“商業(yè)模式”一詞困擾我已久。我一直認(rèn)為所謂的“商業(yè)模式”只是對某家公司及其相關(guān)方（包括顧客、供應(yīng)商、競爭伙伴等）之間關(guān)系的一個概括，而這類關(guān)系的復(fù)雜性和多面性并非幾句話就可以說明，至少在你不愿去理解行業(yè)本身的時候是這樣。但隨著上世紀(jì)七八十年代商業(yè)學(xué)校的興起和“商務(wù)人員”的職業(yè)化，“商業(yè)模式”正慢慢變成一個大眾詞匯。

維基百科對“商業(yè)模式”一詞的復(fù)雜性做了很好的概括，在此我不想重復(fù)?！澳銈兊纳虡I(yè)模式是什么？”此類的問題困擾我的原因在于，提問者往往認(rèn)為模式越簡單越好，似乎好的東西看起來都是簡單的。

我自己有時也會問別人這個問題，但和大多數(shù)人不同的是，我更看重答案的復(fù)雜性。我把這個問題當(dāng)成是羅夏測試（一種最經(jīng)典的心理測試—編者注），來看給出答案的人對市場有何種程度的了解，以及他們最偏重行業(yè)的哪些方面。

在提問的過程中，我也開始考慮自己對某一種商業(yè)模式是怎么看的，怎么去判斷一種商業(yè)模式是完整、連貫并且適用的。上世紀(jì)80年代我在Bain（一家全球知名的戰(zhàn)略咨詢公司—編者注）工作時，它在“戰(zhàn)略”和“商務(wù)定義”方面非常在行。那時我們主要從成本結(jié)構(gòu)的相似性、各自的競爭對手和消費者這三個方面去判斷某兩家公司是否在從事同一行業(yè)。

為了概括我所認(rèn)為的“商業(yè)模式”中應(yīng)包含的核心概念，我畫了下面這張圖。

我不打算贅述該圖中的每個細(xì)節(jié)，圖中的大部分環(huán)節(jié)應(yīng)該不言自明，但有些地方還是有必要說明一下。首先，關(guān)于圖中央的“杠桿”和“股權(quán)回報率”（ROE）兩詞，我把商業(yè)的每個環(huán)節(jié)都看成是一部機器的杠桿—當(dāng)然不是每個杠桿都同樣重要，但它們都對管理決策施加影響。另外我想強調(diào)的詞是“股權(quán)回報率”。它既不是增長率，也不是收入，甚至不是市場份額，雖然后面這些都有可能成為產(chǎn)生股權(quán)回報的一部分。

我列這張圖的目的是為了說明，而非指導(dǎo)。在這里我還想界定一下“企業(yè)資產(chǎn)”。企業(yè)資產(chǎn)是無形的，因此它區(qū)別于賬面價值或企業(yè)價值。它是資產(chǎn)購買方在凈現(xiàn)值之外考慮的因素，是戰(zhàn)略價值。“企業(yè)資產(chǎn)”這一欄在投資初期尤其重要，因為這一階段的退出往往和收購聯(lián)系在一起。企業(yè)應(yīng)該為其潛在收購者就“剩余價值”（residual value）提一個明確的定義。

（文章略有刪節(jié)，博客言論僅代表個人觀點）