指數(shù)解讀：

時(shí)近歲末，我們習(xí)慣于回顧和總結(jié)。2005年是值得留下記憶的一年，熱鬧非凡的股市改革、出其不意的匯率改革、驚心動(dòng)魄的“樓價(jià)風(fēng)波”……這一切讓人感覺(jué)到了國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)在不同的領(lǐng)域都在逐漸地變化和發(fā)展。在年底最后的時(shí)間里，變化的腳步依然沒(méi)有停止過(guò)。

股改依然是首當(dāng)其沖的焦點(diǎn)所在，隨著股改試點(diǎn)企業(yè)一批又一批地出臺(tái)，股改已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)更加深入的時(shí)期，改革范圍在擴(kuò)大。從市場(chǎng)資本的角度出發(fā)，有關(guān)部門(mén)持續(xù)就QFII和QDII發(fā)布相關(guān)的投資指引。允許QFII購(gòu)買(mǎi)國(guó)內(nèi)企業(yè)的A股，這除了為股改清除障礙以外，還將是以后QFII進(jìn)入國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的重要依據(jù)。而國(guó)內(nèi)資本進(jìn)入海外市場(chǎng)的需求日益清晰，QDII也將提上日程，基金公司有可能喝上“頭啖湯”。不過(guò)，亦有相關(guān)人士認(rèn)為現(xiàn)在并不是最佳的時(shí)機(jī)，要想進(jìn)軍海外，首要條件應(yīng)該先將“內(nèi)部問(wèn)題”解決再說(shuō)。

對(duì)于各大基金公司而言，年底的日子不怎么好過(guò)。雖然政策層面的利好消息不斷，但總體業(yè)績(jī)的不理想依然困擾著基金公司。10月份基金凈值大面積下滑，其中，股票型基金凈值損失2.98%，封閉式基金凈值損失2.96%，混合型基金和債券型基金凈值分別損失2%和0.5%。這樣的年終“成績(jī)單”確實(shí)不怎么漂亮，或許根源依然是股市，改革進(jìn)行時(shí)市場(chǎng)未免波動(dòng)而難測(cè)。我們只能期盼在中國(guó)股市步上正軌以后，基金能交出一份讓人滿(mǎn)意的“成績(jī)單”?；鹜顿Y目前的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際并不小，各位“基民”還需要謹(jǐn)慎小心。

匯市近期受美元再次加息而產(chǎn)生各種連鎖反應(yīng)。當(dāng)前美元利率已經(jīng)提升到4.00%，累計(jì)漲幅已經(jīng)達(dá)到了300%，并且至今沒(méi)有停止加息的跡象，美元利率提升幅度已經(jīng)超過(guò)年初目標(biāo)。受美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息的影響，境內(nèi)銀行也紛紛調(diào)高兩年期存款利率。不同銀行之間美元的利率存在著差異，建議將不同銀行的利率進(jìn)行比較后再進(jìn)行存款，以獲得最大化的利息收入。金價(jià)最近比較波動(dòng)，10月中旬呈現(xiàn)大的升幅后又在11月初下挫，近期進(jìn)入小幅震蕩的階段。目前的這種情況，對(duì)于缺少市場(chǎng)研發(fā)能力的投資者而言，依然建議采用中長(zhǎng)線(xiàn)持倉(cāng)的思路，過(guò)于頻繁地追漲殺跌必將帶來(lái)慘重的損失。

樓市近期政策利好消息不斷，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)吳曉靈在“2005年中國(guó)地產(chǎn)金融年會(huì)”上明確表明支持房地產(chǎn)投資信托基金的發(fā)展。同時(shí)她表示：在當(dāng)前房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公開(kāi)發(fā)行證券融資受條件制約的情況下，采取私募方式融通資金是值得探索的道路。私募信托基金可用于項(xiàng)目開(kāi)發(fā)或房地產(chǎn)投資即物業(yè)收購(gòu)，而私募發(fā)行股票可在一定程度上解決開(kāi)發(fā)商股本籌集問(wèn)題。

