【中圖分類號(hào)】：TU990.3 【文獻(xiàn)標(biāo)志碼】：A 【文章編號(hào)】：1008-3197（2025）03-36-04

【DOI編碼】：10.3969/j.issn.1008-3197.2025.03.009

Exploration of the Investment and Funding Model of \"Integration of Five Networks\"Experimental Road

XIAO Guiqing，HOU Zhifeng，LI Qian

（Tianjin Municipal EngineeringDesignamp;Research InstituteCo.Ltd.，Tianjin 3Oo392，China）

【Abstract】：This paper makes an in-depth discussonon the investment and financing modeof the“Integrationof Five Networks”experimental road，and proposes three possble schemes，namely the direct government investment mode，the PPP（Public-Private Partnership）mode，and the government investment + PPP mode.Moreover，it conducted adetailed analysis of thefinancialcalculation，advantagesand disadvantagesof these hree modes.Under the conditions of leveraging socialcapital，establishing a user charge system，and reduced the full-cycle financial pressure，it was recommended to adopt the government investment + PPP mode.

【Key words】： highway;integration of five networks;investment and funding model;PPP model

以往“五網(wǎng)\"或“五網(wǎng)合一”應(yīng)用于通信行業(yè)或者計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)[＼～，而隨著公路等基礎(chǔ)設(shè)施向著智能化、智慧化高速發(fā)展，基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域也提出了集“路聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)、光纖網(wǎng)、廣播網(wǎng)、服務(wù)區(qū)網(wǎng)\"于一體的“五網(wǎng)合一”布局。本文所述的“五網(wǎng)合一\"不局限于智慧公路服務(wù)體系，而是將與人們生活息息相關(guān)的公路（路）給排水及水系（水）、電力設(shè)施（電）通信設(shè)施（光）輸油輸氣（氣）五大基礎(chǔ)設(shè)施統(tǒng)稱為“五網(wǎng)”。傳統(tǒng)“五網(wǎng)\"建設(shè)中，路、水、電、光、氣的投資模式及運(yùn)營(yíng)管理者各不相同，實(shí)施主體不同，由于光、電、氣網(wǎng)項(xiàng)目收益率較高，可明顯覆蓋項(xiàng)目成本，故一般為企業(yè)投資；而路、水網(wǎng)項(xiàng)目收益有限且工程造價(jià)較高，一般依賴于政府投資或者政府與社會(huì)資本合作（PPP）等投資模式。本文根據(jù)實(shí)際項(xiàng)目對(duì)“五網(wǎng)合一\"的投融資模式進(jìn)行探討研究。

1試驗(yàn)路概況

國(guó)道G225改造項(xiàng)目起點(diǎn)位于國(guó)道G225海榆西線樂東段與東方市行政劃分界處，終點(diǎn)位于三亞市鹽灶村，全長(zhǎng)約 62.521km ，等級(jí)為集散一級(jí)公路，建設(shè)內(nèi)容包括路線、路基路面、路線交叉、交通工程、橋涵工程、給排水工程、照明工程、電力工程、通信工程、綠化工程等。路網(wǎng)為現(xiàn)狀國(guó)道改造；水網(wǎng)為沿線村鎮(zhèn)的給排水管網(wǎng)遷改或按照規(guī)劃新建；電網(wǎng)和光網(wǎng)為將現(xiàn)狀道路沿線 10kV 高壓架空線、零星380/220V低壓架空線、通信架空線及埋地通信電纜統(tǒng)籌遷改至項(xiàng)目新建排管中，另外沿線新建通信鐵塔和基站；氣網(wǎng)根據(jù)需求預(yù)留管位和用地。光網(wǎng)和電網(wǎng)只包括排管費(fèi)用，不包括電纜和光纜費(fèi)用。項(xiàng)目總投資見表1。

2投融資模式探究

根據(jù)2019年交通運(yùn)輸部發(fā)布的《收費(fèi)公路管理?xiàng)l例》（征求意見稿）有關(guān)規(guī)定，G225國(guó)道不具備收費(fèi)條件。經(jīng)過初步分析研究，可供選用的投融資模式有政府直接投資模式、PPP模式和政府投資 +PPP 模式。

