收稿日期：2023-12-17" 修回日期：2024-03-28

基金項(xiàng)目：國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金一般項(xiàng)目（22BJL064，23BTJ003）；安徽省高校哲學(xué)社會(huì)科學(xué)優(yōu)秀科研創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)項(xiàng)目（2023AH010014）；安徽工程大學(xué)校級(jí)青年教師培育項(xiàng)目（S022024004，S022024005）

作者簡(jiǎn)介：侯林岐（1994-），男，河南商丘人，博士，安徽工程大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院講師，研究方向?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)新與政策評(píng)估；蔡書凱（1979-），男，安徽廬江人，博士，安徽工程大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授、碩士生導(dǎo)師，研究方向?yàn)閰^(qū)域創(chuàng)新與創(chuàng)新管理；馬衛(wèi)剛（1981-），男，新疆烏魯木齊人，博士，石河子大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院副教授，研究方向?yàn)榭萍冀鹑谂c企業(yè)創(chuàng)新；王雅莉（1994-），女，河南安陽(yáng)人，博士，安徽工程大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院講師，研究方向?yàn)檎咴u(píng)估與綠色創(chuàng)新。本文通訊作者：馬衛(wèi)剛。

摘 要：政府采購(gòu)“向綠而行”是引導(dǎo)企業(yè)發(fā)展“追智逐綠”的重要政策工具?；?003-2021年中國(guó)上市公司數(shù)據(jù)，通過手工收集中國(guó)政府采購(gòu)網(wǎng)站公布的“環(huán)境標(biāo)志產(chǎn)品政府采購(gòu)清單”和“節(jié)能產(chǎn)品政府采購(gòu)清單”數(shù)據(jù)，評(píng)估政府綠色采購(gòu)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的政策效果、作用路徑與邊界條件。研究發(fā)現(xiàn)：第一，基礎(chǔ)結(jié)論方面，政府綠色采購(gòu)能夠有效促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性水平提升，進(jìn)入政府綠色采購(gòu)清單的企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性水平相對(duì)于整體平均水平提升了64.83%，該結(jié)論經(jīng)過系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后依然成立。第二，作用路徑方面，政府綠色采購(gòu)能夠提升企業(yè)高管綠色認(rèn)知、緩解企業(yè)融資約束問題、提振企業(yè)市場(chǎng)回報(bào)預(yù)期，通過創(chuàng)新認(rèn)知、創(chuàng)新投入與創(chuàng)新收益3個(gè)層面推動(dòng)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性提升。第三，邊界條件方面，高管能力因素、金融市場(chǎng)因素和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)因素是影響政府綠色采購(gòu)政策效應(yīng)發(fā)揮的關(guān)鍵。企業(yè)管理層的決策能力越強(qiáng)和短視程度越低、金融科技發(fā)展程度越高和綠色信貸獲取難度越低、市場(chǎng)化水平越高和市場(chǎng)集中度越低，則政府綠色采購(gòu)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的政策效應(yīng)越顯著。

關(guān)鍵詞：政府綠色采購(gòu)；企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性；高管綠色認(rèn)知；融資約束

DOI：10.6049/kjjbydc.2023120745

中圖分類號(hào)：F273.1

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1001-7348（2025）04-0110-11

0 引言

中共二十大報(bào)告提出，要加快節(jié)能降碳先進(jìn)技術(shù)的研發(fā)和推廣應(yīng)用，推動(dòng)形成綠色低碳的生產(chǎn)方式和生活方式。走綠色創(chuàng)新之路是推進(jìn)全面綠色轉(zhuǎn)型的必然選擇，企業(yè)作為科技創(chuàng)新的主力軍，在推動(dòng)發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型中扮演著關(guān)鍵角色。然而，企業(yè)綠色創(chuàng)新并非一蹴而就，若沒有持續(xù)性的創(chuàng)新資源投入，則企業(yè)難以產(chǎn)生高質(zhì)量的綠色創(chuàng)新，而且突破式創(chuàng)新更離不開長(zhǎng)期理論研究和技術(shù)開發(fā)積累。創(chuàng)新投入的時(shí)間壓縮不經(jīng)濟(jì)性理論也強(qiáng)調(diào)，創(chuàng)新持續(xù)性的重要性遠(yuǎn)大于投入規(guī)模和強(qiáng)度（余芬等，2021）。因此，如何引導(dǎo)和支持企業(yè)開展持續(xù)性綠色創(chuàng)新、激發(fā)企業(yè)綠色創(chuàng)新活力成為推動(dòng)生態(tài)文明建設(shè)中的關(guān)鍵議題。

綠色創(chuàng)新存在外部性強(qiáng)、周期長(zhǎng)、投入大和收益不穩(wěn)定等特征，若沒有政策支持，則企業(yè)往往缺乏持續(xù)開展綠色創(chuàng)新的意愿。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，政府采購(gòu)已成為國(guó)家引導(dǎo)市場(chǎng)資源配置的重要手段。早在20世紀(jì)中葉，美國(guó)、歐盟、澳大利亞等就陸續(xù)通過政府采購(gòu)為綠色創(chuàng)新產(chǎn)品提供試用機(jī)會(huì)和初始市場(chǎng)；20世紀(jì)末，發(fā)達(dá)國(guó)家相繼健全法律體系，規(guī)范采購(gòu)行為以促進(jìn)持續(xù)創(chuàng)新與環(huán)境可持續(xù)發(fā)展；21世紀(jì)初，全球可持續(xù)發(fā)展峰會(huì)號(hào)召各國(guó)政府通過采購(gòu)政策鼓勵(lì)環(huán)境友好產(chǎn)品研發(fā)［1-2］。從國(guó)內(nèi)實(shí)踐來看，2003年頒布《中華人民共和國(guó)政府采購(gòu)法》，并在2004、2006年陸續(xù)出臺(tái)關(guān)于政府綠色采購(gòu)的指導(dǎo)意見，形成以節(jié)能環(huán)保清單為依據(jù)的強(qiáng)制采購(gòu)和優(yōu)先采購(gòu)制度。近年來，我國(guó)政府不斷強(qiáng)化采購(gòu)的綠色導(dǎo)向性與創(chuàng)新扶持性，2022年政府采購(gòu)規(guī)模占全國(guó)財(cái)政支出的9.4%，節(jié)能節(jié)水產(chǎn)品和環(huán)保產(chǎn)品分別占同類采購(gòu)規(guī)模的89.7%和87.1%。政府采購(gòu)的“向綠而行”能否有效推動(dòng)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性？如何推動(dòng)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性？這些問題有待深入研究。

縱觀已有文獻(xiàn)，學(xué)界圍繞企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性、政府采購(gòu)開展了大量有益探索，已有研究成果中與本文密切相關(guān)的內(nèi)容主要包含兩類。一類圍繞企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的影響因素、驅(qū)動(dòng)機(jī)制和經(jīng)濟(jì)后果展開。從影響因素來看，企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性受到內(nèi)部因素和外部因素的共同影響。內(nèi)部因素包括高管認(rèn)知和特征［3］、企業(yè)金融化（余芬等，2021）、數(shù)字化轉(zhuǎn)型［4］、財(cái)務(wù)柔性［5］、技術(shù)多元化（何郁冰等，2017）等；外部因素包括區(qū)域多樣性與分散性［6］、資本要素市場(chǎng)扭曲程度［7］、經(jīng)濟(jì)政策不確定性［8］、政府補(bǔ)貼（余芬等，2021）等。從驅(qū)動(dòng)機(jī)制來看，創(chuàng)新投入的沉沒成本效應(yīng)、知識(shí)資源的動(dòng)態(tài)收益遞增效應(yīng)、創(chuàng)新收益的成功者更成功效應(yīng)是推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的重要機(jī)制［9-11］。從經(jīng)濟(jì)后果來看，企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新有助于改善生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率和商業(yè)化績(jī)效（姚珊珊等，2023），但是，當(dāng)創(chuàng)新持續(xù)性超過某一程度后，會(huì)給企業(yè)績(jī)效帶來負(fù)面影響（何郁冰等，2017）。另一類聚焦政府采購(gòu)的創(chuàng)新效應(yīng)和使用情景。相關(guān)研究表明，政府采購(gòu)總體上對(duì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新呈現(xiàn)出促進(jìn)效應(yīng)，但其效果受到營(yíng)商環(huán)境［2］、高管政府任職經(jīng)歷［12］、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度［13］等因素影響。在跨區(qū)域采購(gòu)背景下，本地采購(gòu)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新表現(xiàn)為保護(hù)效應(yīng)，異地采購(gòu)則表現(xiàn)為溢出效應(yīng)（武威等，2020）。需求側(cè)的采購(gòu)政策與供給側(cè)的財(cái)政補(bǔ)貼政策相結(jié)合能夠?qū)ζ髽I(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，組合政策的實(shí)施更有利于激勵(lì)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新［2］。此外，少數(shù)學(xué)者將政府采購(gòu)研究延伸到政府綠色采購(gòu)層面，指出綠色采購(gòu)制度的實(shí)施有助于激勵(lì)公司關(guān)注環(huán)境問題、加大環(huán)保投入［14-15］。

