摘要：對外直接投資將日益成為我國企業(yè)“走出去”的重要途徑。通過對中國企業(yè)對外直接投資母國效應(yīng)。尤其是對我國出口貿(mào)易效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證分析，表明不斷發(fā)展的中國企業(yè)對外直接投資對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有積極作用。目前中國企業(yè)對外直接投資中最大的問題是資金不足，需要多方努力來解決，尤其是要加快金融業(yè)改革步伐，為我國企業(yè)對外直接投資提供強(qiáng)有力的支持。

關(guān)鍵詞：對外直接投資；出口效應(yīng)；問題；對策

中圖分類號：F830，59

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1006-3544(2007)06-0008-02

一、引言

我國真正意義上的對外直接投資活動開始于20世紀(jì)70年代未。1979年8月，國務(wù)院頒布的15項(xiàng)經(jīng)濟(jì)改革措施中明確規(guī)定允許出國辦企業(yè)。十一屆三中全會后，我國的一些企業(yè)開始嘗試進(jìn)入國際市場。中國政府為了加速對外開放的步伐，促進(jìn)有經(jīng)濟(jì)實(shí)力的企業(yè)參與國際競爭，從上世紀(jì)80年代中期開始，曾先后制定和頒布了多項(xiàng)與我國企業(yè)對外直接投資相關(guān)的法律法規(guī)，為中國企業(yè)的對外直接投資提供了政治保障。

一國對外直接投資(FDI)活動不僅會對東道國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，而且會對母國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。從國外現(xiàn)有的文獻(xiàn)來看。針對不同國家、甚至同一國家不同歷史時期其對外直接投資對母國影響的研究，許多是從實(shí)證的角度進(jìn)行的，且有詳實(shí)的數(shù)據(jù)加以支撐。他們主要檢驗(yàn)了FDI對母國出口、就業(yè)、國內(nèi)投資、國民收入、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟(jì)增長、公司增長等方面的影響。但實(shí)證檢驗(yàn)的核心論題是對外直接投資與投資母國出口貿(mào)易之間的聯(lián)系，即FDI的出口貿(mào)易效應(yīng)。事實(shí)上，研究對外直接投資對母國出口貿(mào)易的影響，就可以間接地考證其對母國國際收支的影響；同時，在這一研究過程中，也涉及到了對外直接投資與母國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)系問題，對這一關(guān)系的研究，實(shí)際上涉及對外直接投資與母國經(jīng)濟(jì)增長的關(guān)系，這其中必然包括了對外直接投資對母國就業(yè)、儲蓄、投資、稅收等方面的影響。一般而言，一國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變動，會影響到經(jīng)濟(jì)增長，改變?nèi)嗣竦氖杖胨剑瑥亩淖儍π?、投資、稅收水平?？梢钥闯?，對外直接投資與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是緊密相連的。

二、中國對外直接投資發(fā)展?fàn)顩r及出口貿(mào)易效應(yīng)

從20世紀(jì)70年代末至今，中國對外直接投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，投資地域、投資行業(yè)更為廣泛。1979年，中國開始“走出去”時，僅有4家企業(yè)進(jìn)行對外直接投資活動，累計投資總額僅為50萬美元。到2006年底，中國已有5000多家境內(nèi)投資主體共在全球172個國家(地區(qū))設(shè)立境外直接投資企業(yè)近萬家，對外直接投資累計凈額906.3億美元。僅2006年，中國非金融類境外企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入2746億美元，境外納稅總額28.2億美元，年末境外企業(yè)就業(yè)人數(shù)達(dá)63萬人，境內(nèi)投資主體通過境外企業(yè)實(shí)現(xiàn)的進(jìn)出口額925億美元。2006年，中國對外直接投資凈額211.6億美元，位于全球國家(地區(qū))排名第13位。

利用1985年至2005年我國出口額、外向FDI流量、世界及中國人均GDP相關(guān)數(shù)據(jù)，對我國對外直接投資出口貿(mào)易效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)，我國對外直接投資對我國出口貿(mào)易起到了積極的拉動作用。具體分析結(jié)果如下：

EXP=-3915.703+0.8731146PGDP+29.164930UTFDI

t： (-3.416) (3.887)

(2.895)

prob.：(0.0031)(0.0011)

(0.0096)

R²=0.8078 DW=0.5751

其中，EXP為中國出口額，PGDP為扣除中國后的世界人均GDP水平，OUTFDI為中國對外直接投資額。

可以看出各解釋變量均通過了顯著性檢驗(yàn)(顯著性水平為5％)，在其他條件不變時，世界其他國家人均收入每增加一美元，將會帶動中國約0.87美元的產(chǎn)品出口；而中國企業(yè)對外直接投資每增加一億美元，就可以帶動約30億美元的中國產(chǎn)品(包括最終產(chǎn)品和中間產(chǎn)品)出口。可以預(yù)計，隨著中國對外直接投資規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，中國可以逐步地向國外轉(zhuǎn)移國內(nèi)已經(jīng)成熟的具有較高比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，為國內(nèi)其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供資源和空間，這不僅可以加快我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級換代，而且不會對我國對外貿(mào)易的發(fā)展造成不利影響。同時，大力發(fā)展對外直接投資可以充分有效地利用我國的外匯儲備，提高我國外匯儲備的經(jīng)營效益。