2.1政府直接投資模式

政府直接投資項(xiàng)目的建設(shè)資金全部由財(cái)政資金解決。在該模式下，由省交通運(yùn)輸廳或授權(quán)政府平臺(tái)公司采用公開招標(biāo)方式選取設(shè)計(jì)、施工方， A+B 兩部分靜態(tài)總投資總計(jì)379297.32萬元，全部通過財(cái)政資金或發(fā)行專項(xiàng)債券落實(shí)建設(shè)資金。

按照現(xiàn)行海南省國(guó)省道養(yǎng)護(hù)標(biāo)準(zhǔn)及電力、通信排管維護(hù)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)，項(xiàng)目建成后，每年需投入約1000萬元用于運(yùn)營(yíng)維護(hù)。經(jīng)測(cè)算，15a運(yùn)營(yíng)期總計(jì)運(yùn)營(yíng)維護(hù)費(fèi)用66500萬元（含期間一次大修47000萬元）。

2.2PPP模式

財(cái)政部《關(guān)于推進(jìn)政府和社會(huì)資本合作規(guī)范發(fā)展的實(shí)施意見》財(cái)金[2019]10號(hào)）指出，財(cái)政支出責(zé)任占比超過 5% 的地區(qū)，不得新上政府付費(fèi)項(xiàng)目。海南省財(cái)政支出責(zé)任占比未超過 5% ，故本項(xiàng)目可以通過新上政府付費(fèi)PPP項(xiàng)目方式開展，即授權(quán)省交通運(yùn)輸廳作為項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)，省屬交通行業(yè)國(guó)企作為政府出資人代表與社會(huì)資本方共同出資成立項(xiàng)目公司，由項(xiàng)目公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目的投融資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)養(yǎng)護(hù)及移交等工作。

2.3政府投資 + PPP模式

該模式以“一個(gè)整體項(xiàng)目、兩種模式、合并招標(biāo)、一體建設(shè)運(yùn)營(yíng)\"方式實(shí)施，A部分公路建設(shè)投資（含水網(wǎng)）采取政府投資模式，B部分光網(wǎng)、電網(wǎng)排管工程采取PPP模式，兩部分作為一個(gè)整體項(xiàng)目合并招標(biāo)實(shí)施；C部分不納入招標(biāo)范圍，由燃?xì)馄髽I(yè)投資。該種模式成熟可靠，已在國(guó)內(nèi)有過成功運(yùn)用案例。3種投融資模式優(yōu)缺點(diǎn)，見表2。

考慮到“五網(wǎng)合一\"試驗(yàn)路項(xiàng)目屬于海南省基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的一次創(chuàng)新嘗試，為切實(shí)提升引領(lǐng)試驗(yàn)作用，按照“誰使用、誰付費(fèi)”的原則建立基礎(chǔ)設(shè)施投資回報(bào)機(jī)制，多渠道籌措“五網(wǎng)合一\"基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金，調(diào)動(dòng)社會(huì)資本積極性，可以采用PPP模式或者政府投資 +PPP 模式。

3“五網(wǎng)合一\"投融資模式財(cái)務(wù)測(cè)算

3.1PPP模式

經(jīng)過測(cè)算項(xiàng)目動(dòng)態(tài)總投資為393100萬元，其中含建設(shè)期利息13800萬元。分2部分落實(shí)：第1部分是項(xiàng)目資本金78600萬元，占總投資 20% （社會(huì)資本出資40100萬元，政府出資38500萬元；第2部分是項(xiàng)目貸款（由社會(huì)資本落實(shí)）314500萬元，占總投資 80% 。

為減輕財(cái)政支出壓力，按照建設(shè)期2a、運(yùn)營(yíng)維護(hù)期15a，運(yùn)營(yíng)期補(bǔ)貼“前低后高\(yùn)"方式測(cè)算，預(yù)計(jì)支付的運(yùn)營(yíng)期補(bǔ)貼總額為685400萬元，平均每年支付運(yùn)營(yíng)期補(bǔ)貼45700萬元，項(xiàng)目稅后內(nèi)部收益率 5.28% ，預(yù)計(jì)可以達(dá)到社會(huì)資本投資要求。見表3。