值得關(guān)注的是，綠色采購(gòu)作為國(guó)家引導(dǎo)市場(chǎng)方向的重要手段，其對(duì)企業(yè)科技創(chuàng)新與綠色轉(zhuǎn)型是否具有持續(xù)、穩(wěn)定的助推作用尚未得到驗(yàn)證。理論上看，企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新的掣肘之處在于缺乏長(zhǎng)期研發(fā)的內(nèi)在動(dòng)力與外在支撐。綠色采購(gòu)是一項(xiàng)與時(shí)俱進(jìn)的制度安排，在需求端，政府綠色采購(gòu)能夠向企業(yè)持續(xù)釋放“需求信號(hào)”，其設(shè)定的環(huán)保技術(shù)要求為企業(yè)創(chuàng)新規(guī)避了賽道選擇偏誤，帶來可觀的市場(chǎng)前景，進(jìn)而催生企業(yè)長(zhǎng)期綠色研發(fā)的內(nèi)在動(dòng)力［15］；在供給端，政府綠色采購(gòu)具有財(cái)政保障，獲得采購(gòu)訂單的企業(yè)能夠向投資者傳遞“品牌信號(hào)”并產(chǎn)生“信貸光環(huán)”，更易于得到資金支撐以持續(xù)開展綠色研發(fā)［14］。此外，創(chuàng)新管理理論強(qiáng)調(diào)“創(chuàng)新認(rèn)知—?jiǎng)?chuàng)新投入—?jiǎng)?chuàng)新收益”是企業(yè)創(chuàng)新流程的3個(gè)階段，創(chuàng)新認(rèn)知是孕育創(chuàng)新活動(dòng)的先導(dǎo)條件，創(chuàng)新投入、創(chuàng)新收益是維持創(chuàng)新活動(dòng)的保障因素，它們共同決定企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略成?。?3］。而在綠色采購(gòu)的政策勢(shì)能影響下，企業(yè)創(chuàng)新認(rèn)知、創(chuàng)新投入、創(chuàng)新收益均可能發(fā)生變化，這為厘清政府綠色采購(gòu)影響企業(yè)綠色創(chuàng)新可持續(xù)性的作用路徑提供了思路。綜上所述，已有文獻(xiàn)雖取得了豐碩成果，但對(duì)綠色創(chuàng)新可持續(xù)性的關(guān)注不足，且不同類型的政府采購(gòu)效應(yīng)迥然不同，需對(duì)綠色采購(gòu)的政策效果和理論機(jī)制進(jìn)行識(shí)別。基于此，本文聚焦政府綠色采購(gòu)和企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性開展針對(duì)性研究。

本文邊際貢獻(xiàn)主要體現(xiàn)在以下方面：一是在研究思路上，將政府綠色采購(gòu)引入企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性研究中，通過手工收集中國(guó)政府采購(gòu)網(wǎng)站公布的“環(huán)境標(biāo)志產(chǎn)品政府采購(gòu)清單”“節(jié)能產(chǎn)品政府采購(gòu)清單”等數(shù)據(jù)，考察綠色采購(gòu)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的政策效應(yīng)，可以豐富政府采購(gòu)、企業(yè)創(chuàng)新相關(guān)研究?jī)?nèi)容。二是在理論機(jī)制上，基于企業(yè)創(chuàng)新流程的3個(gè)階段，從創(chuàng)新認(rèn)知、創(chuàng)新投入、創(chuàng)新收益層面選取高管環(huán)保認(rèn)知、企業(yè)融資約束、市場(chǎng)回報(bào)預(yù)期3個(gè)變量，考察政府綠色采購(gòu)影響企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的作用渠道，可以為檢驗(yàn)綠色采購(gòu)政策的有效性提供理論框架。三是在研究深度上，從高管能力層面、金融市場(chǎng)層面、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)層面，考察綠色采購(gòu)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性影響的異質(zhì)性，刻畫企業(yè)管理層的決策能力和短視程度、金融科技發(fā)展和綠色信貸貼息、市場(chǎng)化程度和市場(chǎng)集中度對(duì)政策效應(yīng)發(fā)揮的潛在影響，為挖掘政府綠色采購(gòu)政策效應(yīng)的制約因素提供經(jīng)驗(yàn)參考。

1 制度背景與理論分析

1.1 制度背景

政府采購(gòu)綠色化理念可以追溯到2003年實(shí)施的《中華人民共和國(guó)政府采購(gòu)法》。該法明確指出，政府采購(gòu)應(yīng)有助于實(shí)現(xiàn)環(huán)境保護(hù)的政策目標(biāo)，但對(duì)于如何體現(xiàn)環(huán)境保護(hù)理念并沒有詳細(xì)的條文要求。2004年我國(guó)頒布了第一部節(jié)能產(chǎn)品采購(gòu)實(shí)施意見，2007年國(guó)務(wù)院要求政府機(jī)構(gòu)對(duì)節(jié)能、環(huán)保產(chǎn)品予以強(qiáng)制采購(gòu)，至此，我國(guó)建立起以“環(huán)境標(biāo)志產(chǎn)品采購(gòu)清單”“節(jié)能產(chǎn)品采購(gòu)清單”為執(zhí)行依據(jù)的綠色采購(gòu)制度，并于2004—2018年間公布了24期節(jié)能產(chǎn)品清單和22期環(huán)保產(chǎn)品清單。2019年為了完善綠色采購(gòu)制度，簡(jiǎn)化綠色采購(gòu)執(zhí)行機(jī)制，財(cái)政部等部門聯(lián)合發(fā)布《節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品采購(gòu)調(diào)整通知》，要求對(duì)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品實(shí)施品目清單管理，優(yōu)先采購(gòu)和強(qiáng)制采購(gòu)符合條件的產(chǎn)品。該通知的公布代表我國(guó)綠色采購(gòu)制度框架趨于完善，為本文準(zhǔn)確識(shí)別政府綠色采購(gòu)與企業(yè)綠色創(chuàng)新可持續(xù)性之間的關(guān)系提供了可靠場(chǎng)景。

