財(cái)務(wù)危機(jī)通常這么發(fā)生：當(dāng)財(cái)務(wù)官醒來(lái)，意識(shí)到公司沒(méi)有錢支付該季度債券利息，無(wú)法在星期五之前籌齊發(fā)工資所需的資金，不能滿足建筑公司支付大量款項(xiàng)的要求時(shí)，立即通知總裁，總裁問(wèn)：“怎么可能？”財(cái)務(wù)官解釋說(shuō)：“資金都因?yàn)榻?jīng)濟(jì)不好而套在庫(kù)存和應(yīng)收賬款上了?！本o接著，債權(quán)人開始收緊信貸額度……你可以把責(zé)任歸咎于財(cái)務(wù)總監(jiān)，但作為企業(yè)的高層管理者，你是否也應(yīng)該隨時(shí)關(guān)注公司的財(cái)務(wù)報(bào)表？

在日益崇尚“現(xiàn)金至尊”的現(xiàn)代理財(cái)環(huán)境中，用好現(xiàn)金流量表里透出的信息，對(duì)企業(yè)決策者來(lái)說(shuō)顯得更為重要。

而企業(yè)的現(xiàn)金流量表由三部分組成，即：經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量以及籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)十分重要，總量相同的現(xiàn)金流量在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)之間分布不同，則意味著不同的企業(yè)發(fā)展周期和財(cái)務(wù)狀況。決策者可依此調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，理順發(fā)展思路。

現(xiàn)金流量表的分析與決策

1、當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)時(shí)，表明企業(yè)在靠籌資維持經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。如果是企業(yè)的初創(chuàng)期，則在這個(gè)階段企業(yè)需要投入大量資金，形成生產(chǎn)能力，開拓市場(chǎng)。在此時(shí)期，企業(yè)戰(zhàn)略的重點(diǎn)是擴(kuò)大市場(chǎng)份額，現(xiàn)金管理的重點(diǎn)應(yīng)落在避免企業(yè)籌資過(guò)快，背上沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。但如果這不是初創(chuàng)企業(yè)的現(xiàn)金流量表情況，則非常危險(xiǎn)，需要引起高度注意，并馬上采取有針對(duì)性的措施。

2、當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)時(shí)，表明企業(yè)進(jìn)入產(chǎn)品成熟期，企業(yè)經(jīng)營(yíng)和投資良性循環(huán)，籌資活動(dòng)的負(fù)數(shù)是由于償還借款引起，不足以威脅企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。在這個(gè)階段，產(chǎn)品銷售市場(chǎng)較穩(wěn)定，已進(jìn)入投資回收期，但必須注意及時(shí)償還外部資金，以保持企業(yè)良好的資信程度。

3、當(dāng)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流為正數(shù)，投資現(xiàn)金凈流為正數(shù)，籌資現(xiàn)金凈流為正數(shù)時(shí)，這種狀況的現(xiàn)金流量表說(shuō)明企業(yè)正處于興盛時(shí)期，企業(yè)一方面保持盈利態(tài)勢(shì)，同時(shí)積極尋求擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，企業(yè)內(nèi)部積累與外部籌資同步進(jìn)行，企業(yè)的資金使用效率很高。但企業(yè)在投資收益狀況良好之時(shí)，仍然進(jìn)行籌資，如果沒(méi)有新的投資機(jī)會(huì)，會(huì)造成資金浪費(fèi)。所以經(jīng)營(yíng)者更需要注意的是：如何保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需現(xiàn)金的同時(shí)，盡可能節(jié)約現(xiàn)金，減少現(xiàn)金持有量，而將閑置的現(xiàn)金用于投資，以獲取更多的投資收益。

4、當(dāng)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流為正數(shù)，投資現(xiàn)金凈流為負(fù)數(shù)，籌資現(xiàn)金凈流為負(fù)數(shù)。這種公司經(jīng)營(yíng)狀況雖然良好，但企業(yè)一方面在償還以前的債務(wù)，另一方面要繼續(xù)投資，所以應(yīng)隨時(shí)關(guān)注經(jīng)營(yíng)狀況的變化，防止財(cái)務(wù)狀況惡化。

5、當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)時(shí)，企業(yè)正處于擴(kuò)張時(shí)期，產(chǎn)品迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，銷售呈現(xiàn)快速上升趨勢(shì)，表現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中大量貨幣資金回籠，同時(shí)為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額，企業(yè)仍需要大量追加投資，而僅靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~可能無(wú)法滿足所需投資，必須通過(guò)籌集資金進(jìn)行投資。這時(shí)企業(yè)應(yīng)著重分析投資項(xiàng)目的盈利能力。

