現(xiàn)在解決養(yǎng)老問(wèn)題的辦法已經(jīng)社會(huì)化了。其開銷來(lái)自兩個(gè)來(lái)源：老年人自己的儲(chǔ)蓄和后代的供款。其中，第一個(gè)來(lái)源就是完全積累，第二個(gè)就是現(xiàn)收現(xiàn)付；有時(shí)候，也把這兩者結(jié)合到一起，稱為部分積累。

一般認(rèn)為，現(xiàn)收現(xiàn)付是一種代際的收入再分配，在某些條件下可以改進(jìn)各代人的福利，這些條件包括足夠的人口增長(zhǎng)率、勞動(dòng)力市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定等等。如果用完全積累制來(lái)為養(yǎng)老融資，而且是社會(huì)化的融資方式，其實(shí)就是將年輕時(shí)的購(gòu)買力部分儲(chǔ)藏到年老時(shí)使用，而儲(chǔ)藏購(gòu)買力靠的是貨幣的儲(chǔ)藏功能，所以它需要一個(gè)完善的資本市場(chǎng)。

兩種方式的基本功能并不一樣，并不存在孰優(yōu)孰劣的問(wèn)題，反倒是需要互相配合，才有助于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)里所說(shuō)的“黃金律增長(zhǎng)”。

中國(guó)在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代實(shí)行現(xiàn)收現(xiàn)付的社保制度。上世紀(jì)80年代中期開始逐步推行社會(huì)統(tǒng)籌，1993年起開始實(shí)行“社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶相結(jié)合”，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)開始實(shí)行部分積累制，由國(guó)家、企業(yè)和個(gè)人共同負(fù)擔(dān)養(yǎng)老。

但是，過(guò)去的老職工的隱性養(yǎng)老金債務(wù)如何補(bǔ)償？新的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度并沒(méi)有解決好這個(gè)問(wèn)題，所以收上來(lái)的錢，不管是原本安排于社會(huì)統(tǒng)籌還是個(gè)人賬戶的，都用來(lái)支付了當(dāng)前的養(yǎng)老金隱性債務(wù)，于是個(gè)人賬戶就成了“空賬”。2000年，國(guó)務(wù)院決定在遼寧進(jìn)行社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶分賬管理、做實(shí)個(gè)人賬戶的試點(diǎn)；2004年，試點(diǎn)擴(kuò)大到黑龍江和吉林兩?。粍趧?dòng)和社會(huì)保障部等部門連續(xù)頒布了《企業(yè)年金試行辦法》和《企業(yè)年金基金管理試行辦法》，并于5月1日起實(shí)施，為發(fā)展個(gè)人賬戶完全積累基礎(chǔ)上的企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)建立了基本框架。但是，只要不解決隱性債務(wù)問(wèn)題，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度實(shí)質(zhì)上就仍然是現(xiàn)收現(xiàn)付制。

做實(shí)個(gè)人賬戶，實(shí)行基金積累，要借助于金融市場(chǎng)儲(chǔ)藏購(gòu)買力。從風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制上講，它與政府推行的現(xiàn)收現(xiàn)付的公共養(yǎng)老金計(jì)劃互相支持、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)；而完全的現(xiàn)收現(xiàn)付則把防范風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任完全集中于政府，這不利于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。如果只靠政府財(cái)政這一個(gè)支柱來(lái)防范風(fēng)險(xiǎn)，那么一旦發(fā)生問(wèn)題，惟一的辦法就剩下把風(fēng)險(xiǎn)向未來(lái)轉(zhuǎn)移了，也就是說(shuō)政府必然要發(fā)行社會(huì)保障或養(yǎng)老金債務(wù)，這等于是把屬于未來(lái)后代的資源和發(fā)展機(jī)會(huì)拿到現(xiàn)在來(lái)使用和消費(fèi)。人們最終消費(fèi)掉的是實(shí)物商品，所以要注意防止某一代人或幾代人過(guò)度開發(fā)實(shí)物資源、從而減少后代發(fā)展機(jī)會(huì)的問(wèn)題，而這一點(diǎn)，即使在完全的現(xiàn)收現(xiàn)付下也是很容易出現(xiàn)的一個(gè)傾向。因此，實(shí)物資源配置的代際平衡的確是一個(gè)非常需要注意的問(wèn)題，但實(shí)現(xiàn)這一平衡又絕對(duì)離不開財(cái)政收支平衡和金融資產(chǎn)負(fù)債平衡的支持。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到現(xiàn)在，這一切早已不可分割了。

