摘要：文章對云南省2018-2022年減稅降費的舉措進行分析，并對省內41家上市公司2018-2022的年報進行梳理和數據提取，分析得出，2018年后出臺了很多減稅降費政策，減稅降費成效顯著，不僅幫助企業(yè)節(jié)省了稅款，還有助于形成良好的稅收征納環(huán)境。研究發(fā)現(xiàn)，在減稅降費背景下，納稅籌劃對企業(yè)價值產生的影響不顯著，這主要是納稅籌劃本身的復雜性及不同企業(yè)對納稅籌劃態(tài)度的巨大差別所導致，為了實現(xiàn)納稅籌劃能夠提升企業(yè)價值的最終目標，企業(yè)應當提高財務專業(yè)人員的綜合能力，并建立與稅務相關的內部控制制度。

關鍵詞：減稅降費；節(jié)稅籌劃

一、引言

我國減稅降費，最早開始于2012年提出的結構性減稅計劃，全面的且為大家所熟知的減稅降費開始于2018年。2018年和2019年減稅降費累計超過3.6萬億元，規(guī)模達到了財政收入的15%，2020年為了應對疫情沖擊和經濟下行的趨勢，進一步加大了減稅降費的力度。2023年政府工作報告指出，在過去的五年，累計減稅5.4萬億元、降費2.8萬億元。減稅降費的主要目的是使得企業(yè)增加投資、個人增加消費，加快國家經濟轉型、推動高質量發(fā)展目標的盡快實現(xiàn)。具體的政策內容包括個人所得稅改革、小型企業(yè)普惠性稅收減免、深化增值稅改革和降低社會保險費率等。

稅務籌劃這一概念，最早于1935年提出，我國稅務專家蓋地教授認為，稅務籌劃是以不違反國家現(xiàn)行稅法為前提的，其目標是納稅人稅收負擔最低化或稅后財富最大化，爭取實現(xiàn)“納稅最少，納稅最晚”。蓋地教授認可廣義的稅務籌劃，即既包括節(jié)稅，又包括避稅及稅負轉嫁，以上三者均不違反法律法規(guī)，但避稅行為違背了立法精神。梁文濤教授認為，納稅籌劃不僅包括節(jié)稅、避稅、稅負轉嫁等籌劃方式，還包括涉稅零風險籌劃，即企業(yè)需要做到賬目清楚、核算健全，及時足額繳納稅款，避免受到任何稅收方面的處罰。結合上述專家的觀點，本文所討論的納稅籌劃多為節(jié)稅和涉稅零風險的納稅籌劃，即如何更高效地利用優(yōu)惠政策，如何做到核算清楚及時足額繳納稅款，避免風險。并不涉及對利用法律規(guī)定模糊地帶的避稅籌劃的討論。

企業(yè)進行納稅籌劃的最終目標是企業(yè)價值的最大化，但在我國學者對上市公司分析中，多傾向于認為，基于委托代理理論，管理者面臨逆向選擇和道德風險，結合納稅籌劃行為的復雜性和隱蔽性的特點，很難避免管理者做出有損企業(yè)價值的行為，因此納稅籌劃對于企業(yè)價值有顯著負向影響。

二、減稅降費的相關舉措及成效

對2018年以后新頒布或修訂的稅收優(yōu)惠政策進行梳理總結，結合對云南省41家上市企業(yè)披露年報的稅收優(yōu)惠部分的梳理，分析總結云南省上市公司對于各類優(yōu)惠政策的利用程度，及有關納稅安排的細致程度。

（一）增值稅有關稅收優(yōu)惠政策及成效

1. 優(yōu)惠政策

表1為2018年以后新增與增值稅有關的優(yōu)惠政策及說明，可總結為，第一，對于小規(guī)模納稅人的扶持力度空前，包括稅款減免、稅款緩繳、留抵退稅等。第二，增值稅稅率在2018-2019年分別進行了兩次下調。第三，實施生產、生活性服務業(yè)增值稅加計抵減政策。第四，鼓勵重點群體的創(chuàng)業(yè)就業(yè)，企業(yè)招用重點群體可享受增值稅、城建稅、教育附加和企業(yè)所得稅的扣減。第五，納稅人從事符合條件的資源綜合利用項目可享受增值稅從30%～100%的即征即退。除此之外，2018年之前的部分優(yōu)惠政策依舊沿用，包括安置殘疾人的單位享受增值稅限額即征即退、軟件和集成電路業(yè)的增值稅即征即退和留抵稅額退稅政策等。

