國務院發(fā)展研究中心金融研究所巴曙松、中央財經(jīng)大學金融系賈蓓在《中國經(jīng)濟周刊》發(fā)表文章認為，截至2003年底，全國個人房屋商業(yè)貸款余額高達1.2萬億元。對于銀行來說，個人住房等中長期貸款比率的迅速提高，有可能給商業(yè)銀行帶來流動性風險。

房貸醞釀流動性風險

綜合考慮即將進入快速發(fā)展階段的商業(yè)銀行個人住房貸款業(yè)務，值得強調(diào)的是，在當前特定的金融市場環(huán)境下，個人住房貸款在嚴格意義上并不是一個真正對商業(yè)銀行來說低風險的金融產(chǎn)品。在特定意義上說，當前商業(yè)銀行個人住房貸款所面臨的潛在風險還要高于其他貸款類型。如果商業(yè)銀行不能對當前個人住房貸款面臨的潛在風險進行有效地識別與控制，那么，未來個人住房貸款的快速擴張反而可能成為商業(yè)銀行的一個不容忽視的風險源。

2003年下半年，在中央銀行的緊縮措施影響下，信貸增長速度明顯減緩，顯示銀行的貨幣政策取得了預期的效果。但是，如果深入分析貸款增長的結(jié)構(gòu)就會發(fā)現(xiàn)，2003年下半年的信貸增長減緩主要是票據(jù)貼現(xiàn)等短期融資導致的，中長期貸款反而繼續(xù)保持了增長的態(tài)勢，其中，個人住房貸款的增長發(fā)揮了一定的推動作用。對于銀行來說，個人住房信貸等中長期貸款的快速增長比率的迅速提高，可能會帶來流動性風險。所謂流動性風險，就是由于金融機構(gòu)缺乏足夠的現(xiàn)金和隨時能轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的其他資產(chǎn)，以致不能清償?shù)狡趥鶆眨瑵M足客戶提取存款要求的風險，具體表現(xiàn)就是銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的中長期貸款比重過高，現(xiàn)金和國庫券等不足以應付提款需要，又缺乏及時融入現(xiàn)金的手段和渠道。如果在個人住房貸款的推動下，商業(yè)銀行的中長期貸款比重繼續(xù)提高，流動性風險管理將必然成為一個重要的問題。

“資產(chǎn)池”效應

對于商業(yè)銀行來說，在一定范圍內(nèi)存在資產(chǎn)負債的期限錯配是可以接受的，但是這個缺口應當控制在一定的比率范圍之內(nèi)，對這個缺口進行管理，就是商業(yè)銀行的流動性風險管理和利率風險管理。根據(jù)國際經(jīng)驗，個人住房貸款比重接近或達到18％～20％時，商業(yè)銀行整體流動性和中長期貸款比例的約束就會成為非常突出的問題。在我國，這一比例已從1997年的0.3％上升到2003年的9.27％。對于一些資產(chǎn)規(guī)模較小、資產(chǎn)種類較為單一的部分城市商業(yè)銀行來說，實際上已經(jīng)開始面臨到流動性問題。從成熟市場的經(jīng)驗看，房地產(chǎn)貸款證券化不失為商業(yè)銀行轉(zhuǎn)移貸款風險的有效方法。住房按揭貸款證券化實際上是一種新型住宅融資方式。銀行將缺乏流動性但未來現(xiàn)金流可以預測的住房抵押貸款進行組合，形成一個“資產(chǎn)池”。以這個“資產(chǎn)池”產(chǎn)生的現(xiàn)金流為基礎，經(jīng)過信用提升和信用評級以后，向投資者發(fā)行住房按揭貸款債券。其償付資金來源于按揭貸款購房人支付的本金和利息。

對銀行而言，資產(chǎn)證券化實質(zhì)上是將那些不易出售、缺乏流動性的長期性資產(chǎn)較為快速地變?yōu)楝F(xiàn)金。對消費者來說，也有利于他們更方便地進行住房消費，從而推動個人消費。從發(fā)展趨勢看，資產(chǎn)證券化市場的不發(fā)達，也是制約商業(yè)銀行流動性風險管理缺乏工具的重要因素。