葉　劍

“10送10板塊”，也就是2003年報(bào)推出10送10股或轉(zhuǎn)增10股、或送股轉(zhuǎn)增股合計(jì)10股方 案的“股票群”，已經(jīng)在日益壯大。截止到2月17日，已經(jīng)有時(shí)代新材、太行股份、杭蕭鋼 構(gòu)、黑牡丹成了這一板塊風(fēng)采奪目的“四小天王”；這些“牡丹”的開(kāi)放，比煙花還要美麗 。研究這四個(gè)股票，對(duì)于跨年度投資戰(zhàn)略和策略有一定意義。

（一）價(jià)值低估＋中小盤(pán)高擴(kuò)張潛力=爆發(fā)性上漲

上述四小天王的走強(qiáng)過(guò)程，某種意義上是“中小盤(pán)股價(jià)值再發(fā)現(xiàn)”。是對(duì)于2003年度“ 藍(lán)籌股上天、小盤(pán)股落地”歷史現(xiàn)象的否定。四小天王其行情最低點(diǎn)對(duì)應(yīng)2003年度業(yè)績(jī)的市 贏率（最低價(jià)除以事后揭曉的2003年度每股收益），也即當(dāng)時(shí)的動(dòng)態(tài)市贏率為：時(shí)代新材35 .58倍，太行股份31.7倍，杭蕭鋼構(gòu)16.29倍，黑牡丹19.9倍。其中杭蕭鋼構(gòu)、黑牡丹屬明顯 的、嚴(yán)重的價(jià)值低估。“價(jià)值低估＋中小股本高擴(kuò)張潛力”，其結(jié)果是杭蕭鋼構(gòu)、黑牡丹等 均走出了理直氣壯的爆發(fā)性行情。而按照2004年2月16日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，上述股票對(duì)應(yīng)的市贏 率，也即2月16日收盤(pán)時(shí)的靜態(tài)市贏率，分別為：時(shí)代新材58倍，太行股份61倍，杭蕭鋼構(gòu)2 8倍，黑牡丹32倍。盡管投資人不能幻想，如果杭蕭鋼構(gòu)、黑牡丹達(dá)到時(shí)代新材的市贏率倍 數(shù)還會(huì)再漲多少，但中小盤(pán)股的價(jià)值發(fā)現(xiàn)到底會(huì)是嘎然而止還是會(huì)橫向擴(kuò)散和深入發(fā)展，則 已經(jīng)是投資人一目了然的問(wèn)題。

（二）藍(lán)籌獨(dú)放不是春，“牡丹變煙花”的機(jī)會(huì)是跨年度最大焦點(diǎn)之一

一方面，“四小天王”為未來(lái)中小盤(pán)股的行情樹(shù)立了榜樣；另一方面，市場(chǎng)資金面和人 氣，繼續(xù)對(duì)中小盤(pán)股行情提供支持。四小天王之所以挑戰(zhàn)和打破了2003年的“二八現(xiàn)象”和 “藍(lán)籌獨(dú)尊”，其根本原因之一是：2003年的“藍(lán)籌股價(jià)值發(fā)現(xiàn)”，是“牛熊替換期”市場(chǎng) 資金不足、人氣不足，主力只能“攻其一點(diǎn)不及其余”，市場(chǎng)只能是“拆東墻補(bǔ)西墻”、“ 扔小盤(pán)追大盤(pán)”的結(jié)果；而目前由于正處于保險(xiǎn)資金可能直接入市、投資基金進(jìn)一步高速度 擴(kuò)容、政策調(diào)動(dòng)投資人積極性等多方面因素“共振”情況下，奠定了“價(jià)值發(fā)現(xiàn)多元化”的 資金基礎(chǔ)、人氣基礎(chǔ)。未來(lái)可以確定：隨著深市恢復(fù)發(fā)行新股以及創(chuàng)業(yè)板的推出，未來(lái)中小 盤(pán)新股、次新股的熱點(diǎn)還會(huì)趨強(qiáng)、趨旺，還會(huì)出現(xiàn)新的“杭蕭鋼構(gòu)”、“黑牡丹”。這些股 票的不斷出現(xiàn)，將成為跨年度的最大焦點(diǎn)之一，是尋找暴漲股的投資人需要認(rèn)真對(duì)待的問(wèn)題 。