2. 政策運用情況

從云南省上市公司披露2022年報來看，公司對于上述提及增值稅優(yōu)惠政策均有一定程度的利用。在享受小規(guī)模納稅人優(yōu)惠政策、留抵退稅政策、稅率下調政策方面利用較為充分，但在其他方面，受企業(yè)特性的影響，政策利用程度比較局限。第一，大部分上市公司，如子公司為小規(guī)模納稅人的均享受了小規(guī)模納稅人稅收減免政策。第二，部分涉及資源綜合利用的企業(yè)，如，馳宏鋅鍺、云南銅業(yè)、云天化，享受了增值稅即征即退的優(yōu)惠政策，但同類企業(yè)例如云南錫業(yè)，云南鋁業(yè)，未見相關享受該政策的披露。第三，部分企業(yè)充分利用了重點群體就業(yè)的稅收優(yōu)惠。例如，云南銅業(yè)和云南錫業(yè)的部分子公司為福利企業(yè)，安置大量殘疾人員工，享受增值稅限額即征即退，為公司節(jié)省大量稅款，一心堂、南網儲能、華致酒行的部分子公司，吸納殘疾人員和重點群體就業(yè)，幫助企業(yè)節(jié)省稅款，但在云南省41家上市公司中，僅有上述五家招用殘疾人員工，僅有8家提及招用重點群體就業(yè)，因此大部分公司，在利用該項政策方面不夠充分。

（二）企業(yè)所得稅

1. 優(yōu)惠政策

企業(yè)所得稅基本稅率為25%；小型微利企業(yè)適用20%稅率，并按比例減計應納稅所得額；高新技術企業(yè)、技術先進型服務業(yè)、西部鼓勵類產業(yè)、海南自由貿易港鼓勵企業(yè)減按15%征收；軟件企業(yè)和集成電路設計企業(yè)減按10%征收。

表2列示了部分與企業(yè)所得稅有關的優(yōu)惠政策，可總結為，第一，小型微利企業(yè)享受企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策空前，實際稅率僅為2.5%或5%。第二，對高新技術產業(yè)扶持力度大，鼓勵企業(yè)開展自主研發(fā)，研發(fā)費用及無形資產的攤銷比例，呈逐年上升趨勢。第三，對受疫情影響較大的困難企業(yè)給予扶持。除此之外，2018年之前的部分優(yōu)惠和扶持政策仍有沿用，例如，殘疾人工資在據實扣除的基礎上加計100%扣除，國家重點扶持的公共基礎設施項目企業(yè)所得稅“三免三減半”，從事節(jié)能環(huán)保、低碳等綠色產業(yè)，享受企業(yè)所得稅減免。

2. 政策運用情況

從云南省上市公司披露的年報來看，大部分公司對于以上優(yōu)惠政策有相對較為充分的利用。

第一，2022年，75%的企業(yè)享受15%的企業(yè)所得稅低稅率，云南省41家上市公司，有12家為高新技術企業(yè)，21家為西部大開發(fā)鼓勵類產業(yè)，3家同時為高新技術企業(yè)和西部大開發(fā)鼓勵類產業(yè)，享15%低稅率，在不享受低稅率的10家企業(yè)中，有兩家為證券金融類企業(yè)，其余8家企業(yè)大部分控股符合高新技術企業(yè)或西部鼓勵類產業(yè)的子公司，但仍有少部分企業(yè)自身或其子公司不符合上述優(yōu)惠條件。

第二，達90%的企業(yè)享受研發(fā)費用加計扣除這一稅收優(yōu)惠政策，企業(yè)開展自主研發(fā)，2018-2022年云南省企業(yè)研發(fā)費用占營業(yè)收入的比例平均為1.91%，且過半企業(yè)呈逐年上升趨勢。部分文旅或零售類企業(yè)，基于自身行業(yè)特質，不開展自主研發(fā)。

第三，至少65%的企業(yè)享受到減稅降費政策，在2018年開始大規(guī)模減稅降費后，剔除有特殊經營情況的企業(yè)，有近65%的企業(yè)，2018-2019年實際稅負降低。

第四，對部分細致的優(yōu)惠政策利用不全面，例如僅有部分納稅籌劃程度較高的企業(yè)的子公司享受了三免三減半的政策或安排殘疾人就業(yè)享受加計扣除的稅收優(yōu)惠。

（三）其他稅收政策

根據財稅（2002）年10號文：“六稅兩費”減免政策，根據省自治區(qū)的實際情況，小型微利企業(yè)可在50%稅額幅度內，減征部分稅費。部分云南省上市公司所控股的小微企業(yè)享受到該項政策。

