汪雪

摘要：研發(fā)活動是企業(yè)創(chuàng)新的主要來源，創(chuàng)新是形成企業(yè)核心競爭力的關(guān)鍵因素，因此，R&D投入對公司績效的影響一直都被國內(nèi)外學者關(guān)注。本文將從自然人控股公司出發(fā)，研究研發(fā)投入對公司績效的影響，數(shù)據(jù)來源于2009年至2012年的創(chuàng)業(yè)板上市公司，以研發(fā)投入作為解釋變量，公司績效作為被解釋變量。其中衡量R&D投入的指標是研發(fā)經(jīng)費的投入強度與研發(fā)人員的投入強度，衡量公司績效的指標是營業(yè)收入凈利潤率，本文通過實證研究自然人控股公司中研發(fā)投入對公司績效的影響。

關(guān)鍵詞：自然人控股公司；R&D投入；公司績效

中圖分類號：F270.3 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）025-000-01

一、引言

眾多學者之間圍繞研發(fā)投入對企業(yè)績效的影響，更多的是關(guān)注經(jīng)費的投入與公司績效之間的關(guān)系，筆者認為這也是一點缺憾，因此本文從經(jīng)費與人員的投入強度來研究績效與投入的關(guān)系，得到的結(jié)論更全面。

所以提出假設(shè)：

H1：R&D資金投入強度與公司績效有顯著正相關(guān)

H2：R&D人員投入強度與公司績效有顯著正相關(guān)

二、樣本的選取與公司績效的衡量

（一）樣本公司的選取

截止到2015年底在創(chuàng)業(yè)板上市的公司共有489家，考慮到R&D投入對公司績效的影響具有累積性，以及樣本數(shù)據(jù)的時間上的有效性，特選取2009年至2012年的上市公司，自然人作為直接控股股東的上市公司共有228家。

（二）公司績效的衡量

被解釋變量：本文選取營業(yè)收入凈利潤率（OINP）來衡量企業(yè)的收益能力的穩(wěn)定性。本樣本選取的解釋變量指標數(shù)值是2011年、2012年、2013三年的均值，被解釋變量指標的數(shù)值是2012年、2013年、2014年的均值。

解釋變量：本文的解釋變量有倆個資金投入強度（RDM）、人員投入強度（RDP）。

控制變量：本文選取的控制變量為公司的資產(chǎn)負債率（DAR）、公司規(guī)模（CS）。

三、實證檢驗及結(jié)果

（一）研究方法及模型的確立

本文運用 spass19.0進行相關(guān)的分析。用Pearson進行變量之間的相關(guān)性的檢驗。

估計的多元回歸模型：

其中，a是截距，bi是回歸系數(shù)，ε是誤差項。

（二）相關(guān)性結(jié)果分析

從表二的數(shù)據(jù)中不難發(fā)現(xiàn)：營業(yè)收入凈利潤率（OINP）與資金和人員投入強度顯著正相關(guān)。

（三）多元回歸分析結(jié)果

有表二可知，在0.05的水平下，模型的擬合優(yōu)度較好。Durbin-Watson的值為1.971≈2，可以認為不存在自相關(guān)，從VIF的值可以看出，模型不存在多重共線性（VIF<10），通過異方差檢驗，在0.05的水平下P值=0.0789>0.05，因此不存在異方差現(xiàn)象。

四、結(jié)論、啟示及研究不足

通過上述的研究，證實自然人控股公司的公司績效與研發(fā)投入具有正向的影響關(guān)系，這里的影響不僅包括研發(fā)金經(jīng)費的投入，還有研發(fā)人員的貢獻，這種影響中，人才是關(guān)鍵，經(jīng)費是保障也是基礎(chǔ)。二者是共同作用于公司的發(fā)展，在二者的貢獻上，只有協(xié)同，才能既保證了公司利益實現(xiàn)最大化，也可以更加充分的利用資源，不至于造成資源冗余或者不足的現(xiàn)象。

但是，影響公司績效的因素有很多，在不同規(guī)模下，不同的環(huán)境中，不同的行業(yè)可能都會對投入帶來的效益產(chǎn)生影響，文中截取的數(shù)據(jù)只是一部分，多是制造業(yè)和電子設(shè)備服務(wù)業(yè)，并不能代表其他行業(yè)的情況也是如此。文中的一些觀點與結(jié)論不完善也可能與現(xiàn)實有些偏差，種種的問題有待我們進一步的研究。

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作者簡介：汪 雪（1991-），男，河南信陽人，專業(yè)：企業(yè)管理，研究方向：公司治理與公司理財。