丁　寧　廉　龍　張明進

中國經(jīng)濟高速增長的背后隱藏的是一個日益嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性問題。本文給出的是一個地級市的金融發(fā)展和金融資源配置結(jié)構(gòu)性問題的具體圖景，其提出的相應(yīng)對策應(yīng)能作為部分地區(qū)走出結(jié)構(gòu)性陷阱的一面鏡子。

現(xiàn)狀：金融深化程度不斷加深，但金融抑制依然存在

金融深化程度不斷提高

濟寧市的金融深化程度進一步加深，金融相關(guān)比率（FIR，金融資產(chǎn)與GDP）的比率逐年提高。1978年到2005年，濟寧市金融資產(chǎn)總量從10.62億元，增加到1700.74億元，增長159倍（剔除通脹影響為39倍）；金融相關(guān)比率從66.21%增加到134.31%，增長68.10個百分點（見圖）。金融相關(guān)比率的穩(wěn)健增長，說明濟寧市的金融深化程度不斷加深。

金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)改善有限

隨著國家金融體制改革的逐步深入，濟寧市的金融資產(chǎn)總量迅速增加，結(jié)構(gòu)逐步改善。金融資產(chǎn)已從1978年的全部銀行類資產(chǎn)演變?yōu)殂y行類資產(chǎn)為主，非銀行類資產(chǎn)為輔。非銀行類資產(chǎn)主要包括本市企業(yè)從股票市場籌集的資金、發(fā)行的企業(yè)債券以及保險費收入。截至2006年9月末，濟寧市金融資產(chǎn)總量為1847.95億元，其中銀行類資產(chǎn)為1725.80億元，占比為93.39%，非銀行類資產(chǎn)為122.15億元，占比6.61%。可見,濟寧市的非銀行類資產(chǎn)占比明顯偏低，金融發(fā)展還有較大潛力。

問題： 信貸供給結(jié)構(gòu)失衡和金融資源的低效率配置

信貸投入的結(jié)構(gòu)不合理，金融資源集中趨勢明顯

濟寧市煤炭資源豐富，2005年原煤產(chǎn)量和發(fā)電量分別占全省的53.3%和14.70%。突出的資源優(yōu)勢和國有商業(yè)銀行信貸政策的變化，使銀行信貸資金主要投放于煤炭、電力等熱點行業(yè)和優(yōu)勢企業(yè)。截至2006年9月末，濟寧市貸款余額前20名企業(yè)貸款總量為176.73億元，占全市各項人民幣貸款余額的26.19%；貸款增加額前20名企業(yè)在前9個月共新增貸款64.52億元，占全市各項人民幣貸款新增額的125.45%。信貸資源的高度集中，一方面容易形成對優(yōu)勢企業(yè)貸款的“馬太效應(yīng)”，助長其盲目投資，造成銀行信貸風(fēng)險積聚。另一方面，導(dǎo)致對第一、三產(chǎn)業(yè)獲得貸款的份額不足。9月末，濟寧市第三產(chǎn)業(yè)貸款余額為162.64億元，占全部貸款的24.11%，低于第二產(chǎn)業(yè)26.01個百分點。因此，金融對區(qū)域整體經(jīng)濟發(fā)展的推動力減弱，不利于區(qū)域金融生態(tài)的改進。

對非國有經(jīng)濟的信貸支持不足

非國有經(jīng)濟對經(jīng)濟的貢獻日益增大，2005年濟寧市規(guī)模以上非國有經(jīng)濟工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)總產(chǎn)值940.39億元，實現(xiàn)利稅102.57億元，分別占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的64.38%、77.64%。但是，“十五”期間金融部門對縣鎮(zhèn)企業(yè)、三資企業(yè)、私營及個體企業(yè)的貸款始終徘徊在較低水平，非國有經(jīng)濟被排除在正規(guī)金融之外（見表）。可見，信貸資源配置沒有隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整而及時做出調(diào)整，也說明存在一定的金融抑制，金融效率較低。