6、當(dāng)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流為負(fù)數(shù)，投資現(xiàn)金凈流為負(fù)數(shù)，籌資現(xiàn)金凈流為負(fù)數(shù)時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況危急，必須及時(shí)扭轉(zhuǎn)。這樣的情況往往發(fā)生在擴(kuò)張時(shí)期，經(jīng)營(yíng)者認(rèn)為單一化經(jīng)營(yíng)將不利于降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，走多元化經(jīng)營(yíng)之路，企業(yè)加快了籌資步伐，實(shí)現(xiàn)全面擴(kuò)張，想發(fā)展成為具有市場(chǎng)影響力的大集團(tuán)。但當(dāng)企業(yè)擴(kuò)張過(guò)度時(shí)，盲目的投資增加，各項(xiàng)投資不能很快為企業(yè)帶來(lái)現(xiàn)金流入，同時(shí)在擴(kuò)張時(shí)期的各項(xiàng)籌資到期，需要支付籌資費(fèi)用，導(dǎo)致企業(yè)飽受過(guò)度擴(kuò)張之苦，會(huì)使企業(yè)陷入進(jìn)退兩難的境地。這時(shí)經(jīng)營(yíng)者必須把握企業(yè)擴(kuò)張的尺度，合理運(yùn)用好各種杠桿，有時(shí)甚至需要放棄或改正原有的戰(zhàn)略。

7、當(dāng)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流為負(fù)數(shù)，投資現(xiàn)金凈流為正數(shù)，籌資現(xiàn)金凈流為正數(shù)時(shí)，這往往是企業(yè)由于過(guò)度擴(kuò)張，經(jīng)營(yíng)狀況不佳，即使是主營(yíng)業(yè)務(wù)也不能為其帶來(lái)現(xiàn)金流入，企業(yè)入不敷出，只能依賴于借債度日，企業(yè)全面萎縮，財(cái)務(wù)狀況可能惡化。這時(shí)應(yīng)著重看投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流入是來(lái)自投資收益還是撤回投資，如果是后者，企業(yè)的形勢(shì)將非常嚴(yán)峻。

8、當(dāng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)，投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為正數(shù)，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)時(shí)，可以認(rèn)為企業(yè)處于衰退期。這個(gè)時(shí)期的特征是：市場(chǎng)萎縮，產(chǎn)品銷售的市場(chǎng)占有率下降，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入小于流出，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)已經(jīng)發(fā)出危險(xiǎn)信號(hào)，如果投資活動(dòng)現(xiàn)金流入主要來(lái)自收回投資，則企業(yè)將處于破產(chǎn)的邊緣，需要高度警惕。

企業(yè)的整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)，這三塊構(gòu)成企業(yè)的現(xiàn)金循環(huán)系統(tǒng)，而企業(yè)是這三項(xiàng)活動(dòng)和功能的有機(jī)體。一個(gè)財(cái)務(wù)健全的企業(yè)在現(xiàn)金流量上應(yīng)維持一定的協(xié)調(diào)和均衡能力。如果不同性質(zhì)的現(xiàn)金流量出現(xiàn)失衡，或者現(xiàn)金流入與流出不相匹配，則預(yù)示企業(yè)的血液系統(tǒng)可能出現(xiàn)了障礙，企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)將受到影響。但判斷一家企業(yè)的現(xiàn)金流入是否強(qiáng)勁，不僅要觀察其現(xiàn)金流入的金額大小，還要探究其產(chǎn)生現(xiàn)金流入的源泉是否穩(wěn)定可靠。所以依據(jù)現(xiàn)金流量表決策，還需分析以下內(nèi)容。

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的分析與決策

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量是整個(gè)現(xiàn)金流量分析的重點(diǎn)，這是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)活動(dòng)發(fā)生的現(xiàn)金流量產(chǎn)生于企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)。企業(yè)不能夠長(zhǎng)期依賴于企業(yè)的投資活動(dòng)與籌資活動(dòng)所帶來(lái)的現(xiàn)金流入維持，只有充裕的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入才能保證企業(yè)穩(wěn)定的盈利能力和償債能力。企業(yè)的壯大發(fā)展同樣不能只依賴于外部籌資，充分的內(nèi)部積累才是企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)。

企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入主要來(lái)自于企業(yè)在銷售活動(dòng)中收到的現(xiàn)金及各種稅費(fèi)返還。在企業(yè)銷售產(chǎn)品的活動(dòng)中，收現(xiàn)比例越高，現(xiàn)金流質(zhì)量越好，但收現(xiàn)比例過(guò)高，也能夠反映出企業(yè)在銷售中信用政策保守，這將不利于企業(yè)銷售的擴(kuò)大。

經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出主要是企業(yè)用于生產(chǎn)及推銷產(chǎn)品的各項(xiàng)支出，當(dāng)這些支出造成的現(xiàn)金流出越是接近，甚至超過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入時(shí)，企業(yè)的管理者越應(yīng)注重企業(yè)的成本控制及營(yíng)銷策略。