隨著政府采購(gòu)制度的完善，綠色采購(gòu)在引導(dǎo)企業(yè)持續(xù)開展綠色創(chuàng)新的戰(zhàn)略目標(biāo)中扮演愈發(fā)重要的角色。一方面，創(chuàng)新理論和政府干預(yù)理論認(rèn)為，企業(yè)創(chuàng)新行為和環(huán)保行為的持續(xù)性有賴于政府政策扶持。企業(yè)作為一個(gè)以長(zhǎng)期盈利為目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)主體，其各類投資均建立在風(fēng)險(xiǎn)可控與收益良好的預(yù)期基礎(chǔ)上。而綠色創(chuàng)新項(xiàng)目具有研發(fā)成功率低、回報(bào)不穩(wěn)定等特征［4］，綠色創(chuàng)新成果還具有準(zhǔn)公共物品屬性和正外部性，導(dǎo)致企業(yè)研發(fā)的私人收益低于社會(huì)收益，進(jìn)而降低企業(yè)從事綠色創(chuàng)新的積極性和持續(xù)性［7］。另一方面，波特假說理論與政策傳導(dǎo)理論指出，政府應(yīng)當(dāng)以市場(chǎng)機(jī)制為基礎(chǔ)，引導(dǎo)企業(yè)構(gòu)建市場(chǎng)需求驅(qū)動(dòng)的綠色產(chǎn)品及技術(shù)優(yōu)勢(shì)［14］。綠色采購(gòu)作為需求側(cè)最為重要的財(cái)政政策工具，能夠借助市場(chǎng)機(jī)制推動(dòng)企業(yè)開展持續(xù)性的綠色創(chuàng)新。從綠色采購(gòu)的動(dòng)力牽引功能來看，綠色采購(gòu)制度采取價(jià)格評(píng)審優(yōu)惠、預(yù)留采購(gòu)份額、優(yōu)先采購(gòu)等配套措施，加上采購(gòu)訂單合同期長(zhǎng)、供應(yīng)穩(wěn)定、違約風(fēng)險(xiǎn)低等特點(diǎn)，能夠提振企業(yè)持續(xù)開展綠色創(chuàng)新的信心［16］。從綠色采購(gòu)的外部支撐功能來看，綠色采購(gòu)制度配套有完整的政策支持體系，比如采購(gòu)訂單的融資政策、采購(gòu)管理的科技扶持政策。并且，政府采購(gòu)招標(biāo)公告和中標(biāo)企業(yè)會(huì)通過網(wǎng)站、報(bào)紙宣傳報(bào)道，增加信貸市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的信息透明度，使得企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的融資成本、信息成本、品牌成本得以被分擔(dān)［15］。綜上，本文提出如下假設(shè)：

H1：政府綠色采購(gòu)能夠提升企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性。

1.2 作用機(jī)制

1.2.1 創(chuàng)新認(rèn)知層面

政府綠色采購(gòu)能夠改善企業(yè)高管的綠色創(chuàng)新認(rèn)知，推動(dòng)綠色創(chuàng)新項(xiàng)目成為企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略。一方面，政府環(huán)保需求和消費(fèi)市場(chǎng)的綠色化轉(zhuǎn)型會(huì)倒逼企業(yè)高管提高環(huán)保意識(shí)?！豆?jié)能產(chǎn)品政府采購(gòu)實(shí)施意見》和《關(guān)于環(huán)境標(biāo)志產(chǎn)品政府采購(gòu)實(shí)施的意見》明確指出，政府環(huán)保采購(gòu)旨在提高全社會(huì)環(huán)保意識(shí)，推動(dòng)企業(yè)環(huán)保技術(shù)進(jìn)步。在綠色采購(gòu)政策引導(dǎo)下，社會(huì)公眾環(huán)保意識(shí)不斷增強(qiáng)，不僅投資者更傾向于選擇環(huán)保型企業(yè)，消費(fèi)者也會(huì)效仿政府購(gòu)買行為，跟隨政府購(gòu)買資源節(jié)約型或綠色環(huán)保型產(chǎn)品［14］。企業(yè)高管為了獲取市場(chǎng)空間和利潤(rùn)空間，會(huì)不斷提高綠色意識(shí)以識(shí)別政策紅利背后的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。另一方面，高層管理者作為企業(yè)綠色創(chuàng)新戰(zhàn)略的制定者和執(zhí)行者，對(duì)于環(huán)境保護(hù)的認(rèn)知和政府政策的解讀必然會(huì)影響企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性與長(zhǎng)期性［3］。首先，高管綠色認(rèn)知改善有利于提高企業(yè)對(duì)綠色創(chuàng)新活動(dòng)的持續(xù)關(guān)注。若企業(yè)高管環(huán)保認(rèn)知不足，企業(yè)在創(chuàng)新投入程度、方向與模式上就會(huì)更傾向于關(guān)注市場(chǎng)熱點(diǎn)或者多元化業(yè)務(wù)，導(dǎo)致綠色創(chuàng)新研發(fā)出現(xiàn)短期化傾向［12］。其次，企業(yè)高管綠色認(rèn)知改善有利于提高企業(yè)對(duì)于綠色創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的容忍度。綠色創(chuàng)新往往具有較高失敗率，環(huán)保認(rèn)知較高的高管會(huì)更關(guān)注綠色創(chuàng)新的積極結(jié)果，能夠容忍短期綠色創(chuàng)新失敗，為企業(yè)持續(xù)開展綠色創(chuàng)新提供支持。最后，企業(yè)高管綠色認(rèn)知改善有利于營(yíng)造“茍日新，日日新”的創(chuàng)新氛圍，培育企業(yè)家精神，為企業(yè)持續(xù)性綠色創(chuàng)新提供長(zhǎng)效激勵(lì)［3］。綜上，本文提出如下假設(shè)：

H2a：政府綠色采購(gòu)能夠通過改善高管綠色認(rèn)知提升企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性。

1.2.2 創(chuàng)新投入層面

政府綠色采購(gòu)能夠通過降低外部創(chuàng)新融資成本擴(kuò)大內(nèi)部創(chuàng)新資金投入規(guī)模，增強(qiáng)企業(yè)綠色創(chuàng)新投入的可持續(xù)性。企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)資金可以按照來源劃分為內(nèi)源融資和外部融資，內(nèi)部融資不穩(wěn)定、外部融資難獲得是抑制企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新的主要原因［13］。企業(yè)創(chuàng)新具有風(fēng)險(xiǎn)高、周期長(zhǎng)、資本密集等特征，外部投資者難以評(píng)估企業(yè)創(chuàng)新技術(shù)價(jià)值，導(dǎo)致企業(yè)借助資本市場(chǎng)獲取外部融資難度較大。而企業(yè)內(nèi)部資金會(huì)受到外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境、企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力等影響，缺乏穩(wěn)定性（何熙瓊等，2019）。綠色采購(gòu)政策可以通過“經(jīng)濟(jì)效應(yīng)”“信號(hào)效應(yīng)”“抵押品效應(yīng)”緩解企業(yè)持續(xù)開展綠色創(chuàng)新面臨的融資難題。第一，政府綠色采購(gòu)能夠通過“經(jīng)濟(jì)效應(yīng)”擴(kuò)大企業(yè)內(nèi)部融資規(guī)模［14］。根據(jù)財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)，2022年我國(guó)政府采購(gòu)環(huán)境標(biāo)志產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到847.6億元，節(jié)能節(jié)水規(guī)模達(dá)到520.4億元，巨大的綠色采購(gòu)規(guī)模為進(jìn)入綠色清單的企業(yè)提供了顯著的經(jīng)濟(jì)效益，穩(wěn)定的利潤(rùn)積累能夠擴(kuò)大企業(yè)內(nèi)部融資規(guī)模，從而提高企業(yè)持續(xù)開展綠色創(chuàng)新的能力［5］。第二，政府綠色采購(gòu)能夠通過“信號(hào)效應(yīng)”擴(kuò)大企業(yè)外部融資規(guī)模。進(jìn)入綠色采購(gòu)清單的企業(yè)能夠向資本市場(chǎng)和外部投資者釋放自身具有創(chuàng)新能力和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的積極信號(hào)［15］，進(jìn)而吸引外部投資者關(guān)注，撬動(dòng)更多外部資金，緩解企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新面臨的融資約束［1］。第三，政府綠色采購(gòu)能夠通過“抵押品效應(yīng)”降低企業(yè)貸款的融資成本［17］。銀行是融資體系的重要主體，但綠色創(chuàng)新企業(yè)往往缺乏優(yōu)質(zhì)的有形抵押品，導(dǎo)致銀行對(duì)其放貸意愿較低。采購(gòu)合同具有額外可質(zhì)押性，獲得政府采購(gòu)合同能夠提升企業(yè)信貸增長(zhǎng)率，降低企業(yè)融資溢價(jià)，進(jìn)而緩解其融資約束問題。綜上，本文提出如下假設(shè)：