農(nóng)村金融發(fā)展滯后，金融資源外流現(xiàn)象突出

金融資源配置的不平衡還表現(xiàn)在城鄉(xiāng)金融發(fā)展的不平衡。近幾年來，國有商業(yè)銀行的股份制改革，對縣及縣以下機構(gòu)大量撤并，使縣域金融機構(gòu)數(shù)量進一步減少。目前，全市在農(nóng)村吸收存款的金融機構(gòu)有農(nóng)村信用社、農(nóng)業(yè)銀行和郵政儲蓄機構(gòu)三家。從信貸供給主體看，濟寧市農(nóng)村信用社農(nóng)業(yè)貸款總額已占全市農(nóng)業(yè)貸款的94%以上，成為農(nóng)村金融主力軍，而四家國有商業(yè)銀行集中上收信貸審批權(quán)，縣市支行一般只有100%保證金承兌匯票簽發(fā)和存單質(zhì)押貸款的權(quán)限，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行商業(yè)性貸款業(yè)務(wù)剛剛起步，郵儲機構(gòu)只存不貸。據(jù)濟寧市千戶農(nóng)民調(diào)查，目前有貸款需求的農(nóng)戶占24.8%，比上年提高5.51個百分點；需求額度在5萬元以上貸款戶數(shù)和金額的滿足率分別只有44.44%和39.17%。而金融機構(gòu)對農(nóng)村有效投入不足，并非缺少可用資金。由于體制約束及風(fēng)險預(yù)期，農(nóng)村金融市場資金外流現(xiàn)象突出。截至2006年9月末，濟寧市農(nóng)業(yè)銀行、農(nóng)村信用社和郵政儲蓄三家機構(gòu)在農(nóng)村共吸收存款320.47億元，而貸款余額只有144.96億元，存貸比僅為45.23%，低于全市平均19.92個百分點。據(jù)測算，城區(qū)金融機構(gòu)吸收的農(nóng)民存款約為40億元，農(nóng)村存款外流總量大約136億元。農(nóng)村融資需求滿足率低與金融資源外流的矛盾導(dǎo)致市場均衡的低效率。

存差資金日益增多與異地信貸資金流入現(xiàn)象并存

由于近年來金融機構(gòu)不斷加大不良資產(chǎn)剝離與核銷力度，受企業(yè)債轉(zhuǎn)股、信貸管理體制變化等政策的影響，濟寧市金融機構(gòu)存差持續(xù)擴大。存差資金的日益擴大也說明了地區(qū)內(nèi)居民的投資渠道匱乏，儲蓄仍然是主要方式。截至2006年9月末，濟寧市金融機構(gòu)存貸比為65.15%，存貸差達360.77億元，其中四家國有商業(yè)銀行的存差資金為227.82億元，存差資金除有價證券及投資占用、交存準(zhǔn)備金外，絕大部分上存。

另一方面，隨著我國金融發(fā)展和市場化改革以及濟寧市金融生態(tài)環(huán)境的優(yōu)化，異地金融機構(gòu)以優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，吸引本地的優(yōu)質(zhì)客戶，使異地金融資金逐漸占領(lǐng)本地貸款市場。截至2006年9月末，異地金融機構(gòu)貸款余額達到209.18億元，占濟寧銀行貸款總額的31%，比年初增加14.24億元。在異地貸款有力支持我市經(jīng)濟發(fā)展的同時，也對本地金融機構(gòu)的經(jīng)營帶來挑戰(zhàn)，貸款營銷難度加大。

金融市場發(fā)展緩慢，企業(yè)投融資渠道單一

目前，國有商業(yè)銀行的傳統(tǒng)貸款業(yè)務(wù)在濟寧市的金融市場上占絕對的統(tǒng)治地位，經(jīng)濟發(fā)展主要依賴國有商業(yè)銀行的信貸投入，直接融資規(guī)模一直偏低。從1996年12月份山推工程機械股份有限公司在深圳公開發(fā)行股票起，截至2006年9月末，濟寧市僅有3家企業(yè)在深滬和香港三地上市，累計籌資76.48億元；企業(yè)發(fā)行債券總額為29.8億元；各金融機構(gòu)累計簽發(fā)銀行承兌匯票108.06億元，商業(yè)承兌匯票業(yè)務(wù)依然是空白。銀行貸款、銀行承兌匯票、股票和企業(yè)債券的比重分別為：75.89%、12.16%、8.60%和3.35%。可見，銀行貸款依然是企業(yè)融資的主要渠道，其他

金融工具的運用明顯滯后，資源配置的效率不高。

對策

地方政府：調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)布局，優(yōu)化金融生態(tài)，構(gòu)建多層次、多功能的現(xiàn)代金融體系

