張　朋　曹海東　劉建輝

中央對目前宏觀經濟調控的態(tài)度突然變得嚴厲起來。

4月26日，中共中央政治局召開會議，中共中央總書記胡錦濤主持。會議的主旨是，抓緊解決經濟運行中的突出矛盾和問題。會議明確指出，最突出表現就是固定資產投資規(guī)模過大，特別是一些行業(yè)投資增長過快。

宏觀的經濟調控自去年下半年以來就開始了，央行連續(xù)實施一系列的貨幣政策，但從今年一季度的各項經濟指標來看，效果沒有顯現。

效果不明顯的原因何在？怎樣調控才能既有效，又不會制造經濟動蕩？

事實證明，中國這么大的一個經濟體的調控是一個極具挑戰(zhàn)性的工程，特別是中國正處在一個歷史性的過渡轉型期。但在體制轉軌尚未完成的中國，缺失完善的傳導機制，經濟調控手段的效果往往難如人意。一個典型的例子是央行去年出臺“121號文件”后，2003年房地產開發(fā)貸款余額占整個金融機構貸款余額的比重不僅沒有下降，反而同比上升了21.1％。

另一方面，在計劃經濟時期使用起來如臂使指的行政手段，在不斷市場化的進程中越來越喪失效力，一個重要的因素是地方政府與中央的利益博弈。地方政府出于地方利益的考慮，對中央抑制投資增長的政策往往采取規(guī)避甚至抵制的態(tài)度。今年首季上海GDP增長18.1%，固定資產投資增長37.3%；南京GDP大增21.6%，固定資產投資更達72.8%；杭州市GDP增長15.5%，固資產投資增加48.9%。

中央已經意識到問題的嚴重性，4月25日人行副行長吳曉靈在博鰲亞洲論壇上發(fā)出極為嚴厲的聲音：“不要因為央行現在出手還比較溫和，就想趁這個機會趕快‘干一把(加緊投資)”，“希望各有關部門自覺控制，以免矛盾激化，導致央行采取大家不愿看到的更強硬措施。”

但是，由于中國是個發(fā)展極為不平衡的大國，問題往往變得異常復雜。本刊在云南省的調查發(fā)現，這個美麗的西部省份正處于一種建設的火熱浪潮之中。云南地方認為，云南與全國的差距太大了，西部地區(qū)還應該加大投資，東部應該把‘熱的投資轉到西部來，“云南的投資熱的還不夠！”

既要抑制投資過熱，又不能讓經濟“硬著陸”；既要保障整體經濟良性發(fā)展，又不能“一刀切”。正如世界銀行東亞和太平洋地區(qū)首席經濟學家霍米·卡拉思所說，中國“需要技巧和協(xié)調的政策制定”。

對中國來說，眼下面臨一個嚴峻考驗。