今年以來，我國經(jīng)濟運行開局較好、增長速度好于預期，為實現(xiàn)全年經(jīng)濟增長目標奠 定 了一個良好的基礎(chǔ)。但經(jīng)濟運行不利的因素仍未根本改變，物價水平持續(xù)下降，有效需求不 足的矛盾尚未根除，職工就業(yè)與再就業(yè)壓力日顯突出，“三農(nóng)”問題的解決有待突破。與此 同時，世界經(jīng)濟復蘇還存在很強的不確定性。在這種大的格局下，盡管我們對全年實現(xiàn)7％ 的經(jīng)濟增長有了更大的信心，但也不能盲目樂觀。

對當前經(jīng)濟運行形勢的判斷

概括當前的經(jīng)濟形勢，可以說是四高兩低，即固定資產(chǎn)投資、出口、工業(yè)、GDP的增幅 較高，而消費需求增幅較低、物價再次出現(xiàn)負增長。從四大宏觀指標看，是兩喜兩憂，即經(jīng) 濟增長、國際收支好，而物價和就業(yè)差。

固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)了出乎意料的高增長，上半年全社會完成固定資產(chǎn)投資同比增長21.5 ％，比去年同期加快6.4個百分點。

出口增幅比較高，也出乎年初大家的預料，外貿(mào)順差增加，成為帶動今年經(jīng)濟增長的又一因素。

受出口增速上升、固定資產(chǎn)投資快速增長的影響，工業(yè)增加值增速較高，是上半年經(jīng)濟 增幅提高的主要力量。

隨著外貿(mào)的持續(xù)順差和利用外資的不斷增長，國家外匯儲備繼續(xù)大幅度增加。6月末， 國家外匯儲備2428億美元，比年初增加306億美元。人民幣匯率基本穩(wěn)定，國際收支保持良 好態(tài)勢。

根據(jù)統(tǒng)計，上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長7.8％。為實現(xiàn)全年經(jīng)濟增長目標奠定了一個良好的基礎(chǔ)。

但與此同時，消費品零售額名義增長速度與去年同期相比出現(xiàn)下滑，據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計 ，上半年，社會消費品零售總額同比增長8.6％。其中，城市消費品零售總額增長9.7％；農(nóng) 村消費品零售總額增長6.7％。城鄉(xiāng)消費差距依然比較明顯，名義增幅低于上年同期水平。 另外，通貨緊縮壓力仍然較大。2002年前6個月累計，我國居民消費價格比去年同期下降0.8 ％。

就業(yè)方面，今年一季度在城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員中，在崗職工10662萬人，同比減少428萬人 ，比上年末減少130萬人。其中國有單位7336萬人，同比減少469萬人，集體單位1210萬人， 同比減少192萬人，其他單位2116萬人，同比增加233萬人。就業(yè)形勢不容樂觀。

總體上看，當前的經(jīng)濟形勢有喜有憂，不過總的說來要比年初的預期好。

對今年全年經(jīng)濟增長的預測

短期看，經(jīng)濟增長如何，主要取決于需求方面的變化，現(xiàn)對三大需求做出分析。

1、投資

目前，帶動固定資產(chǎn)投資快速增長的動力中市場內(nèi)在的力量在增強，其表現(xiàn)為：一是地 方項目投資額的增長遠遠超過了中央項目，1月～5月份，前者同比增長30.6％，而后者僅增 長8.9％；二是在投資資金來源中，企事業(yè)單位自有資金和外商直接投資增長速度較快，同 比分別增長31.8％和22.2％；三是投資環(huán)境的不斷改善，激活了企業(yè)、個人投資的積極性。 1月～6月份城鄉(xiāng)集體、個人投資增長17.8％，表明民間投資正在趨向回升。