國家宏觀調(diào)控的主要目的在于落實科學(xué)的發(fā)展觀，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整。濟寧市應(yīng)按照國家宏觀調(diào)控的要求，區(qū)別對待，積極調(diào)整地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，不斷壯大和培養(yǎng)符合信貸投向的、有戰(zhàn)略性發(fā)展前景的企業(yè)，提升產(chǎn)業(yè)的核心競爭力。要建立起以政府為主導(dǎo)、各有關(guān)部門配合聯(lián)動的金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)長效機制，加強全社會的誠信宣傳和教育，積極營造良好的信用環(huán)境和金融執(zhí)法環(huán)境。要結(jié)合本市產(chǎn)業(yè)布局、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和“十一五”經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃，充分利用國有商業(yè)銀行股份制改革的有利時機，優(yōu)化金融機構(gòu)分支機構(gòu)調(diào)整，提高金融支持地方經(jīng)濟發(fā)展的積極性和效率。要進一步完善農(nóng)村信用社法人治理結(jié)構(gòu)，積極化解不良資產(chǎn)，增強其支持“三農(nóng)”的能力。在充分考慮農(nóng)戶貸款用途、數(shù)量以及縣域經(jīng)濟發(fā)展水平等因素基礎(chǔ)上，組織財政、稅務(wù)、金融、農(nóng)業(yè)等部門，研究制定農(nóng)戶貸款貼息政策。積極鼓勵股份制商業(yè)銀行包括外資銀行在本市設(shè)立分支機構(gòu)、開展業(yè)務(wù)，構(gòu)建一個多層次、多功能的現(xiàn)代金融體系。同時，要積極扶持一些高質(zhì)量的企業(yè)到股票、債券等資本市場去融資，提

高企業(yè)直接融資比重，滿足經(jīng)濟發(fā)展對資金的需求。

金融部門：改善金融服務(wù)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)品種，切實防范信貸集中風(fēng)險

金融部門要開拓創(chuàng)新，進一步改善金融服務(wù)，積極支持地方經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長方式轉(zhuǎn)變。要加強自身發(fā)展理念的研究，做好對宏觀政策、產(chǎn)業(yè)政策和地方發(fā)展趨勢的分析總結(jié)，找準(zhǔn)資金投放著力點，提高金融競爭中的生存能力。要加大對中小企業(yè)及第三產(chǎn)業(yè)的支持力度，實現(xiàn)信貸資源的均衡配置，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理調(diào)整。繼續(xù)把支持“三農(nóng)”作為信貸工作的重點，有效滿足農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)、農(nóng)村種養(yǎng)業(yè)、訂單農(nóng)業(yè)和科技農(nóng)業(yè)發(fā)展中的資金需求，積極支持社會主義新農(nóng)村建設(shè)。要充分認(rèn)識到信貸集中的潛在風(fēng)險，進一步提高風(fēng)險防范意識，適時調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)區(qū)域整體經(jīng)濟的快速協(xié)調(diào)發(fā)展。

擔(dān)保機構(gòu)：健全法律，多方籌措資金，有效壯大擔(dān)保能力

建立一個政府主導(dǎo)、民間參與、社會互助、金融支持、多渠道籌資、操作方式靈活、業(yè)務(wù)品種齊全的擔(dān)保體系。國家應(yīng)盡快出臺法律規(guī)范，明確擔(dān)保機構(gòu)的準(zhǔn)入“門檻”，建立擔(dān)保機構(gòu)風(fēng)險準(zhǔn)備制度和風(fēng)險補償機制?，F(xiàn)階段，欠發(fā)達的縣區(qū)應(yīng)按照“政府撥一點、社會籌一點”的方式，多渠道籌集資金，形成一批管理規(guī)范、制度健全的擔(dān)保機構(gòu)。成立再擔(dān)保風(fēng)險機構(gòu)，降低擔(dān)保機構(gòu)的風(fēng)險，適當(dāng)增加擔(dān)保機構(gòu)的放大倍數(shù)。在農(nóng)村引導(dǎo)建立自我出資、自我服務(wù)、自擔(dān)風(fēng)險、不以盈利為目的的互助擔(dān)保機構(gòu)，促進農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和農(nóng)村的經(jīng)濟發(fā)展，支持社會主義新農(nóng)村建設(shè)。

(作者單位：濟寧市人民銀行)