H2b：政府綠色采購(gòu)能夠通過緩解融資約束提升企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性。

1.2.3 創(chuàng)新收益層面

政府綠色采購(gòu)政策可以擴(kuò)大企業(yè)綠色創(chuàng)新產(chǎn)品的市場(chǎng)規(guī)模，通過提振綠色創(chuàng)新的市場(chǎng)回報(bào)預(yù)期，穩(wěn)定企業(yè)長(zhǎng)期開展綠色研發(fā)的信心。一方面，綠色采購(gòu)政策能夠創(chuàng)造直接需求和間接需求，在擴(kuò)大產(chǎn)品需求的基礎(chǔ)上提振市場(chǎng)回報(bào)預(yù)期。從直接創(chuàng)造需求渠道來看，政府綠色采購(gòu)能夠?yàn)槠髽I(yè)綠色創(chuàng)新產(chǎn)品提供一定的市場(chǎng)規(guī)模，降低創(chuàng)新過程中面臨的外部市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)［16］。根據(jù)財(cái)政部公布數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015—2022年國(guó)家節(jié)能節(jié)水產(chǎn)品采購(gòu)規(guī)模占比由71.50%上升到89.7%；環(huán)保產(chǎn)品采購(gòu)規(guī)模占比由81.50%上升到87.10%。有研究指出，規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)的政府采購(gòu)需求會(huì)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新行為產(chǎn)生長(zhǎng)效激勵(lì)［15］。從間接創(chuàng)造需求渠道來看，不論是前期清單管理制度還是后期產(chǎn)品品目清單管理制度，綠色采購(gòu)都會(huì)對(duì)企業(yè)綠色技術(shù)進(jìn)行嚴(yán)格篩選，并結(jié)合技術(shù)水平和市場(chǎng)成功程度擇優(yōu)確定，選擇過程充滿競(jìng)爭(zhēng)性。因此，企業(yè)進(jìn)入綠色采購(gòu)清單能夠獲得“同類產(chǎn)品中質(zhì)量更優(yōu)”的品牌認(rèn)可［2］，以此獲得消費(fèi)者的品牌偏好，激活企業(yè)綠色創(chuàng)新相關(guān)產(chǎn)品的消費(fèi)市場(chǎng)。另一方面，企業(yè)綠色創(chuàng)新預(yù)期回報(bào)增加，有助于放大“成功者更成功效應(yīng)”，進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)化。從組織經(jīng)濟(jì)學(xué)和創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)學(xué)視角來看，“成功者更成功效應(yīng)”是企業(yè)創(chuàng)新持續(xù)性的重要來源（何熙瓊等，2019）。通過政府采購(gòu)扶持獲得的前期成功有利于企業(yè)迅速占領(lǐng)市場(chǎng)，形成長(zhǎng)期市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)。其中，市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)能夠幫助企業(yè)獲取超額利潤(rùn)，為企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新提供資金支持；技術(shù)優(yōu)勢(shì)有助于企業(yè)成為行業(yè)領(lǐng)先者，構(gòu)建較高的進(jìn)入壁壘與退出壁壘，形成寡頭壟斷市場(chǎng)（何郁冰等，2017）。在持續(xù)超額收益的加持下，先成功企業(yè)會(huì)對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)生狀態(tài)依賴性，從而更具動(dòng)力進(jìn)行持續(xù)創(chuàng)新［18］。綜上，提出如下假設(shè)：

H2c：政府綠色采購(gòu)能夠通過提振市場(chǎng)回報(bào)預(yù)期增進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 樣本說明

本文以2003—2021年我國(guó)A股上市公司為研究對(duì)象，手工收集政府采購(gòu)網(wǎng)站公布的環(huán)保采購(gòu)清單與節(jié)能采購(gòu)清單，兩個(gè)清單中提及的上市公司作為實(shí)驗(yàn)組，反之則為控制組。此外，2019年后政府部門不再發(fā)布兩個(gè)清單，改為依據(jù)品目清單和認(rèn)證證書實(shí)施優(yōu)先采購(gòu)與強(qiáng)制采購(gòu)。因此，參考游家興［14］的研究，通過中國(guó)質(zhì)量認(rèn)證中心、環(huán)?？偩汁h(huán)境認(rèn)證中心、CNRDS數(shù)據(jù)庫(kù)等平臺(tái)，收集企業(yè)節(jié)能產(chǎn)品、環(huán)境標(biāo)志產(chǎn)品認(rèn)證信息，按照產(chǎn)品品類與“政府采購(gòu)品目清單”相匹配。將擁有綠色采購(gòu)清單產(chǎn)品品類下節(jié)能產(chǎn)品或環(huán)境標(biāo)志產(chǎn)品的企業(yè)納入實(shí)驗(yàn)組，反之則為控制組。在數(shù)據(jù)處理上，剔除金融等特殊行業(yè)樣本、ST掛牌和退市企業(yè)，并對(duì)企業(yè)層面的連續(xù)變量進(jìn)行1%水平上的縮尾處理以消除異常值的干擾。

2.2 模型構(gòu)建

節(jié)能產(chǎn)品政府采購(gòu)清單與環(huán)境標(biāo)志產(chǎn)品政府采購(gòu)清單會(huì)根據(jù)政府采購(gòu)改革進(jìn)展和技術(shù)市場(chǎng)成熟情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)更新。因此，本文參考游家興等［14］的研究，構(gòu)建多時(shí)點(diǎn)DID模型，評(píng)估政府綠色采購(gòu)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的影響。

Oipit=β0+β1Treatit+β2Controls+Firm+Year+εit（1）

其中，Oip表示企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性水平，Treat表示政府綠色采購(gòu)政策，Controls為一系列控制變量，F(xiàn)irm為企業(yè)固定效應(yīng)，Year為時(shí)間固定效應(yīng)，ε為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

2.3 變量說明

（1）被解釋變量：企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性（Oip）。為體現(xiàn)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新積累性和動(dòng)態(tài)性，本文參考余芬等［3］、Chen等［19］的研究，綜合考慮企業(yè)綠色創(chuàng)新的當(dāng)期投入與前期投入，將綠色專利的環(huán)比增長(zhǎng)率與產(chǎn)出規(guī)模相乘，測(cè)度綠色創(chuàng)新持續(xù)性。其計(jì)算公式如下：

Oipt=Patentt+Patentt-1Patentt-1+Patentt-2×"""" （Patentt+Patentt-1）（2）

其中，Patentt-2、Patentt-1、Patentt分別表示滯后兩期、滯后一期和當(dāng)期綠色創(chuàng)新水平，Oip表示當(dāng)期綠色創(chuàng)新持續(xù)性。學(xué)界對(duì)創(chuàng)新水平的衡量主要從創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出兩個(gè)視角，但是，上市公司未披露綠色創(chuàng)新研發(fā)經(jīng)費(fèi)的具體使用情況，因此，本文從創(chuàng)新產(chǎn)出維度采用綠色專利申請(qǐng)量核算綠色創(chuàng)新持續(xù)性。

（2）核心解釋變量：政府綠色采購(gòu)（Treat）。本文構(gòu)建雙重差分項(xiàng)評(píng)估政府綠色采購(gòu)的政策效應(yīng)。具體而言，手工整理政府綠色采購(gòu)清單，以企業(yè)是否進(jìn)入采購(gòu)清單作為衡量政府是否對(duì)企業(yè)實(shí)施綠色采購(gòu)的依據(jù)，對(duì)進(jìn)入采購(gòu)清單的上市公司賦值為1，否則賦值為0。

（3）控制變量。參考已有文獻(xiàn)［3，14］，本文對(duì)以下因素進(jìn)行控制：企業(yè)規(guī)模（Siz）、企業(yè)產(chǎn)權(quán)（Soe）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、股權(quán)集中度（Top）、資產(chǎn)回報(bào)率（Roa）、兩職合一（Dua）、企業(yè)年齡（Age）、員工人數(shù)（Emp）、托賓Q值（Tob）、資本支出（Cap）、貨幣資金（Cas）。