但是，從目前的情況看，投資增速已有一些難以持續(xù)的表現(xiàn)：（1）投資的各種應(yīng)付款 高速增長，1月～5月份同比增長45.7％，這種過分依靠欠債的投資是很難持續(xù)的；（2）第 三產(chǎn)業(yè)投資增幅回落，1月～6月份同比增長23.8％，增幅比前5個月降低2個百分點；（3） 中、西部地區(qū)投資增速回落。而且積極財政政策雖然繼續(xù)實施，但建設(shè)國債規(guī)模并沒有擴大 ，而且建設(shè)國債的使用方向和使用方式也沒有發(fā)生大的變化，因而從增長的角度看，對固定 資產(chǎn)投資增長拉動的作用可能會弱于2001年。同時小企業(yè)投資意愿也不足，城鎮(zhèn)集體和農(nóng)戶 投資依然低于整體水平。特別是農(nóng)民收入預期的不樂觀，對農(nóng)村個人投資將產(chǎn)生不良影響。 另外，項目儲備并不十分充足。企業(yè)投資能力也不足。但是，在今年首季諸多經(jīng)濟指標中， 企業(yè)整體利潤出現(xiàn)兩位數(shù)下滑格外引人注目，5月份情況有所好轉(zhuǎn)，但工業(yè)企業(yè)累計實現(xiàn)利 潤也僅增長2.8％。

根據(jù)上面的分析，我們認為2002年我國固定資產(chǎn)投資增幅將保持穩(wěn)中略升態(tài)勢，變化不 會太大，預計全年全社會固定資產(chǎn)投資增幅將在13％左右。

2、消費

預計國家會出臺一系列刺激消費需求的政策，對2002年下半年消費需求的增長會有所促 進。同時，消費品供給充足，也將滿足不同消費層次的消費需求。另外，消費條件的進一步 趨好，也將激發(fā)消費者的消費熱情。這些是下半年消費增長向上的動力。但消費需求運行本 身具有內(nèi)在穩(wěn)定性的特征，加上制約消費需求的根本性因素仍然存在，比如：一是消費需求 內(nèi)生性收縮機制沒有大的改觀；二是居民收入差距拉大的趨勢難以逆轉(zhuǎn)，整體消費傾向提高 的難度比較大；三是農(nóng)民收入增長仍不樂觀，將影響全國市場的整體回升。如果沒有行之有 效的鼓勵消費政策的出臺，社會消費品零售總額名義增幅與去年相比將有所減緩，預計保持 在9％左右，低于2001年10.1％的增長水平。當然考慮到物價因素，實際增幅變化不會太大 。

3、進出口

從影響我國出口的外部環(huán)境看，目前美國經(jīng)濟復蘇的前景仍然具有較強的不確定性，世 界經(jīng)濟總體上呈現(xiàn)一種溫和復蘇的態(tài)勢。分析表明，美國經(jīng)濟全年將是一個比較溫和的復蘇 ，后幾個季度GDP的增長將明顯慢于一季度6.1％的水平，甚至不排除再次衰退的可能。按美 方統(tǒng)計，我對美出口占我總出口的比重高達38.4％。而我國出口總值占GDP的比重高達23％ 。因此，未來一段時期美國經(jīng)濟增速的放緩將導致我國出口的減速。

與此同時，作為世界第二大經(jīng)濟體的日本，其經(jīng)濟增長仍未見明顯起色，我國對日本的出口也不能寄予過高的期望。

總的看來，由于世界經(jīng)濟運行比年初預期要略好，特別是美國經(jīng)濟回升為我國出口營造 了一個相對寬松的外部環(huán)境，同時隨著加入世貿(mào)組織后外資引入規(guī)模的持續(xù)擴大，我國正逐 步發(fā)展成為全球跨國企業(yè)的制造中心，更多中國制造的商品外銷亦將對出口增長做出貢獻。 同時，最近美元的貶值（由于我國實行的基本上是盯住美元的匯率政策，美元貶值相當于人 民幣貶值）也有利于我國的出口。因此，盡管還存在一些不利因素，估計今年外貿(mào)出口仍可 保持穩(wěn)定增長，基本保持與經(jīng)濟增幅相當?shù)乃健．斎?，盡管目前凈出口有擴大之勢，但全 年并不一定能保持這種走勢，原因在于：（1）受關(guān)稅降低、配額擴大、國內(nèi)經(jīng)濟回升等因 素的影響，進口增速升勢迅猛，已呈超過出口增速之勢；（2）去年的凈出口主要是在下半 年，基數(shù)增大。因此，2002年外貿(mào)順差仍有進一步縮小的趨勢。從統(tǒng)計上講，外貿(mào)進出口對 經(jīng)濟增長的貢獻仍可能為負。

