這幾年中國對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響程度，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其產(chǎn)出在全球的份額。對(duì)此的絕大多數(shù)解釋都非常驚人地集中于下面這個(gè)“罪魁禍?zhǔn)住薄袊３种嗣駧排c美元之間8.277：1這樣一個(gè)堅(jiān)不可摧的匯率。

對(duì)于發(fā)達(dá)國家制造商來說，中國人民幣是低幣值的，中國人民銀行大規(guī)模外匯干涉和儲(chǔ)備累積就是一個(gè)證明。低估的（人民幣對(duì)美元）幣值人為地將中國的工資保持在一個(gè)低水平上，從而有效迫使價(jià)格下降，并竊走了發(fā)達(dá)國家的就業(yè)機(jī)會(huì)。

對(duì)于發(fā)達(dá)國家政府來說，為了全球經(jīng)濟(jì)能夠在一個(gè)可持續(xù)的基礎(chǔ)上繼續(xù)復(fù)蘇，就必須扭轉(zhuǎn)美國的經(jīng)常賬戶赤字。中國不僅成為美國市場(chǎng)上增速最快的供應(yīng)國，還是世界上為數(shù)不多的有著足夠增長(zhǎng)潛力以吸引更多美國出口的國家之一。至于美國，要想做出顯著調(diào)整，就需要中國出口得少一些；更重要的是，這意味著要調(diào)整人民幣的幣值。

對(duì)于投資者來說，美元正在得到中國的支撐——但不能再這樣下去了。他們預(yù)期，中國人民銀行在宏觀管理和儲(chǔ)備增長(zhǎng)的壓力下，很快將會(huì)做出決定，降低外匯儲(chǔ)備的浪費(fèi)并放棄固定匯率。

這樣看來，人民幣似乎握有解決數(shù)量驚人的國際問題的“鑰匙”。盡管上述爭(zhēng)論意見聽起來令人心服口服，但是進(jìn)一步觀察事實(shí)就會(huì)發(fā)現(xiàn)，其中的多數(shù)爭(zhēng)論的意見都是錯(cuò)誤的。

人民幣根本不是問題的真正所在，至少?zèng)]有到目前大肆宣揚(yáng)所認(rèn)為的程度。不論是固定匯率還是浮動(dòng)匯率，也不論是上調(diào)還是下調(diào)，人民幣匯率政策都不會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)帶來重大影響。

發(fā)達(dá)國家的制造商喜歡將人為的廉價(jià)中國工資作為對(duì)全球最緊迫的威脅。但事實(shí)是，中國出口工人從事制造的部門，是多數(shù)發(fā)達(dá)國家很久以前就已放棄的紡織品、玩具、體育用品和光電等。

要想爭(zhēng)論說中國人民幣匯率/匯率制度會(huì)給世界其他地區(qū)的匯率／匯率制度的運(yùn)作方式帶來重大影響，是異常困難的。無論從就業(yè)機(jī)會(huì)、貿(mào)易模式還是全球貨幣市場(chǎng)看，中國仍然表現(xiàn)為一個(gè)相對(duì)較小的經(jīng)濟(jì)體，而且中國肯定沒有操縱行為，不管是現(xiàn)在還是將來。