境外戰(zhàn)略投資者可直接買(mǎi)A股

日前商務(wù)部、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革涉及外資管理有關(guān)問(wèn)題的通知，通知中規(guī)定，根據(jù)《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》和外資并購(gòu)的有關(guān)規(guī)定，允許境外投資者對(duì)上市公司進(jìn)行戰(zhàn)略性投資。股權(quán)分置改革后上市公司因?qū)嵤┌l(fā)展戰(zhàn)略需要引進(jìn)境外戰(zhàn)略投資者的，經(jīng)商務(wù)部等有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)，境外戰(zhàn)略投資者可以購(gòu)買(mǎi)并承諾在一定年限內(nèi)持有一定比例（原則上參照國(guó)際貨幣基金組織關(guān)于外商直接投資的定義，有明確規(guī)定的從其規(guī)定）的上市公司A股股份。境外戰(zhàn)略投資者購(gòu)買(mǎi)上市公司股份的審批程序、股票賬戶(hù)管理等，由商務(wù)部、證監(jiān)會(huì)另行制定管理辦法。

點(diǎn)評(píng)：該《通知》實(shí)際上是為了解決外資控股或持股比例較大公司的股改過(guò)渡問(wèn)題，進(jìn)一步明確股改中在全流通下外資如何參與A股公司，它向市場(chǎng)發(fā)出了一個(gè)重要信息，A股市場(chǎng)將進(jìn)一步向外資開(kāi)放。但《通知》與我國(guó)目前已實(shí)施的QFII制度明顯不同。

QDII將開(kāi)閘 基金公司可能成為試點(diǎn)

近日，由五部委聯(lián)合制定的QDII（合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）報(bào)告已經(jīng)基本完成，目前處于定稿階段，預(yù)計(jì)將在近期上報(bào)國(guó)務(wù)院。參與報(bào)告制定的五部委分別是證監(jiān)會(huì)、外管局、發(fā)改委、央行、銀監(jiān)會(huì)。知情人士透露，報(bào)告中已經(jīng)明確了由基金公司作為QDII的首批試點(diǎn)。這使得市場(chǎng)此前關(guān)于誰(shuí)將搶得QDII第一杯羹的爭(zhēng)論大致有了定論。

點(diǎn)評(píng)：離加入世貿(mào)組織2006年全面開(kāi)放金融業(yè)的時(shí)間越來(lái)越近，金融行業(yè)面臨的競(jìng)爭(zhēng)勢(shì)必更為激烈，QDII的出臺(tái)反映了國(guó)內(nèi)資金有走出去的市場(chǎng)需求。證監(jiān)會(huì)有關(guān)人士表示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)還有很多問(wèn)題急需解決，如全流通問(wèn)題、股權(quán)割裂問(wèn)題等，之后才能考慮QDII。

第二批券商集合理財(cái)產(chǎn)品積極籌備中

近日，從一些創(chuàng)新試點(diǎn)券商處得知，隨著第一只集合理財(cái)產(chǎn)品的順利運(yùn)行，相關(guān)的資產(chǎn)管理部正在積極籌備第二只集合理財(cái)產(chǎn)品的申報(bào)工作。目前有些公司已經(jīng)初步完成產(chǎn)品設(shè)計(jì)，正在與有關(guān)銀行商談托管及推廣的細(xì)節(jié)，估計(jì)不日將與投資者見(jiàn)面。

點(diǎn)評(píng)：目前正打算申報(bào)新產(chǎn)品的券商頗多，他們將根據(jù)各自不同的優(yōu)勢(shì)、對(duì)市場(chǎng)的不同判斷給產(chǎn)品定位。有些投資業(yè)績(jī)好的，仍舊是開(kāi)發(fā)股票型的投資產(chǎn)品，并且打算將產(chǎn)品的投資限定放寬，更加靈活地操作，有的是打算推出貨幣增強(qiáng)型產(chǎn)品，有的則是打算推出“基金寶”產(chǎn)品，進(jìn)行組合投資。隨著集合理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模的擴(kuò)大，券商在理財(cái)市場(chǎng)上將重新占據(jù)一席之地。

