石　塘

民營企業(yè)開發(fā)水電站一直都是一個禁區(qū)。但受到利益的驅(qū)動以及國內(nèi)“電荒”的實際境況，民營資本在投資電力方面表現(xiàn)出相當(dāng)?shù)撵`活性。

行內(nèi)人士指出，民營資本掘金電力的前景看好。由于水電資源豐富，成本低廉，并且在今后的“競價上網(wǎng)”過程中具有一定優(yōu)勢。全國的電力改革中有84％的火電資源已被劃入五大發(fā)電集團(tuán)，只有7％的水電資產(chǎn)被納入重組范圍。因此，投資水電的選擇余地大，特別是一些小水電，其投資收益相當(dāng)不錯。

市場空間

據(jù)權(quán)威電力研究機(jī)構(gòu)分析，國內(nèi)的電力嚴(yán)峻形勢到2006年后才可能逐漸緩解。目前國內(nèi)投資拉動型的工業(yè)用電增長快速，近兩年來，國家增發(fā)國債帶動相關(guān)投資，使工業(yè)、建筑業(yè)，甚至關(guān)聯(lián)的交通運輸郵電業(yè)都出現(xiàn)了快速發(fā)展。這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需要更多的電力支撐。

以2003年的冶金、有色金屬、建材、化工四大用電大戶為例，其用電量分別增長25.82%、24.52%、17.7%和13.38%，累計凈增電量651億千瓦時。

用電量急劇增加的另一個原因為季節(jié)性負(fù)荷，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活水平的提高，近幾年電力負(fù)荷特性發(fā)生了較大變化，特別是空調(diào)數(shù)量的不斷增加。以2003年的上海、湖南和江西城鄉(xiāng)居民生活用電量為例，其同比增長率分別高達(dá)35.25%、33.86%和30.63%。

由此看來，在電力市場上，強(qiáng)大的需求必將給供給帶來巨大的壓力，而這種供需之間的空間差異將會產(chǎn)生一個利潤可觀的市場空間。

投資機(jī)會

根據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，近10年來，電力工業(yè)固定資產(chǎn)投資占能源工業(yè)固定資產(chǎn)投資的比重一直保持較大份額，尤其是在近5年中，電力工業(yè)固定資產(chǎn)投資占整個能源產(chǎn)業(yè)投資的比重超過三分之二。電力行業(yè)是能源投資的重中之重。

近5年來，電力工業(yè)固定資產(chǎn)投資年平均增長6.58%，高于能源行業(yè)4.61%的年均增長率。電力行業(yè)未來10年將保持6.6%—7.0%的年均增長率。由于需求強(qiáng)勁，電力行業(yè)將需要大量投資。2003—2020年，我國年均新增裝機(jī)容量將超過3000萬千瓦，投資1200億元。

那么，電力行業(yè)的投資機(jī)會究竟有多大？對此，國際能源署（IEA）公布了一份研究報告。報告顯示，在未來30年里，全球私人投資者和政府必須向電力產(chǎn)業(yè)投資10萬億美元，而中國電力產(chǎn)業(yè)所需投資額將超過2萬億美元。

收益回報

不可否認(rèn)，投資電力將需要大量的資金支持，根據(jù)水火電機(jī)組的綜合造價數(shù)據(jù)表明，每千瓦的成本達(dá)到6000－7000元，若投資建設(shè)一座10萬千瓦的常規(guī)水電站，總投資一般需要幾億元的資金后盾。

而且投資水電業(yè)的建設(shè)周期比較長，一個大中型水電項目的工期大約為4－8年。以上兩項條件是投資者不得不事先所考慮的問題。

但是，投資水電業(yè)的資金回報相對穩(wěn)定，資金回報率一般能達(dá)到10%－12%左右。只要是符合國家發(fā)展電力產(chǎn)業(yè)的技術(shù)裝備政策，并且預(yù)先作了充分的投資地區(qū)實際電力需求調(diào)查，確認(rèn)有足夠的市場空間可以發(fā)展，投資電力行業(yè)就能穩(wěn)定盈利。

除了穩(wěn)定的利潤支持之外，投資電力還會獲得很好的政策支持。首先是電價政策，農(nóng)村水電的電量屬計劃外電量，可參與市場調(diào)節(jié)，電價可按發(fā)電成本加稅收和適當(dāng)利潤的原則，由地方物價行政主管部門確定。

其次是稅收政策。1994年以來，國家對小水電實行6%的優(yōu)惠增值稅（大中水電站為17%），所得稅按規(guī)定為利潤的33%，有些地方還實行免二年減三年，一些地方實行先征后返，將部分或全部返回企業(yè)的退稅款用于“以電養(yǎng)電”。例如湖南省規(guī)定投資者在收回成本前，還可適度減免稅收。最后是銀行支持，目前銀行對投資小水電貸款都會給予方便政策。