在區(qū)域經(jīng)濟領(lǐng)域，提到黑馬逆襲，安徽省會合肥是繞不開的一座城市。

短短20年，合肥一路狂奔，從“縣城”成長為GDP萬億級別城市。在逆襲翻身過程中，它押寶京東方、投注長鑫存儲、接盤蔚來汽車……一筆筆“神操作”，帶來了巨大的投資收益，做大做強了產(chǎn)業(yè)鏈。經(jīng)濟上的成功，讓“合肥模式”火爆全國，并深刻影響了各地招商引資模式，政府下場搞股權(quán)投資蔚然成風(fēng)。

在抄“合肥模式”成為新現(xiàn)象時，一些地方也許沒有意識到：盲目跟風(fēng)模仿，是在將自己推向危險的邊緣。

遍地開花

無論是從經(jīng)濟還是從人口來看，合肥近些年的成功，有目共睹。

從2010年第六次人口普查到2020年第七次人口普查期間，合肥常住人口增長了近200萬。2023年全年新增人口更是達21.9萬，增量在中國重點城市中位居第一。

如今的合肥，早已不只是傳統(tǒng)意義上的“家電之都”，新能源汽車、芯片等領(lǐng)域都已形成產(chǎn)業(yè)集群，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在合肥工業(yè)中的比重已超過50%。

合肥引進關(guān)鍵企業(yè)的過程，頗富傳奇色彩。

以京東方為例。2008年合肥不惜暫緩地鐵建設(shè)，拿出三分之一的財政收入，“豪賭”液晶面板產(chǎn)業(yè)，引入當(dāng)時市值下跌、虧損不斷的京東方，建設(shè)了國內(nèi)首條液晶面板6代線。如今，京東方已經(jīng)成為千億元級別營收巨頭，是合肥的明星企業(yè)。

京東方落地后，還有兩個同樣被人熟知的故事：

2016年，合肥產(chǎn)投集團與兆易創(chuàng)新公司合作啟動總投資1500億元的長鑫存儲內(nèi)存芯片自主制造項目，為中國在該領(lǐng)域打開全新局面。

2020年，合肥建投聯(lián)手三級國資平臺籌資70億元，幫助蔚來汽車走出“至暗時刻”。隨著比亞迪、大眾等龍頭及配套企業(yè)先后進駐，一座“新能源汽車之都”正在崛起。

至此，一條城市“投行化”的招商引資新路，也即“合肥模式”，呼之欲出。簡單來說，就是政府成立產(chǎn)業(yè)投資基金，以“投”代“引”，用直接股權(quán)投資吸引明星企業(yè)和項目落戶，最后帶動產(chǎn)業(yè)升級。

經(jīng)濟上的成功，讓“合肥模式”被奉為圭臬，一時間各地主政者紛紛前往考察學(xué)習(xí)，學(xué)習(xí)合肥成為現(xiàn)象級風(fēng)潮。2023年年中有媒體提到一個數(shù)據(jù)，“平均算下來，到合肥的考察團每個月有50個”，其中不乏一線城市的考察隊伍。

與此同時，股權(quán)投資帶動產(chǎn)業(yè)升級的“合肥模式”也遍地開花，越來越多城市委派招商人員在全國找項目，試圖復(fù)制“合肥模式”的奇跡。

被誤讀的勝利

投資京東方、長鑫存儲、蔚來汽車等操作，體現(xiàn)了合肥開放、創(chuàng)新的一面。這當(dāng)然是有風(fēng)險的，它需要城市主政者有超強的魄力，以及抓住產(chǎn)業(yè)風(fēng)口的眼光。但讓人擔(dān)心的是，這兩年在有關(guān)合肥逆襲的討論中，復(fù)雜的產(chǎn)業(yè)升級之路，被提煉成一種劇情簡單的爽文故事，“合肥模式”的成功，也被簡單化為一場風(fēng)投的勝利豪賭。