（三）未來(lái)誰(shuí)可能成為新的“牡丹”？

根據(jù)分析,1649點(diǎn)區(qū)域，市場(chǎng)主要建倉(cāng)的對(duì)象除了漲幅滯后的科技、醫(yī)藥股，主要就是 新股、次新股。未來(lái)這個(gè)板塊還將產(chǎn)生新的“牡丹”、新的“天王”。發(fā)掘“未來(lái)天王”的 思路有二：一是尋找中小盤(pán)新股、次新股中雙底或頭肩底形態(tài)完美、市贏率低（漲幅有限以 及上市之后高開(kāi)有限）、成長(zhǎng)性好（行業(yè)如果屬于電力能源、電力設(shè)備、醫(yī)藥、電子元器件 等行業(yè)更好）、資產(chǎn)質(zhì)量相對(duì)較好（業(yè)績(jī)高、凈資產(chǎn)高、公積金高、未分配利潤(rùn)高）、股本 小因而股本擴(kuò)張潛力較大的品種。此類(lèi)股票中可能有新的“天王”加盟“天王軍團(tuán)”。二是 ：如果投資人把握不了未來(lái)誰(shuí)可能推出高送轉(zhuǎn)增方案，不如把握好現(xiàn)有的高送轉(zhuǎn)增股、高含 權(quán)白馬股。待四小天王中“見(jiàn)光死”的品種調(diào)整到位之后，關(guān)注其新升浪和搶權(quán)填權(quán)行情。

（四）“牡丹”雖好，還需投資人、操作者懂花、愛(ài)花、惜花

四小天王啟動(dòng)行情以來(lái)的走勢(shì)固然是“一帆風(fēng)順”，但也需要注意波段性操作。牡丹再 好，還需投資人懂花、愛(ài)花、護(hù)花。值得注意的事項(xiàng)有：

1、利好兌現(xiàn)時(shí)，短線見(jiàn)光死。時(shí)代新材年報(bào)公布后短線沖高回落，而杭蕭鋼構(gòu)、黑牡 丹公布年報(bào)前一日則小幅回落?？梢?jiàn)短線利好兌現(xiàn)時(shí)，往往由于短線獲利盤(pán)兌現(xiàn)而出現(xiàn)震蕩 。投資人有必要注意利用好震蕩，到位再逢低吸納。

2、股權(quán)登記日前后，注意搶權(quán)、填權(quán)機(jī)會(huì)。一般而言，“高含權(quán)股常常搶權(quán)，不搶權(quán) 則容易填權(quán)、搶權(quán)過(guò)頭則容易貼權(quán)”。

3、長(zhǎng)線價(jià)值要看成長(zhǎng)性和“（股本）再擴(kuò)張力”。除權(quán)之后上述四小天王的流通股為 ：時(shí)代新材7000萬(wàn)股、太行股份1億股、杭蕭鋼構(gòu)5000萬(wàn)股、黑牡丹7600萬(wàn)股。其中時(shí)代新 材、杭蕭鋼構(gòu)、黑牡丹未來(lái)如果進(jìn)一步擴(kuò)張股本、發(fā)展為藍(lán)籌股，則其間的投資、投機(jī)機(jī)會(huì) 、“股本再擴(kuò)張”的機(jī)會(huì)，仍舊可以波段性對(duì)待，長(zhǎng)線跟蹤的機(jī)會(huì)貴在踩準(zhǔn)其未來(lái)波段性的 高低點(diǎn)。

4、其未來(lái)的成長(zhǎng)，主要看資產(chǎn)質(zhì)量、盈利能力。資產(chǎn)尤其是土地儲(chǔ)備是否處于較高速 度漲價(jià)的城市、盈利是否主要來(lái)于主營(yíng)業(yè)務(wù)、主營(yíng)業(yè)務(wù)是否有高成長(zhǎng)性等等，將成為“天王 們”能走多遠(yuǎn)、“牡丹”們能開(kāi)多久的決定性內(nèi)因，可以有重點(diǎn)地深入研究。(Email:ye_sw ord@sina.com)