【亞洲開發(fā)銀行政策簡報2004年8月9日】

歷史上美國上調(diào)利率曾經(jīng)引發(fā)了多次舉世矚目的債務(wù)危機，比如拉丁美洲國家在上世紀80年代早期的信用破裂和墨西哥在90年代中期的危機。美國連續(xù)多次上調(diào)利率，國際資本將游離亞洲新興市場，轉(zhuǎn)投美國。由于美國市場占了亞洲出口大約20％的份額，因此美國消費支出的大幅度下降將強烈影響到亞洲各經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長。

亞洲經(jīng)濟體傾向于導入美國的緊縮政策，而無視其在經(jīng)濟周期中的實際位置。由于全球利率普遍上升，亞洲國家穩(wěn)定其貨幣匯率的努力可能導致其國內(nèi)利率上揚，從而使得國內(nèi)投資和消費雙雙減少。

增大匯率的靈活性能夠讓亞洲各國政府更加專注于穩(wěn)定其國內(nèi)經(jīng)濟狀況。亞洲各國政府也需要遵循謹慎的財政政策，這是在全球緊縮周期中保持金融穩(wěn)定的關(guān)鍵所在。有著大量財政赤字特別是外債水平較高的國家應(yīng)當實施有力的財政監(jiān)管措施，并開始縮減預算赤字。