變量描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表1所示。

3 實(shí)證研究

3.1 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

政府綠色采購(gòu)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的回歸結(jié)果如表2所示。其中，列（1）為未控制企業(yè)和年份固定效應(yīng)的回歸結(jié)果，列（2）為雙重固定效應(yīng)下的回歸結(jié)果，列（3）為雙重固定效應(yīng)基礎(chǔ)上添加控制變量的回歸結(jié)果。可以看出，無論是否控制企業(yè)、年份與其它控制變量，綠色采購(gòu)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的影響均顯著為正，這意味著政府綠色采購(gòu)可以有效促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性水平提升。從綠色采購(gòu)政策效應(yīng)的經(jīng)濟(jì)顯著性來看，以列（3）結(jié)果為例，進(jìn)入綠色采購(gòu)清單的企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性水平相較整體平均水平提升了64.83%，表明政府綠色采購(gòu)是驅(qū)動(dòng)企業(yè)持續(xù)綠色創(chuàng)新的重要因素。

3.2 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

3.2.1 平行趨勢(shì)檢驗(yàn)

本文采用典型事實(shí)法和事件分析法檢驗(yàn)研究樣本是否滿足平行趨勢(shì)假設(shè)，以保證采取多時(shí)點(diǎn)雙重差分模型估計(jì)政府綠色采購(gòu)的處理效應(yīng)結(jié)果不存在系統(tǒng)性差異。

（1）典型事實(shí)法。觀察實(shí)驗(yàn)組與控制組中綠色創(chuàng)新持續(xù)性的均值及其隨時(shí)間變化的趨勢(shì)，從典型事實(shí)的角度分析研究樣本的平行趨勢(shì)（見圖1）。在2003年未實(shí)施綠色采購(gòu)政策時(shí)，實(shí)驗(yàn)組與控制組的企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性均值較為接近；從2004年開始實(shí)施綠色采購(gòu)政策后，實(shí)驗(yàn)組的綠色創(chuàng)新持續(xù)性開始顯著高于控制組，并隨著時(shí)間推移呈現(xiàn)逐步擴(kuò)大趨勢(shì)?；诘湫褪聦?shí)結(jié)果可以初步判斷，本文研究樣本滿足平行趨勢(shì)假設(shè)。

（2）事件分析法。構(gòu)建動(dòng)態(tài)模型，檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)組企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性在政府綠色采購(gòu)政策實(shí)施前后與控制組企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性是否存在顯著差異。模型如下：

Oipit=β0+β1Treatit-3+…+β6Treatit+3+β7Controls+Firm+Year+εit（3）

其中，Treatit-3…Treatit+3分別對(duì)應(yīng)企業(yè)進(jìn)入綠色采購(gòu)清單前后的相對(duì)年份。具體而言，本文以進(jìn)入綠色采購(gòu)清單的當(dāng)期作為基期，將企業(yè)進(jìn)入綠色采購(gòu)清單之前的前3年、前2年、前1年以及進(jìn)入后的第1年、第2年與第3年分別賦值為1，其余賦值為0。為更好地分析多時(shí)點(diǎn)DID的平行趨勢(shì)檢驗(yàn)結(jié)果，通過圖示法進(jìn)行刻畫，如圖2所示。可以看出，政策實(shí)施前，處理效應(yīng)的估計(jì)系數(shù)并不顯著，表明在政策實(shí)施前實(shí)驗(yàn)組與控制組的因變量不存在系統(tǒng)性差異，樣本滿足平行趨勢(shì)假設(shè)；政策實(shí)施后，政策變量對(duì)因變量的估計(jì)系數(shù)顯著為正，意味著政府綠色采購(gòu)政策對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性提升發(fā)揮積極作用。因此，研究結(jié)論具有穩(wěn)健性。

3.2.2 工具變量法

為避免反向因果關(guān)系對(duì)政策效應(yīng)的估計(jì)結(jié)果造成偏差，本文利用工具變量法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。參考游家興等［14］的研究，以企業(yè)每年被選入綠色采購(gòu)清單的難易程度作為工具變量（IV）。結(jié)合采購(gòu)清單所選行業(yè)和工商注冊(cè)數(shù)據(jù)中企業(yè)的存續(xù)數(shù)量，計(jì)算每年、每個(gè)行業(yè)中進(jìn)入采購(gòu)清單的企業(yè)比例，作為該行業(yè)中企業(yè)進(jìn)入采購(gòu)清單的平均難度。該比值越低，表明該年份中其所屬行業(yè)企業(yè)進(jìn)入采購(gòu)清單的平均難度越大。平均難度會(huì)影響企業(yè)入選采購(gòu)清單的可能性，但與因變量之間不存在顯著關(guān)系。兩階段最小二乘法回歸結(jié)果如表3所示，列（1）為第一階段回歸結(jié)果，工具變量與政府綠色采購(gòu)具有顯著正相關(guān)性，表明工具變量選取合理；列（2）是利用工具變量進(jìn)行估計(jì)的第二階段回歸結(jié)果，表明綠色采購(gòu)的政策效果在1%水平上顯著為正，

研究結(jié)論依舊穩(wěn)健。

3.2.3 樣本選擇偏差處理

政府制定綠色采購(gòu)清單的過程不是完全隨機(jī)的，進(jìn)入綠色采購(gòu)清單的企業(yè)需要符合一定條件，這可能導(dǎo)致實(shí)驗(yàn)組與控制組樣本本身存在差異。因此，本文采取傾向得分匹配法和熵平衡法修正可能存在的樣本選擇偏誤。

（1）傾向得分匹配法。以控制變量作為協(xié)變量，采用控制變量作為匹配協(xié)變量，經(jīng)過匹配處理后的控制組與實(shí)驗(yàn)組結(jié)果滿足無系統(tǒng)差異的原假設(shè)。此時(shí)，若因變量在實(shí)驗(yàn)組與控制組之間仍存在顯著性差異，則可將其歸因于綠色采購(gòu)政策帶來的處理效應(yīng)。

（2）熵平衡法。首先對(duì)可能導(dǎo)致政策評(píng)估有偏的特征變量設(shè)置一組矩條件，然后獲得能夠使實(shí)驗(yàn)組與控制組平衡的權(quán)重，最后利用該權(quán)重進(jìn)行加權(quán)回歸。結(jié)果如表4所示，列（1）—（3）分別為近鄰匹配、核匹配、卡尺匹配的估計(jì)結(jié)果，列（4）為熵平衡法的估計(jì)結(jié)果?？梢钥闯觯鞣N匹配模式下政策效果均顯著為正，表明研究結(jié)論具有穩(wěn)健性。

3.2.4 異質(zhì)性處理效應(yīng)檢驗(yàn)

本文參考Goodman-Bacon［20］的研究方法，通過DID估計(jì)量分解法對(duì)雙向固定效應(yīng)（TWFE）下多時(shí)點(diǎn)DID模型可能存在的異質(zhì)性處理效應(yīng)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。結(jié)果如表5所示，以先接受政府綠色采購(gòu)的企業(yè)作為對(duì)照組的“壞處理組”的平均處理效應(yīng)為0.956 2，權(quán)重占比為4.26%；以從未接受政府綠色采購(gòu)的企業(yè)作為對(duì)照組的“好處理組”的平均處理效應(yīng)為1.207 9，權(quán)重占比為91.83%。對(duì)比發(fā)現(xiàn)，“先接受政策沖擊的組為對(duì)照組”這類“壞處理組”的處理效應(yīng)權(quán)重占比較小，而“好處理組”和“壞處理組”兩類DID的平均處理效應(yīng)的估計(jì)系數(shù)均為正值。這意味著采用雙向固定效應(yīng)下多時(shí)點(diǎn)DID模型評(píng)估政策效果的處理效應(yīng)估計(jì)偏誤較小，基準(zhǔn)回歸結(jié)果具有穩(wěn)健性。

3.2.5 安慰劑檢驗(yàn)

