國內股市目前的狀態(tài)可以用一句歌詞來形容，那就是“半是風雨半是晴”。之所以說是“半是晴”，是因為利好消息不斷，表明政府呵護股市信心堅定。

國內股市目前的狀態(tài)可以用一句歌詞來形容，那就是“半是風雨半是晴”。之所以說是“半是晴”，是因為利好消息不斷，表明政府呵護股市信心堅定。歷史上從未有過這樣的情形，利好消息如此集中地現(xiàn)身于股市，如允許保險資金和企業(yè)年金直接入市、券商融資、新股停發(fā)、加強社會公眾股東權益保護的若干規(guī)定等等利好政策頻頻出臺。光是允許保險資金直接入市一項，據(jù)業(yè)內人士測算，就有可能為股市帶來五六百個億的增量資金。此外，還有QFII，截至目前，QFII獲得可以投資滬深股市的資金已達30多億美元。國內股市一向有兩個說法，一是政策市，一是資金市。從這兩個方面來看，股市目前都實在沒有不漲的道理，且不說還有如羅杰斯、巴菲特之類大佬在海外的搖旗吶喊。他們對中國A股市場觀點一致，都認為中國經濟的增長前景誘人，而欲分享中國經濟成長的碩果，最好辦法莫過于現(xiàn)在就投資Ａ股。這些大佬級海外投資商并不是隨便說說哄我們高興，人家真有實際行動。2004年7月，全球首富比爾·蓋茨買入北人印刷，此前，股神巴菲特已投資香港H股中石油。量子基金創(chuàng)始人羅杰斯曾經投資過國內Ｂ股，他給國際投資者的建議是：中國10年內會給投資者帶來滾滾財源，在未來的4至12個月內，中國股市會跌到谷底。我們就算是被國內那些烏鴉嘴、黑嘴股評家傷了心，不愿意再相信他們的話，但對巴菲特、羅杰斯們的話，總該還抱有三分信任吧。

說是“半是風雨”，是因為雖然有諸多利好幫襯，國內股市卻總是不見起色。這里面的原因很復雜，央行的加息，有可能分流一部分市場資金，使本已氣息奄奄的股市更如雪上加霜；上市公司業(yè)績問題，從第三季度報表看，上市公司普通實現(xiàn)了大幅贏利增長，但不久就有人分析指出，上市公司三季度報表呈現(xiàn)的大幅度贏利增長并不可信，因為其中有太多未實現(xiàn)的應收款歸入了公司現(xiàn)實贏利，而眾所周知，在國內應收款極容易轉變成呆壞帳、死帳；投資者信心問題，對這個問題，甭看我們有多少專家學者、政府智囊、社會賢達整天在那里獻計獻策，唾沫橫飛，但其實說白了，大家都是老和尚撓頭——沒法（發(fā)）。后面兩個是老問題了，恐怕一時半會兒也解決不了。

短線機會

近段時間，市場出現(xiàn)了板塊輪動的跡象，如科技股、汽車股、有色金屬股，都輪流著出現(xiàn)了一波行情，雖然每個板塊起來，行情維持的時間都不太長，卻顯示了短線機會正在增多。短線操作建議：特別關注超跌低價股。此類股票的機會就在其價值被低估，因而都有著很強烈的補漲欲望和補漲動力，也是市場短線資金喜歡關注的目標。第二，關注滬深兩市本地中小盤低價股，當缺乏題材可以炒作的時候，這種資金需求量不大、容易操縱的中小盤往往會成為市場短線資金的目標。第三，關注市場潛在孕育的熱點板塊。第三季度基金季報顯示，基金的行業(yè)配置正在發(fā)生變化，交通運輸、金屬非金屬、采掘業(yè)、食品飲料、金融保險、醫(yī)藥以及零售行業(yè)比重上升；而機械設備儀表業(yè)、電子、電力、信息技術等行業(yè)比重有所下降。從近期的市場走勢看，基金第三季度增持的板塊近段時間已經出現(xiàn)了不斷震蕩走強的特征，但是因為市場不斷波動，熱點輪換很快，所以在具體操作上，建議投資者不要局限于某一個熱點。一旦所關注熱點失去強勢并開始分化進入震蕩整理狀態(tài)，就要及時轉移注意力。第四，關注消息面和政策面上的變化，根據(jù)消息面和政策面上的變化選擇操作目標，這是常識。

