編者按:中國公司每進(jìn)行一次海外收購，都會(huì)引發(fā)海外對(duì)其商業(yè)意義之外的政治反應(yīng)，如果收購對(duì)象是美國公司，就更加如此。從早些時(shí)候聯(lián)想集團(tuán)對(duì)美國老牌電腦公司IBM的個(gè)人電腦業(yè)務(wù)的收購計(jì)劃，到當(dāng)前的中海油收購美國石油天然氣集團(tuán)優(yōu)尼科(Unocal)，都備受美國從議員到普通百姓的各方關(guān)注。而此次中海油的收購行動(dòng)，因?yàn)橛姓谄浔澈蟮娜綦[若現(xiàn)，收購的動(dòng)機(jī)又被各方著力渲染為國家能源戰(zhàn)略的實(shí)施，故引發(fā)的喧鬧自然甚囂塵上，前景分外撲朔迷離……

金融時(shí)報(bào):中國的能源豪賭

中國海洋石油有限公司(China National Offshore Oil Corporation) 出價(jià)196億美元，競(jìng)購美國石油天然氣集團(tuán)優(yōu)尼科(Unocal) ，這是一個(gè)里程碑式的事件。它是迄今為止中國企業(yè)最大的一次海外競(jìng)購;是第一宗將會(huì)引發(fā)激烈競(jìng)爭(zhēng)的競(jìng)購;也是第一宗在西方具有政治敏感性的“戰(zhàn)略性”行業(yè)競(jìng)購。

由于所有這些原因，它肯定會(huì)在美國引起爭(zhēng)議。即便在中海油提出這一競(jìng)購出價(jià)之前，美國國會(huì)的一些議員就在要求基于國家安全理由對(duì)它進(jìn)行審查。這些國會(huì)議員包括鷹派人物鄧肯·亨特(Duncan Hunter)，他是眾議院軍事委員會(huì)主席，該委員會(huì)擁有很大的權(quán)力。亨特此前也曾反對(duì)與中海油類似的中國國有公司聯(lián)想(Lenovo)對(duì)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)的收購，盡管聯(lián)想的收購最終還是獲得了成功。

中海油顯然從聯(lián)想的收購中吸取了經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。中海油表示，為了獲得美國監(jiān)管當(dāng)局對(duì)交易的批準(zhǔn)，如有必要它準(zhǔn)備答應(yīng)在美國銷售它在美國本土生產(chǎn)的所有能源，并將放棄美國資產(chǎn)。它還提出，將保留優(yōu)尼科的絕大部分員工。

這些是否足以安撫對(duì)中國不滿的美國人還有待觀察。美國國會(huì)已竭力抨擊中國日益增大的雙邊貿(mào)易順差及其匯率體制。如果一些美國政客試圖把中海油的競(jìng)購，描繪成中國為控制對(duì)美國經(jīng)濟(jì)舉足輕重的資源而展開的一場(chǎng)用心險(xiǎn)惡的戰(zhàn)斗中的第一次戰(zhàn)役，那也不足為奇。

中國并沒有掩飾它在全球范圍收購資源以滿足該國日益增長(zhǎng)的需求的雄心。然而，優(yōu)尼科最具價(jià)值的未開采資源位于中亞和東亞。而且，承擔(dān)最大風(fēng)險(xiǎn)的是中海油:如果中美對(duì)抗在某個(gè)時(shí)候爆發(fā)，那么，中海油擬議中的美國投資將是早期的受害對(duì)象。

作為全球最大的債務(wù)國，美國政府沒有理由拒絕其最大債權(quán)國對(duì)美國私人部門的投資，尤其當(dāng)它自己的公司大舉投資中國時(shí)更是如此。而在嚴(yán)重依賴中國貸款來資助包括國防預(yù)算在內(nèi)的美國政府預(yù)算的情況下，仍然阻礙中海油的收購，將是荒謬的。

中海油擬議的收購交易的確引發(fā)了一些疑問，但多數(shù)與商業(yè)邏輯有關(guān)。中國認(rèn)為，它需要收購海外能源公司，以確保供應(yīng)，但只有在中國公司能夠比這些海外能源公司的擁有者進(jìn)行更有效的管理時(shí)，中國的這一觀點(diǎn)才是有意義的。否則的話，占用大筆資金購買可以在全球市場(chǎng)上自由購買的原材料的做法，往好里說是浪費(fèi)，往壞里說就是風(fēng)險(xiǎn)很大。更奇怪的是，中海油認(rèn)為，它需要購買一家美國石油公司，才能獲得亞洲的油氣儲(chǔ)備。而它原本就可以在其他地方直接購買這些儲(chǔ)備。管理、運(yùn)營和企業(yè)文化的整合將是件艱巨的任務(wù)，對(duì)此這家中國公司此前并無經(jīng)驗(yàn)，而且它還可能被迫對(duì)優(yōu)尼科的一些資產(chǎn)進(jìn)行處理。