為了驗(yàn)證政府綠色采購(gòu)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的處理效應(yīng)不是由其它不可觀測(cè)或隨機(jī)因素造成的，本文通過構(gòu)造時(shí)間—公司兩個(gè)層面的隨機(jī)實(shí)驗(yàn)，對(duì)基準(zhǔn)回歸結(jié)果進(jìn)行安慰劑檢驗(yàn)。任意抽取與研究樣本中相同數(shù)量的企業(yè)樣本作為實(shí)驗(yàn)組，隨機(jī)生成實(shí)驗(yàn)組樣本進(jìn)入綠色采購(gòu)清單的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，將獲得的虛假政策沖擊變量帶入回歸模型并重復(fù)500次，得到安慰劑檢驗(yàn)結(jié)果如圖3所示。虛假估計(jì)系數(shù)整體呈現(xiàn)正態(tài)分布，估計(jì)系數(shù)的均值接近0，遠(yuǎn)小于基準(zhǔn)回歸系數(shù)（1.187），意味著政府綠色采購(gòu)的政策效果通過安慰劑檢驗(yàn)。

3.2.6 更改雙重差分估計(jì)方法

不同年份的政府綠色采購(gòu)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的影響可能不同，而且其對(duì)企業(yè)的沖擊可能存在動(dòng)態(tài)變化。因此，本文通過更換雙重差分估計(jì)方法，對(duì)綠色采購(gòu)的處理效應(yīng)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。①借鑒Callaway等［21］的研究，基于逆概率加權(quán)最小二乘法得到的雙重穩(wěn)健DID估計(jì)量，對(duì)異質(zhì)性多期DID進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)；②借鑒Cengiz等［22］的研究，通過定義3年的對(duì)稱時(shí)間窗口計(jì)算Stacked DID估計(jì)量，以識(shí)別多時(shí)點(diǎn)DID的異質(zhì)性；③借鑒呂越等（2023）的研究，采取兩階段DID對(duì)多時(shí)點(diǎn)DID進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，其原理是通過分階段識(shí)別、剔除組別效應(yīng)和時(shí)期效應(yīng)，解決處理效應(yīng)存在的異質(zhì)性問題。結(jié)果如表6列（1）—（3）所示，可以看出，無論何種雙重穩(wěn)健估計(jì)量，政府綠色采購(gòu)的政策效果均具有穩(wěn)健性。

3.2.7 調(diào)整研究樣本

綠色采購(gòu)清單會(huì)動(dòng)態(tài)更新，部分企業(yè)存在進(jìn)入綠色采購(gòu)清單后又被剔除的情況。為避免該類樣本對(duì)政策效果估計(jì)結(jié)果造成偏誤，本文采取變更樣本的方法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。具體而言：①保留全部實(shí)驗(yàn)組樣本存在的年份，將未能從始至終存在于綠色采購(gòu)清單的企業(yè)自首次退出后的年份觀測(cè)樣本剔除；②保留從始至終存在于綠色采購(gòu)清單的企業(yè)，將未能從始至終存在于綠色采購(gòu)清單的企業(yè)全部剔除?；貧w結(jié)果如表6列（4）（5）所示，可以看出，變更樣本后的回歸結(jié)果與基準(zhǔn)回歸基本一致。

4 機(jī)制分析

4.1 創(chuàng)新認(rèn)知層面：政府綠色采購(gòu)對(duì)高管綠色認(rèn)知的改善作用

本文參考余芬等［3］對(duì)高管綠色認(rèn)知的測(cè)度方法，首先，從綠色競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)、企業(yè)社會(huì)責(zé)任、外部環(huán)境壓力3個(gè)維度，構(gòu)建含有節(jié)能減排、環(huán)保理念等21個(gè)詞匯的企業(yè)高管綠色認(rèn)知詞庫(kù)；然后，基于詞典法計(jì)算詞庫(kù)中綠色認(rèn)知詞匯在上市企業(yè)年報(bào)中的總詞頻，將其加1后作對(duì)數(shù)化處理以消除詞頻數(shù)據(jù)的“右偏性”特征，以此衡量高管綠色認(rèn)知（EG）。

如表7列（1）所示，政府綠色采購(gòu)對(duì)高管綠色認(rèn)知的估計(jì)系數(shù)在1%的水平上正向顯著，說明綠色采購(gòu)政策有利于促進(jìn)高管綠色認(rèn)知提升。將政府綠色采購(gòu)、高管綠色認(rèn)知同時(shí)納入模型（1），回歸結(jié)果如表7列（2）所示。政府綠色采購(gòu)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的回歸系數(shù)依然顯著為正但有所降低，且高管綠色認(rèn)知對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的回歸系數(shù)顯著為正，表明存在部分中介效應(yīng)。這意味著進(jìn)入綠色采購(gòu)清單能夠改善高管綠色認(rèn)知，有助于企業(yè)塑造綠色創(chuàng)新的長(zhǎng)期戰(zhàn)略，從而推動(dòng)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性提升。

4.2 創(chuàng)新投入層面：政府綠色采購(gòu)對(duì)企業(yè)融資約束的緩解作用

本文參考游家興等［14］的研究，通過構(gòu)建SA指數(shù)衡量企業(yè)面臨的融資約束程度（SA）。SA指標(biāo)越大，表明企業(yè)面臨的融資約束程度越高。首先，本文考察政府綠色采購(gòu)對(duì)企業(yè)融資約束的影響，結(jié)果如表7列（3）所示。政府綠色采購(gòu)對(duì)企業(yè)融資約束程度的估計(jì)系數(shù)顯著為負(fù)，表明進(jìn)入綠色采購(gòu)清單可以有效緩解企業(yè)面臨的融資約束問題。其次，將政府綠色采購(gòu)、企業(yè)融資約束同時(shí)納入模型（1），回歸結(jié)果如表7列（4）所示，政府綠色采購(gòu)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的政策效應(yīng)依然為正，但其系數(shù)估計(jì)值相較于表2列（3）有所降低，且企業(yè)融資約束的回歸系數(shù)在1%的顯著性水平上為負(fù)，表明融資約束緩解在政策傳導(dǎo)中發(fā)揮部分中介效應(yīng)。這意味著進(jìn)入綠色采購(gòu)清單能夠有效緩解企業(yè)面臨的融資約束，打破資金瓶頸問題，進(jìn)而推動(dòng)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性水平提升。

4.3 創(chuàng)新收益層面：政府綠色采購(gòu)對(duì)市場(chǎng)回報(bào)預(yù)期的提振作用

本文參考孫薇等［2］的研究，以企業(yè)當(dāng)年銷售額與前2年銷售額的均值之差度量市場(chǎng)回報(bào)預(yù)期（ER）。首先，考察政府綠色采購(gòu)對(duì)企業(yè)市場(chǎng)回報(bào)預(yù)期的影響，結(jié)果如表7列（5）所示，政府綠色采購(gòu)對(duì)市場(chǎng)回報(bào)預(yù)期的估計(jì)系數(shù)在5%的顯著性水平上為正，表明政府綠色采購(gòu)有利于提振企業(yè)市場(chǎng)回報(bào)預(yù)期。其次，將政府綠色采購(gòu)、企業(yè)市場(chǎng)回報(bào)預(yù)期同時(shí)納入模型（1），回歸結(jié)果如表7列（6）所示，政府綠色采購(gòu)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的政策效應(yīng)依然顯著為正，但相較于表2列（3）有所降低，且企業(yè)市場(chǎng)回報(bào)預(yù)期的回歸系數(shù)在1%的顯著性水平上為正，表明企業(yè)市場(chǎng)回報(bào)預(yù)期在政策傳導(dǎo)中發(fā)揮部分中介效應(yīng)。這意味著進(jìn)入綠色采購(gòu)清單能夠提振企業(yè)市場(chǎng)回報(bào)預(yù)期，推動(dòng)企業(yè)綠色創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性提升。