這種神化“合肥模式”的極簡主義敘事，制造了一種小城逆襲的戲劇快感，但遮蔽了很多不應(yīng)該被忽視的細節(jié)。

招商引資從來都不是一場賭博。任何龍頭企業(yè)、明星項目落地，都是經(jīng)過權(quán)衡的結(jié)果。在成功投資引進京東方、長鑫存儲、蔚來汽車等企業(yè)背后，合肥的產(chǎn)業(yè)升級，經(jīng)過了漫長的鋪墊過程。

以京東方為例。遭遇持續(xù)虧損危機之后，京東方曾赴上海、深圳尋求合作，但都談判破裂，最終能成功落地合肥，有兩大前提：

第一，合肥剛剛提出工業(yè)立市不久，工業(yè)投資比重不斷加大，積累了一定的工業(yè)化經(jīng)驗，尤其是家電產(chǎn)業(yè)異常發(fā)達。

第二，作為“家電之都”，合肥的空調(diào)、彩電、洗衣機和冰箱“四大件”產(chǎn)量，曾連續(xù)多年位居全國第一。家電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，催生了對液晶顯示屏的需求：合肥引進京東方，是為了提升零部件本地配套率。

引進蔚來汽車，也不是一場無心插柳式的成功。在地方政府化身白衣騎士，挽救“2019年最慘男人”——蔚來創(chuàng)始人李斌之前，合肥已經(jīng)有了一定的汽車產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)，蔚來汽車和合肥龍頭車企江淮汽車，之前已經(jīng)代工合作了三年。

在芯片領(lǐng)域投資，并非因為這些產(chǎn)業(yè)太熱了，而是合肥在家電、電腦、顯示屏幕產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的過程中，對芯片需求量不斷提升。面對“缺芯”之痛，政府才下場，通過股權(quán)投資引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)集聚。

不難看出，合肥這幾個招商引資的經(jīng)典案例，根本不是隨機擲骰子一樣的賭博，也不是大膽放手一搏就贏得一切的爽文。

多種因素的整合

用“最牛風(fēng)投城市”之類的標簽，化繁為簡，是一種浮于表面的觀察，對一些關(guān)鍵細節(jié)的遮蔽，很容易產(chǎn)生幸存者偏差。

一個扎心的事實是，在成功投資京東方、長鑫存儲、蔚來汽車之外，合肥的風(fēng)投史不乏失敗的慘痛案例，根本不是人們想象中的“一投一個準”。

比如在引進京東方的同時，合肥引進了江蘇船企熔盛重工集團，甚至花了12億元改造河道。隨之而來的是航運市場萎縮，熔盛重工深陷債務(wù)危機爆雷，明星企業(yè)成了“老賴”。

類似案例不止一個。2013年，合肥宣布與北大未名集團合作，投資200億元共建醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園。隨著未名集團破產(chǎn)重組，雙方合作也變成一地雞毛。

有前期的工業(yè)基礎(chǔ)，才有后期的項目落地；有收益巨大的成功，也有投資失敗的爛尾，這才是“合肥模式”的完整敘事。大家只看到臺面上的合肥，迎來了一個又一個明星企業(yè)，卻沒有看到冒險投資背后，也有一個個拿不上臺面的沉痛教訓(xùn)。

換個角度看，股權(quán)投資、資本招商模式，幫助合肥實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)升級，但這些只是一環(huán)，合肥的崛起，同樣是多種因素疊加的結(jié)果。

比如，當(dāng)年果斷引進中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)，奠定了合肥產(chǎn)業(yè)升級的智力基礎(chǔ)；確立工業(yè)立市戰(zhàn)略，為合肥錨定了一個正確發(fā)展方向。再比如，不懼產(chǎn)業(yè)要素被虹吸的風(fēng)險，主動融入長三角城市群，從產(chǎn)業(yè)配套做起；推動強省會戰(zhàn)略，拆分巢湖，做大合肥，提升省會城市經(jīng)濟首位度……

“合肥模式”火爆后，很多地方跟風(fēng)上牌桌，滿世界找項目，希望像合肥那樣，通過風(fēng)投為城市招商引資尋找“解藥”，甚至脫離地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展實際需求，什么項目熱就投什么，這才是真正的賭博。

（摘自“冰川思享號”微信公眾號）