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代表作品：海航平地起高樓

無我真愛創(chuàng)造人間奇跡

在《科學投資》中國資本運作10大高手中，陳峰幾乎是惟一一個從一開始起，就為股東江山，其中很大一部分是為國家江山打拼的人。以陳峰個人的身家而論，離《科學投資》前述9大資本運作高手差得大概不止十萬八千里。在陳峰的努力下，經(jīng)過短短10幾年，海南航空已由一個名不見經(jīng)傳，一無資金、二無地位的地方小航空公司發(fā)展為中國的第4大航空集團公司，成為中國航空業(yè)一支令人生畏的新生力量，令到如國航、東航、南航等中國航空業(yè)巨頭寢食不安，如芒在背。

海航從1989年由海南地方政府撥款1000萬元資本金起步，經(jīng)過10余年發(fā)展，迄今總資產(chǎn)規(guī)模已達100多億元，運營性資產(chǎn)170多個億。海航的成功，應該基本是得益于陳峰高明的企業(yè)管理藝術和資本運作技巧。

1989年，海南建省，為解決島內(nèi)日益緊張的交通運輸瓶頸問題，海南省決定籌辦自己的航空公司。創(chuàng)業(yè)重任落在時年僅37歲的海航總裁陳峰肩上。當時，陳所擁有的全部開辦費就是海南省政府從緊張的地方財政資金中撥出的1000萬元人民幣。1000萬元辦航空公司，人所未聞，這點兒錢連半截飛機翅膀都買不到，更別說辦航空公司了。

陳想到的第一個辦法就是股份制，利用當時國家對海南的優(yōu)惠政策和當時全國性的股票熱，1992年下半年到1993年初，海航發(fā)起成立定向募集公司，向社會定向募集資金，3個月募集資金2.5億元。以此2.5億元為信用擔保，又向銀行貸款6億元，買下2架波音737，然后以2架波音737為擔保，再向美國方面定購2架飛機。如此循環(huán)，巧妙利用財務杠桿，越來越多的飛機飛到了海航的停機坪上。

將索羅斯綁上海航戰(zhàn)車

1993年6月，海航法人股在STAQ系統(tǒng)上市。1995年7月，海航個人股上市交易。通過國內(nèi)資本市場，海航籌到了大量資金，但仍顯不夠。陳于是想到了國際資本市場。從1994年至1995年，陳十下華爾街，經(jīng)過華爾街嚴格的考評和考察，經(jīng)過令陳形容為“痛苦不堪”的談判，1995年9月，美國航空投資有限公司以每股0.2449美元的價格，認購海航10004.32萬股外資股，占當時海航總股本的25％。需要說明的是，美國航空投資有限為索羅斯的量子基金擁有。為了得到美國方面的這筆投資，陳曾在索羅斯的基金辦公室，回答了索羅斯的200多個問題。

在海航的投資使素有金融大鱷之稱的索羅斯收益非淺，6年里索羅斯從海航共獲得約266萬美元的分紅和800萬股的紅股。據(jù)粗略計算，索羅斯對海航的2500萬美元投資6年共計獲得4408萬美元的收益，平均年收益率為29．38％。

由于美國人對當時的中國政策把握不準，認為風險太大，同時由于陳峰的個人魅力在美國人的投資決策中起到的重大作用，美國人認為其投資命運系于陳峰一身，在決定給海航投資2500萬美元以后，又堅持給陳峰買了3000萬美元的保險。這樣，被華爾街融大玩家認為是“金融大玩家”的陳峰，成了“中國最昂貴的人”。

25％的股份是中國政府規(guī)定外資進人民航業(yè)的最大限度。索羅斯的投資造就了中國第一家?guī)в兄型夂腺Y性質的航空公司。成功引入索羅斯的投資，意義不僅在使海航募集到了2500萬美元急需資金，更重要的是為海航接上了來自美國資本市場的“輸血管道”，使海航得以通過資本擴張方式和企業(yè)兼并技巧超速擴張公司規(guī)模。同時，海航借索羅斯投資在美國資本市場上獲得的信譽和聲譽，不斷通過融資租賃等方式，向美國波音民用飛機集團、美國租賃財務公司不斷租入新型客機，為海航騰飛創(chuàng)造了條件。

周旋左右萬千寵愛集于一身

在引進海外資本的同時，陳峰在國內(nèi)也展開了進一步的資本運作。1997年6月，海南航空獲有關部門批準面向海外公開發(fā)行7100萬股B股（代碼900945），隨著海航B股在上海證券交易所上市，共籌集資金2.63億元；1998年2月，海航獲中國銀行65億元授信額度，同年7月，海航在美國紐約成功發(fā)行1.56億美元債券；1999年12月，海南航空（600221）獲A股上市資格，公開發(fā)行20500萬股A股，共籌得資金92850萬元，隨后，通過發(fā)行債券方式融得海外資金5億美元；2001年3月，海航再次獲得中國銀行80億元人民幣意向性融資額度，其中包括18.8億元流動資金貸款額度，中國農(nóng)業(yè)銀行同時向海航提供貸款11億元人民幣，以支持海航購進10架多尼爾飛機支線飛機，海航由此實現(xiàn)組建由19架多尼爾飛機構成的國內(nèi)目前最大支線客機機隊的目標。