中期機會

因為對行情看不清，所以很多股民對買入持有還是相機買賣把握不準。我們的建議是，投資者如果覺得對市場看不準，不妨先把錢拿在手里“相機”買賣，該出手的時候才出手，不該出手的時候，堅決不出手。錢在自己手里，比任何東西都可靠，要堅定信心，要經得起誘惑，要相信自己的判斷。

如果你有計劃近期買入，建議你關注以下五類個股。

第一，周期性股票可能出現(xiàn)中長期低點。如福耀玻璃和寶鋼股份，它們屬于一個類型，可能成為未來周期性股票分化的受益者，回落可以繼續(xù)吸納。福耀玻璃今年業(yè)績增長成定局，明年也有望繼續(xù)保持增長。寶鋼股份是一家具有世界競爭力的企業(yè)，由于增發(fā)的因素，股價顯著回落，也提供了一個買入的機會。

第二，國際視野下部分長期潛力股票處在合理投資價位。上港集箱、中興通訊屬于另一個類型。這兩只股票是境外機構“豪賭”的兩只股票，投入的資金已超過QFII股票投資的5成，中興通訊投入了10億元以上，上港集箱投入7億元左右。這是Ａ股市場極少見的。在全球投資視野下，考慮到全流通的可能性，存在投資價值的股票，它們是長期投資的極好對象。

第三，壟斷型民族企業(yè)。峨眉山和東阿阿膠屬于一個類型：民族的、壟斷的、有自我定價能力的企業(yè)。旅游股2003年經歷浩劫，目前正處復蘇階段，峨眉山作為其中代表值得重點關注。東阿阿膠擁有70％的市場占有率，醫(yī)保項目用藥的增加，將為公司的增長奠定良好基礎。

第四，擁有新的利潤增長點的個股。此類個股的特征是股價上升幅度低于業(yè)績的增長幅度，從而賦予了股價持續(xù)不斷上漲的動力。從目前盤面來看，新股板塊無疑最具這方面的潛力。因為新股擁有募集資金投入項目，而新項目一旦建成投產，將極大地促進上市公司業(yè)績的提升，其估值也會隨之水漲船高。如近期持續(xù)走高的金發(fā)科技、現(xiàn)代制藥、博匯股份、國投中魯、岳陽紙業(yè)等個股。山東黃金、濱州活塞等個股也有類似特征。此外，一些擁有自有資金投入的項目，且即將投產的個股也有著類似特征，因為它們同樣在未來一至兩年內擁有新的利潤增長點。如國投電力、桂冠電力、桂東電力等個股，在明后兩年都擁有諸多新的電源項目投產，從而提升了此類個股在未來一段時間內的估值預期。

第五，行業(yè)出現(xiàn)積極變化的個股。如航空板塊由于消費升級的推動，客座率數(shù)據(jù)持續(xù)提升，如果石油價格能夠出現(xiàn)下移，那么航空油成本占據(jù)著運營成本近20-25％的航空公司就會有估值提升的空間；同樣，煤電聯(lián)動不僅影響著恒源煤電等動力煤占據(jù)著主導地位的煤炭股的估值提升，也有利于桂冠電力、長江電力等一些水電股顯現(xiàn)估值優(yōu)勢，所以此類個股也可關注。

提高警惕

對某些類型的股票，建議提高警惕。這些股票最近經過某些市場人士的鼓噪，十分引人注目。

第一，科技類個股，尤其是軟件概念個股。因為微軟概念，浪潮信息、浪潮軟件兩只股票最近在市場表現(xiàn)得很耀眼，由此引發(fā)了某些人士對軟件概念個股的炒作，并進而擴展到整個科技概念個股。但事實上，盡管國家多年來一直對國內科技企業(yè)尤其是軟件業(yè)予以政策等多方面的重點扶持，特別是從稅收方面給予極大優(yōu)惠，但實際上，國內的大多數(shù)科技企業(yè)尤其是軟件企業(yè)并不爭氣，很少有能拿得出創(chuàng)新性的技術和創(chuàng)新性的產品的企業(yè)。在股市上，據(jù)統(tǒng)計，33只計算機軟件類科技股中，第三季度虧損的有7只，每股收益小于0.1元的有12只，凈利潤同比下降的有13只，也就是說，33只軟件概念股中，不能讓人滿意的有32只，占到總數(shù)的近97％。如此境況，不知某些人士“鼓噪”科技概念股尤其是軟件概念股的依據(jù)何在？失去業(yè)績支撐的個股，不論它擁有什么樣的概念，在未來市場上會有怎樣的表現(xiàn)，其結果可想而知。就目前情況來說，科技概念股大多數(shù)都只適合于投機，而不適合于投資。