綜上所述，從內(nèi)外兩方面拉動經(jīng)濟增長的需求因素看，全年我國經(jīng)濟增長實現(xiàn)7％希望 很大，但經(jīng)濟增幅繼續(xù)攀升的難度也不小，關(guān)鍵是民間投資能否真正啟動，消費需求能否被 激活。根據(jù)目前情況分析，預計2002年全年我國經(jīng)濟增長有可能比2001年略高。

對當前幾個問題的看法貨幣政策值得關(guān)注

我國目前的經(jīng)濟發(fā)展仍表現(xiàn)為典型的資金推動，如果貨幣供應(yīng)和貸款增幅不能有效提高 ，經(jīng)濟增幅提高就有一定難度。應(yīng)該講，融資量的減少是2001年經(jīng)濟增幅下降的一個重要原 因。從近幾年的經(jīng)濟運行情況看，新增貸款的變化與經(jīng)濟增長的變化也有明顯的相關(guān)性，19 97年～1999年，新增貸款增長率一直在低水平上波動，分別為0.9％、7.3％和－5.6％，相 應(yīng)地，經(jīng)濟增長率一路下滑，分別為8.8％、7.8％和7.1％。2000年，金融機構(gòu)貸款增加很 多，為13347億元，增長23.1％，這一年經(jīng)濟增長也較上年回升了0.9個百分點，達到8％。2 001年，新增貸款增幅出現(xiàn)下降，經(jīng)濟增幅也由2000年的8％下降到7.3％。

今年6月末，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）余額為17萬億元，同比增長14.7％，增幅比上年末 加快了0.3個百分點。同時，狹義貨幣供應(yīng)量（M1）余額為6.3萬億元，同比增長12.8％，增 幅比上年末加快了0.1個百分點；市場貨幣流通量（M0）余額為1.5萬億元，同比增長8.3％ ，增幅比上年末加快了1.2個百分點。1月～6月累計凈回籠現(xiàn)金591億元，同比少回籠現(xiàn)金11 8億元。5月末，狹義貨幣M1余額為6.12萬億元，比上年同期增長14.5％，增幅提高，增加額較 多。這與國家出臺的一項政策有很大的關(guān)系，從而使貨幣供應(yīng)在短短一個月發(fā)生了比較大的 變化，但6月末M1增幅又出現(xiàn)了下降。

應(yīng)該講，企業(yè)特別是中小企業(yè)運營資金過緊仍是制約當前經(jīng)濟繼續(xù)回升的最主要因素， 這種狀況能否改變將直接決定著經(jīng)濟向好趨勢能否持續(xù)，但目前金融疏通渠道不暢的問題依 然存在。因此，經(jīng)濟增長的良好勢頭能否持續(xù)，貨幣政策、金融體制等是值得關(guān)注的問題。

外部環(huán)境變化要密切關(guān)注

當前，有兩個問題值得關(guān)注：一是世界經(jīng)濟走向。美國經(jīng)濟今年第一季度增速高達6.1 ％，消費支出是主角，消費支出增長強勁一是因為減稅和退稅增加了居民的可支配收入，二 是美聯(lián)儲連續(xù)11次降低利率刺激了汽車、住房等耐用消費品的銷售。于是，產(chǎn)生了提前消費 。但近來，消費者的消費信心指數(shù)已出現(xiàn)下降。特別是美國第二大長話公司世界通信公司假 賬事件的爆發(fā)，對投資者信心、消費者信心都產(chǎn)生極大的影響，更加使美國經(jīng)濟和華爾街股 市前途難測。歐元區(qū)盡管歐元逐漸走出了前兩年持續(xù)走低的陰影，但歐元區(qū)還有許多慢性病 ，經(jīng)濟好轉(zhuǎn)有限。日本經(jīng)濟也沒有實質(zhì)向好，問題依然存在。整體上講，下半年的世界經(jīng)濟 與上半年相比，出現(xiàn)了明顯的變化，不確定性因素進一步增加。

二是金融體系的變化和風險。一方面近來美元持續(xù)貶值，日元和歐元升值，對整個金融 格局會產(chǎn)生比較大的影響；另一方面美國接連出現(xiàn)企業(yè)丑聞，將導致金融系統(tǒng)的風險增大， 這對我國經(jīng)濟發(fā)展、貨幣政策、金融體系都將產(chǎn)生影響。