部分省份為了吸引企業(yè)進行投資、穩(wěn)定當地就業(yè)、促進當地經濟發(fā)展，制定了較多地方獨有的優(yōu)惠政策，例如在廣西北部灣經濟區(qū)、海南自由貿易港地區(qū)、西藏地區(qū)等。

除此之外，少部分企業(yè)特別注重納稅籌劃，在2018年及之前搭建海外避稅架構，后取消。

三、納稅籌劃對企業(yè)價值的影響的實證分析

（一）關鍵指標說明

本文選取了云南省41家上市企業(yè)2018-2022年的數據進行分析，剔除金融企業(yè)、常年虧損企業(yè)、ST企業(yè)、審計報告意見為非無保留意見的企業(yè)。

解釋變量：衡量納稅籌劃程度指標的選取，國內外學者多數采用BTD，即會計－稅收差異（Book－Tax Difference）和ETR即實際稅率法。BTD＝[稅前會計利潤－當期所得稅費用／名義所得稅率]／期末總資產，代表了稅率的程度越大代表納稅籌劃程度越高。

實際上，兩種方法內核是一致的，均是衡量實際的稅負與名義稅負的差距，實際稅負越低于名義稅負代表籌劃程度較高，本文采用ETR實際稅率法，即名義稅率和實際稅率的差額，作為衡量納稅籌劃程度的方式。在現(xiàn)階段研究中，名義稅率均為財務報表附注中披露的母公司稅率，基于云南省位于西部大開發(fā)鼓勵類產業(yè)的適用范圍內，較多企業(yè)母公司享受西部大開發(fā)鼓勵類產業(yè)政策稅率為15%，但其子公司適用稅率或為25%，仍采用15%的母公司稅率可能造成信息失真，因此本文以影響利潤達10%以上的子公司的凈利潤為權重，進行了名義稅率的調整。若名義稅率-實際稅率小于零則視為納稅籌劃程度為零。則云南省上市企業(yè)平均的納稅籌劃程度為4.18%。

1. 被解釋變量

企業(yè)價值指標的選取，企業(yè)價值衡量方式是多種多樣的，例如經濟增加值（EVA）、自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)法、托賓Q等，但是在研究納稅籌劃與企業(yè)價值的關系時，國內外學者多采用托賓Q。托賓Q也是國際上普遍采用的衡量公司業(yè)績和成長性的重要指標。托賓Q值＝市值／企業(yè)重置成本。TBQ代表，每增加1單位的資源投入，為企業(yè)帶來的價值，價值越大則為企業(yè)帶來的價值越大，即企業(yè)具有更強的財富創(chuàng)造能力，TBQ大于1時，表明該企業(yè)前景看好，有加大投資量的需要。TBQ小于1時情況即相反。本文托賓Q值，選自CSMAR國泰安數據庫。云南省上市企業(yè)托賓Q值均大于1，均值為2.03，說明云南省上市企業(yè)具有較強的創(chuàng)造價值的能力。

2. 控制變量

本文參考滕明明（2021）、陳龍（2023）選取了控制變量。

（二）實證研究結果

采用多元線性回歸法進行分析，從表4結果來看，ETR納稅籌劃的回歸系數為-1.9910，但p值大于0.1，說明云南省企業(yè)納稅籌劃程度對企業(yè)價值的影響為負但不顯著。說明云南省企業(yè)，暫不大規(guī)模存在代理問題導致出現(xiàn)逆向選擇和道德風險，進而導致企業(yè)管理人員節(jié)省的稅款多用于利己行為而不是企業(yè)發(fā)展的問題。

資產負債率對于企業(yè)價值有顯著負向影響，證明企業(yè)負債程度越高，越不利于企業(yè)的發(fā)展。資產收益率和企業(yè)研發(fā)投入程度對企業(yè)價值有顯著正向影響，其中研發(fā)投入的影響最強，證明在知識經濟的時代，加大企業(yè)研發(fā)的投入，可以提升企業(yè)的價值。

四、影響分析

（一）減稅降費成效顯著

根據上文分析，在2018年開展新一輪減稅降費之后，云南省上市企業(yè)普遍享受到了減稅降費的政策。減稅降費不僅幫助企業(yè)節(jié)省了稅款，還有助于形成良好的稅收征納環(huán)境，部分企業(yè)在2018年前，有在開曼群島注冊的企業(yè)，該類企業(yè)多被認為用于搭建海外避稅架構，隨著新一輪減稅降費的展開，以及監(jiān)管逐漸嚴格，采用避稅方式進行納稅籌劃的成本和風險將更高，企業(yè)或更傾向于將精力用于對政策的研究，而不是有風險的海外避稅架構的搭建。