三、中國對外直接投資存在的問題及進(jìn)一步發(fā)展的對策

我國企業(yè)對外直接投資發(fā)展雖已取得了可喜的成果，但依然存在許多問題與不足，既有政策方面的問題，也有企業(yè)自身問題。就對外直接投資企業(yè)本身來看：一是對“走出去”進(jìn)行海外投資還缺乏足夠的認(rèn)識；二是缺乏技術(shù)優(yōu)勢，創(chuàng)新能力不足；三是缺乏經(jīng)濟(jì)實(shí)力，對外投資資金不足；四是經(jīng)營機(jī)制、管理機(jī)制不能完全適應(yīng)海外投資的需要；五是企業(yè)海外投資的信息、知識、經(jīng)驗(yàn)不足；六是缺乏具有國際經(jīng)驗(yàn)的管理和其他專業(yè)人才，對國外市場、法律、商業(yè)管理等的認(rèn)識有待提高。盡管隨著近年來政策的調(diào)整，以及企業(yè)自身素質(zhì)與實(shí)力的提高，這些問題有了一定的改善，但基本問題依然未能得到根本的解決，而在企業(yè)對外直接投資活動所面臨的問題當(dāng)中，最為突出的問題就是資金問題。一方面，由于企業(yè)資金短缺，不能更快地擴(kuò)大海外投資規(guī)模。據(jù)統(tǒng)計，在投資規(guī)模上，我國從事境外投資的企業(yè)中，大部分企業(yè)規(guī)模較小，我國90％以上的境外投資項(xiàng)目投資金額在300萬美元以下。另一方面，在經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)一步發(fā)展，競爭更為激烈的今天，企業(yè)“走出去”必須具有一定的競爭能力和技術(shù)實(shí)力，即應(yīng)該擁有自主創(chuàng)新能力和自主知識產(chǎn)權(quán)。而目前中國企業(yè)的現(xiàn)狀卻是創(chuàng)新能力不足、自主知識產(chǎn)權(quán)匱乏，在一定程度上阻礙了其海外投資的步伐。盡管我國企業(yè)自主知識產(chǎn)權(quán)數(shù)量不多、水平低與我國技術(shù)創(chuàng)新環(huán)境還不完善，企業(yè)知識產(chǎn)權(quán)意識淡薄等因素有關(guān)，但由于企業(yè)實(shí)力弱，融資渠道少，而造成的境外研發(fā)中心的后續(xù)資金不足，確是很重要的一個原因。與之對應(yīng)，國內(nèi)銀行雖然從20世紀(jì)80年代后期就已經(jīng)紛紛跨出國門，建立海外分支機(jī)構(gòu)。但是，我國商業(yè)銀行海外經(jīng)營尚處于初級階段，目前國內(nèi)銀行業(yè)引入海外投資者的案例比比皆是，但海外并購的步伐卻略顯遲緩。目前只有建行、中行和工行啟動了海外并購的計劃，且3家銀行的海外并購多與其戰(zhàn)略投資者相關(guān)，而對企業(yè)“走出去”支持不足，尚不能適應(yīng)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略的新形勢。

因此，資金缺乏已成為我國企業(yè)擴(kuò)大境外投資的最大制約因素。解決這一問題，離不開政府、企業(yè)、金融業(yè)等各方面的努力。從政府來說，應(yīng)該適時出臺相關(guān)政策與法規(guī)，加快推進(jìn)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的融合，為已經(jīng)或者即將“走出去”的企業(yè)提供強(qiáng)有力的資金和服務(wù)支持，將金融業(yè)“走出去”納入到整個“走出去”戰(zhàn)略之中。從企業(yè)角度看，作為“走出去”的主體應(yīng)積極適應(yīng)激烈競爭的國際環(huán)境，提高國際化經(jīng)營管理水平，適度運(yùn)用東道國法律及國際通行規(guī)則維護(hù)自身權(quán)益，避免盲目投資，提高對外直接投資效益。從銀行來說，當(dāng)前應(yīng)集中精力做好境外機(jī)構(gòu)重點(diǎn)布局工作，在跨國企業(yè)密集地區(qū)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，為其提供全方位服務(wù)，為我國的跨國企業(yè)在世界舞臺上大顯身手創(chuàng)造有利的條件。主要是加強(qiáng)在港澳地區(qū)以外的亞洲其他各金融中心及周邊鄰國的發(fā)展。我國商業(yè)銀行跨國經(jīng)營要加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新，并逐步實(shí)現(xiàn)商業(yè)銀行從分業(yè)經(jīng)營到混業(yè)經(jīng)營的轉(zhuǎn)換。由于金融自由化和金融全球化的發(fā)展，金融產(chǎn)品不斷推陳出新，金融機(jī)構(gòu)只有通過提供綜合金融服務(wù)，才能滿足企業(yè)不斷變化的金融需求。而發(fā)展混業(yè)經(jīng)營，允許商業(yè)銀行和非金融企業(yè)相互持股，顯然有利于改善金融服務(wù)，推動銀企的合作。

值得高興的是，有關(guān)部門正在為不斷完善我國企業(yè)“走出去”的軟環(huán)境而努力，在今年9月8日舉行的“2007國際投資論壇”上央行行長周小川指出，應(yīng)改變“寬進(jìn)嚴(yán)出”的外匯管理政策，鼓勵有條件的國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)設(shè)立和發(fā)展境外機(jī)構(gòu)，為企業(yè)向外擴(kuò)張發(fā)展提供便利的金融服務(wù)?？梢韵嘈牛辛顺渥愕馁Y金支持，中國企業(yè)對外直接投資將會進(jìn)入到一個較快發(fā)展時期，對外投資對帶動產(chǎn)品出口，開拓國際市場將發(fā)揮越來越重要的作用。