從另一角度分析，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量占企業(yè)全部現(xiàn)金流入比重較大，而現(xiàn)金流出占企業(yè)全部現(xiàn)金流出比重相對(duì)較小，且凈現(xiàn)金流量為正數(shù)時(shí)，表明企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金能滿足企業(yè)的繼續(xù)發(fā)展，企業(yè)的現(xiàn)金流管理較好。如果經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流占了絕對(duì)大的比例，且為正數(shù)，則表明企業(yè)在產(chǎn)業(yè)政策、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)行情、以及收賬政策和資產(chǎn)管理方面所采用的政策是可行的。一旦經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的比重持續(xù)下降或出現(xiàn)異常，即使賬面利潤(rùn)再高，也應(yīng)引起決策者的高度關(guān)注，因?yàn)檫@是表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化的信號(hào)。

投資現(xiàn)金流的分析與決策

企業(yè)為了滿足正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，需要購(gòu)買機(jī)器設(shè)備、廠房、進(jìn)行研究開發(fā)，還需要對(duì)外進(jìn)行長(zhǎng)短期投資，這些構(gòu)成了企業(yè)投資活動(dòng)主要的現(xiàn)金流出。當(dāng)然，花在這些固定資產(chǎn)上的投資并不是顆粒無(wú)收，如果企業(yè)需要轉(zhuǎn)移生產(chǎn)地點(diǎn)，或者淘汰舊設(shè)備，就可以到二級(jí)市場(chǎng)售出，取得處置收益；企業(yè)的對(duì)外投資將帶來(lái)投資收益，企業(yè)也可根據(jù)自身情況收回投資，這些都形成了投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入。

對(duì)于投資活動(dòng)現(xiàn)金流量的分析，主要通過(guò)流入流出絕對(duì)數(shù)及比重結(jié)構(gòu)進(jìn)一步挖掘產(chǎn)生此種流量的內(nèi)在源泉。但對(duì)投資也要具體分析，比如：某企業(yè)投資活動(dòng)的流出數(shù)約占流入量的4倍，就要分析企業(yè)不惜重金進(jìn)行投資的原因：是因?yàn)槠髽I(yè)出于長(zhǎng)期需要購(gòu)置大量設(shè)備，還是企業(yè)發(fā)現(xiàn)有利可圖的機(jī)會(huì)，抑或企業(yè)雖面臨困境準(zhǔn)備扭轉(zhuǎn)局面重新開拓新市場(chǎng)而投出過(guò)多？一系列問(wèn)題都要去探究和分析。

籌資現(xiàn)金流的分析與決策

企業(yè)的籌資活動(dòng)主要指發(fā)行股票和債券、銀行貸款、償還貸款、支付股利和利息，這一系列活動(dòng)就構(gòu)成了企業(yè)的籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流。在對(duì)籌資活動(dòng)進(jìn)行分析時(shí)，要分析企業(yè)的融資政策：企業(yè)進(jìn)行的是何種籌資方式，融入融出的內(nèi)因以及對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響。比如：一個(gè)企業(yè)的籌資額，與投資活動(dòng)相比，數(shù)額相對(duì)較大，且流入流出量相當(dāng)，就要對(duì)這種狀況進(jìn)行分析，是純屬巧合，還是為彌補(bǔ)資金缺口實(shí)屬迫不得已，因而要把企業(yè)的整個(gè)籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量及所籌資金的流向聯(lián)系起來(lái)。

另外，如果一個(gè)企業(yè)在短時(shí)期內(nèi)，籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流出比重加大，決策者必須高度關(guān)注企業(yè)的償債活動(dòng)。一旦企業(yè)的現(xiàn)金大部分用于應(yīng)付還債，企業(yè)就可能會(huì)面臨資金周轉(zhuǎn)困難。這時(shí)企業(yè)可以通過(guò)調(diào)整信用政策，如：利用現(xiàn)金折扣鼓勵(lì)客戶及早回款，或擬定新的短期籌資計(jì)劃，以保證資金運(yùn)轉(zhuǎn)正常。

通常，在對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流進(jìn)行概況分析和個(gè)別分析之后，就要對(duì)企業(yè)的整個(gè)現(xiàn)金流進(jìn)行完整分析，把企業(yè)的凈利潤(rùn)一層層還原成凈現(xiàn)金。同時(shí)，將資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表形成的財(cái)務(wù)指標(biāo)與現(xiàn)金流量表相關(guān)項(xiàng)目聯(lián)系起來(lái)，以此對(duì)整個(gè)會(huì)計(jì)報(bào)表體系進(jìn)行分析，從而為企業(yè)決策提供更為翔實(shí)充分的依據(jù)。