紅　頤

近日，《國務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》的重大政策發(fā)布， 但市場反應(yīng)并不激烈。在近3年的熊市調(diào)整中，股市曾經(jīng)出臺了一系列的利好，但行情始終 不見起色。所以，一些投資者對這次《意見》的出臺持保守態(tài)度。事實上，本次出臺的《意 見》與以往的那些頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳式的所謂利好有著本質(zhì)上的區(qū)別。《意見》是我國的 最高行政機構(gòu)首次以國發(fā)文件的形式，提出了資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的指導(dǎo)意見。重 大利好政策出臺表明管理層對發(fā)展資本市場的積極支持，是股市徹底擺脫邊緣化陰影，走出 中長期牛市的堅實基礎(chǔ)。

由于股指逼近去年最高點，并進(jìn)入長期形成的套牢密集區(qū)。加上《意見》屬于綱領(lǐng)性文 件，在沒有推出具體的配套細(xì)則之前，股市出現(xiàn)震蕩將是不可避免的。而這段時間恰恰是投 資者調(diào)整持股結(jié)構(gòu)、優(yōu)化投資組合的最有利時機。

具體操作方面，近期倉位較輕、甚至是空倉的投資者要及時買入，在具體選擇品種方面 ，不要過分在意個股的絕對漲幅，而要重視個股的中長線投資潛力。對于一些價值發(fā)掘較充 分，已經(jīng)從價值投資領(lǐng)域進(jìn)入價值投機領(lǐng)域的藍(lán)籌股不要盲目追漲，以免被高位套牢。投資 者可以仔細(xì)分析年報，對于確實具有高成長性，并有進(jìn)一步漲升空間的個股，即使其漲幅較 大，也可以堅決買入，中線持有。

半倉持股的投資者目前應(yīng)該適應(yīng)市場的發(fā)展，逐漸增加倉位。選股方向要注意：現(xiàn)在整 個藍(lán)籌股板塊已經(jīng)出現(xiàn)分化，部分藍(lán)籌股已經(jīng)有轉(zhuǎn)弱趨勢、而科技股、次新股和金融股是最 有可能重新樹立龍頭旗幟的板塊。

滿倉或重倉持股的投資者要乘大盤短線震蕩的機會，調(diào)整持股方向。由于本輪熊市調(diào)整 時間較長，實際調(diào)整幅度較深（指數(shù)因為虛漲效應(yīng)而表現(xiàn)得跌幅有限），所以，大多數(shù)投資 者都成為套牢一族，屬于被動性滿倉和重倉。其手中持有的個股也大多不符合當(dāng)前市場行情 發(fā)展的主流熱點，在股市處于上升階段時，往往只能賺指數(shù)卻難以真正贏利。這類投資者應(yīng) 該把握短線震蕩的機會，調(diào)整持股方向。

調(diào)整持股方向，并不意味著一定要追漲市場中一些炙手可熱的價值高估藍(lán)籌股，因為目 前基金持股比重已經(jīng)達(dá)到歷史高位，難以繼續(xù)大幅增加倉位，而且基金重倉股中大多數(shù)已經(jīng) 經(jīng)歷了持續(xù)快速上漲過程，其中多數(shù)品種將難以發(fā)動新一輪升勢。因此，投資者有必要放棄 對基金重倉股的追捧，密切觀察實力超過基金的私募、券商等機構(gòu)投資者的選股方向。