2001年3月，海航股東大會同意申請將原定向募集的10804.32萬股外資法人股轉為B股在上交所上市流通。在獲得證監(jiān)會批準后，海航B股流通盤將擴大130%，索羅斯將成為中國B股最大的外資莊家。以索羅斯的一向做事的風格及其豐富的金融經(jīng)驗，索羅斯會在中國B股市場有怎樣的舉動，成為一個令人關注和感興趣的話題。

2001年6月，海航與合作銀行JPMOrsanChase因融資8000萬美元購買2架B737—800飛機之業(yè)績獲美國《飛機融資》雜志2000年度“亞洲最佳交易獎”和“融資創(chuàng)新獎”。在此次融資過程中，海航在為其購機計劃向美國進出口銀行進行的融資項目中采用了全新型融資結構設計，通過采取靈活的續(xù)短為長的融資手法，使美國進出口銀行部分的LIBOR利率（倫敦金融市場同業(yè)拆借利率）比業(yè)界平均水平降低了約八分之一個百分點。海航將因此大幅節(jié)省融資利息支出。

2001年7月，海航宣布將進行A股和B股增發(fā)，共增發(fā)不超過15000萬股的A股和不超過12000萬股的B股，海航計劃通過此資增發(fā)募集資金25億人民幣。同年10月30日，海航與美國摩根大通銀行在美國紐約簽訂融資購機協(xié)議，美國摩根大通銀行承諾向海航提供總金額為2.5億美元的融資，這是自美國“9.11”恐怖襲擊事件以來，中國企業(yè)在海外籌得的最大一筆融資。該融資項目由中國建設銀行和美國摩根大通銀行擔任全球組織人，美國進出口銀行擔任擔保人，中國建設銀行擔任反擔保人。海航計劃用這筆融資購買5架波音737—800型客機。對海南航空來說，在國際資本市場上籌集資金已經(jīng)成為彌補企業(yè)資金不足和擴展業(yè)務規(guī)模的重要方式。

陳峰是一位當之無愧的融資高手。僅從1997年海航B股上市以來，海航在海內(nèi)外成功募集資金額度已超過50億元人民幣。陳曾專門成立過兩家公司，陳交給這兩家公司的主要任務就是打著海南省政府的旗號到外面為海航融資。在海航A股上市時，這兩家公司都曾為其主要大股東。目前，陳又在運作其旗下美蘭機場到香港上市，如成功，海南航空將在A股、B股、H股全面開花。

蠶食鯨吞不肯偏安一隅

目前，海航總資產(chǎn)規(guī)模已超過100億元人民幣，運營資金170多億元人民幣。陳峰不僅是一位融資高手，同時也是一位企業(yè)兼并、收購、重組之高手。為打破海南島地域局限，將海航由一家地方性航空公司發(fā)展為全國性、國際性的航空公司，2001年，陳利用融資所募資金，順利實現(xiàn)了對國內(nèi)3家地方性航空公司的兼并重組，通過對包括長安航空、新華航空和山西航空在內(nèi)的地方性航空公司的兼并重組，海航獲得了寶貴的航線資源。海航現(xiàn)已在全國建立6個中心站，包括北京、西安和蘭州在內(nèi)，已擁有超過300條不同航線組成的網(wǎng)絡，坐穩(wěn)中國第四大航空公司位置。在海航航班中，有60%完全與海南不沾邊。

海航現(xiàn)擁有各型飛機共68架，計劃在2002年底增加至90架。海航目前經(jīng)營著兩條定期國際航班，即從南方旅游勝地三亞到漢城和澳門，以及每周4次飛吉隆坡的特許航班。海航還開通有飛柬埔寨的航線。陳的下一步設想是開辟飛日本和新加坡的航線。

此外，海航還在北京經(jīng)營著一家擁有6架飛機的子公司“金鹿公務機有限公司”，為顧客提供公務包機服務。陳還計劃在2002年年底以前，新增3架Gulfstream新式噴氣機和2架新直升機。同時，2001年12月，海南航空還從其子公司中拿出10架飛機脫離客運服務，組成揚子江快運公司，成了中國第二大航空貨運公司。

由于一系列大規(guī)模的融資活動，海航公司債務目前已占其全部運營資金的75%，但陳表示不必為此憂慮。陳表示在中國業(yè)界這是個很低的數(shù)字，也好于各外國航空公司近年來的平均數(shù)值。有外國評論家認為少海南航空是中國航空業(yè)中風險最小的公司。

10年時間，由1000萬到100多個億，海航的勝利，是陳峰的勝利，也是資本運作的勝利。海航的經(jīng)驗告訴人們，有錢當然可以干大事，沒錢也一樣可以干大事，關鍵是你要掌握沒錢辦大事的方法和技巧，同時，還需要有一個天時、地利、人和的環(huán)境。