（二）納稅籌劃對企業(yè)價值影響不顯著

根據上述對云南省上市企業(yè)的整體分析來看，減稅降費背景下，納稅籌劃與企業(yè)價值不存在顯著相關關系。原因如下。

第一，管理者面臨道德風險和逆向選擇。納稅籌劃本身存在復雜性和隱蔽性，在實際的籌劃行為中，往往涉及較多事先的安排，如轉移定價、采購方銷售方的選擇、設立子公司等，此類行為加劇了委托代理理論導致的股東與管理之間的信息不對稱，為管理者謀求自身利益的最大化，提供了契機。部分道德水平不高的管理者，會以此為契機謀求自身利益，進而損害公司利益。

第二，納稅籌劃的最終目標是使得企業(yè)價值最大化。在對云南省41家上市企業(yè)進行分析時，確實發(fā)現(xiàn)部分企業(yè)的納稅籌劃程度和企業(yè)價值存在強相關關系，節(jié)省的稅費越多，企業(yè)的價值越高，例如：一心堂、華能水電等，此類企業(yè)往往經營穩(wěn)定，凈利潤穩(wěn)定或呈逐年上升趨勢，內部控制良好，且注重對稅收優(yōu)惠政策的利用。說明納稅籌劃確實能夠提高企業(yè)的價值。

第三，納稅籌劃為錦上添花并非雪中送炭。從云南省上市企業(yè)的情況來看，經營平穩(wěn)，公司穩(wěn)定發(fā)展或發(fā)展?jié)摿^大的企業(yè)更注重稅收的規(guī)劃，但是對于面臨重組、改制、退市、財務造假、連年虧損或受疫情影響較為重大的企業(yè)對稅收的關注度較低。經營良好的企業(yè)，有更多的精力和更強的能力安排財務管理活動，企業(yè)經營不善，問題則層出不窮，有時會計核算的健全和完整程度都難以保證，更別提納稅籌劃。財政部、國家稅務總局為了幫助困難企業(yè)，也出臺了一系列政策，但效果有限。

第四，企業(yè)財務人員專業(yè)素質、道德水平參差不齊，企業(yè)內部控制程度在控制納稅籌劃方面不夠完善。相較于理工科的專業(yè)技術人才，企業(yè)財務部門人員，入職門檻較低，裙帶關系較為嚴重。加之有關內部管理和內部控制的制度不夠完善，容易出現(xiàn)履職不到位或利用職務便利謀求私利的可能。

綜合上述因素，由于納稅籌劃本身具有專業(yè)性、多變性、復雜性和隱蔽性，根據企業(yè)性質、行業(yè)特性、所處地區(qū)、企業(yè)發(fā)展規(guī)模的不同，籌劃的手段和籌劃所能達到的效果也不盡相同，因此對于云南省上市公司，納稅籌劃對于企業(yè)價值沒有顯著影響。

五、優(yōu)化建議

（一）企業(yè)提高納稅籌劃專業(yè)人員的綜合能力

財務人員應強化和細化對稅收政策及企業(yè)經營活動的理解，作為企業(yè)的財務相關的工作人員，應不斷提升自己的專業(yè)水平和專業(yè)素質，及時對相關稅務法律法規(guī)進行整理和研究，與生產部門、人事部門進行及時有效的溝通。

（二）企業(yè)建立與稅務有關的內部控制制度

建立該制度符合涉稅零風險納稅籌劃的目標要求，一方面，可以督促企業(yè)及時、足額繳納稅款，避免給企業(yè)帶來罰金或聲譽上的風險；另一方面，可以對管理層可能進行逆向選擇進行控制，使得納稅籌劃真正能夠實現(xiàn)提高企業(yè)價值的目標。

參考文獻：

[1]滕明明.納稅籌劃、社會責任與企業(yè)價值關系的實證研究[J].國際商務財會，2021（07）：8-14.

[2]陳龍.納稅籌劃、管理層股權激勵與企業(yè)價值[J].財會通訊，2023（04）：54-58.

[3]梁文濤.納稅籌劃（第6版）[M].北京：中國人民大學出版社，2022.

[4]蓋地.稅務會計與納稅籌劃（第15版）[M].大連：東北財經大學出版社，2021.

＊本文受云南省教育廳科學研究基金項目資助（編號：2023J1339）。

（作者單位：昆明理工大學津橋學院）