5月16日，美國總統(tǒng)特朗普結(jié)束訪問沙特、卡塔爾與阿聯(lián)酋后，聲稱共簽署3.6萬億美元經(jīng)濟合作協(xié)議。2017年和2025年，特朗普兩次將當(dāng)選后的首次國事訪問放到海灣阿拉伯國家，充分說明海灣地區(qū)在全球格局中的重要性在不斷攀升，而首要原因便是這些國家掌握著大量的石油美元。石油和石油美元從誕生開始，就不僅僅是一種經(jīng)濟資源，還具有顯著的戰(zhàn)略性和政治性。

海灣阿拉伯國家手中到底有多少可支配的石油美元？據(jù)統(tǒng)計，其目前主權(quán)財富基金達5.4萬億美元，占全球總量的1/3以上；在全球十大主權(quán)財富基金中，海灣阿拉伯國家便擁有四家。若統(tǒng)計主權(quán)財富基金和家族、私人投資基金的總量，海灣阿拉伯國家手中的資金可能高達15萬億美元。截至2022年，這些國家共持有海外資產(chǎn)5.24萬億美元，其中阿聯(lián)酋持有1.79萬億、沙特為1.35萬億、科威特為1.09萬億。從數(shù)量上看，這筆錢在全球資本市場上的占比并不大，全球規(guī)模最大的十家資產(chǎn)管理公司的資產(chǎn)規(guī)模都分別在2萬億美元之上。

顯然，海灣資金的重要性不是體現(xiàn)在數(shù)量上，而是由其性質(zhì)決定的。在全球資本市場中，政府能直接決定資本流向的財富占少數(shù)，這讓海灣資本顯得彌足珍貴。2021年全球財富為809萬億美元，流動資本為450萬億美元，其中274萬億美元為私人資本，占比為62%；176萬億美元為政府資本，占比為38%，由中央銀行、主權(quán)財富基金或國有金融公司控制。即便是在國有資本中，絕大多數(shù)國家的中央銀行、主權(quán)財富基金和國有金融公司都具有相當(dāng)大的獨立性，政府并不能直接控制其經(jīng)營權(quán)。而海灣阿拉伯六國都是君主制國家，國王對國有資本的流向擁有決定性權(quán)力，這是海灣資本引人注目的主要原因。因此，戰(zhàn)略性和政治性是海灣資本的重大特色之一。

回顧近50年來海灣資本的流向，始終是由經(jīng)濟和政治兩重因素共同決定的。經(jīng)濟利益是海灣資本追求的首要目標(biāo)。從政治角度看，海灣資本首先服務(wù)于國內(nèi)政治利益，然后是地區(qū)政治利益，最后才是全球政治利益。

經(jīng)濟轉(zhuǎn)型是當(dāng)前海灣阿拉伯國家最大的政治，主權(quán)財富基金開始大幅度轉(zhuǎn)向國內(nèi)投資。傳統(tǒng)上，海灣阿拉伯國家通常將財富的很大一部分投資到境外，但近十年，這些國家紛紛推出經(jīng)濟轉(zhuǎn)型規(guī)劃，想盡快擺脫對石油的過度依賴。一方面，政府開始將大量資金投到國內(nèi)經(jīng)濟建設(shè)中，并積極吸引外國投資；另一方面，這些國家危機意識上升，資產(chǎn)開始向國際高風(fēng)險行業(yè)集中，期望獲得高收益。例如，沙特在“2030年愿景”中提出，要讓投資成為政府收入的主要來源，而非石油；卡塔爾的財富基金偏愛投資股票、房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施。

海灣資本對中東政治的影響不可小覷。據(jù)統(tǒng)計，2011年至2022年，海灣阿拉伯國家注資的部分地區(qū)國家金額分別為：埃及475億美元、巴勒斯坦110億美元、約旦85億美元、巴林63億美元、也門60億美元。對這些國家而言，海灣資本往往事關(guān)政權(quán)存亡，海灣阿拉伯國家的政治影響也隨之而來。2011年所謂“阿拉伯之春”發(fā)生后，由于埃及的穩(wěn)定事關(guān)整個阿拉伯世界的安全，海灣阿拉伯國家不斷向埃及提供資金，且規(guī)模呈快速增長之勢。2013年至2022年，阿聯(lián)酋、沙特和科威特以各種形式向埃及注資340億美元，2024年阿聯(lián)酋還再次承諾向埃及投資350億美元。顯然，在海灣阿拉伯國家對埃及的投資中，利潤不是首要考慮因素。2023年5月土耳其大選前，阿聯(lián)酋宣布與土達成超500億美元投資協(xié)議，政治支持土總統(tǒng)埃爾多安的色彩非常明顯。因為資金優(yōu)勢，海灣阿拉伯國家在敘利亞、黎巴嫩、加沙戰(zhàn)后重建等問題上的政治影響也非常大。

在全球政治格局中，海灣資本的重要性則大打折扣。據(jù)估計，海灣資本流入美國債務(wù)市場可能使美國的借貸成本降低0.25個百分點，這在2005年至2023年為美國納稅人節(jié)省了約7000億美元，平均每年節(jié)省368億美元。對經(jīng)濟規(guī)模達28萬億美元的美國而言，這些錢的影響并非特別巨大。但是，若海灣資本突然向某個特定產(chǎn)業(yè)集中，就會產(chǎn)生重大影響。特朗普此次中東行，海灣阿拉伯國家承諾向芯片、人工智能產(chǎn)業(yè)投資數(shù)千億美元，若能全部落實，海灣將成為繼美國、中國之后的全球第三大人工智能中心，改寫全球人工智能產(chǎn)業(yè)格局，進而影響大國政治博弈。