但這些只是中國政府和中海油少數(shù)私人股東擔(dān)心的問題。美國立法和監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要優(yōu)先考慮的問題應(yīng)當(dāng)是公平對(duì)待這一交易，避免使它成為毫無根據(jù)的“修理中國”論調(diào)的目標(biāo)。

華爾街日?qǐng)?bào):無需渲染中海油競(jìng)購的資源搶奪色彩

中國海洋石油有限公司競(jìng)購加州聯(lián)合石油公司的舉動(dòng)引發(fā)了人們的擔(dān)憂──北京正力圖把全球有限的石油資源都收入囊中。其實(shí)這筆交易，對(duì)于緩解中國對(duì)能源的渴求可能并沒有什么幫助，而造成流向北美等全球其他市場(chǎng)石油供應(yīng)中斷的可能性就更小了。

Unocal亞洲的大部分開采業(yè)務(wù)都要長(zhǎng)期服務(wù)于泰國及其他國家的市場(chǎng)，這就意味著幾年之內(nèi)流向這些國家的供應(yīng)不大可能轉(zhuǎn)向中國。Unocal雖然在亞洲聲名顯赫，但在原油開采領(lǐng)域卻難以躋身頂級(jí)企業(yè)之列，而石油才是中國目前極為迫切需要購買的大宗商品。相反Unocal在亞洲的資產(chǎn)偏重于天然氣業(yè)務(wù)而天然氣是一種難以運(yùn)輸?shù)闹匾茉?，而且在亞洲的?chǔ)量相對(duì)較為豐富。

這些因素表明，盡管中海石油對(duì)Unocal高達(dá)185億美元的出價(jià)也算是開創(chuàng)了中國企業(yè)收購美國公司的先河，但這筆交易對(duì)全球石油市場(chǎng)的沖擊并沒有一些評(píng)論家認(rèn)為的那樣嚴(yán)重。一些分析師表示從中可以看出人們對(duì)中國企業(yè)收購海外資產(chǎn)，能源市場(chǎng)將做何反應(yīng)方面存在著根本的誤解。

盡管，經(jīng)濟(jì)及商業(yè)的擴(kuò)張成為推動(dòng)中國企業(yè)海外擴(kuò)張的動(dòng)力來源，但石油產(chǎn)品等大宗商品的價(jià)格仍然是由供求關(guān)系這個(gè)基本規(guī)律來決定的。這就意味著某塊資產(chǎn)歸屬于某個(gè)國家，并不一定表示其他國家就無法從這塊資產(chǎn)中獲益了。

能源咨詢公司W(wǎng)ood Mackenzie駐蘇格蘭愛丁堡的分析師巴特(Derek Butter)認(rèn)為，中海石油競(jìng)購Unocal與中國確保能源供應(yīng)沒有多大的關(guān)系。他認(rèn)為競(jìng)購Unocal是因?yàn)橹袊Ｍ阎泻Ｊ痛蛟鞛橐患铱梢耘c跨國石油巨頭相抗衡的大型企業(yè)，同時(shí)獲得所需的談判技巧，為將來洽談大型項(xiàng)目做鋪墊。

中海石油也聲稱這筆交易完全是從商業(yè)角度出發(fā)的，但許多觀察人士都對(duì)此感到懷疑。他們指出在中海石油已得到承諾的融資中有從中國國有銀行借來的數(shù)十億美元的貸款，其中的一些貸款還是免息的。還有幾位分析師表示，中海石油提出的報(bào)價(jià)過高符合中國石油企業(yè)愿出高價(jià)收購海外資產(chǎn)的做法，而這種做法從長(zhǎng)遠(yuǎn)來講將推動(dòng)原油價(jià)格的上漲。

不過目前來說中國在全球市場(chǎng)上扮演的主要角色是石油的需求方而不是供給方。國際能源署(International Energy Agency)預(yù)計(jì)中國2005年的原油日需求將增至689萬桶，中國的原油需求增長(zhǎng)是導(dǎo)致全球需求增長(zhǎng)的主要因素。由于中國無法實(shí)現(xiàn)原油供應(yīng)的自給自足，于是它鼓勵(lì)國內(nèi)企業(yè)購買及開發(fā)海外資產(chǎn)。

中海石油的管理人士本周來到紐約拜會(huì)Unocal的代表，闡述該公司的收購要約并力求阻止美國政府以關(guān)系國家安全為由對(duì)這筆交易橫加阻撓。許多Unocal的股東都在等待雙方是否還準(zhǔn)備提高報(bào)價(jià)，以及是否由此會(huì)引發(fā)新一輪的競(jìng)價(jià)大戰(zhàn)。

各抒己見

美中經(jīng)濟(jì)和安全評(píng)估委員會(huì)防務(wù)專家托馬斯·多納利(Thomas Donnelly):一定要小心謹(jǐn)慎！“我認(rèn)為有相當(dāng)充足的理由(支持封殺中海油收購優(yōu)尼科的交易)，并不單純因?yàn)閮?yōu)尼科是一筆國家資產(chǎn)?！彼硎荆安糠智闆r也關(guān)乎中國如何獲取能源供應(yīng)的戰(zhàn)略問題?！?該評(píng)估委員會(huì)負(fù)責(zé)向美國國會(huì)報(bào)告雙邊金融關(guān)系對(duì)安全方面的影響。