第二，商業(yè)類個股。截至目前，商業(yè)類個股今年的市場表現(xiàn)可以說一般，然而數(shù)據(jù)表明，2004年上半年，54家商業(yè)類上市公司共實現(xiàn)凈利潤99233萬元，同比增長49.97%；平均每股收益0.089元，去年同期是0.062元；平均毛利率為18.73%，主營業(yè)務利潤率為17.58%，去年同期分別為17.32%和16%。如果這些數(shù)據(jù)均真實無誤，那么，至少今年上半年，商業(yè)類上市公司表現(xiàn)堪稱優(yōu)秀。從業(yè)績方面，商業(yè)類個股為今后股價的提升打下了基礎，為投資者留下了想像的空間。但是，按我國與世貿組織的協(xié)定，我國零售業(yè)到今年12月11日必須全面開禁，屆時將取消對外商投資商業(yè)企業(yè)在地域、股權和數(shù)量等方面的限制。面對即將到來的挑戰(zhàn)，國內的商業(yè)企業(yè)是否做好了準備，是否有足夠能力和足夠把握應付挑戰(zhàn)，至少從目前看，還是個未知數(shù)。而從國內商業(yè)企業(yè)在北京、上海、廣州等中心城市與外資商業(yè)企業(yè)如家樂福、沃爾瑪?shù)冉皇值臍v史看，成績并不樂觀。這方面可能是機遇與風險并存，風險大于機遇。國內商業(yè)企業(yè)未來的競爭優(yōu)勢可能在于多如牛毛的中小型商業(yè)企業(yè)、微型社區(qū)零售店，在于毛細血管，而不在于某些大型商業(yè)企業(yè)，不在于動脈。

第三，中小企業(yè)板股票。中小企業(yè)板近期表現(xiàn)活躍，股價高攀。但正因為股價過高，才孕育著風險。目前中小企業(yè)板股票平均股價超過14元，而第三季度報表顯示其每股收益平均不過0.33元，平均市盈率在32倍左右，對比主板大多數(shù)低價股，中小企業(yè)板成本弊端已經顯現(xiàn)。雖然就平均4000萬元不到的流通盤來看，其成長性不能用短期眼光衡量，但較之情況與其相類似的主板中的次新股，并不能明顯看出其優(yōu)勢。中小企業(yè)板的投資優(yōu)勢正在因為股價的透支而逐漸喪失。從行業(yè)的角度來看，38家中小板企業(yè)分別屬于化工、制造、醫(yī)藥及商業(yè)零售等行業(yè)，均在行業(yè)中具有一定的區(qū)域或技術的優(yōu)勢。但中小企業(yè)的不穩(wěn)定性表明，中小企業(yè)的經營風險遠高于大型企業(yè)。像中航精機，第三季報業(yè)績大幅下滑，就凸現(xiàn)出其經營性風險。蘇寧電器的高成長雖已被市場所認同，但該股接近50元的股價卻讓人有高處不勝寒的感覺。目前中小企業(yè)板股價高企，有可能是機構資金炒作的結果。正是因為機構的瘋狂炒作，才促成了中小企業(yè)板個股股價的非理性上漲。另一方面，研究中小企業(yè)板歷史，有心人可以發(fā)現(xiàn)，該板塊漲跌往往具有走極端的特征，一旦破位，有可能引發(fā)股價崩潰，投資風險較為突出?？傮w來看，由于目前中小板的機構投機氣氛的濃厚，使得該板塊已經不適合中小散戶操作，需要引起警惕。

點評：

有分析人士認為，未來股指將在1300點至1700點的大箱體中運行相當長的一段時間。這兩個點位，一個是政策底，一個是市場頂。政策底非固若金湯，市場頂也非牢不可破，所以投資者需要保持對市場的密切關注，當進的時候進，當出的時候出，該持幣的時候持幣，該持股的持股，認清當前股市的規(guī)律，把握好投資的機會。