“調(diào)控”重手之下,市場“資金吃緊”之聲大盛,此時,中國人民銀行行長周小川拋出了他的觀點:這是一場博弈論,一個地方與中央的“GAME”。
周小川是在“中國金融國際年會”做出上述表示的。他說,雖然現(xiàn)在宏觀調(diào)控的情況下,企業(yè)都在喊資金緊張,但實際上中國的銀行體系在流動資金的提供方面是世界上最多的。
有數(shù)據(jù)為證:中國的流動資金貸款和GDP的比率是70%,而很多國家只有10%以下,如馬來西亞等的比率甚至只有中國的1/20。目前,中國銀行體系內(nèi)1到3年期的中期流動資金貸款共有8000多億元,短期流動資金貸款約7萬億,即共有約8萬億流動資金貸款用于支持企業(yè)的生產(chǎn)。
但問題在于,一方面總比例很高,一方面大家都在喊流動資金偏緊,特別是宏觀調(diào)控后。對此,周提出“我們可以用博弈論的一些觀點來解釋”。
周小川指出,我國在上世紀(jì)80年代形成了供給制的觀點,認(rèn)為只要企業(yè)在生產(chǎn),銀行就應(yīng)該提供流動資金貸款,而流動資金的風(fēng)險則是另外一回事,這是改革早期無股本金積累、財政薄弱的情況下形成的,“不能延續(xù)下去,否則銀行和企業(yè)的關(guān)系就會出問題”。他的觀點很鮮明:“不見得產(chǎn)品有銷路,流動資金貸款就是沒有風(fēng)險的,流動資金供給制的思想是計劃經(jīng)濟(jì)下的最后一根筋?!?/p>
為什么資金吃緊喊聲一片?周小川說,這涉及到中央和地方的關(guān)系問題,中央與地方的關(guān)系很多時候是個博弈,甚至一些數(shù)字如何報、如何統(tǒng)計及使用都有這樣一個關(guān)系。對于流動資金緊,每個人會引用不同的數(shù)字,這就是GAME。
他說,最近有一部分宏觀調(diào)控措施已經(jīng)取得了很好的成效,但是有個不太好的問題——流動資金壓縮得比較多,固定資產(chǎn)投資壓縮得比較少。原因有二,一是企業(yè)本身不舍得壓縮已經(jīng)新投資的項目,二是銀行壓縮流動資金貸款比較容易。
周小川還認(rèn)為,喊資金吃緊是一場大型商業(yè)銀行的改革和風(fēng)險控制的博弈。在不良資產(chǎn)壓力下,銀行不斷強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)內(nèi)控和扁平化管理、嚴(yán)格貸款程序,但一旦短期流動資金緊缺,卻又開始抱怨權(quán)力上收。
“如果盲目說商業(yè)銀行過度集權(quán)使下面沒有放款權(quán),這個叫做站著說話不腰疼。”周小川直截了當(dāng)?shù)卣f,“既然已經(jīng)說要加強(qiáng)內(nèi)控,要改善貸款程序,要扁平化管理,不能稍微形勢有變化就好了傷疤忘了疼?!?/p>
周指出,所有這些問題的根源在于,中國企業(yè)的股本債務(wù)比例關(guān)系已經(jīng)嚴(yán)重失調(diào)。為改變這一現(xiàn)狀,發(fā)展股本融資非常重要,但股本融資不應(yīng)該都去投資新項目,須有一定比例用于流動資金。他還透露,央行最近已形成新的研究意見,認(rèn)為應(yīng)該充分利用商業(yè)銀行的網(wǎng)點和客戶資源發(fā)展股本融資,包括股本性基金和債權(quán)性基金。而對此舉可能給分業(yè)經(jīng)營帶來的沖擊,周認(rèn)為有必要正確研究中國的分業(yè)經(jīng)營做法。