yán)，外資在這里的日子不太好過。”知情人說。