5 進(jìn)一步探討：異質(zhì)性分析

5.1 高管能力層面：短視程度與決策能力

高層管理者在企業(yè)戰(zhàn)略管理中的分析和決策對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展有著關(guān)鍵作用，高管短視程度和決策能力分別影響企業(yè)戰(zhàn)略的方向與運(yùn)行效率。高管短視程度越高，企業(yè)管理層越重視短期創(chuàng)新績(jī)效，對(duì)于長(zhǎng)周期的創(chuàng)新活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)秉持更謹(jǐn)慎的態(tài)度，抑制企業(yè)持續(xù)開展綠色創(chuàng)新。高管決策能力越強(qiáng)，企業(yè)管理層在信息獲取、資源整合和資源配置等方面越具優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)綠色創(chuàng)新營(yíng)造良好的運(yùn)行環(huán)境?；诖耍疚膹亩桃暢潭群蜎Q策能力兩個(gè)方面考察高管能力異質(zhì)性下綠色采購(gòu)的政策效應(yīng)。具體而言：①在企業(yè)管理層短視程度方面，參考胡楠等［23］的研究，基于詞典法計(jì)算“短期視域”詞匯總詞頻占管理層談?wù)撆c分析報(bào)告總詞頻的比例值，采用該比例值作為管理層短視程度（MY）的代理變量；②在企業(yè)管理層決策能力方面，借鑒吳育輝等（2017）的研究，使用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法估計(jì)行業(yè)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)效率，在此基礎(chǔ)上利用Tobit回歸模型剔除企業(yè)層面影響因素后的殘差作為企業(yè)管理層決策能力（MA）的代理變量。將以上兩個(gè)變量分別與Treat交乘后帶入模型（1），回歸結(jié)果如表8列（1）（2）所示。Treat*MY的估計(jì)系數(shù)顯著為負(fù)，表明企業(yè)管理層短視會(huì)削弱政府綠色采購(gòu)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的促進(jìn)作用；Treat*MA的估計(jì)系數(shù)顯著為正，表示企業(yè)管理層決策能力越強(qiáng)，政府綠色采購(gòu)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的政策效應(yīng)越顯著。

5.2 金融市場(chǎng)層面：科技金融與綠色信貸

金融市場(chǎng)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新有著重要影響，高效的融資服務(wù)和寬松的融資政策能夠?yàn)榭萍计髽I(yè)提供創(chuàng)新沃土。目前，金融科技發(fā)展和綠色信貸貼息是金融市場(chǎng)中引導(dǎo)信貸資源綠色配置的關(guān)鍵舉措。一方面，金融科技發(fā)展可以降低銀企之間的信息不對(duì)稱性，加快信貸審批速度，為企業(yè)綠色創(chuàng)新提供高效的融資服務(wù)（李春濤等，2020）。另一方面，綠色信貸貼息政策能夠激勵(lì)商業(yè)銀行提高綠色信貸供給，引導(dǎo)信貸資金流向綠色創(chuàng)新企業(yè)，為企業(yè)綠色創(chuàng)新提供寬松的融資環(huán)境?；诖?，本文從金融科技和綠色信貸兩個(gè)方面考察金融市場(chǎng)異質(zhì)性下綠色采購(gòu)的政策效應(yīng)。具體而言：①在金融科技發(fā)展方面，借鑒李春濤等（2020）的研究，選取互聯(lián)網(wǎng)金融、第三方支付等48個(gè)與金融科技相關(guān)的關(guān)鍵詞，從百度新聞檢索頁(yè)面中提取關(guān)鍵詞數(shù)量，將其對(duì)數(shù)化處理后作為金融科技發(fā)展（GF）的代理變量；②在綠色信貸貼息方面，參考洪祥駿等（2023）的研究，以各省是否頒布綠色信貸貼息政策以及政策頒布時(shí)間作為劃分依據(jù)，構(gòu)建0-1虛擬變量，衡量綠色信貸貼息情況（GC）。根據(jù)上市公司所在位置匹配對(duì)應(yīng)城市金融環(huán)境，將以上兩個(gè)變量與Treat交乘后帶入模型（1），回歸結(jié)果如表8列（3）（4）所示。不難發(fā)現(xiàn)，Treat*GF和Treat*GC估計(jì)系數(shù)均顯著為正，表明金融科技發(fā)展水平越高，綠色信貸獲取難度越小，政府綠色采購(gòu)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的政策效應(yīng)也越顯著。

5.3 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)層面：市場(chǎng)化水平與市場(chǎng)集中度

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是影響企業(yè)創(chuàng)新研發(fā)的重要權(quán)變因素。通常來講，市場(chǎng)化水平和市場(chǎng)集中度是宏觀區(qū)域?qū)用媾c中觀行業(yè)層面衡量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度的關(guān)鍵指標(biāo)。一方面，區(qū)域市場(chǎng)化水平提升有利于生產(chǎn)要素高效合理地流向綠色創(chuàng)新企業(yè)，降低企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)化風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，行業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分時(shí)，缺乏創(chuàng)新能力的企業(yè)會(huì)在行業(yè)中逐漸被淘汰，導(dǎo)致市場(chǎng)份額不斷集中到具有創(chuàng)新能力的企業(yè)手中?；诖?，本文從市場(chǎng)化程度和市場(chǎng)集中程度兩個(gè)方面考察市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異質(zhì)性下綠色采購(gòu)的政策效應(yīng)。具體而言：①在市場(chǎng)化水平方面，借鑒樊綱等［24］的研究，衡量各省市場(chǎng)化水平（MA），市場(chǎng)化水平越高則區(qū)域市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度越高；②在市場(chǎng)集中程度方面，選取赫芬達(dá)爾指數(shù)（HH）進(jìn)行衡量，赫芬達(dá)爾指數(shù)越小則企業(yè)所處行業(yè)的壟斷程度越高，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度越強(qiáng)。根據(jù)上市公司所在位置匹配對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度，將以上兩個(gè)變量與Treat交乘后帶入模型（1），回歸結(jié)果如表8列（5）（6）所示。Treat*MA估計(jì)系數(shù)均顯著為正，表明市場(chǎng)化水平與政府綠色采購(gòu)政策具有協(xié)同效應(yīng)，市場(chǎng)化水平提升有助于進(jìn)一步發(fā)揮政府綠色采購(gòu)的政策功能；Treat*HH的估計(jì)系數(shù)均顯著為負(fù)，表明壟斷的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)會(huì)削弱政府綠色采購(gòu)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的促進(jìn)作用。

6 結(jié)論與政策建議

本文基于2003—2021年我國(guó)上市公司數(shù)據(jù)，利用多時(shí)點(diǎn)雙重差分模型評(píng)估政府綠色采購(gòu)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的政策效果、作用路徑與邊界條件。研究結(jié)論如下：①在基礎(chǔ)結(jié)論方面，政府綠色采購(gòu)能夠有效促進(jìn)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性提升，該結(jié)論經(jīng)過平行趨勢(shì)檢驗(yàn)、工具變量法等系列穩(wěn)健性檢驗(yàn)后依然成立；②在作用路徑方面，政府綠色采購(gòu)政策對(duì)企業(yè)高管綠色認(rèn)知具有改善作用，對(duì)企業(yè)融資約束具有緩解作用，對(duì)市場(chǎng)回報(bào)預(yù)期具有提振作用，而改善企業(yè)高管綠色認(rèn)知、緩解企業(yè)融資約束、提振市場(chǎng)回報(bào)預(yù)期有助于提升企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性；③在邊界條件方面，高管能力因素、金融市場(chǎng)因素、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)因素是影響政府綠色采購(gòu)政策效應(yīng)發(fā)揮的關(guān)鍵。企業(yè)管理層決策能力越強(qiáng)，金融科技發(fā)展水平越高、綠色信貸獲取難度越小，市場(chǎng)化水平越高、市場(chǎng)集中度越低、企業(yè)管理層短視程度越低，則政府綠色采購(gòu)的政策效應(yīng)越顯著。

