摘 要：行為金融理論是西方國(guó)家金融研究和實(shí)踐的前沿領(lǐng)域，它的出現(xiàn)彌補(bǔ)了現(xiàn)代金融理論在個(gè)體行為分析±^Z足。本文重點(diǎn)分析了投資者行為偏差及其在中國(guó)證券市場(chǎng)的應(yīng)用，并對(duì)行為投資策略作了簡(jiǎn)要介紹，為金融市場(chǎng)研￡提供了一個(gè)新的視角。

關(guān) 鍵 詞：行為金融；投資者心理；投資者行為

中圖分類號(hào)：F830．59

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1006—3544(2005)01—0034—02

傳統(tǒng)金融理論有一個(gè)重要假設(shè)，即投資者的投資行為是完全理性的。也就是說(shuō)，不同的投資者擁有相同的知識(shí)和完備的信息集，并據(jù)此推斷，投資者的行為應(yīng)該是無(wú)差異的，在實(shí)際投資中投資者應(yīng)該總是選擇他們認(rèn)為最優(yōu)的投資組合，投資者相互之間的交易數(shù)量應(yīng)該很小。但是通過(guò)現(xiàn)實(shí)市場(chǎng)的觀察研究發(fā)現(xiàn)：投資者的行為表現(xiàn)與上述理論假設(shè)基礎(chǔ)上的推斷有著極大的差異，投資者存在各種行為認(rèn)知偏差，比如政策依賴、過(guò)度交易、過(guò)度自信、處置效應(yīng)等。