向冠春　齊寅峰

摘要：本文首先回顧了一些學(xué)者對(duì)債務(wù)融資稅蔽的認(rèn)識(shí)，這些認(rèn)識(shí)存在一些誤區(qū)。我們認(rèn)為債務(wù)稅蔽不僅與所得稅率有關(guān)，而且與企業(yè)的收益波動(dòng)有關(guān)。在收益不確定的情況下，如果企業(yè)的稅前利潤為正，則債務(wù)融資稅蔽是充分的；如果稅前利潤為負(fù)但息稅前利潤大于零，則債務(wù)融資可以獲得部分稅蔽；如果息稅前利潤小于零，則不能獲得任何稅收收益。

關(guān)鍵詞：債務(wù)融資；收益不確定；稅蔽模型

中圖分類號(hào)：F810．423

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1000-176X(2005)09-0039-06