香港Coudert Brothers律師事務(wù)所并購專家克利斯朵夫·史蒂芬斯(Christopher Stephens):“如果中海石油的競(jìng)購順利進(jìn)行，可能會(huì)由此引發(fā)中國企業(yè)更加深入的海外投資潮。如果榜樣立了起來，就會(huì)給中國對(duì)美國投資帶來深遠(yuǎn)影響。”

美國斯坦福大學(xué)的地球物理學(xué)家阿莫斯·努爾（Amos M. Nur）教授:這樁收購預(yù)示著美中兩國“對(duì)石油不斷增長(zhǎng)的需求，將會(huì)導(dǎo)致一場(chǎng)愈演愈烈的全球沖突”，這種沖突可能會(huì)使1991年海灣戰(zhàn)爭(zhēng)、9·11恐怖襲擊和目前的伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)“相形失色”。

美國馬里蘭大學(xué)商學(xué)院教授彼得·莫里奇(Peter Morici):“充分武裝起來的威權(quán)中國，一心想推翻支持民主和自由市場(chǎng)價(jià)值的全球制度”，它很容易變成“一個(gè)影響全球的法西斯式威脅”。而解決方案就是:停止“綏靖”中國，以貿(mào)易制裁打擊它，直到它改正方向。

華盛頓智囊機(jī)構(gòu)經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略學(xué)會(huì)(Economic Strategy Institute)的總裁普雷斯托維茨(Clyde Prestowitz):中國的巨額貿(mào)易順差意味著中國必須為它們找到用處，而買入的美國國債已經(jīng)太多了，所以考慮資產(chǎn)收購成為必然之選。中國公司不斷發(fā)展壯大，雄心勃勃，想要登上國際舞臺(tái)，樹立國際品牌。就石油而言，他們對(duì)確保長(zhǎng)期能源安全多少有些癡迷，所以只要有機(jī)會(huì)，他們就會(huì)收購石油資產(chǎn)。

美國對(duì)外貿(mào)易委員會(huì)會(huì)長(zhǎng)威廉·賴因施(William Reinsch):對(duì)中國活動(dòng)的“多疑癥”正在增多?！翱偸怯心敲疵黠@的一小群人，對(duì)中國人高度懷疑，并認(rèn)為我們正要與他們發(fā)生沖突?！?“在任何一屆政府中，總有這樣的人藏在暗處——不幸的是，中國人每次都為此提供了方便。”

全美制造商協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)國際經(jīng)濟(jì)事務(wù)的副會(huì)長(zhǎng)弗蘭克·瓦戈(Frank Vargo):“我們和中國有我們的矛盾，但投資美國不是其中之一。如果它們收購公司只是為了獲得品牌、關(guān)閉工廠，那將是個(gè)問題，但我覺得不大可能?！?/p>

標(biāo)準(zhǔn)普爾董事約翰·伯利(John Bailey):考慮到中國自有石油儲(chǔ)備日益下降，此類交易不足為奇，但這的確是中海石油不太容易消化的一樁交易。標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪投資服務(wù)(Moody’s Investors Service)均將中海石油的信用評(píng)級(jí)列入可能下調(diào)的觀察名單。

首席亞洲事務(wù)評(píng)論員居伊·德·容凱爾（Guy de Jonquieres）:中美兩國高度相互依存。美國在依賴中國為聯(lián)邦政府的運(yùn)轉(zhuǎn)(包括國防項(xiàng)目)提供資金的同時(shí)，卻對(duì)中國收購一家中型能源企業(yè)的計(jì)劃大發(fā)雷霆，這有點(diǎn)近乎荒唐。事實(shí)上，在優(yōu)尼科問題上動(dòng)怒與美國國家安全無關(guān)。相反，它是國家感到不安全的一個(gè)征兆。中國對(duì)美國經(jīng)濟(jì)介入的規(guī)模越大，美國經(jīng)濟(jì)的成功對(duì)其意義就越重大，它避免雙邊摩擦的動(dòng)機(jī)也就更強(qiáng)。

洛杉磯投資公司Chelsea Management Co.的CEO弗雷德·雷克勞夫(Frederick Ruopp):“雖然加州聯(lián)合石油在亞洲的天然氣儲(chǔ)備對(duì)雪佛龍起到很好的補(bǔ)充，但它們對(duì)中海石油而言則堪稱絕配……這可是家門口的資源。”“預(yù)計(jì)雪佛龍將試圖打監(jiān)管牌，強(qiáng)調(diào)一家美國公司可以更為迅速地完成與加州聯(lián)合石油的交易。”但他認(rèn)為中海石油的要約有優(yōu)勢(shì)，“我們支持報(bào)價(jià)高的一方?！痹摴境钟?4，000股優(yōu)尼科的股票。