該模式可以通過新上政府付費(fèi)PPP項(xiàng)目方式開展，前期財(cái)政支出壓力??；但資金籌措成本相對(duì)較高，長(zhǎng)期財(cái)政支出壓力大。

3.2政府投資 + PPP模式

3.2.1項(xiàng)目實(shí)施的前提

1）A、B部分一起立項(xiàng)，明確2部分的資金籌措內(nèi)容。2）A、B部分整體打包進(jìn)行招標(biāo)。3）參與投標(biāo)的社會(huì)資本（聯(lián)合體）應(yīng)具備設(shè)計(jì)、施工相關(guān)資質(zhì)。

3.2.2A部分的實(shí)施、建設(shè)與運(yùn)維

采用EPC模式，由省交通運(yùn)輸廳作為發(fā)包人、省級(jí)平臺(tái)公司為項(xiàng)目業(yè)主，通過資格預(yù)審公開招標(biāo)選定中標(biāo)人，省交通運(yùn)輸廳、省級(jí)平臺(tái)公司與中標(biāo)人三方共同簽訂EPC合同。合同中約定發(fā)包人為資金提供單位，負(fù)責(zé)籌措資金。合同簽訂后有關(guān)建設(shè)管理及政府資金的安全合理使用的責(zé)任、義務(wù)和權(quán)利由省級(jí)平臺(tái)公司承擔(dān)。政府可發(fā)行專項(xiàng)債券，用于EPC項(xiàng)自的支出。建設(shè)完成后，納入B部分項(xiàng)目公司開展運(yùn)營(yíng)維護(hù)。

3.2.3B部分的實(shí)施、建設(shè)與運(yùn)維

采用PPP模式實(shí)施，由省政府授權(quán)省交通運(yùn)輸廳為項(xiàng)目實(shí)施機(jī)構(gòu)，同時(shí)授權(quán)省級(jí)平臺(tái)公司作為政府出資代表，由省交通運(yùn)輸廳通過公開招標(biāo)方式引入社會(huì)資本，省級(jí)平臺(tái)公司與社會(huì)資本共同組建項(xiàng)目公司。PPP最終實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目一體管理、運(yùn)營(yíng)（同時(shí)包含A、B部分），最大程度實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，減少傳統(tǒng)模式下多管理機(jī)構(gòu)推逶等問題。

3.2.4建設(shè)資金來源

項(xiàng)目開發(fā)自有資金占總投資額的 20% （含公司的注冊(cè)資本 1000 萬元），剩余 80% 資金由項(xiàng)目公司通過特許經(jīng)營(yíng)權(quán)質(zhì)押方式融資解決。見表4。

3.2.5項(xiàng)目公司收入

項(xiàng)目公司收入 O= 經(jīng)營(yíng)性收入（管網(wǎng)使用費(fèi)） + 年度經(jīng)營(yíng)性缺口補(bǔ)貼 + 年度運(yùn)營(yíng)維護(hù)費(fèi)

1）年度經(jīng)營(yíng)性收入主要來源為電網(wǎng)、光網(wǎng)的使用者付費(fèi)（年度管網(wǎng)使用費(fèi)）。

2）年度經(jīng)營(yíng)性缺口補(bǔ)貼 年度分?jǐn)偟目捎眯苑?wù)費(fèi)-年度管網(wǎng)使用費(fèi)。管網(wǎng)實(shí)行“一管一費(fèi)”，有償使用費(fèi)包括管網(wǎng)使用費(fèi)和日常維護(hù)費(fèi)。日常維護(hù)費(fèi)在運(yùn)維服務(wù)費(fèi)中計(jì)算，經(jīng)營(yíng)性收入只考慮管網(wǎng)使用費(fèi)。管網(wǎng)使用費(fèi)主要用于彌補(bǔ)管網(wǎng)建設(shè)成本，收費(fèi)總額可以為全部或部分管網(wǎng)建設(shè)成本，由管網(wǎng)使用單位向管網(wǎng)建設(shè)運(yùn)營(yíng)單位分期支付，差額部分由政府年度差額性補(bǔ)貼補(bǔ)足。管網(wǎng)使用費(fèi)從管網(wǎng)竣工交付當(dāng)年算起，暫按15a分期等額付費(fèi)的方式，15a期滿后移交，不再計(jì)取。此方案中暫時(shí)采用15a周期內(nèi)各管網(wǎng)的重復(fù)單獨(dú)敷設(shè)成本占比進(jìn)行管網(wǎng)使用費(fèi)分?jǐn)偟姆绞健?/p>