在這個(gè)不可分割的市場(chǎng)體系中，基金積累制為社會(huì)利用市場(chǎng)機(jī)制防范老年風(fēng)險(xiǎn)打通了新的渠道，這需要有一個(gè)較為完善的金融市場(chǎng)，否則，養(yǎng)老金儲(chǔ)蓄就無(wú)法被安全地儲(chǔ)藏起來(lái)。然而，需要認(rèn)真關(guān)注的是，不完善、不規(guī)范的資本市場(chǎng)拖了社保改革的后腿。事實(shí)上，正是因?yàn)閷?duì)資本市場(chǎng)的失望，才使得許多人士對(duì)社?；鹉酥连F(xiàn)在的企業(yè)年金基金“入市”頗感憂慮。

但正因?yàn)榇?，才需要我們以更加積極的姿態(tài)來(lái)建設(shè)一個(gè)健康的資本市場(chǎng)：除了投資工具的創(chuàng)新，投資者行為透明化，規(guī)則的完善、公開、公正和公平等一個(gè)健康的市場(chǎng)所必備的基本要素之外，讓這個(gè)市場(chǎng)中盡可能多和快地加入一些社會(huì)保障基金之類的穩(wěn)健投資者的力量，應(yīng)當(dāng)也是非常重要的一步。因此，我更傾向于把它看做是資本市場(chǎng)和養(yǎng)老保險(xiǎn)之間互動(dòng)的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)性問(wèn)題，而不是養(yǎng)老金基金要不要進(jìn)入資本市場(chǎng)的是與非的問(wèn)題。

養(yǎng)老保險(xiǎn)不僅僅是一個(gè)財(cái)務(wù)問(wèn)題，還需要建立一個(gè)恰當(dāng)?shù)墓舱唧w系，包括確定對(duì)什么人、在哪些方面、以什么方式、花多少錢來(lái)提供保障。這也是一個(gè)政府迅速地認(rèn)清，在社會(huì)保障政策上到底應(yīng)當(dāng)提供什么公共產(chǎn)品和服務(wù)，才能取得最好效果的問(wèn)題。這應(yīng)當(dāng)是對(duì)一系列的備選政策進(jìn)行細(xì)致的比較權(quán)衡和反復(fù)試驗(yàn)的結(jié)果。

還有一個(gè)方面也非常重要。如果政府在創(chuàng)造一個(gè)健康、安全、優(yōu)美的生活環(huán)境、監(jiān)督雇主為雇員提供安全的工作條件和完善的勞動(dòng)保護(hù)措施等方面提供高質(zhì)量的公共服務(wù)，使人們?cè)诂F(xiàn)有的物質(zhì)條件下和財(cái)富水平上能夠過(guò)上高質(zhì)量的生活，盡可能避免環(huán)境污染、假冒偽劣商品、壟斷行業(yè)的質(zhì)次價(jià)高的服務(wù)等各種降低消費(fèi)者福利的行為之害，那么一樣可以在養(yǎng)老、醫(yī)療等社會(huì)保障方面降低社會(huì)成本和消費(fèi)者的個(gè)人成本。所以，應(yīng)當(dāng)盡可能把視野放寬，把國(guó)家的力量和市場(chǎng)的力量協(xié)調(diào)到一起，全面地解決好這個(gè)問(wèn)題。

作者為中國(guó)人民大學(xué)公共管理學(xué)院社會(huì)保障研究所所長(zhǎng)