基于研究結(jié)論，提出以下政策建議：

（1）優(yōu)化政府綠色采購(gòu)的配套措施，發(fā)揮政府綠色采購(gòu)的政策功能。第一，應(yīng)適時(shí)調(diào)整優(yōu)化配套措施和執(zhí)行機(jī)制以適應(yīng)生態(tài)文明建設(shè)的總體要求，完善政策采購(gòu)相關(guān)法律法規(guī)以規(guī)范采購(gòu)主體與供給主體行為，進(jìn)而創(chuàng)造更有利于政府綠色采購(gòu)政策落實(shí)的市場(chǎng)環(huán)境。第二，通過有序、合理地新增或細(xì)化產(chǎn)品品目清單，擴(kuò)大政府綠色采購(gòu)涉及行業(yè)和產(chǎn)業(yè)范圍。同時(shí)，助推綠色產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大，從消費(fèi)端吸引企業(yè)綠色創(chuàng)新。第三，充分發(fā)揮政府綠色采購(gòu)的政策效果需要統(tǒng)籌推動(dòng)各類創(chuàng)新激勵(lì)政策體系完善，提高政府綠色采購(gòu)政策與其它創(chuàng)新激勵(lì)政策的協(xié)同度，從需求側(cè)和供給側(cè)兩個(gè)方面為企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)發(fā)展提供動(dòng)力。

（2）提高企業(yè)高層的認(rèn)知程度與管理能力，培植企業(yè)自身的造血功能與競(jìng)爭(zhēng)能力。一方面，企業(yè)應(yīng)建立完善的環(huán)保管理體系，積極制定環(huán)保目標(biāo)并完善組織結(jié)構(gòu)，以明確高層管理者環(huán)保工作權(quán)責(zé)。加強(qiáng)對(duì)管理層的環(huán)保培訓(xùn)，通過法律宣傳和政策講解增強(qiáng)高層對(duì)于履行綠色創(chuàng)新的社會(huì)責(zé)任意識(shí)。另一方面，企業(yè)綠色創(chuàng)新戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)不僅靠市場(chǎng)環(huán)境與政府扶持，更需要加強(qiáng)自身建設(shè)以提供良好的內(nèi)部環(huán)境。企業(yè)應(yīng)通過強(qiáng)化品牌建設(shè)獲取市場(chǎng)信任，通過提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力擴(kuò)大市場(chǎng)份額，進(jìn)而增強(qiáng)自身盈利能力與融資能力，改善收益預(yù)期并降低融資約束，為企業(yè)持續(xù)的技術(shù)研發(fā)和綠色創(chuàng)新提供動(dòng)力與支撐。

7 不足與展望

本文將政府綠色采購(gòu)與企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性納入同一研究框架，探討了政府綠色采購(gòu)影響企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的內(nèi)在機(jī)制與邊界條件，但仍存在一定的研究局限。第一，中國(guó)情景下政府綠色采購(gòu)政策對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響需要更全面、廣泛的探討。政府綠色采購(gòu)作為財(cái)政政策工具之一，往往與其它創(chuàng)新激勵(lì)政策同時(shí)配合使用，如何提高不同支持政策之間的協(xié)同度，增強(qiáng)政府綠色采購(gòu)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的針對(duì)性，優(yōu)化政策實(shí)施手段與機(jī)制，未來研究還需要作更多的論證。第二，由于數(shù)據(jù)的局限性和難獲得性，本文只能借助外部政策沖擊構(gòu)建雙重差分模型識(shí)別政府綠色采購(gòu)對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的影響。但是從實(shí)踐來看，不同行業(yè)、技術(shù)水平的企業(yè)能夠從政府獲得的綠色采購(gòu)規(guī)模存在明顯差異，不同規(guī)模的政府綠色采購(gòu)是否對(duì)企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的影響存在不同，還需要通過跟蹤和更新數(shù)據(jù)作進(jìn)一步分析。第三，本文將綠色創(chuàng)新專利申請(qǐng)量作為衡量企業(yè)綠色創(chuàng)新的單一指標(biāo)，未來研究可以嘗試構(gòu)建指標(biāo)體系，力求更加全面地反映企業(yè)綠色創(chuàng)新持續(xù)性的內(nèi)涵。

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（責(zé)任編輯：萬賢賢）

英文標(biāo)題

How Government Green Procurement Enhances the Sustainability of Corporate Green Innovation

英文作者Hou Linqi1， Cai Shukai1， Ma Weigang2， Wang Yali1

英文作者單位（1.School of Economics and Management， Anhui Engineering University， Wuhu 241000， China;2.School of Economics and Management， Shihezi University， Shihezi 832003， China）

英文摘要Abstract：The extensive economic growth model has caused enormous pressure on the ecological environment， and environmental problems such as tight resource constraints， severe environmental pollution， and ecosystem degradation have become severe constraints for China's high-quality development. As the main force of technological innovation， enterprises undoubtedly play a key role in promoting the green transformation of development methods. However， green innovation in enterprises is not achieved overnight. Without sustained investment in innovation resources， it is difficult for enterprises to produce high-quality green innovation， and breakthrough innovation cannot be achieved without the accumulation of long-term theoretical and technological research. Therefore， how to guide and support enterprises to carry out sustainable green innovation and stimulate their green innovation vitality has become a key issue in promoting ecological civilization construction. Green innovation is characterized by strong externalities， long cycles， high investment， and unstable returns. Without policy support， enterprises often lack the willingness and ability to sustain green innovation. It is worth noting that green procurement， as an important means to guide market direction， has not yet been verified whether it has a sustained and stable promoting function for corporate technological innovation and green transformation.

Using the manually collected data of Government Purchasing List of Environmental Labeling Products and Government Purchasing List of Energy-Saving Products published on the website of China Government Procurement， this study aims to assess the policy effects， paths and boundary conditions of government green procurement on the sustainability of corporate green innovation. It is concluded that government green procurement can effectively promote the improvement of the sustainability level of green innovation in enterprises. The sustainability level of green innovation in enterprises included in the government green procurement list has increased by 64.83% compared to the overall average level. This conclusion is still valid after a series of robustness tests. Then in terms of the path of action， government green procurement can improve the green awareness of corporate executives， alleviate financing constraints， and boost market return expectations. Through innovation awareness， innovation investment， and innovation returns， it can promote the sustainable improvement of corporate green innovation. Moreover， in terms of boundary conditions， the factors of executive ability， financial market， and market competition are the key factors that affect the effectiveness of government green procurement policies. The stronger the decision-making ability and lower the degree of shortsightedness of corporate management， the higher the level of financial technology development， the lower the difficulty of obtaining green credit， the higher the level of marketization and the lower the market concentration， the more significant the policy effect of government green procurement on the sustainability of corporate green innovation will be. The findings deepen the research on how macro-policies affect the innovation behavior of microenterprises and provide practical inspiration for understanding the sustainability of corporate green innovation in the context of government green procurement implementation.

The marginal contribution of this study is mainly reflected in three aspects. Firstly， in terms of research ideas， government green procurement is introduced into the sustainability research of corporate green innovation. The policy effects of green procurement on the sustainability of corporate green innovation are examined， enriching government procurement Research content on topics related to corporate innovation. Secondly， in terms of theoretical mechanisms， in accordance with the three stages of corporate innovation， this study selects three variables from the perspectives of innovation cognition， innovation investment， and innovation returns： executive environmental awareness， corporate financing constraints， and market return expectations to examine the channels through which government green procurement affects the sustainability of corporate green innovation. This provides a theoretical framework for testing the effectiveness of green procurement policies. Thirdly， in terms of research depth， it examines the heterogeneity of the impact of green procurement on the sustainability of green innovation in enterprises from the perspectives of executive capabilities， financial markets， and market competition. It characterizes the decision-making ability and shortsightedness of corporate management， the development of financial technology and green credit subsidies， the degree of marketization， and market concentration on the potential impact of policy effects， which provides empirical reference for exploring the constraining factors of government green procurement policy effects.

英文關(guān)鍵詞Key Words：Government Green Procurement; Sustainability of Corporate Green Innovation; Executive Green Cognition; Financing Constraints