本項(xiàng)目中電網(wǎng)、光網(wǎng)在15a使用期內(nèi)，貼現(xiàn)率按照銀行同期5a期貸款利率 （4.6% 計(jì)算，用等額本息計(jì)算公式得出每年的可用性服務(wù)費(fèi)。該部分項(xiàng)目投資額33387萬元，可用性服務(wù)費(fèi)總額46953萬元。根據(jù)財(cái)政部《關(guān)于推進(jìn)政府和社會(huì)資本合作規(guī)范發(fā)展的實(shí)施意見》（財(cái)金[2019]10號(hào)），PPP項(xiàng)目使用者付費(fèi)比例不得低于 10% ，使用者付費(fèi)占 10% 計(jì)，約4695萬元； 90% 經(jīng)營(yíng)性缺口補(bǔ)貼由省財(cái)政承擔(dān)，約42258萬元，每年須支付313萬元。如果使用者付費(fèi)比例提高，財(cái)政的支出將進(jìn)一步減少。

項(xiàng)目道路、雨污水、照明、電力、通信等運(yùn)營(yíng)維護(hù)費(fèi)中，電力、通信可采用全使用者付費(fèi)，具體金額以后續(xù)PPP實(shí)施方案各方協(xié)商一致為準(zhǔn)。

3）年度運(yùn)營(yíng)維護(hù)費(fèi)。分為A部分運(yùn)營(yíng)維護(hù)費(fèi)和B部分運(yùn)營(yíng)維護(hù)費(fèi)，即包括道路、雨污水、照明、電力、通信等運(yùn)營(yíng)維護(hù)費(fèi)。各專業(yè)維護(hù)費(fèi)按照海南省公路、市政設(shè)施維修養(yǎng)護(hù)工程的相關(guān)政策進(jìn)行核算；其中電力、通信可采用全部使用者付費(fèi)，其他維護(hù)費(fèi)用由政府采用績(jī)效考核后進(jìn)行支付。

4）其他。具體光網(wǎng)、電網(wǎng)等收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、收費(fèi)模式，以后續(xù)PPP實(shí)施方案測(cè)算為準(zhǔn)。項(xiàng)目總體以滿足國(guó)家相關(guān)鼓勵(lì)方向、政策等為前提，以公益性為主、適當(dāng)收取費(fèi)用。

4結(jié)語

“五網(wǎng)合一\"作為一個(gè)新的理念，與以往“五網(wǎng)\"建設(shè)主體、資金來源均有所不同，同時(shí)投資較大，造成“五網(wǎng)合一\"項(xiàng)目推進(jìn)過程建設(shè)主體和建設(shè)成本來源存在分歧。由于在傳統(tǒng)路網(wǎng)建設(shè)中增加了電網(wǎng)、光網(wǎng)排管內(nèi)容，使得項(xiàng)目具備收益來源，但由于所占體量不足以平衡路網(wǎng)的建設(shè)成本，若是采用整體PPP項(xiàng)目，則財(cái)政資金預(yù)計(jì)支付的運(yùn)營(yíng)期補(bǔ)貼總額為685400萬元，全周期財(cái)政壓力較大；而采用政府投資 +PPP 模式，既避免了全部財(cái)政投資，撬動(dòng)部分社會(huì)資本投資，又建立了使用者付費(fèi)機(jī)制，同時(shí)全壽命周期下，財(cái)政壓力也較小，在“五網(wǎng)合一\"項(xiàng)目中可以復(fù)制推廣。

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