保險(xiǎn)資金全托管啟動(dòng)

近日，華泰保險(xiǎn)公司與中國(guó)工商銀行在北京簽署了《保險(xiǎn)資金全過(guò)程全金額托管協(xié)議》，從而成為首家進(jìn)行全過(guò)程全金額托管試點(diǎn)的保險(xiǎn)公司，這標(biāo)志著保險(xiǎn)資金全托管正式啟動(dòng)。兩家機(jī)構(gòu)均未透露此次托管協(xié)議涉及的金額。

點(diǎn)評(píng)：保險(xiǎn)資金托管是保險(xiǎn)公司將保險(xiǎn)資金的保管、清算職責(zé)委托給托管銀行，建立獨(dú)立于保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司及有關(guān)專(zhuān)業(yè)投資管理機(jī)構(gòu)以保護(hù)投保人和被保險(xiǎn)人利益的機(jī)制。這種制度的建立，既是保險(xiǎn)資金管理體制改革的現(xiàn)實(shí)需要、保險(xiǎn)公司內(nèi)控機(jī)制健全的內(nèi)在要求，也是保險(xiǎn)行業(yè)監(jiān)管方式完善的必然選擇。

金交所將開(kāi)夜市交易

醞釀已久的黃金夜市交易即將成為現(xiàn)實(shí)。近日，上海黃金交易所向各會(huì)員單位發(fā)出通知，經(jīng)過(guò)一個(gè)多月的開(kāi)發(fā)測(cè)試，金交所已基本決定近期正式開(kāi)通夜市交易。上海黃金交易所這次確定的夜間交易的時(shí)間為每周一至周四，周五、休息日及假節(jié)日不進(jìn)行交易。據(jù)稱(chēng)，夜市交易每晚20：30開(kāi)市，23：30暫停。根據(jù)金交所的安排，夜市交易結(jié)束后不結(jié)算，第二天接著進(jìn)行交易。并且，夜市交易期間，會(huì)員不能劃撥資金，如交易資金不足，需要第二天白天補(bǔ)足。

點(diǎn)評(píng)：國(guó)際金價(jià)通常在我國(guó)夜間時(shí)分波動(dòng)較大，而目前金交所每天的交易時(shí)間相對(duì)較短，下午3時(shí)30分就結(jié)束，難以滿(mǎn)足投資者炒金的需要。據(jù)稱(chēng)，上海黃金交易所考慮開(kāi)通夜市交易，主要就是為了讓國(guó)內(nèi)黃金交易與國(guó)際市場(chǎng)能進(jìn)一步接軌。

數(shù)字證書(shū) 網(wǎng)銀交易無(wú)限額

近日，中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行等30家銀行與中國(guó)金融認(rèn)證中心（CFCA）共同簽署了《數(shù)字證書(shū)合作協(xié)議》。數(shù)字證書(shū)的推廣使用除了能使網(wǎng)絡(luò)銀行更加安全之外，還讓銀行客戶(hù)在網(wǎng)上享受無(wú)限額交易。按照人民銀行的相關(guān)規(guī)定，采用數(shù)字證書(shū)、電子簽名等安全認(rèn)證方式的用戶(hù)，將不受每日、每筆網(wǎng)上支付金額的限制；否則，單筆金額不能超過(guò)1000元。另外CFCA負(fù)責(zé)人表示，如果銀行客戶(hù)使用CFCA的認(rèn)證出現(xiàn)問(wèn)題，CFCA將依法承擔(dān)賠付責(zé)任，對(duì)企業(yè)客戶(hù)最高賠償額度為80萬(wàn)元，個(gè)人最高賠償為2萬(wàn)元。

點(diǎn)評(píng)：近期網(wǎng)銀安全漏洞時(shí)有發(fā)生，為了保證網(wǎng)銀用戶(hù)的資金安全，使用數(shù)字證書(shū)是目前最好的辦法。與CFCA簽約的30家銀行均能提供此項(xiàng)服務(wù)，客戶(hù)可以到各大銀行辦理申請(qǐng)流程。