近來很少讀有關(guān)投資的書,不是因?yàn)檫^去讀了不少,而是覺得這類書在技術(shù)層次上,愈來愈非外行人(不是專攻投資學(xué)的人)所能理解。而在實(shí)踐方面,讀巴菲特的《致股東書》已差不多,雖然去年巴菲特的投資成績(jī)輸給大市(指數(shù)),但他看世事論投資的見解,并不僅僅限于股市,充滿智慧,而且?guī)缀醪挥眯g(shù)語,筆觸親切,因此讀之不厭。
巴菲特(20多年前筆者第一次介紹其投資“哲學(xué)”時(shí),譯為音義“較佳”的包發(fā)達(dá))的投資手法,“財(cái)經(jīng)演員”幾乎人人知其皮毛,他論投資的著作和評(píng)介其投資心得的書,真如汗牛充棟,這也意味著談巴菲特如何“看市”,已沒有太大價(jià)值。對(duì)“股圣”的言論已有厭倦之意,其他投資專家的“投資秘笈”當(dāng)然更不值一哂……
然而,久已少讀少寫具體而微的投資活動(dòng)的筆者,最近受不住誘惑,拜讀了大衛(wèi)#8226;登比的《美國(guó)傻瓜》(D.Denby:《American Sucker》,Little Brown,2004)。誘惑何在?其一,作者為著名影評(píng)人(《紐約雜志》和《紐約客》),影評(píng)人“傾訴如何在股市中受騙”,筆者直覺上覺得必有令人驚奇的內(nèi)容。其二,筆者數(shù)年前曾讀過作者一部與電影完全無關(guān)的書:《偉大的書》(Great Books,Simon and Schuster)。登比于近知天命之年(1991年48歲),重返母校哥倫比亞大學(xué)再修西方文明課程,之后出版了這本書。他寫道:“三十年后重讀荷馬、薄伽丘、洛克、尼采、莎士比亞、康拉德、胡爾芙……,感受完全不同?!睂?duì)筆者這類沒有讀過原典而欲理解它們傳達(dá)了什么信息、如何影響西方文明演進(jìn)的人,《偉大的書》是有益有建設(shè)性的巨著!登比這樣的作家寫股市,吸引力無法抗拒。
作為專業(yè)影評(píng)人,登比為什么會(huì)涉足股市?原來他只是希望在一年內(nèi)籌足100萬美元,以收購(gòu)正和他辦理離婚手續(xù)的妻子(名小說家Cathleen Schine)擁有的一半物業(yè)——在曼哈頓一層有七間房的“豪宅”,如此他和兩個(gè)兒子的生活便可“維持現(xiàn)狀”。其實(shí)登比并不特別貪婪,只因跡近迷信地相信了“新經(jīng)濟(jì)巨星”之言,以為股市尤其是互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)明與普及,不僅可改變?nèi)祟惿罘绞竭€可令經(jīng)濟(jì)“繁榮無盡頭”,如能與有膽有識(shí)創(chuàng)造互聯(lián)網(wǎng)新世界的內(nèi)幕客交上朋友,在納斯達(dá)克投資,欲不發(fā)達(dá)簡(jiǎn)直不可能。身為名評(píng)論家的登比,很快就為在股市呼風(fēng)喚雨者如紐約證交所主席理查德#8226;格拉索(Richard Grasso)、美林王牌互聯(lián)網(wǎng)分析員亨利#8226;布羅杰(Henry Blodget)以及一度聲稱發(fā)明了癌癥克星新藥的Imclone總裁薩姆#8226;瓦克薩爾(Sam Waksal,他是“家政之花”瑪莎#8226;斯圖爾特的摯友,涉嫌向瑪莎“通風(fēng)報(bào)信”令她進(jìn)行“內(nèi)幕買賣”而被控且已被判有罪)的座上客。
登比把那些從事與dot. com有關(guān)行業(yè)的人稱為騙子。不過,說句公道話,這些人大部分不是騙子,只是他們?cè)?0世紀(jì)末認(rèn)為新科技可以改造世界,他們深信走在世界之前,掌握了“新經(jīng)濟(jì)之匙”,因此趾高氣揚(yáng),心情過度興奮,對(duì)前景的描繪難免“幻想多于實(shí)際”,而在他們的蠱惑之下,投資者就算不是特別貪婪,亦會(huì)為這片天馬行空的美景所吸引而傾囊入市。換句話說,這些dot. com 不是存心騙人,他們只是非理性樂觀而投資者則非理性亢奮,結(jié)果惟有以廣東話“一鍋熟”來描述最為傳神。
登比曾為股市的急升暴瀉而失眠、便秘甚至陽萎,但是隨著牛市的逝去,他由瘋狂變?yōu)榍逍?,而后花了約一年時(shí)間寫下這本甜酸苦辣俱全、有血有淚最重要是有自嘲幽默感的書。
除了要讀者別相信有“利益沖突”的內(nèi)幕客“騙子”的“貼士”,登比還有兩項(xiàng)“忠告”,供讀者參考。
第一是別聽信“財(cái)經(jīng)演員”無所不知的即興式評(píng)論,那些在電視(其實(shí)是不同媒介)上夸夸其談的“專家”,大都“各為其主”而口沫橫飛,“主”是指所屬公司(有不少是自己的),他們服務(wù)的對(duì)象是客戶而不是觀眾、聽眾或讀者。投資者要減少受愚的可能,最佳的辦法是迫使政府立例要這類評(píng)論員公布其本人與有關(guān)公司的買賣情況,不然它們?nèi)胴浐蟪贸鲐浐蟪芎φ叨际窍竦潜冗@樣只希望賺點(diǎn)小錢的散戶。
第二是投資者要在證券市場(chǎng)上有所斬獲,用心研究世上百事,是不可或缺的“功課”,因?yàn)樗械氖伦罱K都會(huì)影響經(jīng)濟(jì)和股市。巴菲特是無所不讀的。天下沒有免費(fèi)午餐,天下當(dāng)然沒有不必付出代價(jià)而可得的財(cái)富,天下最難之事莫過于賺錢,為了達(dá)此目的,付出一定努力,大有必要。
作者為香港《信報(bào)》社長(zhǎng)